關于商業(yè)信用融資成本的收益分析

林婷婷 袁玉婕 佟晨

摘 要：商業(yè)活動前期以貨幣為媒介進行錢貨兩清的交易。隨著市場經濟蓬勃發(fā)展，賒銷這種新興的融資方式，逐漸被大眾所認可。本文這次主要從商業(yè)信用融資方式的三個方面入手，分別是應付賬款、應付票據和預收貨款這三個部分，利用對融資方式和成本收益等部分進行分析，比較不同方式的優(yōu)缺點，通過結合我們的研究來幫助企業(yè)更好的進行選擇，提高公司效益。

一：引言

商業(yè)信用與商業(yè)融資

社會信用最基本的表現方式之一是商業(yè)信用，它對于我們當前如何建立和整治社會信用體系都起到關鍵的作用。并且，商業(yè)信用也是我們當前公司來進行商業(yè)融資的一個非常重要的前提條件，兩者有著非常密切的關系。

在一些發(fā)達國家和地區(qū)，商業(yè)信用往往在他們的市場信用體系中占據很大一部分的比重。 在企業(yè)中，尤其是在一些中小企業(yè)中，但他們面對商業(yè)信用融資問題的時候，大多企業(yè)會因為會計穩(wěn)健性水平低這個原因 ，很難從銀行中獲得貸款，除此之外民間借貸高利率也是一個非常重要的影響因素。相較之下，低利率的商業(yè)信用往往成為這些中小企業(yè)的第一選擇，商業(yè)信用也成為他們會去選擇的最優(yōu)的融資渠道之一。

商業(yè)信用在相當多的情形下，是指公司其單位彼此之間在交易產品時，以延期付款或提前付款等方式獲得的信用。它是產品其本質形態(tài)所提供的信用，有著多樣的具體形式，如賒銷賒購（先貨后款）、分期付款、預付貨款（先款后貨）等。商業(yè)融資在廣義上，指的是交易方企業(yè)提供給資金給企業(yè)或者消費者，通過商業(yè)信用或消費信用等手段實現;而商業(yè)融資在狹義上，說的是以延期支付或其他等方式，在工商企業(yè)之間獲得。而本次關于狹義的商業(yè)融資的研究將會成為我們本次研究的重點，在這次研究中，我們需要注意兩點：一，本次研究的對象范圍我們鎖定在企業(yè)之間，所發(fā)生的交易都必須是是企業(yè)和企業(yè)之間的直接信貸行為，不能有銀行、消費者等介入交易當中。二，還需注意商業(yè)融資是商品和貨幣的交易，即貸出的是商品，回流的是貨。

二、商業(yè)融資成本收益分析

商業(yè)融資有三種融資方式，分別是應付票據、應付賬款和預收貨款這三種方式。我們本次將按照順序依次逐個介紹這三種貸款方式。

（一）應付票據融資

應付票據，是企業(yè)為了購買貨物和勞動力等而開出的延期付款的書面證明憑證。書面證明既可以由采購方開出也可以由售貨方開出，但有一點需要注意，融資成功的前提是采購方需要承兌或者是 售貨方要求其開戶銀行承兌。我們通常用商業(yè)承兌匯票來指代銷貨方承兌的匯票，由銀行承兌匯票來指代開戶銀行承兌的匯票。應付票據作為一種通用的短期融資方式，有多種分類方式，例如可分為帶息票據和不帶息票據等。

（1）應付票據的功能

應付票據有多種融資功能，例如他不僅能夠幫采購方的融資，也同樣可以幫售貨方融資。人們很多時候會將應付票據和應付賬款混淆起來，弄不清楚它們之間的區(qū)別。相同點是，應付票據與應付賬款都是一種短期融資方式，用來幫助他們進行延期支付，緩解資金壓力緊張的問題。

它們之間的不同點是：第一，應付票據是以書面形式為依據的憑證，他在法律上具有一定的約束效力。但應付賬款作為一種非正式的約定，他們的實現存在很大一部分的不確定性因素影響。第二，應付票據因為是書面憑證，所以他的到期日是確定的，并且也具有一定的強制性。應付賬款與應付票據相比，他沒有明確的到期日和強制性，這也是他們最大的缺點之一。第三，銀行匯票指的是一種支付手段，而銀行承兌匯票指的是一種融資手段，銀行作為擔保方會確保貨款的兌付。兩種手段的適用范圍不同，也導致他們的用途也有所差別。事實上銀行承兌匯票不僅涉及商業(yè)信用，也涉及了銀行信用領域，但商業(yè)承兌匯票的范圍略顯局限，他只可以運用在商業(yè)信用領域。

