高速公路項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理研究

李志敏

(河南省公路工程局集團(tuán)有限公司，河南 鄭州 450000)

0 引言

近年來(lái)，我國(guó)高速公路建設(shè)穩(wěn)步進(jìn)行，由于各方面成本的上升，增加了公路建設(shè)成本，必須詳細(xì)分析投資模式，有效規(guī)避各類風(fēng)險(xiǎn)。高速公路建設(shè)具有一定的特征，比如資金投入大、建設(shè)周期長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)回報(bào)晚等，由于政策、環(huán)境、政治等因素的影響，會(huì)出現(xiàn)工期延誤現(xiàn)象，加大了投資失敗的風(fēng)險(xiǎn)。本文結(jié)合項(xiàng)目的實(shí)際情況，詳細(xì)歸納可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，增加經(jīng)濟(jì)收益。

1 高速公路投資的風(fēng)險(xiǎn)

1.1 高速公路建設(shè)期風(fēng)險(xiǎn)

1)資金風(fēng)險(xiǎn)。高速公路項(xiàng)目需要較大的投資，經(jīng)濟(jì)回報(bào)周期長(zhǎng)，需要投資方具有較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。除了企業(yè)的自有資金外，一部分還來(lái)源于銀行貸款，融資成本受到利率變化、金融貨幣政策以及基建政策的影響較大，在資金供應(yīng)中斷或者資金不足的情況下，建設(shè)工期會(huì)隨時(shí)停止，難以正常進(jìn)行。

2)投資成本控制風(fēng)險(xiǎn)。建設(shè)高速公路的時(shí)候，提高土地征用費(fèi)、原材料價(jià)格上漲或者勞動(dòng)力成本增加等，都會(huì)額外增加工程投資成本。在這種情況下，利潤(rùn)空間被壓縮，加劇了競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)在投資成本方面面臨較大的挑戰(zhàn)。

3)質(zhì)量安全風(fēng)險(xiǎn)。高速公路建設(shè)戰(zhàn)線長(zhǎng)，施工技術(shù)復(fù)雜，施工地點(diǎn)一般在山區(qū)，施工環(huán)境惡劣，材料質(zhì)量較差且供應(yīng)困難。在建設(shè)過(guò)程中，如果出現(xiàn)安全事故或者有沿線居民阻撓建設(shè)單位施工及征用土地工作，影響工程建設(shè)，導(dǎo)致工期延誤，也會(huì)導(dǎo)致工程投資成本加大。

4)工程技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。設(shè)計(jì)方案影響著高速公路的建設(shè)，由于水文、地質(zhì)、土壤等的影響，設(shè)計(jì)與實(shí)際之間會(huì)出現(xiàn)差異，對(duì)施工造成一定影響。在變量因素的影響下，常常出現(xiàn)投資增加、工程量增加、工期延誤等現(xiàn)象。

5)項(xiàng)目環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。在建設(shè)過(guò)程中，對(duì)于周邊居民，需要進(jìn)行相應(yīng)的補(bǔ)償，必須結(jié)合實(shí)際情況詳細(xì)考察。如果施工影響了周邊環(huán)境，治理需要花費(fèi)一定的資金，阻礙了項(xiàng)目的正常進(jìn)行。因此，環(huán)境因素也是高速公路投資成本增加的重要來(lái)源。

1.2 高速公路運(yùn)營(yíng)期風(fēng)險(xiǎn)

1)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。特許經(jīng)營(yíng)權(quán)收益是投資收益的主要來(lái)源，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是車輛通行費(fèi)用收入，政府批準(zhǔn)后，收費(fèi)水平是一定的，但是成本、物價(jià)、市場(chǎng)供求等會(huì)發(fā)生變化，無(wú)法達(dá)到理想的收費(fèi)值。通車后，區(qū)域內(nèi)的路網(wǎng)結(jié)構(gòu)隨之改變，實(shí)際交通流量與預(yù)期可能存在偏差，預(yù)期收益目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)。

