禽蛋供應漸趨寬松 后期震蕩探底回升
——2019 年1-11 月我國禽蛋生產形勢及后期走勢分析

虞 華 葛亞軍

（1.國家統計局鹽城調查隊，江蘇鹽城 224005；2.鹽城市鹽都區城市經濟調查隊，江蘇鹽城 224005）

進入11 月份，隨著豬肉價格回落，雞蛋、毛雞也降價了！但相較往年，蛋雞養殖利潤仍然處于高位。隨著雞蛋價格持續回調，養殖戶低價抵觸心理強烈，部分地區養殖戶開始囤貨惜售，蛋商輪換出貨，謹慎心理持續，由于雞蛋價格連續下降后基本恢復至相對正常的價位， 短期再降的空間比較有限。 隨著12 月份逐漸進入消費旺季，預計未來蛋價將會觸底反彈，但很難再超過十月份的高點。

1 1-11 月國內禽蛋市場變化總體特點

2019 年1-11 月雞蛋價格走勢基本可以分為5 個時期。 一是高位上行期（1 月上半月）：全國主產區蛋價從年初的7.50 元/kg 漲到1 月15 日的8.28 元/kg。 二是斷崖式下跌期（1 月中旬～2 月下旬）：1 月15 日至2 月25 日， 短短40 天蛋價由8.28 元/kg 跌至5.30 元/kg， 跌幅超過三成， 達到36%，已屬于2013 年以來同期的最大跌幅。 三是觸底反彈沖高期（2 月下旬～5 月中旬）： 蛋價從5.30 元/kg 漲到5 月20 日的8.66 元/kg，漲幅超過六成，達到63.3%。 四是沖高回調震蕩期（5 月中旬～6 月下旬）： 蛋價從8.66 元/kg 回調到6 月25日的7.04 元/kg，回調深度達到18.7%。 五是季節性上漲期（6 月下旬～9 月中旬）：蛋價從7.04 元/kg上漲到9 月20 日的10.90 元/kg， 上漲幅度達到54.8%。 六是季節性回調轉勢期（9 月下旬）：蛋價從10.90 元/kg 回落到9 月30 日的9.26 元/kg，10天時間回落幅度達到15%。 七是豬肉暴漲影響反轉季節上漲期（10 月）：蛋價從9.26 元/kg 上漲到10 月30 日的11.16 元/kg， 上漲幅度達到20.5%。八是回歸季節回調期（11 月初～）： 蛋價從11.16元/kg 回落到11 月25 日的8.28 元/kg， 回調幅度達到26%（圖1）。

國家統計局數據顯示：2019 年前三季度全國禽蛋產量同比增長5.5%； 豬牛羊禽肉產量5508萬噸，同比下降8.3%；其中禽肉、牛肉和羊肉產量分別為1539 萬噸、458 萬噸和330 萬噸， 分別增長10.2%、3.2%和2.3%。

11 月中下旬豆粕期貨市場顯著弱于現貨市場，導致豆粕基差不斷加大，全國油廠大豆庫存極度緊張，對現貨價格形成強勁支撐。而豆粕期價受強勁的油脂行情影響不斷下行， 尤其是遠期豆粕合約壓力更為明顯。豆粕后市有望向好，拋開中美談判的不確定性，僅從供給、需求和庫存幾個方面進行分析。從供給端來看，美豆減產2300 萬噸，南美正在播種期，2019 年巴西繼續擴種， 擴種規模約為100 萬公頃，阿根廷、巴拉圭烏拉圭等南美國家也有意多種大豆， 如果天氣正常的話， 南美2019 年大豆供給量可能同比增加1000 萬噸左右， 全球大豆供給在南美天氣完全正常的情況下依然也是同比縮減狀態。 從需求端來看， 我國水產、禽類養殖受高利潤驅動保持高位，政府生豬政策加碼，刺激生豬存欄恢復，后期水產料和禽料保持高位， 豬料有望擴張， 飼料整體需求將同比向好。 庫存方面，國內大豆和豆粕庫存幾乎耗盡，僅存國儲庫存， 阿根廷庫存保持在1600 萬噸左右，但作為硬通貨的存在，并不會流向市場，巴西大豆庫存在我國大量購買之下，幾乎耗盡了舊豆子，全球僅有美國剩下2200 萬噸左右的流動庫存，一旦需求好轉預期深入人心， 這點庫存對全球大豆消費者來說，略微嫌少?？傮w來看，供給收縮、需求擴張疊加庫存較低， 后期豆粕走勢值得期待。 2019年1-11 月份全國豆粕價格平均每千克為3.03元，比上年同期的3.33 元低0.30 元。 其中：1 月份均價為3.15 元/kg， 比上年同月的3.19 元低0.04元；2 月份均價為3.07 元/kg， 比上年同月的3.17元低0.10 元；3 月份均價為2.84 元/kg， 比上年同月的3.32 元低0.48 元；4 月份均價最低， 為2.77元/kg， 比上年同月的3.41 元低0.64 元；5 月份均價為2.86 元/kg，比上年同月的3.29 元低0.53 元；6 月份均價為3.10 元/kg，比上年同月的3.18 元低0.08 元；7 月份均價為3.03 元/kg， 比上年同月的3.24 元低0.21 元；8 月份均價為3.03 元/kg， 比上年同月的3.29 元低0.26 元；9 月份均價為3.12元/kg，比上年同月的3.37 元低0.25 元；10 月份均價為3.17 元/kg，比上年同月的3.68 元低0.51 元；11 月份均價最高， 為3.19 元/kg， 比上年同月的3.56 元低0.37 元（圖4）。 2019 年11 月第2 周全國肉雞配合飼料平均價格3.18 元/kg，與前一周持平，同比上漲1%；蛋雞配合飼料平均價格2.91 元/kg，比前一周下降0.3%，同比上漲0.7%。