（2）應付票據的成本獲利研究

在對應付票據的成本獲利進行研究時，我們需要注意以下三點：第一，年度回報率的計算要以應付賬款折扣的成本為樣本，再通過比較不同類型的投資融資收益率，按高低排列，得出最優(yōu)方案。但是同時存在一個問題，應付票據的收益率計算相對復雜，出于方便的考慮。在此我們對于應付票據的成本收益分析計算，一般情況下只是簡單計算它的成本收益額。第二，注意在計算應付票據融資時，需要考慮承兌費用;而在計算應付賬款時，不需要考慮承兌費用。

（3）應付票據的決策

對于購貨方來說，通過采用應付票據，公司既可以以低價獲得資金，又可以規(guī)避公司信用丟失問題;對于采購方來說，通過采用應付票據，會大大降低銷貨方的風險;而對于銀行來說，可以獲得一筆作為擔保的收益。根據以上這些好處的分析，應付票據被企業(yè)廣為應用。

（二）預付賬款融資

應付賬款是商業(yè)信用中最典型的一種形式。這種方法對于銷貨方來說，可以大幅度增加銷售量，從而減少倉庫庫存;而對于購貨方而言，相當于在一段時間內用銷貨方的錢買進了商品，緩解了經濟緊張的問題。一般情況下，銷售企業(yè)會提供給購貨企業(yè)限定期限內的一個現金優(yōu)惠。但與此同時也存在負面作用，例如縮減現金流量等。因此購貨方在利用商業(yè)融資時需要去衡量現金優(yōu)惠帶來的利與弊，去分析此時商業(yè)融資的收益以及成本在這種情況下顯得尤為重要。

（1）應付賬款融資方式

現金優(yōu)惠是鼓勵付款的重要方式，例如有一現金優(yōu)惠條件是“3/15，2/30，n/50”。在這個條件中信用期限是五十天，折扣期限分別是十五天和三十天，在十五天的范圍內付款可以擁3%的現金優(yōu)惠，在三十天的范圍內付款可以擁有2%的現金優(yōu)惠，三十到五十天的范圍內享受商業(yè)信用融資，但不再享有現金優(yōu)惠。由于現金優(yōu)惠的存在，應收賬款的融資信用可分為三個部分：免費信用、有代價信用和展期信用。免費信用享受到的好處有很多，他不僅可以擁有現金優(yōu)惠，而且融資信用也可以獲得，本例中的十五天之內付款就屬于免費信用。而有代價信用指的是減少現金優(yōu)惠從而獲得更長時間的融資信用期，本例中的十五天到四十九天屬于有代價信用，而五十天以后屬于展期信用，指的是延遲付款而獲得的信用并且不存在現金優(yōu)惠。

（2）應收賬款成本獲利研究

本處的成本和收益分析指的是，應收賬款的機會成本、管理成本、壞賬成本之和與應付而未付部分短期投資帶來的資金收益作對比。對購貨者而言，在免費信用時將會享受最大程度上的現金優(yōu)惠;而在有代價信用期的成本指的是少獲得或未獲得的現金優(yōu)惠。

（三）預收賬款融資

指的是售貨方提前向采購方預收一部分貨款，我們提前收到的賬款我們將其定義為公司取得的短期資金，并且將它利用在短期投資上。但預收賬款的局限性在于，他只能僅適用于賣方市場，換句話說，只有銷貨方才可以取得融資。而這種問題在應付賬款和應付票據融資上并不存在，因為他們既可以銷貨方取得也可以采購方取得。預付賬款這種融資手段，大量的應用在我們購買房產時，網上購物時，電信服務業(yè)等時才發(fā)生。預收賬款是被外界公司被動控制的，因此我們在考慮研究預收賬款成本收益問題時，我們要多關注市場外界因素的影響，而不是一味地去計算預收額和期限額。在我們進行實際操作計算時，要注意將預收賬款看作主體，將他與其他的融資方式進行比較，計算其節(jié)省下來的銀行貸款利息和手續(xù)費作為我們的收益成本。

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