基于委托代理理論的城市綜合管廊PPP項目政府補貼研究

摘要： 城市綜合管廊PPP項目的政府補貼問題關系到社會資本方的服務質量和激勵效果，本文首先進行委托代理理論的適用性分析，然后建立基于委托代理理論的政府補貼模型，并對模型進行求解。最后結合實際案例進行驗證，得到該模型下的政府補貼額較合約金額少，具有一定的激勵作用，為城市綜合管廊PPP項目的政府補貼決策者提供理論依據(jù)。

Abstract： The issue of government subsidies for PPP projects in urban integrated corridors is related to the service quality and incentive effects of the social capital side. This paper first analyzes the applicability of the principal-agent theory， and then establishes a government subsidy model based on the principal-agent theory and solves the model. Finally， it is verified with actual cases that the government subsidy amount under this model is less than the contract amount， which has a certain incentive effect， and provides a theoretical basis for government subsidy decision makers for urban comprehensive corridor PPP projects.

關鍵詞： 委托代理理論;城市綜合管廊;PPP;政府補貼;

Key words： principal-agent theory;urban comprehensive corridor;PPP;government subsidies

中圖分類號：F213.2 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?文獻標識碼：A ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?文章編號：1006-4311（2020）06-0040-04

0 ?引言

城市綜合管廊作為城市的基礎設施，有效地解決了地下管線混亂問題，改善了拉鏈式馬路弊端，保證交通順暢，增強城市綜合實力，為提升城市綜合治理指明了新方向。然而PPP模式下的城市綜合管廊項目建設投資大、周期長，社會資本方難以及時收回成本并獲得相應利潤，長此以往會導致社會資本方參與的積極性下降、服務質量不高等，因此科學合理的政府補貼將起著極其重要的作用。

目前學者們對于城市綜合管廊PPP項目政府補貼的研究較少，主要是對于城市綜合管廊PPP模式和PPP項目政府補貼的研究。目前政府補貼測算的方法主要是運用財金[2015]21號文公式、“等額本息”公式和“等額本金”公式三種補貼方法，而這三種方法主要是針對缺口進行補助[1]，對于社會資本方的運營缺乏一定的激勵作用。本文基于委托代理理論建立博弈模型，并在設置合理入廊費和運營維護費的基礎上，通過給予項目公司政府補貼的方式實現(xiàn)激勵社會資本方運營服務質量和作用，充分發(fā)揮城市綜合管廊額綜合效益。

1 ?委托代理理論解決政府補貼問題的適用性

委托代理理論適用于研究委托人和代理人在不完全信息情況下的博弈行為，使委托人和代理人達成最優(yōu)交易的契約行為。城市綜合管廊PPP項目中，政府方作為項目的發(fā)起人可以看作是委托人，而社會資本方或項目公司作為項目的建設經(jīng)營者可以看作是代理人，以此形成了委托代理關系[2]。在項目建設經(jīng)營過程中，雙方存在著信息不對稱的問題。政府希望社會資本方能夠發(fā)揮最大的作用，實現(xiàn)利益最大化，而中間的信息又無法完全獲得，僅能通過項目單位的信息上報或者第三方的監(jiān)督反饋來獲得詳細信息。委托方政府只能利用這些不完全信息來對社會資本方進行補貼從而激勵其實現(xiàn)利益最大化。

而在這個過程中，政府和社會資本方存在著目標不一致性，政府是為了實現(xiàn)項目社會效益最大化，社會資本方是為了獲得利潤，這就存在著信息不對稱性。例如在項目經(jīng)營狀況、現(xiàn)金流出流入方面，社會資本方具有明顯的信息優(yōu)勢，而政府則難以直接觀察得到相關信息。而政府補貼主要就是根據(jù)這些指標來確定，所以就需要制定合理的機制促使社會資本方完成建設和運營綜合管廊項目的公益性和經(jīng)營性雙重使命。在政府補貼機制上，可通過委托代理理論建立激勵約束模型，為構建委托-代理雙方的激勵機制做鋪墊，從而確定政府補貼，實現(xiàn)政府補貼的最有利用，充分發(fā)揮綜合管廊的綜合效益。

2 ?基于委托代理理論的政府補貼模型構建

為了更加科學地對綜合管廊PPP項目的政府補貼機制進行構建和分析，現(xiàn)結合委托代理理論基本模型和綜合管廊PPP項目的具體特性[3]，對模型做出以下基本假設：

假設一：政府部門作為委托人和社會資本方作為代理人都是理性人，均追求實現(xiàn)利益最大化。

假設二：政府部門作為發(fā)起人其對于城市綜合管廊PPP項目的合作積極性高，可假設為風險中性者;社會資本方作為綜合管廊PPP項目的合作參與方，可視為風險規(guī)避者。

假設三：在綜合管廊PPP項目建設過程中，項目建設經(jīng)營的效果與社會資本方的努力程度相關，社會資本方的努力程度越大，其提供的建設和服務質量越高，呈現(xiàn)線性相關的關系。

假設四：假設社會資本方在綜合管廊PPP項目運營期間的運營費由固定成本和可變成本兩部分構成，且社會資本方的努力程度e越高，其所消耗的運營成本C越大，兩者呈現(xiàn)嚴格遞增關系。

在城市綜合管廊PPP項目中，社會資本方為風險規(guī)避者。結合綜合管廊PPP項目的特點及相關文獻，本文將社會資本方的絕對風險規(guī)避系數(shù)設定為ρ=2。而社會資本方的努力成本系數(shù)b，根據(jù)類似項目的研究經(jīng)驗，本文將社會資本方的努力成本系數(shù)設定為b=200。

而外生隨意因素標準值σ2，因政府部門對于其服務質量的觀測具有一定的難度，本文設定σ2=1。

本項目的運營維護期為27年，根據(jù)各管線所占的空間比例，可以確定各管線單位應繳納的入廊費和運營維護費。本項目根據(jù)不同管線類型，制定相應的入廊費和運營維護費。如表1所示。

根據(jù)上述相關數(shù)據(jù)可求得各類管線的年入廊費和年入廊運營維護費總值，從而求解政府給予社會資本方的年補貼額為9300萬元。本項目的運營維護期為27年，則所需支付的全部政府補貼總額為9300×27=251100萬元。而項目在批復實施方案的計算結果為，政府需支付的可行性缺口補助累計為26.89億元，在政府財政能力承受范圍內。本文通過委托代理理論計算所得的結果與實際相比略低，說明在滿足各方需求的情況下能夠發(fā)揮激勵作用，同時還能節(jié)省政府財政支出，實現(xiàn)利益最大化，是的政府補貼效果最優(yōu)。

5 ?結論

以PPP模式展開綜合管廊項目建設，吸引社會資本方投資，有效緩解了政府財政資金的壓力，同時可有效提高綜合管廊運營效率[6]?；谖写砝碚摰某鞘芯C合管廊PPP項目政府補貼額的確定較其他現(xiàn)有的測算方法所得值低，但加注重激勵效用，為政府補貼機制的建立奠定理論基礎。只有制定合理的政府補貼機制，方可吸引更多的社會資本參與綜合管廊PPP項目建設[7]，管線單位才可積極入廊，最終真正使得綜合管廊的效益得以發(fā)揮。

參考文獻：

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