手游時代的變與不變老牌游戲大廠迎接新起點

張天倫

游戲公司只有持續產生爆款，收入才能保持增長。近年回歸A股的完美世界，正在演繹這一良性循環。這得益于其在風云詭譎的游戲市場，既有諸多堅守，亦有積極改變。

在端游、主機游戲領域，完美世界從未放棄研發投入，有數款產品將與玩家見面。同時，其聯手巨頭Valve打造的“蒸汽平臺”則可以進一步提供高速的網絡服務以及優質的本地化內容，不間斷的投入，令其獲得穩收入的安全墊之外，在PC端游戲及單機游戲重回快速增長之時積累了更多優勢。

在手游端，其堅守精品化研發思路，《完美世界》手游、《新笑傲江湖》手游成年度爆款；推進多元化戰略，加大細分領域布局，并與多家云技術、VR技術合作伙伴強強聯合，共同探索VR/云游戲等新領域。

游戲業務全產品線布局，加之影視業務通過外部合作、內部孵化增強團隊實力，完美世界2019年游戲業務預計同比增長37.41%。良好業績推動其市值近來大漲七成，創下登陸A股以來新高。

2019年11月至2020年3月26日，完美世界（002624）在二級市場迎來爆發，股價上漲71.36%，期間最高達到57.89元/股，創登陸A股以來新高，市值最高達749億元。

這家老牌游戲廠商，在回歸A股3年后，受到資本青睞，背后是其持續不斷的堅守與改變所帶來的業績向好之勢。

老牌廠商新爆發

2005年，完美時空攜《完美世界》端游橫空出世。基于自創的3D引擎、獨有的飛天系統，精美的游戲畫質……《完美世界》還未公測，同時在線人數便已突破30萬，完美時空也迅速晉身為游戲巨頭。2007年7月，成立僅3年的完美時空在納斯達克成功上市。2011年，完美時空正式更名為完美世界。

游戲業務之外，完美世界于2008年開始向影視業務擴張，成立北京完美時空文化傳播有限公司（簡稱“完美影視”）。2014年，完美影視借殼金磊股份登陸A股，更名為完美環球。這一年，完美環球實現營收9.26億元，并已相繼出品了《失戀33天》、《小爸爸》等精品影視作品。

此后，完美世界于2015年7月在納斯達克完成私有化退市，并于次年4月以120億元的對價注入完美環球，一舉實現影視及游戲資產的橫向結合，成為國內最大的影游綜合性公司（圖1）。

不過，游戲業務始終是完美世界的主心骨。自回歸A股以來，游戲業務收入占其總營收的比重一直在65%以上，2019年伴隨游戲業務的爆發，這一比例更達到85%。

爆發背后，是完美世界游戲業務積極推動的多重戰略優化。在發行端，以年輕市場為重點、加深渠道聯運合作、整合頂級發行資源；在研發端以技術為核心，積極推進精品化、多元化、全球化，布局ARPG、SLG、沙盒等更多類型產品，與多家云技術、VR技術合作伙伴強強聯合，共同探索VR/云游戲等新領域。

變革中，完美世界稇載而歸。自2018年末游戲版號重審后，其推出的數款作品均受到玩家青睞。據業績快報，2019年完美世界游戲業務收入約68.3億元，同比增長25.99%，實現凈利潤約18.8億元，預計同比增長 37.41%。游戲業務高增長下，完美世界這一年的營收達到80.38億元。

手游端：精品化戰略成效顯著

2019年以來，完美世界游戲推出的《完美世界》、《我的起源》、《神雕俠侶2》、《新笑傲江湖》等新手游均取得亮眼表現（圖2），其中，端轉手的《完美世界》、《新笑傲江湖》更成為年度爆款。這一方面得益于其在研發投入上的持之以恒、與時俱進，另一方面則在于發行領域的拓展。

近年來，手游行業發展進入成熟期，對游戲品質的要求越發凸顯。完美世界游戲在研發方面一直保持對技術積累的重視，形成了強大優勢。自2016年起，完美世界游戲進行組織架構調整，整合成立研發平臺中心，并將孵化中心單列，負責新品類、創意類產品的研發，使其創新品類游戲推出速度明顯加快。目前其孵化中心已開發出多款新品類游戲。

與此同時，作為以MMORPG端游起家的老牌游戲廠商，完美世界游戲自2018年以來便開始在品牌、產品、推廣、玩法等多個方面創新突破。其堅持多元化發展，為抓住新一代用戶多樣化的需求，完美世界游戲在研產品類型涵蓋了MMORPG、ARPG、回合制、SLG、Roguelike、卡牌等多種類型和題材，發行節奏有望繼續加速，為游戲業務帶來更多增量收益（表1）。

圖1：完美世界發展歷程

在發行層面上，完美世界游戲選擇了雙線并行的策略，除了《完美世界》手游《、我的起源》等交由騰訊發行以外，《神雕俠侶2》手游《、新笑傲江湖》手游等均采用自主發行的模式。為使《神雕俠侶2》手游快速獲取市場關注，完美世界游戲與硬核聯盟展開深入合作，通過精細化的聯運策略，首月流水大超市場預期，上線半年多以后成績依然穩固。《新笑傲江湖》手游通過精細化、有節奏的營銷推廣策略，整合頂級娛樂、渠道資源，將對于金庸武俠的感知和理解傳遞給更多的年輕人。加上極具辨識度的國風視覺以及江湖沉浸感，《新笑傲江湖》手游獲得了年輕玩家們的喜愛與認可。上線首日用戶數破百萬，流水破千萬，成功登頂iOS免費榜第一。

表1：近年完美世界手游發布情況