虧損不要緊 只要有概念

李光一

近期美股市場上暴漲的一批股票有一個顯著特點：只要有概念，即使沒有盈利，股價也會像斷了線的風箏，直升沒商量。

美股依然強勁。

綜觀近期美股市場上暴漲的一批股票，都有一個顯著的特點：只要有概念，即使沒有盈利，股價也會像斷了線的風箏，直升沒商量。這里既有被市場冠之電車三儍的蔚來、理想和小鵬等中概股，更有一批專攻大數(shù)據(jù)、云計算的美國本土股。

值得關注的是一家大數(shù)據(jù)分析公司Palantir（交易代碼PLTR）。

它的主營業(yè)務是數(shù)據(jù)集成和軟件解決方案，擅長分析數(shù)據(jù)信息，客戶包括了美國聯(lián)邦政府和其他商業(yè)機構。該公司最牛的案例就是以大數(shù)據(jù)技術幫助美國軍方成功定位和擊斃基地組織首腦本·拉登。該公司此次在華爾街的上市方式也較為獨特，沒有采取投行保薦方式，而是直接上市交易。PLTR自今年9月30日上市以來，股價表現(xiàn)一般，但進入11月份，股價進入暴漲模式。截至11月25日，美國感恩節(jié)前夕，股價已從上市以后的最低價，上漲了2.3倍，總市值達500多億美元。

這家業(yè)務有點神秘的公司，自2003年成立至今從來沒有盈利過。據(jù)上市后的首份財報披露，今年第三季度實現(xiàn)營收2.89億美元，同比增長52%，凈虧損8.53億美元，比上年同期凈虧損增加近6倍。而這家公司所對應的相關業(yè)務和市場總量，每年可達千億美元計。這是一家充滿想象的高增長公司和未來互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。市場如此追捧，不知是慧眼識真金，還是新一輪的互聯(lián)網(wǎng)泡沫正在涌現(xiàn)？

在IPO時就被炒得沸沸揚揚的美國數(shù)據(jù)管理公司雪花（代碼SNOW），IPO價格在股神巴菲特認購的重大利好下，上調了50%。正式上市交易后仍然被暴炒，短短數(shù)周，股價上漲50%以上，市值已達800多億美元。該股至今也是沒有盈利的，市凈率高達110倍。

巴菲特持倉第一大股的蘋果（代碼AAPL），市凈率僅30倍。這類被視為未來互聯(lián)網(wǎng)的上市公司，只有概念和題材，以及想象，就是沒有盈利，居然也讓一貫秉承價值投資的巴菲特為之買單。從IPO時買起，不能輸在上市之際。這是投資新格局、新方向的萌生，還是空前資本大泡沫的泛起，下一輪大熊市的開啟呢？

這類股票雖然不如蘋果、亞馬遜、微軟、臉書等“尖牙股”為廣大內地投資人所熟知，但在美國道指創(chuàng)下30000點的歷史紀錄時，卻是實實在在的熱門股，日換手率可達兩位數(shù)，也是海外財經(jīng)媒體的寵兒，有關評論和報道令人簡直看不完。

這類股票的最大特點，概念新，題材新，機構投資眾，就是沒有盈利，甚至沒有盈利的預期，這是華爾街“漲瘋”了，還是美國股票市場的又一次全面革新，講述著一個新世代的萬億美元市值上市公司孕育、誕生、成長、成熟和壯大的新財富故事呢？

以實績打敗標普500，打敗股神巴菲特的ARK基金，在掌門人女股神伍德眼里，從不把盈利作為選股目標。在她的未來互聯(lián)網(wǎng)ETF----ARKW的持股前10位中，可以清楚地看到除了持股第一和第三的特斯拉，Square（互聯(lián)網(wǎng)金融公司）有盈利，持股第四的比特幣ETF之外，其他7只股票ROKU、SPOT、TDOC、WORK、PSTG、PINS和PD（均為股票代碼）均是虧損股。這種股票池和持股名單，在滬深兩市的A股公、私募基金中，應當是絕無僅有吧。就是這些有概念、有題材，引領經(jīng)濟和科技大走勢的虧損股組合，1年、2年，乃至5年，實實在在地連續(xù)擊敗了標普500指數(shù)，股神冠桂也由老頭輪向資深美女，這難道不是投資新趨勢嗎？