貸款市場報價利率改革下的商業銀行利率風險管理研究

李辰陽

(天津工業大學經濟與管理學院 天津 300387)

一、引言

2013年10月25日，我國推出商業銀行貸款定價參考利率LPR,貸款基礎利率最初是通過內部評審掌握其風險后，使用該利率將貸款發放銀行的優質客戶。2019年8月17日，中國人民銀行發布公告，決定完善LPR的形成機制，推進利率并軌。

LPR的推出，首先會使得商業銀行的存貸利差收窄，盈利壓力增大，其次商業銀行的利率風險將會加大，需要更強的風險定價能力作為依托，但是LPR的推出有利于降低實體經濟的融資成本，金融業將會更有利的支持實體企業。

二、LPR改革對銀行利率風險的影響

(一)基差風險將會上升

基差風險是指不同類的資產或者負債由于參考不同的利率定價帶來的風險。在LPR推出之前,商業銀行的負債端主要是吸收客戶和企業存款，資產端的主要是發放的貸款，負債端和資產端的基準利率變動都是由中國人民銀行直接進行管控，兩者具有較高的相關性，走勢基本一致，基差風險較小。在LPR推出后，商業銀行的貸款掛鉤LPR，債券參考債券市場利率進行定價，同業務則是參考SHIBOR等貨幣市場利率進行定價。從目前的實際情況來看，LPR、存款基準利率、債券市場利率、貨幣市場利率的走勢存在不一致性。目前LPR保持持續下行趨勢，存款基準利率基本保持穩定，而債券市場利率和貨幣市場利率則具有一定的波動性。所以商業銀行面臨著較大的基差風險

(二)期權性風險將有所上升

在LPR推出前，由于我國的利率市場化程度相對較低，存貸款利率一直相對穩定，提前支取存款的人和提前還貸款的人相對較少，期權性風險較低。LPR的推出，會使得更多企業的存貸款隨著外部利率變動而調整。利率下降通道時，企業提前還款和更改利率條件的意愿更加強烈，期權性風險加大。

(三)重定價風險將會提高

重定價風險是指商業銀行的資產與負債的重定價和到期日不匹配帶來的風險。在LPR推出以前，因為央行的基準利率基本保持一致，所以利率變動和重定價缺口對商業銀行的凈利息收入影響不大。在推出LPR后，LPR的變動頻率加大，重定價缺口造成的凈利息收入的影響將顯著提高。利率進入下行期時，如果重定價缺口是正，則商業銀行的凈利息收入將會減少。

三、商業銀行利率風險管理中存在的問題

(一)收入來源單一，負債成本較高

凈利息收入占大部分商業銀行收入的主要來源，中間業務以及表外業務較少，尤其是對于城市商業銀行和農村商業銀行來講，LPR改革帶來的凈息差收窄，使得他們面對的局勢更加嚴峻，而且資產端的收益也會相對比較固定，而且以凈利差收入為主的局面短期難以改變，商業銀行面臨重新定價風險和期權性風險。

(二)利率風險管理落后，風險定價能力較弱

LPR改革之后，由于貸款的定價基準利率是每個月更新一次，變動頻率顯著提高，同時，LPR的加點數主要由商業銀行根據客戶的經營情況以及二者之間的博弈結果來確定，所以對商業銀行的利率風險管理能力提出了更高的要求。利率風險管理的手段過于單一。這也是商業銀行存在的普遍問題。大多數商業銀行都采用利率敏感性缺口方法，此種方法對數據要求不高且具有普遍性。LPR改革將會使得的利率風險管理難度將加大。

(三)商業銀行浮動利率占比過高

LPR全面運行之前，我國商業銀行存量浮動利率貸款在一般貸款總量中占比較高，存量固定利率貸款的占比比較低。商業銀行采用浮動利率主要基于經營自主權的考慮，但是浮動利率貸款是以貸款基準利率進行定價，不利于推進利率市場化的進程。浮動利率下，LPR利率的變化也無法及時傳導到貸款，從而對實體經濟的影響并不明顯。在LPR改革后，比重過大的浮動利率貸款不利于商業銀行控制利率風險，并且會對商業銀行的利潤造成一定影響。

四、對策建議

(一)參加掛鉤LPR的利率互換業務，增加投資業務比例

商業銀行再LPR改革業務后，應該積極參加掛鉤LPR的利率互換業務。一方面通過利率互換業務可以改變銀行資產端或者負債端的利率屬性，實現商業銀行在固定利率和浮動利率之間的轉換，鎖定利差，從而對銀行的利率風險進行有效的管理，另一方面，也可以積極幫助商業銀行的貸款客戶做好利率風險管控，增加了銀行中間收入比例。此外，商業銀行還應該加大金融衍生品投資業務，比如債券投資、做市商、中介業務，加大金融市場業務的比例。努力提高非利息收入所占比例。

(二)建立分層定價機制，提升內部應對管理機制，形成充分競爭

LPR是最優客戶的貸款利率。而銀行大部分客戶達不到最優級；這些客戶最終的貸款利率是在LPR的基礎上加點信用價差。因此銀行要主動出擊，建立利率分層定價機制，這樣可以嚴格區分出客戶貸款利率中的市場利率因素和信用風險因素；通過內部分層定價機制，實現銀行對客戶的精準把握；提升應對市場變化的能力，進而形成充分競爭的局面。

(三)發放期限較長的固定利率貸款，延長浮動利率貸款的重定價期限

由于2020年新冠疫情的沖擊，世界經濟進入疲軟期，美聯儲進入零利率時代，我國也多次降息降準，為市場注入流動性，預計在相對一段時間內，我國利率處于下行通道，并且隨著LPR的不斷調整，商業銀行的新增業務和存量業務都將受到影響。因此，針對浮動利率貸款，應努力降低重定價頻率，延長重定價期限；針對固定利率貸款，重點支持發放中長期貸款，保證貸款利息收入水平的穩定。