2020年2月債券市場風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測簡報(bào)

黃稚淵

價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測

2020年2月，中債新綜合凈價(jià)指數(shù)上升0.88%，至101.86點(diǎn);10年期國債收益率下行26BP，至2.74%。債券市場波動(dòng)性較大，10年期國債收益率波動(dòng)率處于歷史值的95%分位數(shù)。

信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測

2月，債券違約率上升。當(dāng)月新增違約或展期債券26只，規(guī)模合計(jì)為401.90億元，債券邊際違約率上升0.15個(gè)百分點(diǎn)，至0.16%。新增違約或展期企業(yè)3家，除已違約或展期的債券外，還存續(xù)16只待償債券，規(guī)模合計(jì)為166.3億元。

信用利差整體收窄，其中5年期AA級(jí)產(chǎn)業(yè)債信用利差收窄5BP，至144BP;城投債信用利差收窄20BP，至103BP。2月，新發(fā)行公司信用類債券資質(zhì)提升，新發(fā)行公司信用類債券平均隱含評(píng)級(jí)得分提升0.21，至86.42。存量公司信用類債券隱含評(píng)級(jí)整體下降，其隱含評(píng)級(jí)指數(shù)下降0.04個(gè)百分點(diǎn)，至96.91。隱含評(píng)級(jí)下調(diào)債券共142只，占存量債比重微降0.01個(gè)百分點(diǎn)，至0.73%;隱含評(píng)級(jí)下調(diào)債券涉及發(fā)行主體23家，主體數(shù)量居前三位的行業(yè)分別是建筑業(yè)、綜合和制造業(yè)。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測

現(xiàn)券流動(dòng)性下降。2月，日均現(xiàn)券交易量環(huán)比下降43.55%，至4823億元;換手率環(huán)比下降0.38個(gè)百分點(diǎn)，至0.49%。

貨幣市場流動(dòng)性保持充裕。2月，中債七天基準(zhǔn)回購利率（BR007）平均為2.29%，環(huán)比下降15BP。月初BR007上升至全月最高點(diǎn)2.61%，低于上月高點(diǎn)24BP。流動(dòng)性分層幅度整體穩(wěn)定。中小銀行成員利差環(huán)比持平在4BP，非銀行金融機(jī)構(gòu)、非法人產(chǎn)品成員利差分別收窄2BP、4BP，至23BP、27BP。擔(dān)保品利差擴(kuò)大7BP，至54BP。

杠桿率監(jiān)測

債券市場杠桿率微升。2月，債券市場總體杠桿率上升1個(gè)百分點(diǎn)，至111%，低于去年同期3個(gè)百分點(diǎn)。杠桿率高于200%的機(jī)構(gòu)占5.08%，以券商資管、基金專戶、券商自營、年金產(chǎn)品為主。從各類成員杠桿率來看，全國性商業(yè)銀行、外資銀行保持穩(wěn)定，城市商業(yè)銀行、農(nóng)村銀行類機(jī)構(gòu)微升;券商自營上升，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、信用社微降;證券基金、券商資管、社保基金上升，基金專戶、信托計(jì)劃、年金產(chǎn)品下降。

回購風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測

回購擔(dān)保率上升。2月末，未到期質(zhì)押式回購總體質(zhì)押率上升0.60個(gè)百分點(diǎn)，至109.88%;未到期買斷式回購總體擔(dān)保率上升0.22個(gè)百分點(diǎn)，至107.51%。擔(dān)保率低于97%的融資方共有5家，其中年金產(chǎn)品有2家，券商資管、銀行理財(cái)、財(cái)務(wù)公司各1家。

作者單位：中央結(jié)算公司統(tǒng)計(jì)監(jiān)測部

責(zé)任編輯：劉穎 ?鹿寧寧