2 雞蛋價格快速回落原因分析

應該說， 前期雞蛋價格快速上漲屢創歷史新高與近期出現的快速下降， 都與豬肉行情密切相關。從豬肉價格與雞蛋價格的變動趨勢來看，現階段，豬肉價格是畜禽產品價格的引領者。在中央和地方政府打出了一系列“保供穩價”的政策“組合拳”后，豬肉價格在進入11 月之后開始出現回落，在此基礎上，像雞肉、牛羊肉等價格都開始出現下跌，雞蛋作為豬肉的替代品之一，出現下跌是理所當然。 其次，今年雞蛋價格居于歷史高位，積累了一定的風險，給經銷商帶來了不小的壓力，經銷商們都不敢大量進貨，唯恐價格下跌導致虧本。尤其是在價格持續下跌后，經銷商進貨變得更加謹慎，進貨量打了折扣，助推了蛋價加速下跌。從消費因素來看，伴隨著肉類價格的回落，雞蛋的替代效應減弱。 而11 月份還是雞蛋的季節性消費淡季，市場的需求量縮減，這也是導致蛋價下跌的原因（圖6）。

3 后期禽蛋市場價格走勢預判

從目前來看， 雞蛋價格未來的走勢依舊不算十分明朗，并不意味著價格就會一直跌下去。伴隨著氣溫的逐漸下降，雞蛋的產量也會跟著減弱，經銷商也開始有意惜售， 未來市場供應量會有所降低。 而進入11 月下旬以后，一些食品企業就會開始為即將到來的元旦、春節兩大節日備貨，不可避免地會使雞蛋的需求量有所增長，這種情況下，雞蛋價格很可能會在低迷后出現反彈。 雞蛋價格基本恢復至相對正常的價位， 短期再降的空間比較有限。 隨著12 月份逐漸進入消費旺季，預計未來蛋價將會觸底反彈， 預計年前的蛋價很難再超過十月份的一個高點。

由于蛋雞養殖盈利區間較大， 蛋雞存欄持續增加（圖7），預計已達到或超過歷年同期平均存欄水平，春節前，雞蛋供應充足。 10 月份生豬生產主要指標都出現了積極的變化， 當前全國生豬產能下滑已基本見底，年底前存欄有望止降回升，不過，由于豬肉價格仍相對較高，人們對雞蛋的替代性需求不會改變， 預計后市雞蛋價格將保持相對高位運行，并波動回調。鑒于農業農村部發布的消息顯示，目前能繁母豬存欄量已經止降回升，2020年底生豬存欄極有可能恢復到常年80%左右的水平，豬肉價格持續回落將傳導到蛋雞養殖業，導致蛋雞養殖盈利區間縮小，2020 年的蛋雞養殖收益將明顯低于2019 年9、10 月份。 芝華數據顯示，2019 年10 月抽樣調查的全國在產蛋雞存欄量為11.85 億只，同比增長11.5%，環比增長2.9%。按照這一速度，到2020 年二季度，雞蛋產量很可能增加兩成以上。 與此同時，后備雞環比增長4.6%，同比增長30.7%，加上雞苗預定火爆，從側面說明未來雞蛋供應增長有足夠的持續性。