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學剛看市

環渤海地區現貨煤價的看漲情緒降溫

從“CCTD 環渤海動力煤現貨參考價”發布的日度價格運行情況看（見附圖1），2019 年元旦之后環渤海地區現貨動力煤價格雖然延續上漲態勢，但是上漲動能有所減弱。

分析認為，支持和推動近期環渤海地區現貨動力煤價格繼續上漲的因素主要有：

第一，同煤集團朔州煤礦安全生產事故觸及市場痛點。在全國煤礦安全生產檢查工作逐漸加強的同時，2019年12月29日，山西省朔州地區同煤集團一下屬煤礦發生一起安全生產事故，鑒于其與2019 年1 月12 日發生在榆林地區的煤礦安全生產事故存在的一些共同點，而后者曾經引發主要產地和環渤海地區的動力煤價格連續沖高，此次事故再次觸及到了市場痛點，短期內推高了北方港口現貨動力煤價格的看漲情緒。

兩次事故的共同點有：兩次煤礦安全生產事故均發生在主管部門已經布置和要求在全國范圍內開展安全生產檢查工作的背景之下；兩次煤礦安全生產事故發生的時間點相近，均發生在元旦前后和春節之前；兩次煤礦安全生產事故均發生在與環渤海地區動力煤市場關聯度較高的主要產地；兩次煤礦生產事故發生之后，均導致了本地區一定范圍內在產煤礦的停產。

第二，大型煤企2019年1月份合同價格給現貨市場帶來利好。國家能源集團最新公布了2020 年1 月份各種銷售方式動力煤價格，其中5500kcal/kg和5000kcal/kg 動力煤的年度長協價格分別是542元/t 和493 元/t、外購長協（也被市場稱作“月度長協”）價格分別是555元/t和494元/t。

在當前現貨煤價相對平穩的形勢下，國家能源集團的合同煤價給現貨市場帶來一定支持。一方面，國家能源集團5000kcal/kg動力煤的合同價格與當前現貨煤價水平十分相近，對低熱值現貨煤價走勢產生一定支撐作用；另一方面，國家能源集團動力煤合同的定價機制似乎沿用了2019年模式，解除了市場對2020 年動力煤中長期合同基準價格可能微調的擔憂，對未來現貨煤價走勢構成利好。

但是，在北方港口現貨煤價逐步回升的背景下，抑制北方港口現貨煤價繼續沖高的因素也同時存在：

第一，限制煤炭進口措施已經解禁。進入2020年1月份，限制煤炭進口的措施正在逐漸解禁，市場普遍預計前期因為配額問題滯港的動力煤開始等待通關，以及正常到港的進口動力煤將獲得集中通關，2020 年1 月份的動力煤進口數量將明顯高于2019年11月份和12月份水平，從而對近期內貿動力煤的需求和價格造成一定沖擊。

第二，消費企業的動力煤需求熱情有待提高。隨著時間的推移，2020年元旦以及即將提前到來的春節對動力煤消費和需求帶來的負面影響有所顯現。2020年元旦前后，盡管已經進入冬季用電用煤消費的高峰階段，但是北方四港（秦皇島港、曹妃甸港、京唐港和黃驊港）錨地待裝煤炭的船舶數量仍然保持在年內日均水平之下的低位（見附圖2），表明包括發電企業在內的消費企業對北方港口的動力煤需求依舊低迷，現貨煤價繼續上漲的預期和上漲空間受到了需求不振的壓制。

第三，朔州煤礦安全生產事故的影響低于預期。朔州地區同煤集團煤礦發生安全生產事故之后，同煤集團下屬礦已經全面停產，但是地方政府對事故的處理相對溫和，截至目前，被限令停產的煤礦并未擴圍，受到影響的煤礦產能及其煤炭產量低于預期，包括朔州地區在內主要產地的煤炭出礦價格也未出現明顯異動，對北方港口動力煤價格的推升作用趨弱。

