全球資本市場遭受“大屠殺”

本報記者 倪浩 本報駐德國特約記者 青木 ●甄翔

編者按：世衛(wèi)組織宣布新冠肺炎疫情已具有大流行特性，沙特“石油價格戰(zhàn)”難見分曉，特朗普公布“抗疫計劃”后又宣布旅行禁令，歐洲央行利率決策按兵不動……全球資本市場在11日和12日的幾十個小時內(nèi)連續(xù)受到多個重磅消息刺激，引發(fā)全球市場連鎖反應，美國股市在一周內(nèi)兩次觸發(fā)“熔斷”。有分析認為，美股“牛市”或已宣告結(jié)束。

美國股市一周兩次觸發(fā)“熔斷”

3月以來，美股在巨震中下跌，市場彌漫的擔憂情緒不斷加重。11日，受世衛(wèi)組織表示新冠肺炎疫情已具有大流行特征、沙特“石油價格戰(zhàn)”持續(xù)和英國央行突然宣布降息等因素疊加，當天道指重挫逾1460點，率先墜入熊市，盤中三大股指一度悉數(shù)跌入熊市。美國《華爾街日報》11日報道稱，歷時11年之久的美股大牛市當天已告終結(jié)。12日，美股三大股指大幅低開，開盤后6分鐘標普500指數(shù)跌幅擴大至7%，觸發(fā)本周第二次熔斷。當天早盤，巴西和加拿大主要股指大跌后也觸發(fā)熔斷機制，延續(xù)當天從亞太股市蔓延的“熔斷潮”。

報道稱，本輪美股歷史大牛市起點可追溯到2009年3月9日，當時正是2008年全球金融危機后股市凋敝的冰點。今年2月12日，道指點位達到29,551.42的歷史峰值；而截至3月12日，道指已下挫高達20.3%，進入“技術性熊市”。尤其令投資者擔憂的是此次市場從峰值跌入熊市的速度僅用19個交易日，為史上最快。“股神”巴菲特稱此次市場震蕩實為罕見，“我活了89年才有這樣的經(jīng)歷”。美國有線電視新聞網(wǎng)分析稱，過去11年美股牛市的根本原因在于2008年金融危機后經(jīng)濟緩慢穩(wěn)步復蘇，然而新冠肺炎疫情在全球擴散觸發(fā)近期暴跌，而且疫情在美國未來會發(fā)展至何種程度尚不得而知。今日俄羅斯電視臺援引專家的分析稱，相比負面消息，市場對于不確定性更為恐慌。

美國總統(tǒng)特朗普急于穩(wěn)定股市，然而其11日晚公布的“抗疫計劃”卻引爆市場巨大失望反應。路透社12日稱，特朗普自稱這是“現(xiàn)代歷史上對抗陌生病毒最積極且全面的行動”，但其中比較有份量的措施只有對個人及中小企業(yè)提供三個月的免稅期，以及向受疫情影響企業(yè)提供低息貸款。更令投資者意外的是，特朗普宣布自13日起的30天內(nèi)美國將暫停所有除英國外的歐洲赴美航班。

受投資者普遍失望情緒影響，全球股市12日“哀鴻遍野”。亞太地區(qū)股市全線重挫，澳大利亞ASX200指數(shù)收盤下跌7.36%。日經(jīng)225指數(shù)收盤跌創(chuàng)2017年4月下旬以來低位。韓國綜合指數(shù)創(chuàng)2015年8月末以來低位。印度股市進入技術性熊市。泰國、菲律賓、印尼等國股市一度觸發(fā)熔斷。歐洲股市12日開盤后也全線大跌。

路透社12日援引英國金融衍生品經(jīng)紀商CMCMarkets首席策略師的話稱，市場明確向白宮發(fā)出信號：措施太少、來得太遲。國際金融巨頭高盛表示：“我們相信標普500指數(shù)的牛市將會很快結(jié)束。”諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者羅伯特·席勒也警告稱，“恐慌才剛剛開始”，他認為全球股市和經(jīng)濟極度脆弱，很有可能陷入經(jīng)濟衰退。▲

歐洲央行拒絕加入“降息潮”

“歐洲央行對銀行采取緊急方案”，德國電視一臺12日稱，歐洲央行在當天的貨幣政策會議結(jié)束后宣布龐大的貨幣政策計劃，重點扶持中小企業(yè)，以遏制金融動蕩。但是歐洲央行并未加入全球央行降息大潮，維持利率不變，導致歐洲股市一度大跌10%以上。

