城市軌道交通建設(shè)投融資模式研究

王筱 袁耀 山東省交通規(guī)劃設(shè)計(jì)院有限公司

城市軌道交通本身的特征就在于速度快、客運(yùn)大、面積小、意外事故少等優(yōu)點(diǎn)，能有效地幫助人們解決交通發(fā)展中的多種問題，為此在城市規(guī)劃的建設(shè)中廣受好評(píng)。城市軌道交通的產(chǎn)生本身就是一項(xiàng)公共的產(chǎn)品內(nèi)容，在實(shí)現(xiàn)投融資模式的滲透中具有多樣化、復(fù)雜化的特點(diǎn)。隨著當(dāng)前城市規(guī)劃建設(shè)的不斷發(fā)展，使用傳統(tǒng)的融資管理方式已經(jīng)不能適應(yīng)當(dāng)前的交通發(fā)展管理需求。為此就應(yīng)當(dāng)在原本的工作基礎(chǔ)上，針對(duì)當(dāng)前的城市軌道交通建設(shè)的實(shí)際情況，選擇適合的投融資模式方式，同時(shí)全面按照國(guó)家的相關(guān)融資的管理工作規(guī)范，在分析融資方案優(yōu)化的基礎(chǔ)前提下，加快風(fēng)險(xiǎn)問題分析，進(jìn)而針對(duì)性的確定城市軌道交通建設(shè)的最佳投融資方式。

一、傳統(tǒng)的投融資模式

傳統(tǒng)投融資模式主要分為權(quán)益型和負(fù)債型兩種。權(quán)益型的負(fù)債模式主要是通過股權(quán)投資人，以政府支撐和地方財(cái)政在支持為基礎(chǔ)進(jìn)行資金支持。負(fù)債型投資主要是通過資本市場(chǎng)進(jìn)行投資的支持實(shí)現(xiàn)的。傳統(tǒng)的投融資方式主要是依靠政府進(jìn)行實(shí)現(xiàn)的，因?yàn)槭艿秸膿?dān)保在資金支持的方面，能夠很快的獲得一定的財(cái)政支持。融資的速度相對(duì)較快，同時(shí)因?yàn)檎畵?dān)保的原因進(jìn)行操作相對(duì)簡(jiǎn)單，基礎(chǔ)成本相對(duì)較低，可靠性較高。另外通過財(cái)務(wù)杠桿的支撐，能夠加快財(cái)政支出的使用率，若政府的財(cái)政支持力度不足，也能通過杠桿的支撐獲得一定的緩解。但是要想確保投融資的順利開展，政府就應(yīng)當(dāng)有一定的勇氣承擔(dān)當(dāng)前項(xiàng)目建設(shè)可能存在的多種風(fēng)險(xiǎn)，一旦政府及有關(guān)單位不愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，也不愿意投入到投資活動(dòng)之中，那么后期的工作開展難度也會(huì)逐漸增大。由于當(dāng)前政府的財(cái)政支持能力有限，本身的信用程度也相對(duì)固定，為此其本身的融資能力也有所欠缺。政府介入最終導(dǎo)致企業(yè)本身的改革機(jī)制產(chǎn)生問題，造成股份制改革的難度不斷增大。

二、新型投融資模式

新型投融資模式主要有兩種BOT 和PPP 兩種。BOT 模式的產(chǎn)生主要是通過建設(shè)經(jīng)營(yíng)的移交拓展，通過政府及其他單位之間與建設(shè)公司簽署協(xié)議，從而由該公司負(fù)責(zé)后期的融投資工作，公司在協(xié)議的制定之后按照投資的實(shí)際情況向使用者進(jìn)行成本回收，在規(guī)定期限完成之后，在將設(shè)備進(jìn)行無(wú)償歸還。特點(diǎn)是政府只是對(duì)這項(xiàng)設(shè)施具有所有權(quán)，但是卻不能進(jìn)行買賣經(jīng)營(yíng)，不能直接利用這項(xiàng)設(shè)施進(jìn)行盈利。其優(yōu)點(diǎn)是在一定的范圍內(nèi)能夠緩解政府本身的財(cái)政壓力，減少投資風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，將項(xiàng)目投融資的責(zé)任逐漸轉(zhuǎn)移到私人企業(yè)。適應(yīng)就本身也能夠利用外部的技術(shù)，不斷的提升運(yùn)作效率。另外政府也能在一定的運(yùn)營(yíng)過程中，通過增加稅收，進(jìn)一步提升財(cái)政的收入。但是這種模式的缺點(diǎn)主要是，操作過程相對(duì)較為復(fù)雜，實(shí)際的使用時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)，同時(shí)綜合成本相對(duì)較高。軌道投資者本身回報(bào)率相對(duì)較高，最終實(shí)現(xiàn)融資成本的不斷提升。設(shè)施本身使用者所要繳納的價(jià)格相對(duì)較高，主要違背了軌道交通建設(shè)的目的。