此輪煤價上漲能延續到2020年1月上旬

數九寒冬，正值寒冬時節，民用電負荷提高，加之南方工業企業進入年底沖刺階段，工業用電發力，助推沿海六大電廠日耗攀升至76 萬t 左右。帶動煤炭市場趨好，港口市場煤價格小幅上漲。

1.電廠存煤快速回落

截至2019 年12 月底，全國重點電廠存煤8300萬t，存煤數比2019年11月24日的9933萬t（2019年最高值）下降了1553萬t，較2019年12月初下降了1383 萬t。截至目前，沿海六大電廠合計存煤1537 萬t，較12 月初下降了256 萬t，目前存煤與2018年同期基本持平。正值數九寒冬，南方電廠用電負荷大幅提升，電廠耗煤保持高位，全國重點電廠存煤會繼續下降。預計在2020 年1 月中旬降至7600萬t左右后，隨著春節的到來，節日期間煤炭需求減弱，電廠庫存將出現緩慢回升。

2019年12月份，受安全生產事故頻發影響，煤炭主產區集中開展安全整治，安檢趨嚴，“三西”煤礦減產停產較多，煤炭生產和貨源供應受限。此外，大雪等惡劣氣候影響發煤礦站短途倒運，產地裝車和外運減少。

下游方面，臨近年底，為完成全年任務指標，國內工業企業開足馬力，生產和銷售進入最后沖刺階段，拉動工業用電負荷提高；而冷空氣降臨，取暖負荷增加，促使電廠耗煤數量出現大幅增加。臨近春節，部分存煤少、場地小的電廠增加拉運數量，以爭取在春節到來之前將庫存打到最高，促使煤炭交易出現活躍氣氛。

受枯水期到來的影響，長江中下游水位持續走低，造成水電發力減弱，華中、華東地區火電壓力驟然加大，煤炭消耗增加。2019 年12 月下旬至2020年1月上旬，沿海六大電廠日耗穩定在76萬t左右，部分中小電廠拉運積極性提高。

進口煤方面，受不能異地通關及政策風險加大等因素影響，2019年12月份進口煤數量出現銳減。2019年12月份，我國進口煤數量有望大幅下降，預計進口量在1000～1200 萬t 之間，對國內煤炭市場起到很大的拉動作用；華東、華南地區耗煤企業除了積極消耗自身庫存以外，還相應增加國內煤炭的采購數量。

由于環渤海港口煤炭調入低于裝船數量，港口庫存下降過快，以市場煤運輸為重點的曹妃甸港存煤快速下降。其中，華電曹妃甸港存煤甚至降至16萬t，發煤戶手中的可銷售貨源有限，貿易商繼續挺價，部分低硫優質煤種在指數上小幅上浮3～5 元/t進行報價。盡管臨近年底，進口煤解禁在即，電廠必然會增加低價采購的進口煤數量，遏制國內煤價上漲；但利好消息依然存在，畢竟目前正值一年中最冷時節，煤炭需求強勁，電廠日耗高位，疊加環渤海港口優質低硫煤出現短缺，港口市場煤價格持續上漲至2019 年12 月底。進入2020 年1 月上旬，受進口煤進港接卸、補充資源影響，部分電廠轉拉進口煤；但受發運成本和需求旺季影響，煤價保持堅挺，繼續保持小幅上漲。

2.煤價漲勢趨緩

截至目前，環渤海十大運煤港口合計存煤2131萬t，較2019 年12 月初下降了486 萬t，降 幅 達19.4%。其中，秦皇島港存煤一度降至541 萬t，部分優質低硫煤種出現緊缺，下游用戶采購低硫優質煤出現困難。2020年1月上旬，港口低庫存、電廠高日耗，加之貿易商積極挺價，仍將在一定程度上支撐煤炭價格，預計港口市場煤交易價仍有望保持上漲勢頭，漲幅在3元/t左右。

