塔牌集團：減持猛如虎股價久承壓

雪球財經

塔牌集團（002233）很優秀，公司擁有寬廣的行業護城河：水泥行業環保護城河;0負債，資金充裕、低成本、高毛利護城河;行業產品保質期、運輸半徑護城河;上游石灰石等原料護城河。

2015年-2018年，公司盈利增長了351%，從2016年到2019年3季度累計盈利39.50億元，2018年-2019年公司每年分紅兩次，分紅比例超過50%，這些都是實實在在的公司硬實力表現。與之形成鮮明對比的卻是股價每況愈下，股價估值遠低于行業平均水平。

股價走勢背離的背后是：減持猛如虎！從2017年開始，公司大股東里面的老二、老三就減持不斷，到2019年實控人也公告減持不超過公司總股本的2%。

2007年3月28日，鐘烈華、徐永壽、張能勇三方在廣東省蕉嶺縣簽訂了《一致行動的協議書》。前三大股東簽署一致行動人協議，總持股比例超過60.15%。

但公告顯示：自2013年5月以來，徐永壽（當年58歲）、張能勇（當年50歲）已不再擔任公司董事和其他職務，純粹履行股東的權利和義務。2013年5月后，二股東、三股東就不參與公司經營了，是因為理念不同還是其他原因不得而知，從年齡上看，二者當時正年富力強，不至于提前退休養老。

2016年12月11日，基于鐘烈華先生、徐永壽先生、張能勇先生三方自身發展需要，經友好協商，三方就一致行動關系解除簽署了協議。

此后便是二、三股東的減持潮。從2017年6月開始，徐永壽、張能勇開啟了清倉式減持，只要股價一高，達到一定心理目標就減持，這已經遠遠超過正常的資金需求必須減持了。如：

2017年6月20日，公司公告徐永壽預計減持2683.96萬股，同年9月2日公告張能勇預計減持894.65萬股：

2018年3月，徐永壽和張能勇一起宣布各減持1%，直接導致股價從3月14日最高10.66元跌到當月23日8.75元，5月21日反彈到11.51元，7月5日又回調到9.20元。最終，3個月減持窗口的徐永壽期間一股沒減（前復權價格），六個月減持窗口的張能勇以均價12.68元（除權價格）減持完畢。

另外，二者還多次因為減持區間股價低迷而取消減持，或者減持比例大幅縮水。

二股東、三股東持續3年的減持明牌一樣告訴大家：股價低了持股掙高分紅的錢，股價高了就減持！

2018年之前，鐘烈華董事長幾乎沒有減持過公司股份（期間還因為股災等原因小額增持幾次）;2018年8月23日，其公告預計減持2%，實際減持232萬股，僅占比0.19%;2019年3月14日，鐘烈華公告減持最多2%，當時處于小牛市，公司股價還一路在上漲，后來就是幾個月的回調橫盤，一樣沒有賣在最高點，實際減持0.93%，均價11.71元，套現1.30億元。考慮到2017年10月大股東鐘烈華參與了3億元定增，因此鐘烈華目前的減持更多是對當初定增的合理退出，大股東一樣需要資金周轉。

如果隨著時間推移，公司基本面越來越好、實際價值越來越高，一樣會無懼減持壓力，股價猛漲。當然，要認清形勢，減持壓力下，股價更多的是在小幅區間震蕩，短期超過11元、12元都可能迎來減持。（作者：享個豆腐）