略作震蕩后將持續回落

陳亮

三大指數本周出現了持續震蕩拉升，表現可圈可點。特別最近一直表現強勢的創業板指數，更是相當優秀，盤中新高不斷，走得是如牛市一般的漂亮和強勁。上證指數表現得也極其不俗，強勢向上運行，分別在2月17日和2月20日拉出了兩根放量的中大陽線，不僅僅是在2月17日的盤中回補了2955點的向下跳空缺口，更是持續的向上攻擊，并在2月20日的盤中發動大金融、放量強勢向上拉升，站穩了3000點一線。

上證指數、深證成指、中小板指數和創業板指數表現得相當優秀。在特殊時期、并沒有完全復工的情況下，A股股市優異的表現，吸引了無數人士的目光。這是值得高興的。只是我們不認為市場開啟了牛市的向上運行。也不認為市場始于2685點的上升會沒有盡頭，市場將會見第一個波段高點，進入到一段震蕩調整過程。

筆者在上周的專欄文章《開啟波段調整運行周期》一文中，回顧了前期對于市場的波段論述觀點，同時也指出了，認為市場將會在2020年2月18日前后一個交易日見到一個重要的波段高點，開始進入到一段震蕩調整的運行周期當中。

市場已經運行到了2020年2月20日，市場在2月20日當日出現了持續的放量中大陽線。是否在2月18日的日線時間節點（時間節點允許正負一個誤差），出現了向上選擇方向？或者這個波段頂點的判斷需要修正更改呢？

筆者認為，可以給這個觀點再多兩三個交易日的時間，來觀察這個觀點是否正確。也就是，筆者仍然堅持2020年2月18日前后一個交易日見一個重要的波段高點，其后市場將會向下運行一個月左右的調整回落周期。

筆者運用時間周期理論、時間節點來進行預測和分析判斷，它是沒有空間的內容的，也沒有浪形的內容;同時，筆者前期也跟廣大讀者朋友多次講到過筆者預測系統的優缺點，更是給大家普及過關于時間和空間內容的區別。

縱觀筆者這么多年以來的預測和分析也知道，判斷定義為波段最高點，時間屬性上可以定義，空間屬性上略有幾個交易日的偏差，也是可以接受的。當然，這種空間屬性上的偏差，不能向上高出或向下低出太多。時間上可以有幾個交易日差異、空間上略有偏差（在可接受的范圍之內），可以再繼續等等看看，時間不長，自2020年2月20日開始，再給多2或3個交易日即可確定最終的答案了。

筆者暫維持原觀點不發生變化。靜待下周市場給出最終答案來即可。筆者預期下周的市場會出現先高位震蕩后持續向下運行的調整走勢。2月份真正的下跌或單日有力度的下跌。出現在下周的概率最大。

從2020年春節之后，自2月4日上證指數探底到了2685點后開始的持續震蕩拉升來看，市場表現的那不是一般的強勁。在所有表現的相關分類指數、相關題材及相關的概念來看，獨有科技類相關概念和指數表現得最好，比如半導體、芯片概念等，再比如三大指數當中的創業板指數一路向右不回頭的拉升運行，分類指數及ETF中的科技類ETF等，均表現得不俗。而以上證指數和相關權重分類指數來看，則表現得馬馬虎虎、不如人意：只是在重要的時刻出現放量強力拉升一番。

大金融和大科技是市場的兩大主線所在。但卻并不是簡單的此消彼長的關系，不是蹺蹺板的關系。大科技相關主線表現得還是相對的好于大金融的，無論從上升時間、上升持續性、市場關注度等方面。

不用懷疑，最近一段時間內，最吸引市場各方參與人士眼球的當屬科技類相關概念和指數了。權重類指數表現得相當弱勢。但市場風格是否會轉換呢？還是幾大熱點輪動式上漲？

筆者認為市場會圍繞著大金融和大科技，出現輪番的炒作，兩者略有偏重。就是大科技總體會更容易得到資金的青睞。畢竟，啟動大金融，是需要大量資金成本的，是需要巨大的市場成交量來進行支撐的。

這是有一定的運行差異的。雖然大金融和大科技同為市場并行的熱點，但因為市場資金的喜好不同、兩者要向上拉升所需要的體量不同，同時市場對于成長性和穩健性風格的取舍不同等，都造成了大科技彈性大、被市場的關注和資金拉升的時間長;而大金融則相對被關注得少一些。

同時，從技術的角度，筆者來嘗試著進行分析一下。筆者以代表大金融、大權重的上證指數和以代表科技類、中小盤類（題材類）的創業板指數來分別進行技術分析。實際上，兩者在具體的結構上是運行得不一樣的。

上證指數從更大一級別的運行結構來看，更像是運行在一段比較大的C4浪反彈當中。這個大的結構，是自6124點進行標記和劃分下來的，同時它開始運行于2018年的10月份的2449點或者是2019年1月4日的2440點。這個大型的C4浪反彈，目前運行在了C4-B當中（再細的劃分不去探究，能劃分個較大周期的就算不錯了），這里的運行是相當的復雜和磨蹭的。

從2685點的低點向上運行來看，上證指數也始終并沒有向上突破前期3127點的前高點，而創業板指數、深證成指和中小板指數則早早的就向上突破了前期高點。創業板指數是與上證指數不同的運行結構，首先從回補缺口和向上突破1月22日的前期高點來看，其應該是運行在某級別的五浪或三浪當中。而一直沒有創出新高的上證指數，則是運行在某級別的震蕩回抽或者叫子B浪運行當中。

總結下來就是：

下周初略作震蕩后。運行向下的震蕩回落調整。市場將會在周初見到2020年的第一個重要波段高點，向下運行約一個月左右的震蕩調整周期。

市場的兩大主線仍然是大金融和大科技，但大科技相對彈性更大一些，可以在兩者之間切換，但需要注意兩者內部不同的運行結構。

上證指數運行節奏圖