受煤炭生產安全事故及年度生產任務提前完成等因素影響，部分礦井停產減產。臨近年底，生產安全事故影響持續，煤炭主產地產能釋放較弱，原本現貨資源就偏少，手上有貨的貿易商短時間有捂貨挺價的想法，部分貿易商報價、交易價格上調。受調進減少、調出增加影響，環渤海港口庫存偏低，優質煤出現緊缺，港口煤車調進不足；出現部分船舶在錨地等貨現象，助推了貿易商積極挺價，促使港口煤價上漲。

寒冬時節，我國大部分地區氣溫持續下降，火電需求旺盛，電廠日耗持續高位；其中，沿海六大電廠日耗保持在76 萬t 左右，高日耗已經持續了1個月之久。日前，受冷空氣降臨影響，我國華中、華東地區出現明顯的大風降溫天氣，民用電負荷還將提高。此外，受長江流域雨水減少影響，長江中下游水位持續低位，長江干流全面進入枯水期，水電運行減少，火電壓力加大，帶動我國華中、華東地區電廠耗煤增加。2020 年1 月上旬，據春節長假還有半個月的時間，南方工業企業生產經營保持穩定，尚未出現停產放假現象，支持工業用電繼續保持一定水平。

臨近春節，保電工作如火如荼；為確保電廠庫存提升到高位，尤其拉不到進口煤的中小電廠拉運北方港口煤炭補庫的積極性依然很高，而存煤偏少的上電、大唐沿海電廠繼續派出船舶北上拉煤，助推沿海煤炭市場保持活躍氣氛，支持了煤價進一步上漲。此外，2020年1月份，進口煤將暢通進入國內市場，影響逐漸放大。雖然2020年進口煤政策尚未明確規定，但可以肯定的是，從2020年1月份第2周開始，大量等待通關和接卸的進口煤進入國內市場，在南方地區外輪將順利進港接卸，但即使進口煤繼續大量進入國內市場，也需要排隊接卸，或者通過船舶、火車轉運至電廠才能轉化為電廠庫存，而下游用戶庫存得到補充，需求轉為飽和還尚需時日，部分北上拉煤的船舶仍在搶運補庫。

3.2020年1月份沿海煤市先揚后抑

因進口煤限制政策更加嚴格，部分地區對進口煤采取一刀切，禁止通關和接卸。寒冬來臨，民用電負荷提高，需求回暖，電廠只能積極消耗自身庫存，并增加船舶運力北上拉運國內煤炭，促使國內煤炭市場出現短暫的繁榮，港口市場煤價格終于出現企穩止跌，并小幅反彈。

進入2020 年1 月份，沿海煤炭市場先揚后抑，港口市場煤價格先漲后跌。寒冬時節，民用電負荷提高，加之工業用電發力，助推電廠日耗保持高位。而隨著春節的臨近、進口煤的暢通調進，南方電廠庫存得到強勢補充，派船拉運國內煤炭積極性將減弱，沿海煤炭運輸逐漸轉為平淡。受此影響，煤市利好因素逐漸減弱，1月中旬，隨著南方工廠提前停產放假，工業用電負荷下降，需求回落，港口煤價將承壓下行。

新的一年，進口煤通關和接卸將恢復正常，沿海地區煤炭供應得到強有力的補充，南北航線煤炭運輸繁忙程度將有所減弱。預計到達北方港口的拉煤船舶將出現減少，往返運輸的船舶主要以拉運長協煤為主，市場煤采購量進一步減少，沿海煤運逐漸寬松，煤炭交易火熱氣氛逐漸消退。

