以金融衍生工具優(yōu)化企業(yè)財(cái)務(wù)管理的策略分析

鄒峰 濟(jì)南產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資集團(tuán)有限公司

一、相關(guān)概念

（一）金融衍生工具的基本概念

一般來說，現(xiàn)階段的金融工具分為兩種，一種是傳統(tǒng)的金融工具，另一種是由傳統(tǒng)金融工具隨著金融和結(jié)構(gòu)創(chuàng)新而慢慢發(fā)展起來的金融衍生工具。金融衍生工具具備一定的合約性質(zhì)，它是從激烈的市場競爭中誕生的，取決于基礎(chǔ)資產(chǎn)、利率、匯率和指數(shù)等金融資產(chǎn)的價(jià)格，而且該工具也是為了滿足社會(huì)的發(fā)展需求和企業(yè)財(cái)務(wù)管理的需求，在科學(xué)和信息技術(shù)的支持下，以傳統(tǒng)金融工具為基礎(chǔ)，融合創(chuàng)新而發(fā)展出來的。

（二）金融衍生工具的基礎(chǔ)功能

金融衍生工具除了具有傳統(tǒng)金融工具的功能以外，在實(shí)際應(yīng)用中還有更廣泛的用途，實(shí)用性較強(qiáng)，這一特點(diǎn)主要在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理當(dāng)中體現(xiàn)出來。金融衍生工具的應(yīng)用能夠有效降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，改善企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，幫助企業(yè)進(jìn)行可持續(xù)發(fā)展，規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而在投資活動(dòng)中獲取更大的收益。金融衍生工具能夠有效改善企業(yè)因?yàn)樾畔⒉粚ΨQ而帶來的經(jīng)濟(jì)交易風(fēng)險(xiǎn)，避免企業(yè)利益受損。

二、金融衍生工具存在的風(fēng)險(xiǎn)

一般來說，使用新金融工具能有效規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但是在使用金融工具的時(shí)候也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。

（一）違約風(fēng)險(xiǎn)

金融衍生工具具有一定的合約性，而從這個(gè)角度出發(fā)，合同雙方當(dāng)事人不履行合同責(zé)任的話，會(huì)發(fā)生違約，并產(chǎn)生相應(yīng)的信用風(fēng)險(xiǎn)?？紤]到可能導(dǎo)致的違約風(fēng)險(xiǎn)后，有必要從以下兩個(gè)方面進(jìn)行分析。第一，合同期限會(huì)影響違約風(fēng)險(xiǎn)的大小，合同期限越長，違約風(fēng)險(xiǎn)也就越大。第二，交易地點(diǎn)的選擇也會(huì)影響到合同交易風(fēng)險(xiǎn)，交易地點(diǎn)選擇不佳還會(huì)擴(kuò)大交易風(fēng)險(xiǎn)?？紤]到目前的多種金融衍生工具，也存在復(fù)雜性，因此選擇的金融工具不同，相應(yīng)的信用風(fēng)險(xiǎn)也有所不同。

（二）市場風(fēng)險(xiǎn)

市場風(fēng)險(xiǎn)的影響因素較多，一般來說受到貨幣、利率、價(jià)格因素的影響，所以市場風(fēng)險(xiǎn)也可以叫做基礎(chǔ)金融風(fēng)險(xiǎn)。在這種情況下，早期金融工具的價(jià)格如果是預(yù)期價(jià)格的話，如果最終交易價(jià)格與最開始的預(yù)期價(jià)格產(chǎn)生差異的情況下，會(huì)給企業(yè)的交易帶來經(jīng)濟(jì)損失，而且無法使這種風(fēng)險(xiǎn)得到量化，這就導(dǎo)致在實(shí)際使用金融衍生工具的時(shí)候無法做出更好的選擇，市場風(fēng)險(xiǎn)因此而增大。

（三）運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)

運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)通常是人為因素導(dǎo)致，這種人為因素主要來源是企業(yè)內(nèi)部。首先，企業(yè)的決策層在作出決策時(shí)，如果出現(xiàn)失誤會(huì)導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。其次，企業(yè)管理人員在技術(shù)應(yīng)用層面會(huì)存在個(gè)體之間的差異，這也會(huì)帶來企業(yè)的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。并且，在金融衍生工具應(yīng)用到實(shí)際的管理當(dāng)中時(shí)，企業(yè)管理人員如果無法完全理解和掌握金融衍生工具，也會(huì)產(chǎn)生運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。

