基于高速公路廣告牌進行融資的思考

山東高速新實業開發集團有限公司

一、高速公路廣告牌運營現狀

隨著當前我國交通運輸行業的不斷發展，高速公路運輸工程的建設也在不斷的完善。在高速公路使用的過程中，戶外廣告是一種衍生的資源，同時也成為重要的廣告媒體為很多的廣告經營者以及廣告使用者帶來很大的經濟收益和社會效益，成為現代化我國改革開放與經濟發展的重要體現。一些地區的交通公安等相關部門對于高速公路沿線的非公路標志和非法廣告牌的整理工作在不斷地推進、如果延續傳統的廣告牌兒管理模式，就會對整個高速公路廣告運營帶來一定的影響。因此需要書面告知廣告商在進行相應廣告管理的過程中采取合理的管理措施。在對廣告商管理過程中，傳統的管理模式效率相對較低，難以及時對廣告商形成有效的管理。

二、企業增長與融資決策

（一）融資的渠道與方式

在現代的高速公路廣告牌管理過程中，相關企業需要對資金成本進行有效的創新，加強融資渠道的建設。從資本角度分析，掌握資金的真實來源。隨著當前我國社會市場體制的不斷完善，相應的金融機構以及資本市場都在不斷的變化，并且成為企業融資的關鍵融資方式，也是對企業融入成本的重要影響。可以通過直接投資、發行債券、銀行借款以及信托融資等多種方式，獲得需求的資金。而從社會資本配置以及融資交易方面可以看出，企業的融資分為多種情況不管是直接的融資還是一些間接的融資，其主要就是為了實現資本市場上資金的流動以及資源的合理配置、我國很多的金融體系采取的也是這幾種融資方式，其中更多的是以直接融資作為主體間接為輔。當前我國企業融資主要是通過一些商業銀行的貸款，另外，一些企業也在積極的想要市場發展，通過公司債券短期融資等方式獲得資金，這樣能夠促進我國融資體制改革的不斷創新。

（二）融資規劃與企業增長管理

站在企業發展的方向考慮，如果沒有投資與經營的增長，就不會出現融資的需求。企業的融資需要從多方面實施，并且與企業的發展規劃財務風險等相關的控制措施相一致。融資規劃有長、短期之分。長期融資規劃是指在企業戰略引導下，結合未來盈利及價值增值目標、投資需求拉動、財務資源可得性及財務風險考量等多種因素，對未來中長期（如3～5年）融資需要量、融資時機、融資方式等進行預判與籌劃。另外的短期融資是指在未來的一到兩年之內，企業的經營與投資增長需求。對于企業的外部融資，需要進行相應的估測規劃分析，不管是長期規劃還是短期，都要根據企業增長預期報告對企業的外部融資需求量進行分析，這是企業發展以及融資的重要內容。

（三）企業融資方式決策

另外的權益再融資是指企業上市之后，通過對股權的分配以及增發，在證券市場上實現真正的融資。配股則是向原有的普通股東，其持有的股份比例以及資金的配置進行定量的發放股票，從而實現融資的行為。增發是上市企業通過向指定的投資者進行股份的募集發放。

（四）債務融資

債務融資是指企業利用銀行借款、發行債券、融資租賃、商業信用等方式向銀行、其他金融機構、其他企業單位等融入資金相對于銀行借款、發行債券、融資租賃、商業信用等傳統方式而言，新型債務融資方式日益受到關注。

所謂的集團授信貸款則是授信的商業銀行與企業的分公司、子公司或者控股公司，進行一個綜合的評估分析，這樣可以確定最終的貸款規模以及貸款的方式。集團授信是現代化我國企業融資貸款的重要方法，對于集團企業而言獲得商業銀行的集團授信具有很多的好處。可以通過集團統一授信實現集團客戶對成員公司的集中管理和調配，增強了整個集團企業的財務管理力度。同時，也可以實現集團客戶的風險控制，防止信用分散給各個子公司、分公司造成的不良影響，保證企業的整體發展水平。通過集團授信依靠集體的力量取得多家銀行的優惠貸款，能夠降低企業的融資成本。最后，也有利于集團內部公司融資能力的提升，實現整個集團綜合競爭力水平的不斷加強。

可轉換債券即為一種具有期權性質的新型融資工具。企業所發行的可轉換債券，除債券期限等普通債券具備的基本要素外，還具有基準股票、轉換期、轉換價格、轉換價值、贖回條款、強制性轉股條款和回售條款等基本要素。

目前資本市場資產證券化主要采用資產支持票據（ABN）與資產支持證券（ABS）兩種方式。資產支持票據更多的是在市場公開發行，采用公開簿記、公開招標等方式發行，且目前發行的產品評級普遍較高，總體成本低于交易所資產支持證券；交易所資產支持證券均為私募發行，但往往也采用簿記建檔的招標方式確定投資者，對于同一產品，二者發行價格基本相同，但因交易所發行產品涵蓋不同資質和評級的產品，總體的成本統計要高于資產支持票據。

三、基于高速公路廣告牌進行融資的思考

（一）高速公路廣告牌進行融資的特點

高速公路沿線兩側和上下跨線橋的廣告牌能為廣告經營權人帶來穩定的現金流。根據廣告牌資源區分，可選擇廣告租賃、廣告發布等形式來進行經營，可以部分點位成批或某一路段打包給廣告媒體商，實現銷售優勢。結合廣告經營模式分析，高速公路廣告牌進行融資主要特點有：一是廣告經營收益現金流比較穩定，能夠支撐企業的長期融資；二是廣告費收入一般為按年、半年一交，企業財務經營管理簡單、廣告商客戶穩定，可在企業能夠承受的償債壓力下多元化發展。

（二）企業融資決策評判

基于廣告運營企業的建設項目陸續開工，由于公司資金不足，不能夠提高企業的全面建設。因此需要合理地拓寬融資渠道，有效地加強資金的利用。為充分挖掘廣告牌資產的效益，減少短期融資的弊端，探討符合實際經營的資產證券化業務。

四、結語

擬利用廣告特許經營權收益開展資產支持票據融資業務，具體的融資規模是由基礎資金以及可預期的現金流決定的，并不受到企業凈資產的影響，也導致利用廣告牌開展資產證券化業務會出現另一種融資規模上限，但可以實現期限如（3+3+3）長期的低利率融資。