PPP 模式的使用主要是以公私合營(yíng)為主，其本質(zhì)就是為了有效地獲取較高的成果，最終保證所有項(xiàng)目的實(shí)施責(zé)任共同承擔(dān)，面臨風(fēng)險(xiǎn)就是企業(yè)與政府單位一同承擔(dān)。PPP 模式的優(yōu)點(diǎn)主要有，這種模式的使用能夠讓更多有意向發(fā)展投資的企業(yè)能夠積極的參與到當(dāng)前的融資活動(dòng)中來，政府企業(yè)之間能夠取長(zhǎng)補(bǔ)短，對(duì)當(dāng)前項(xiàng)目的進(jìn)行分析，有利于對(duì)多種研究成果進(jìn)行明確的而分析，集中起來進(jìn)行管理，兩者之間能夠以共同的目標(biāo)為基礎(chǔ)進(jìn)行相對(duì)穩(wěn)定的合作。同時(shí)也能在較短的時(shí)間內(nèi)加快融資活動(dòng)的開展，有效地實(shí)現(xiàn)設(shè)施價(jià)格的逐漸降低，滿足實(shí)際的建設(shè)管理實(shí)際要求。但是這種投融資模式，對(duì)于很多私人企業(yè)而言相對(duì)不利，因?yàn)樵谖覈?guó)當(dāng)前的法律法規(guī)之中，沒有相對(duì)的政府融資項(xiàng)目援助工作，也沒有具體的資金扶持管理。因此在后期的運(yùn)營(yíng)過程中，企業(yè)本身的融資難度逐漸增大。如果雙方本身的管理水平相對(duì)較低，管理協(xié)商的難度也會(huì)較大，不利于內(nèi)部的統(tǒng)籌管理優(yōu)化。

三、城市軌道交通建設(shè)投融資模式分析

在當(dāng)前的城市軌道交通建設(shè)的基礎(chǔ)上，為了全面提升建設(shè)質(zhì)量，開展投融資管理工作就要充分結(jié)合當(dāng)前的歷史現(xiàn)狀和社會(huì)發(fā)展實(shí)際情況，針對(duì)性的進(jìn)行問題的分析和軌道交通建設(shè)結(jié)構(gòu)的剖析。但是仍舊有很多管理者在進(jìn)行投融資選擇的過程中選擇較為單一的投融資方式，這樣不僅制約了投融資活動(dòng)的開展，也會(huì)導(dǎo)致在后期的建設(shè)施工中融資風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。因此我們就要針對(duì)當(dāng)前的實(shí)際情況，針對(duì)性的進(jìn)行問題的疏導(dǎo)和選擇，調(diào)整當(dāng)前的投融資模式和工作方式，加快內(nèi)部分析，選擇相對(duì)適合的融資方式，或是將融資方式綜合使用，才能更好地提升城市軌道交通建設(shè)質(zhì)量。

四、總結(jié)

城市軌道交通公共性導(dǎo)致所有的投融資工作的開展都必須在政府的主導(dǎo)工作中進(jìn)行落實(shí)。但是隨著當(dāng)前社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)的全面發(fā)展，傳統(tǒng)的以政府投融資的方式已經(jīng)不能適應(yīng)當(dāng)前的城市軌道交通投融資工作的實(shí)際要求，因此在當(dāng)前的市場(chǎng)融資模式下就要針對(duì)性的進(jìn)行選擇。當(dāng)前單一的投融資模式都不能在現(xiàn)階段的城市軌道交通建設(shè)中起到實(shí)際的作用，因此就要結(jié)合當(dāng)前的社會(huì)發(fā)展現(xiàn)狀，針對(duì)性的進(jìn)行選擇和分析，從而使用新型投融資模式進(jìn)行工作開展，進(jìn)而為城市軌道交通發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。