寒冬時節，港口煤價出現小幅反彈，主要原因是電廠日耗不斷攀高，而上游發運減少，環渤海港口優質資源緊張，貿易商順勢利導，積極挺價，促使煤價出現小幅上漲。而進入2020年1月份，進口煤大量涌入，下游用戶全力搶購低價進口煤，遏制了煤價上漲勢頭。2020 年1 月上旬，在進口煤剛剛進入國內市場尚未形成電廠有效庫存時，煤炭市場保持強勢，港口煤價繼續保持慣性上漲態勢。到了2020年1月中旬，由于瀕臨春節用煤淡季，電廠耗煤下降后，煤價將失去支撐，出現掉頭下跌。2020年1月中旬，預計港口煤價將出現小幅回落，跌幅在5～10 元/t。進入春節期間，電廠消耗少、調進多，將由主動補庫轉為被動補庫，存煤可用天數將回升30～40d 甚至100d，煤炭市場將進入休眠期，南北航線往返運輸主要以兌現長協煤為主，電廠庫存將得到補充。部分發煤戶和貿易商歇業，煤炭交易量減少，煤價將保持低位運行，預計發熱量5500kcal/kg的市場動力煤價格保持在540～545元/t左右。

2020 年，煤炭產能繼續增加和釋放，預計原煤產量將達到38.73 億t，動力煤供應量31.83 億t，同比均增長2%。2020年，進口煤限制政策繼續平控要求，考慮國內動力煤供應和運輸能力的提高，以及國內產運需各環節暢通，預計進口煤會控制在3億t以內，仍然保持高位。2020 年，煤炭市場供需繼續趨向寬松。

（慧 民）

2019年我國進口煤炭到港量同比增加2810萬t

據統計，截至2019 年12 月31 日，我國2019 年進口煤炭到港量總計2.65億t，比2018年增加2810萬t。其中，華南地區1.49 億t，占全國總量的56%；其次為華東及長江地區，為0.69億t，占全國總量的26%。從月度數據來看，2019 年月平均到港量為2437 萬t，5 月份達到2591 萬t 的最高峰，下半年總體呈現回落態勢。

從來源國看，2019年全年我國從印尼進口煤炭到港量為1.40 億t，比2018 年增加1525 萬t，月均進口量為1204 萬t；我國從澳大利亞進口煤炭到港量為0.75 億t，與2018 年基本一致，月均進口量為631萬t。

我國煤炭進口排名前十的港口中，廣州港進口最大，達到2376萬t；其次是秀嶼，為2058萬t；其余突破1000 萬t 的口岸還有防城、欽州、湛江、舟山、營口港。

國家統計局：2019年12月下旬全國煤炭價格走勢平穩

國家統計局于2020 年1 月6 日公布的數據顯示，2019 年12 月下旬全國煤炭價格走勢平穩。各煤種具體價格變化情況如下：

無煙煤（2 號洗中塊）價格1068.3 元/t，與上期持平。

普通混煤（4500kcal/kg）價格440 元/t，與上期持平。

山西大混（5000kcal/kg）價格為490元/t，與上期持平。

山西優混（5500kcal/kg）價格為550元/t，與上期持平。

大同混煤（5800kcal/kg）價格為580元/t，與上期持平。

焦煤（1/3焦煤）價格為1130元/t，與上期持平。

上述數據顯示，2019 年12 月下旬全國各煤種價格與2019年12月中旬相較維持穩定。

2019年12月份內蒙古動力煤坑口結算價、電煤購進價均小幅上漲

內蒙古發改委消息，據內蒙古各盟市上報的能源價格監測數據顯示，2019年12月份，內蒙古全區動力煤坑口結算價格、電煤購進價格均小幅上漲。

2019 年12 月份，全區動力煤平均坑口結算價格為212.20元/t，環比上漲1.14%，同比上漲0.95%。

其中，東部地區褐煤平均坑口結算價格為192.92元/t，環比上漲3.69%，同比上漲10.37%；鄂爾多斯市動力煤平均坑口結算價格為241.67 元/t，環比下降1.36%，同比下降4.19%。

2019 年12 月份，全區電煤平均購進價格為213.81 元/t，環比上漲3.40%，同比上漲1.04%；折算為標準煤（7000kcal/kg）后平均值為423.43 元/t，環比上漲3.15%，同比上漲6.03%。