根據(jù)歐洲央行的計劃，歐洲央行三大利率均維持不變，存款便利利率、再融資利率、邊際借貸利率分別維持在-0.50%、0.00%、0.25%不變。許多決策制定者表示，進一步降息可能適得其反，因為那對銀行利潤率的傷害程度之大可能反而阻礙了放貸。此前，受新冠肺炎疫情影響，多個經(jīng)濟體的中央銀行已放寬貨幣政策。美聯(lián)儲將主要利率大幅降低0.5個百分點。英國央行也將主要利率降低相同程度。預計日本貨幣政策制定者在下周將放松貨幣政策。

歐洲央行還出臺其他寬松措施，如計劃擴大其正在進行的債券購買計劃，并在年底之前再投資1200億歐元購買債。歐洲央行還將臨時實施更多的長期再融資操作，支持銀行向受冠狀病毒傳播影響最嚴重的中小企業(yè)提供貸款。市場對歐洲央行的決策普遍感到失望，許多投資者希望歐洲央行有更大規(guī)模的刺激措施。

西班牙《擴展報》認為，為遏制新冠病毒傳播采取的措施只會加劇市場對世界經(jīng)濟震蕩的擔憂。盡管歐洲央行幾乎用盡招數(shù)，但很難遏制疫情造成的沖擊。阿根廷《經(jīng)濟學家報》稱，宏觀經(jīng)濟政策和經(jīng)濟理論還沒有做好應對流行病的準備。阿根廷科恩金融集團投資分析師法爾科內(nèi)稱，目前來看中國的刺激措施會奏效，建議將投資目光聚焦在亞洲。“在歐洲，人們對問題的嚴重性沒有足夠認識。”▲

外來壓力涌向A股市場

在外圍市場恐慌性大跌的影響之下，A股12日亦出現(xiàn)調(diào)整。截至收盤，滬指收報2923.49點，下跌1.52%；深成指收報10941.01點，跌幅為2.31%。滬深兩市均收在兩周的最低點。12日全天滬深兩市成交額未達萬億，北向資金凈流出60.58億元。

本周外圍市場遭遇破紀錄的暴跌，美國股市已進入技術性熊市，A股則被稱為表現(xiàn)了相當?shù)捻g性。過去的十個交易日內(nèi)，滬指先漲后跌，跟隨外圍市場出現(xiàn)了較為明顯的波動。但自疫情暴發(fā)以來，A股僅在鼠年第一個交易日出現(xiàn)超過7%的深跌，之后股指一路上漲，并在上周收復3000點整數(shù)關。

根據(jù)相關數(shù)據(jù)統(tǒng)計，自2月19日以來，全球股市市值共蒸發(fā)100萬億元人民幣左右，A股成為全球最為抗跌的市場。

數(shù)據(jù)顯示，統(tǒng)計期內(nèi)滬深兩市跌幅均不足0.5%，彭博社稱中國股市在過去五周的漲幅全球最為顯著。同期俄羅斯主要股指已經(jīng)跌去三成，美國、法國、德國、日本等主要西方國家的主要股指跌幅均接近或超過20%。

目前，全球疫情在中國之外的地區(qū)持續(xù)發(fā)展，確診人數(shù)不斷增加。路透社引用投資機構GAMInvestments投資經(jīng)理的觀點表示，雖然A股有短期波動，但中國全面控制疫情的舉措應在更長時間內(nèi)穩(wěn)定股市。

彭博社引用安山資本資產(chǎn)管理部董事的觀點認為，全球股市大跌已經(jīng)損害了A股的人氣，因此許多人預計A股近期或出現(xiàn)回調(diào)。但是他同時也承認，市場中仍有一些熱點領域正在獲得投機性資金流入，其中包括基礎設施和5G板塊。他解釋稱，中國的新冠肺炎疫情已穩(wěn)定下來，這給中國政府集中精力促進經(jīng)濟成長創(chuàng)造了空間。

銀河證券的分析認為，近期海外疫情不容樂觀，在外圍股市面臨下跌調(diào)整壓力情況下，短期A股市場可能震蕩調(diào)整。興業(yè)銀行在近日的報告中提醒說，新冠肺炎疫情在海外擴散或?qū)χ袊M出口貿(mào)易造成影響：一方面，疫情的擴散加劇全球衰退風險，進一步惡化中國出口外部環(huán)境；另一方面，在垂直專業(yè)化分工背景下，中國零部件進口高度依賴歐盟、美國、日本等很多發(fā)達經(jīng)濟體，疫情擴散或中斷我國零部件進口，繼而影響國內(nèi)生產(chǎn)活動。中國需要努力應對疫情全球擴散對國內(nèi)經(jīng)濟的反噬。▲