三、金融衍生工具在優(yōu)化財(cái)務(wù)管理中的策略

（一）建立企業(yè)內(nèi)部衍生金融產(chǎn)品操作的財(cái)務(wù)管理制度

企業(yè)內(nèi)部衍生金融產(chǎn)品操作的財(cái)務(wù)管理制度可以有效管理金融衍生工具的應(yīng)用狀況，尤其是在市場準(zhǔn)入、交易商品選擇、金融衍生工具市場價(jià)值追蹤方面能夠得到規(guī)范化和制度化的標(biāo)準(zhǔn)。從企業(yè)財(cái)務(wù)管理角度來看，對金融衍生工具的管理可建立三層次管理模式，分為前期、中期、后期三期管理，這些層面都需要得到適當(dāng)?shù)膶徟瓦\(yùn)營授權(quán)，并且要完全遵循獨(dú)立原則。建立完整的財(cái)務(wù)管理制度才能夠防范金融衍生工具在應(yīng)用中所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)管理還要特別注意股票交易的市場價(jià)值評價(jià)，建立金融衍生工具的政策調(diào)整模式，及時(shí)挖掘風(fēng)險(xiǎn)，并以此為基礎(chǔ)做出最佳決策。

（二）建立良好的監(jiān)管體制

金融衍生工具為了給財(cái)務(wù)管理提供合理的支持，必須有好的監(jiān)管體系。建立良好的監(jiān)管體系可以從兩個(gè)方面進(jìn)行。首先是外部。政府為了監(jiān)督金融衍生工具及金融市場，要制定和改善一系列相關(guān)法律，確保有秩序、合理的交易環(huán)境，防止企業(yè)利益受到侵害。企業(yè)還應(yīng)建立適當(dāng)?shù)闹贫群鸵?guī)則，監(jiān)督使用的金融衍生工具，經(jīng)常觀察外部情況，如果預(yù)測和實(shí)際情況不一致，應(yīng)及時(shí)做出決定和調(diào)整。其次是內(nèi)部。企業(yè)要建立健全內(nèi)部控制系統(tǒng)，從企業(yè)管理層開始到下層每一名員工，所有人員都要進(jìn)行監(jiān)督。特別是財(cái)務(wù)人員，為了保障金融衍生工具的作用，確立的制度要確保獨(dú)立性，相互限制和承擔(dān)各自的責(zé)任。

（三）全面深入學(xué)習(xí)金融衍生工具

金融衍生工具有優(yōu)缺點(diǎn)，雖然可以給企業(yè)帶來高收益，但是也會(huì)因?yàn)楦唢L(fēng)險(xiǎn)威脅企業(yè)財(cái)務(wù)情況。我國金融衍生工具發(fā)展開始較晚，缺乏經(jīng)驗(yàn)、缺乏對風(fēng)險(xiǎn)的理解、缺乏創(chuàng)意、缺乏風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防意識等。因此，企業(yè)要有意識地培養(yǎng)企業(yè)財(cái)務(wù)人力，在相對成熟的西方系統(tǒng)中學(xué)習(xí)，或者有機(jī)會(huì)與其他國家的企業(yè)合作和溝通，這才能夠讓企業(yè)的管理層和財(cái)務(wù)相關(guān)人員掌握和運(yùn)用金融衍生工具，合理使用工具優(yōu)勢，識別風(fēng)險(xiǎn)類型，為企業(yè)創(chuàng)造更多的收益。

（四）加快創(chuàng)新的步伐

企業(yè)選擇使用金融衍生工具的最終目的是為了規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而使企業(yè)獲取更大的收益。但是在我國，商品的單一性和對財(cái)務(wù)管理的理解過于保守，不是所有企業(yè)都有能力和勇氣去使用金融衍生工具，最主要的原因還是我國大多數(shù)企業(yè)不具備創(chuàng)新能力。所以，如果想要做好企業(yè)的財(cái)務(wù)管理，提升企業(yè)在市場當(dāng)中的競爭力，可以通過學(xué)習(xí)國外的相關(guān)案例和經(jīng)驗(yàn)做法，特別是結(jié)合發(fā)達(dá)國家的創(chuàng)新創(chuàng)意，與企業(yè)目前的發(fā)展?fàn)顩r相結(jié)合，開發(fā)新的衍生品。

四、結(jié)束語

隨著最近金融市場的發(fā)展，將金融衍生工具適用于企業(yè)財(cái)務(wù)，金融市場的競爭方向會(huì)得到增加。在使用金融衍生工具的過程中，企業(yè)要提高風(fēng)險(xiǎn)意識和財(cái)務(wù)管理意識，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理力度，通過完善外部監(jiān)管環(huán)境和內(nèi)部人員素質(zhì)和意識的提高，為企業(yè)提高收益、達(dá)到可持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。