格力電器：業績不及預期　單季利潤暴跌

王雪雪

據東方財富Choice數據顯示，截至A股4月15日收市，滬股通已用額度17.15億元，當日額度使用率3.30%，當日剩余額度502.85億元。深股通已用額度33.83億元，當日額度使用率6.50%，當日剩余額度186.16億元。從成交額來看，本周滬股通合計成交617.90億元，深股通合計成交金額為882.17億元。

個股方面，陸股通前十大活躍股有貴州茅臺、寧德時代、美的集團、華蘭生物、五糧液、立訊精密、三一重工、邁瑞醫療、格力電器、贛鋒鋰業。

4月15日，國內空調龍頭格力電器（000651）發布了其2019年財報以及2020年一季度業績預告。2019年公司實現營業總收入2005.08億元，同比增長0.24%，歸母凈利潤246.72億元，同比下滑5.84%;今年一季度公司預計實現營業總收入207億元-229億元，同比下滑44%-50%，歸母凈利潤13.3億元-17.1億元，同比下滑70-77%。

一季度由于疫情影響，公司經營節奏被打亂，如一般在3月開始的“萬人空巷搶格力”線下大規模活動推遲;顧及到線下經銷商，對電商、網批等新渠道參與度不高等。格力一季度業績承壓在一定程度上是預料之中且可以接受的，但公司2019年的業績表現則是低于市場預期的，四季度下滑尤為明顯。

2019年四季度單季公司實現營業總收入438.32億元，同比下滑12.29%，歸母凈利潤25.55億元，同比下滑49.76%。2018年四季度公司的利潤規模基數本就較低，而2019年四季度在這一基礎上腰斬，僅為2017Q4的37%，單季利潤規模下降到2012-2013年的水平。這一方面與四季度公司開展“百億讓利”活動，產品均價下調明顯，毛利率下跌直接相關，另一方面也顯示出老牌龍頭面臨的競爭壓力，其未來能否繼續穩定增長值得思考。

不過，為提振投資者信心，提升公司價值，業績公布之前的13日，格力公告擬使用自有資金30億-60億回購股份，回購的股份將用于員工持股或股權激勵。持股/激勵計劃的實施有望深度綁定員工利益，充分調動員工積極性，利于公司未來發展。

近期，受徐工、三一重工等國內挖掘機巨頭先后漲價消息刺激，工程機械板塊漲勢喜人。4月10日，徐工集團挖掘機械事業部發布通知稱，由于全球疫情的負面影響，各項成本費用增長明顯，因而選擇對小型挖掘機價格上調10%，中大型挖掘機價格上調5%。隨后4月11日，三一重工也發布價格上調通知，同樣對小型挖掘機和中大型挖掘機價格分別上調10%和5%。

挖掘機漲價的主要推動力來自于挖掘需求的激增。中國工程機械工業協會近日發布的統計數據顯示，2020年3月，全國共計銷售各類挖掘機械產品49408臺。其中國內市場銷量占到46610臺，同比增長11.2%;出口銷量2798臺，同比增長17.7%。3月挖掘機銷量創出歷史紀錄，高于去年同期的4.42萬臺。

這印證了國內抗擊疫情取得的階段性成果，復工復產的成效已經顯現，全社會已經基本從戰疫過渡到保經濟，各項經濟活動逐漸活躍起來。多家券商均表示，隨著疫情對國內行業影響的消散，工程機械行業旺季已經到來，4月的挖掘機銷量將好于3月。預計4月份銷量將繼續火爆，國內市場銷量環比有望進一步提升，同比有望實現60%以上的高增長。