其中，東部地區電煤平均購進價格為207.39元/t，環比上漲5.20%，同比上漲5.80%；西部地區電煤平均購進價格218.94元/t，環比上漲2.07%，同比下降2.28%。

內蒙古發改委表示，2019年12月份，內蒙古氣溫下降明顯，采暖需求進一步增強，尤其是東部地區更為明顯，帶動全區煤炭價格小幅回升。隨著春節的來臨，煤炭企業產能釋放有限，同時，用煤企業節前補庫剛需將會增強，因此，預計2020 年1 月份內蒙古煤炭價格將呈現小幅上漲走勢。

2019年12月份貴州省煤炭均價605.1元/t 環比上漲1.5%

貴州省商務廳監測數據顯示，2019 年12 月份貴州省煤炭價格平穩運行。

2019 年12 月份，貴州省監測企業煤炭均價為605.1元/t，環比上漲1.5%。

其中，無煙煤均價為600元/t，環比持平；煉焦煤均價為700元/t，環比持平；動力煤均價為520.4元/t，環比上漲7.1%。

貴州省商務廳表示，冬至之后氣溫降低，煤炭需求增加，且受前期貴州省煤礦事故的影響，煤炭供應收緊，預計后期煤炭價格將持續小幅上漲態勢。

2019年1～11月份直報大型煤企原煤產量23.9億t 同比增長1.4%

據中國煤炭工業協會統計與信息部統計，2019年1～11 月份，協會直報大型煤炭企業原煤產量完成23.9 億t，同比增加3405 萬t，增長1.4%；營業收入（含非煤）為33550億元，同比增長5.4%；利潤總額（含非煤）為1516.8億元，同比增長4.4%。

排名前10家企業原煤產量合計為15.6億t，占大型企業原煤產量的65.3%。其中，8家企業產量增加，合計增產8946 萬t；2 家產量下降，合計減產2685 萬t。具體情況為：國家能源集團原煤產量46467 萬t，同比下降0.4%；中煤集團原煤產量19407 萬t，同比增長11.9%；同煤集團原煤產量16229 萬t，同比增長28.8%；陜煤化集團原煤產量16116 萬t，同比增長11.0%；兗礦集團原煤產量14883 萬t，同比增長2.1%；山東能源集團原煤產量10823萬t，同比下降18.8%；山西焦煤集團原煤產量9593萬t，同比增長4.9%；國家電力投資集團原煤產量7542萬t，同比增長3.1%；河南能源集團原煤產量7433萬t，同比增長9.5%；潞安集團原煤產量7420萬t，同比增長0.5%。

從排名情況看，本期較上期沒有變化。

供需心態分歧 煤價漲跌空間都不大

2020年1月6日，港口新增詢貨需求偏少，供應商基于主產地普降大雪影響資源流通、港口部分煤種結構性供應偏緊等因素，煤炭報價小幅上探，但下游電廠采購長協煤、進口煤為主，采購市場煤意愿偏低，加之臨近春節假期耗煤有下降預期，供需端心態分歧，成交僵持。

業內人士分析指出，目前多空雙方力量均有增強的跡象。多頭方面，北港庫存持續下降的同時，坑口的大雪嚴重影響煤炭運輸，預計將對北港調入產生一定影響，短期北港庫存未見有效的企穩?？疹^方面，電廠出現主動去庫跡象，且經過2019年12月底集中采購后，年前電廠采購量有限，電廠端采購壓價明顯。

2020 年1 月6 日，中國煤炭資源網最新一期的CCI 動力煤價格顯示，5500kcal/kg 動力煤價格報556元/t，較上期價格持平，較2018 年12 月同期價格上調8元/t或1.4%；5000kcal/kg動力煤價格報495元/t，較上期價格持平，較2018 年12 月份同期價格水平上調7元/t或1.4%。