2)政策風(fēng)險(xiǎn)。在形勢(shì)變化下，國(guó)家調(diào)整了區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，重心出現(xiàn)了轉(zhuǎn)移。加上國(guó)家貨幣政策、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等的變化，與原定目標(biāo)存在一定的差值，增加了項(xiàng)目收益的風(fēng)險(xiǎn)。

3)稅收政策風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，如果有了國(guó)家政策的扶持，如高速公路開(kāi)發(fā)、建設(shè)和經(jīng)營(yíng)能夠順利進(jìn)行，加上稅收政策和優(yōu)惠政策的出臺(tái)，存在相應(yīng)的變動(dòng)，可能會(huì)隨時(shí)取消，這些都是潛在的風(fēng)險(xiǎn)。

4)優(yōu)惠政策風(fēng)險(xiǎn)。地方政府往往會(huì)提出一些優(yōu)惠政策，提高地區(qū)的吸引力，獲得更多的資金支持。但是，政策能夠順利落實(shí)，或者落實(shí)的程度如何，具有不確定性。

2 高速公路投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略

2.1 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略

在控制不確定影響收入因素的時(shí)候，可以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行抑制、保險(xiǎn)或者轉(zhuǎn)移，分散風(fēng)險(xiǎn)，增加經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的類型，使其朝著多元化方向發(fā)展。選擇合適的競(jìng)爭(zhēng)路線，將防范競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)加入到投資協(xié)議中，將政府作為擔(dān)保者，對(duì)同類項(xiàng)目的建設(shè)條件進(jìn)行分析，保證項(xiàng)目的順利運(yùn)營(yíng)。基于社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀，與服務(wù)城市發(fā)展相互關(guān)聯(lián)，由于與城市道路出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)，因此會(huì)抑制高速公路的收入。在修建高速公路的時(shí)候，應(yīng)適當(dāng)增加公益性，應(yīng)事先約定可能出現(xiàn)的不利事件的負(fù)面影響，提前制定出預(yù)防措施，通過(guò)政府補(bǔ)貼或者回購(gòu)項(xiàng)目等方式，保證最終的經(jīng)濟(jì)效益。

2.2 自然和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略

對(duì)于自然風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)是最好的處理方式，針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的特性，制定出具有針對(duì)性的保險(xiǎn)方案，包含著項(xiàng)目財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和人身安全風(fēng)險(xiǎn)等，借助保險(xiǎn)手段，避免風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散，將其控制在最小范圍內(nèi)。對(duì)于技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，針對(duì)不同階段的風(fēng)險(xiǎn)類型，對(duì)其復(fù)雜程度進(jìn)行研究，適當(dāng)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于建筑相關(guān)方，核心技術(shù)是他們的優(yōu)勢(shì)，建設(shè)經(jīng)驗(yàn)相對(duì)豐富，能夠較好地把控技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，可以聘請(qǐng)專家或者技術(shù)團(tuán)隊(duì)，攻克潛在的技術(shù)難題，實(shí)現(xiàn)技術(shù)進(jìn)步，以技術(shù)推動(dòng)發(fā)展。

2.3 建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略

嚴(yán)格管理高速公路項(xiàng)目招標(biāo)工作，包括設(shè)計(jì)、施工及監(jiān)理等，保證進(jìn)場(chǎng)單位的資質(zhì)優(yōu)良。根據(jù)法律法規(guī)的相關(guān)要求，公開(kāi)招標(biāo)后，對(duì)招標(biāo)流程進(jìn)行嚴(yán)格把控，促進(jìn)工程項(xiàng)目的順利進(jìn)行。采取績(jī)效管理的方式，以獎(jiǎng)代補(bǔ)，提高施工單位的積極性，加強(qiáng)施工人員的管理，提高現(xiàn)場(chǎng)管理的效果，準(zhǔn)時(shí)和連續(xù)支付施工項(xiàng)目款項(xiàng)，有效保證施工進(jìn)度。強(qiáng)化把握施工進(jìn)度風(fēng)險(xiǎn)，以項(xiàng)目承包合同中的附加條款為依據(jù)，購(gòu)買相關(guān)保險(xiǎn)，降低因各種因素導(dǎo)致的延工損失。由于地形地質(zhì)的復(fù)雜性，必須選擇優(yōu)質(zhì)企業(yè)，保證優(yōu)質(zhì)的施工設(shè)備、施工人員和施工技術(shù)，降低可能出現(xiàn)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，如期完成工程項(xiàng)目。

