2019年12月債券市場風險監測簡報

黃稚淵

價格風險監測

2019年12月，中債新綜合凈價指數上升0.34%，至100.59點;10年期國債收益率下行3BP，至3.14%。債券市場波動性較小，10年期國債收益率波動率處于歷史值的35%分位數。

信用風險監測

12月，債券違約率邊際下降。當月新增違約債券8只，規模合計為84.21億元，債券違約率下降0.01個百分點至0.04%。本月無新增違約企業。2019年全年新增違約債券規模為1216.99億元，同比增長5.13%;新增違約企業38家，同比減少5家。

公司信用債發行資質邊際下降。12月，新發行公司信用債隱含評級指數下降1.28，至85.16。信用利差整體擴大。其中，5年期AA級產業債信用利差擴大5BP，至153BP;城投債信用利差擴大5BP，至126BP。在存量公司信用債中，中債隱含評級下調債券207只，占比上升0.14個百分點，至1.11%;評級下調債券涉及發行主體31家，主體數量排名居前三位的行業分別是制造業、建筑業和綜合。

流動性風險監測

現券流動性保持穩定。12月，日均現券交易量環比上升1.63%，至10324億元，換手率穩定在1.06%。

貨幣市場流動性保持充裕。12月，中債七天基準回購利率（BR007）平均為2.42%，環比下降21BP。月末BR007上升至全月最高點2.82%，低于上月高點8BP。流動性分層幅度季節性增大。中小銀行、非銀行金融機構、非法人產品成員利差分別擴大1BP、5BP、9BP，至3BP、20BP、26BP。擔保品利差擴大14BP，至44BP。

杠桿率監測

債券市場杠桿率季末微升。12月，債券市場總體杠桿率上升3個百分點，至114%，低于上年同期1個百分點。杠桿率高于200%的機構占4.97%，以基金專戶、券商資管、券商自營為主。從各類成員杠桿率來看，全國性商業銀行、農村銀行類機構微升，城市商業銀行、外資銀行下降;保險機構、信用社微升，券商自營下降;銀行理財、保險產品、證券基金、基金專戶、年金、社保基金微升，券商資管、信托計劃下降。

回購風險監測

回購擔保率保持穩定。12月末，未到期質押式回購總體質押率上升1.15個百分點，至109.53%;未到期買斷式回購總體擔保率下降0.54個百分點，至105.15%。擔保率低于97%的融資方共有2家，均為券商資管。

作者單位：中央結算公司統計監測部

責任編輯：羅邦敏? 鹿寧寧