“近日內蒙古等地普降大雪，道路封閉，煤礦產銷均受到影響，鐵路請車、批車也同樣減少，港口當前處于缺貨的狀態，導致無法正常銷售，現貨報價有繼續提漲計劃，”國內某貿易商表示，蒙煤（5500kcal/kg）報價按照指數上浮3元/t，（5000kcal/kg）報價指數上浮3～5元/t，低灰低硫煤報價要上浮5元/t以上。下游需求仍較低迷，電廠主要接長協煤，市場煤接貨意愿不強，暫時看港口現貨價格不好下跌，仍會維持偏強走勢。

下游方面看，截至2020年1月7日，沿海六大電廠庫存1533.3 萬t，周環比減少40.3 萬t，同比增加114.4萬t；日耗煤70.1萬t，周環比減少7.1萬t，同比減少7.4 萬t；可用天數為21.9d，周環比增加1.5d，同比增加3.6d。

產地方面看，受降雪影響主產區煤礦拉煤車稀少，庫存增加，價格整體較穩。內蒙古鄂爾多斯部分煤礦暫停產銷，預計影響3d 左右，目前沫煤銷售好轉，后期價格有待觀望港口下一步走勢。陜西榆林煤礦暫無拉煤車，少數礦預期后市好轉價格提前探漲5～10元/t，地方各煤礦放假時間預計在臘月十八至二十三，后期供應逐步收緊。

山西晉北煤價穩中小漲，受煤礦安全事故影響加之臨近春節，朔州部分地方礦已經放假，國有大礦生產正常，供應緊張致部分煤礦價格上漲10 元/t，目前鐵路發運穩定，地銷需求一般。

總體來看，目前上游煤炭供應略顯偏緊，環渤海港口市場煤現貨資源依舊不多，供給端對煤價有一定利好支撐，但下游終端暫時還是去庫存狀態，而且元旦之后進口煤放開，沿海區域煤炭供給得以補充，采購補庫壓力不大。隨著春節的臨近，上下游均有停產、停工的計劃，預計后期市場將呈現供需兩弱，煤價漲跌空間都不大，或維持穩中小幅震蕩運行。

調進明顯回落 港口庫存繼續下降

2019年12月31日～2020年1月6日，產地擾動增加，停產、放假煤礦增多，安檢高壓，降雪天氣，供應受到影響，鐵路運量下降，秦唐各港合計調進量回落；需求偏弱，合計調出量繼續減少，調出高于調進，秦唐存煤總量繼續下行。

秦皇島港方面，在礦難和安檢雙重制約下，停產、放假煤礦增多，主產區供應趨于緊平衡，疊加近期暴雪天氣影響，貨源供應趨緊，鐵路拉運不暢，港口調入量掉頭下滑，煤炭日均調進45.3萬t，較上周減少0.9萬t；調出方面，受新年假期影響，電廠日耗略有回落，主要以去庫為主，采購拉運平穩，港口天氣晴朗，封航影響減弱，作業順暢，日均調出50.5萬t，較上周增加3 萬t；調出高于調進，秦皇島港庫存保持下降，截至2020 年1 月6 日，存煤量為506.5 萬t，錨地船32艘。

周邊港方面，本周曹妃甸港區日均調進30.8萬t，較上周下降6.1 萬t；日均調出37.5 萬t，較上周下降5.6 萬t；調出高于調進，庫存保持下降。截至2020 年1 月6 日，曹妃甸港區存煤680 萬t，較上周減少43.3 萬t；京唐港區存煤494.2 萬t，較上期下降30.7 萬t。

下游方面，為迎接新年，部分工廠停工，日耗高位回落，電廠以去庫為主，庫存持續低于1600 萬t，但仍高于2019 年同期水平，平穩補庫仍是主要策略。預計，在春節到來前，電廠日耗仍將持續高位，但進口煤集中通關，或將填補部分補庫需求，北上拉運需求不會大幅增加，短期內，電廠庫存仍將以下降為主。

（張治偉）