2.4 金融風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略

外匯在高速公路項(xiàng)目中經(jīng)常使用，由于國(guó)外設(shè)備的生產(chǎn)周期長(zhǎng)，因此會(huì)影響施工進(jìn)度。在項(xiàng)目投資方與乙方簽訂合同時(shí)，可以分?jǐn)偼鈪R風(fēng)險(xiǎn)，最終共同承擔(dān)超過(guò)范圍以外的額外風(fēng)險(xiǎn)。借助金融衍生工具，轉(zhuǎn)移或者避免相應(yīng)的外匯風(fēng)險(xiǎn)，利用交易時(shí)間差，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移。周期性研究匯率變化，合同雙方共同承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)。由于施工周期長(zhǎng)，應(yīng)將利率作為一項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)，在建設(shè)期間內(nèi)，保持資金鏈條的穩(wěn)定，控制利率在規(guī)定范圍內(nèi)波動(dòng)，對(duì)于超出部分，國(guó)家進(jìn)行適當(dāng)補(bǔ)償。與銀行進(jìn)行合作，洽談利率，在固定的利率期間內(nèi)，增強(qiáng)資金的穩(wěn)定性，給予投資方合理保障。對(duì)于通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)在一定區(qū)間內(nèi)控制材料的采購(gòu)價(jià)格，與銀行簽訂利率調(diào)整協(xié)議，降低通貨膨脹帶來(lái)的負(fù)面影響。

2.5 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略

項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，抑制風(fēng)險(xiǎn)是最佳的處理方式，必須根據(jù)決策中的問(wèn)題，制定出科學(xué)、完善、合理的項(xiàng)目管理方案，涵蓋建設(shè)項(xiàng)目、管理人員等多項(xiàng)因素。重視項(xiàng)目的占地面積，與社會(huì)各方關(guān)系進(jìn)行協(xié)調(diào)，對(duì)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)估，避免其爆發(fā)。借鑒國(guó)外的先進(jìn)模式，加強(qiáng)外部協(xié)調(diào)，與經(jīng)驗(yàn)豐富、技術(shù)先進(jìn)的團(tuán)隊(duì)進(jìn)行合作，合理規(guī)避潛在的各類風(fēng)險(xiǎn)。

2.6 信用風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略

對(duì)于承包商而言，需要加強(qiáng)投標(biāo)信用擔(dān)保，承諾正在進(jìn)行的投標(biāo)活動(dòng)。中標(biāo)人需要提供相應(yīng)數(shù)量的保證金，如果工期出現(xiàn)問(wèn)題，可以作為賠償金，賠償出現(xiàn)的損失。預(yù)付工程款項(xiàng)的時(shí)候，承包人可以周轉(zhuǎn)使用，合理使用資金，使資金發(fā)揮出規(guī)定用途。按照合同規(guī)定的價(jià)款百分比，采取整體擔(dān)?；蛘卟糠謸?dān)保的方式進(jìn)行履約擔(dān)保。對(duì)于政府來(lái)講，必須建立健全企業(yè)信用管理制度，由政府主導(dǎo)，面向社會(huì)，對(duì)企業(yè)服務(wù)。

3 結(jié)語(yǔ)

在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的背景下，高速公路建設(shè)步伐進(jìn)一步加快，推動(dòng)了投資和融資體制的健全。風(fēng)險(xiǎn)管理在很大程度上決定著高速公路項(xiàng)目的質(zhì)量，必須重視風(fēng)險(xiǎn)管理。因此，應(yīng)全面把握高速公路項(xiàng)目的特點(diǎn)，對(duì)潛在的投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，采取適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)控制策略，科學(xué)應(yīng)對(duì)已有的和潛在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，在項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)期間，必須結(jié)合實(shí)際情況，選擇合適的風(fēng)險(xiǎn)控制方法，合理規(guī)避高速公路投資風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)項(xiàng)目的順利運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。