地方政策強度與軍工企業融資能力

余祥波 汪夢溪

(西華大學經濟學院 四川 成都 610039)

一、引言

黨的十八大以來，習近平同志關于軍民融合深度發展的重要論述，深刻揭示了新形勢下經濟建設和國防建設的特點規律，以及實現中國夢、強軍夢的戰略路徑。軍民融合，從“基礎設施和重要領域軍民深度融合的發展格局”，到“全要素、多領域、高效益的軍民融合深度發展格局”，再到“把軍民融合發展上升為國家戰略”，軍民融合的定位不斷提升。在軍民融合確定為國家戰略以來，政府出臺了多項有關國有企業混合所有制改革的政策綱領，結合國有企業混合所有制改革的相關舉措，軍工企業的改革也逐漸提上議程。國務院辦公廳制定頒布了《關于推動國防科技工業軍民融合深度發展的意見》，明確提出要按照完善治理、強化激勵、突出主業、提高效率的要求，積極穩妥推動軍工企業混合所有制改革，鼓勵符合條件的軍工企業上市或將軍工資產注入上市公司，建立軍工獨立董事制度，探索建立國家特殊管理股制度[1]。可見，軍工企業混合所有制改革已經成為軍工企業參與軍民融合深入發展的主要途徑。軍工企業在響應國家號召,積極實行“軍轉民”改革,一方面是從企業制度上的改革和創新擺脫自身困境,減輕國家負擔，另一方面是為了企業能夠在未來經濟全球化及公司治理全球化環境下健康發展開創道路。但是,在軍工企業進行改制的道路上仍然存在著許多障礙。要能夠有序的完成我國軍工企業的混改，實現國防建設和經濟發展的齊頭并進，就要從其軍工企業基本屬性出發，比較普通企業的差異。從軍工企業的時代任務和主要特征出發，才能真正使傳統軍工企業演變為具有國際競爭力的現代化企業。目前而言，軍工企業如何能夠解決融資所面臨的主要問題，將是軍工企業吸收社會資本，進而推動軍民融合深入發展。因此，本文以軍工企業的特殊性質出發，探討地方相關政策強度與軍工企業融資能力的關系。

二、地方政策與軍工企業融資能力的機理分析

中國企業在資本市場進行外部融資很大程度上受到宏觀政策環境的影響,有眾多條約和政策組成的政策環境也是代表著國家對產業發展和經濟調整的方向,這也會在很大程度上影響市場資金的流向[2]。這就是宏觀政策對市場的信息效應?；谛盘杺鬟f理論,政策支持的領域往往是未來在經濟市場中大有作為的行業,投資者通過參考政策傾向,能夠降低風險,確保資金安全。同時也能在最大程度上減少對投資企業的信息不對稱影響。同時,銀行業也會根據政策來合理安排資金,間接影響企業的債權融資能力。因此,政策環境通過影響行業營商環境和降低企業與市場的信息不對稱,進而加強企業融資的能力。另一方面,宏觀經濟政策也會對企業融資帶來直接和間接的資源效應。政府為了領導產業健康發展,一般會采取一些的財稅優惠和其他融資保障。具體而言,為了支持優先產業的發展,促進產業結構升級,政府會向受產業政策激勵的企業提供更多的信貸資源并放松行政管制,使得更多的公司進入資本市場[3]。與此同時,商業銀行和政府相關部門在實現部門利益的前提下,往往會把優秀資源以及資金向國家或地區所扶持的企業傾斜,也會采取稅收優惠以及財政補貼推動相關產業發展。因此在金融部門和政府部門實現自身利益最大化,政策強度與公司的融資難度成反比。因此,企業主動適應政府戰略進行公司運行調整,將會更加有利于自身發展和開展活動。往往順應政府政策方向的企業與其他企業來說,具有天然的融資優勢。為了更好落實軍民融合戰略,各地政府相聚出臺一系列相關法律政策和措施,但是受限于地區的經濟發展水平和工業基礎等其他眾多因素影響,各地的軍民融合發展水平參差不齊。軍工企業作為軍民融合深入發展的重要落腳點,其本身也與地區軍民融合發展水平有著明顯關系。由上文分析可知,在信息效應和資源效應的基礎上,軍民融合產業支持傾向高的地區往往會使軍工企業有著更好的融資環境,能夠在很大程度上減少軍工企業融資約束。

三、政策建議

軍工企業不僅僅是傳統的企業屬性,同時也擔任著現代化國防事業建設任務。因此,上市軍工不僅有普通企業的基本性質,也有自身無法用經營數據進行衡量和考核的自身特點。地方政府的相關政策導向也將對對軍民融合企業產生一定的影響。

1.政府應該搭建上市軍工企業的良好經濟生態圈。地區政策環境對于軍工企業有著十分明顯的影響。一是,良好的政策環境和相關配套的產業政策能夠向資本市場進行信號傳遞,能夠在很大程度上積極推進軍工企業進行現代化企業制度建設。能夠在很大程度上減少由軍工企業其本身保密特性所帶來的信息不對稱問題,能夠增加社會資本對于軍工企業的投資信心,更好擔任軍工企業的所有制改革的催化劑。另一方面,軍工企業擔任國防事業建設的重任,本身能國防部門的整體規劃有著密不可分的關系。但是,軍工企業有分布在全國各個地區,其正常經營也受到各地政策環境影響。顯然地區相關政策制定應該充分考慮軍工行業的特性,避免軍工企業在日常經營過程中出現“水土不服”的現象。因此,制定相關政策應該在國家整體國防建設和經濟建設相統籌的情況下,保障軍工企業本身的國防建設任務不受干擾的前提下,積極引導軍工企業進入市場。

2.提升軍工企業管理與經營效率。由于軍工企業擔任著國防事業發展的重要歷史使命，軍工企業的健康發展能夠促進我國實行軍隊現代化的強軍夢，同時也是實現國泰民安的強國夢的主要力量。目前，我國軍工業由于其國防屬性特征，長期以來，基本上與市場相隔離。因此，以吸收社會資本的融資就必須遵守利益最大化的特征，因此，軍工企業必須要對當前企業構架等多方面進行改革來增加自身融資能力。一方面，在重要機密不泄露的前提下，通過正常財務信息披露增加公眾對其公司基本運營情況的了解；另一方面，軍工企業應該充分吸收社會相關人才，提高公司團隊管理能力以及管理體系科學化，只有科學的組織體系以及專業的管理團隊才能是軍工企業能夠在激流勇進的資本市場上獲得社會資本，同時自身健康的軍工企業才能軍民融合的巨大成果能夠得到延續。

3.地方政府應該重視軍民融合在經濟中的作用。一方面，軍工企業所有制改革將是社會資本進入的重要通道，其在深入推動軍民融合的歷程中有著舉足輕重的作用。首先，社會資本的注入對于我國軍工企業是未來發展的重要，社會資本不僅能夠減少國防部門的預算開支，同時也能推動軍工企業進行公司治理改革。其次，社會資本的進入將會促進經濟發展，實現工業高質量發展。另一方面，軍工部門掌握著需要可以脫密的核心技術，通過一定的民用技術的改裝可以發展為能夠為民用品，從而實現科研產出效益最大化，降低軍工企業的成本，同時也會增加民營企業的企業活力。因此軍工混改將會為社會帶來巨大的經濟潛力，同時也會降低國家財政支出負擔，因此，當地政府在加強軍民融合政策的實施有著十分重要的作用。