新冠疫情對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊*

中國(guó)季度宏觀經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型(CQMM)課題組

新型冠狀病毒肺炎(以下簡(jiǎn)稱“新冠肺炎”)疫情的爆發(fā)，就像一只龐大的“黑天鵝”，打破了中國(guó)經(jīng)濟(jì)2019年底的疲弱企穩(wěn)。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力較大、外部環(huán)境較差的背景下，這場(chǎng)疫情的發(fā)生及其在全球范圍內(nèi)的擴(kuò)散和蔓延將會(huì)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)怎樣的影響呢？

對(duì)此，本文從以下三個(gè)部分進(jìn)行分析：一是初步探討疫情對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的直接沖擊；二是深入剖析疫情對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)的影響；三是從數(shù)量上評(píng)估疫情沖擊下的2020年中國(guó)GDP增長(zhǎng)。

一、疫情對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的直接沖擊

在宏觀經(jīng)濟(jì)層面上，GDP增長(zhǎng)、物價(jià)水平和就業(yè)等都將受到疫情的直接影響。

為了更方便地揭示疫情對(duì)中國(guó)GDP增長(zhǎng)的影響，考察圖1所揭示的GDP增長(zhǎng)的內(nèi)在機(jī)理可以看出，疫情對(duì)中國(guó)GDP增長(zhǎng)的沖擊可以分別從供給和需求兩側(cè)著手進(jìn)行分析。由于供給側(cè)反映的是諸如勞動(dòng)力、土地、資本、技術(shù)進(jìn)步和人力資本等生產(chǎn)要素所決定的GDP增長(zhǎng)潛能問(wèn)題，這些因素在一年半載這樣的短期之中通常是不易發(fā)生太大變動(dòng)的，甚至在短期的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)分析中也主要是以存量的方式出現(xiàn)的。因此，疫情對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的直接沖擊主要還是體現(xiàn)在需求一側(cè)。而從需求側(cè)來(lái)說(shuō)，疫情的爆發(fā)及其防控工作將分別對(duì)消費(fèi)、投資和外貿(mào)這“三駕馬車”構(gòu)成直接的負(fù)面沖擊。

圖1 GDP增長(zhǎng)機(jī)理

從消費(fèi)來(lái)看，國(guó)內(nèi)疫情的發(fā)生及其防控工作集中于2020年春節(jié)假期這一全年中消費(fèi)的黃金時(shí)段，因此，其所受到的負(fù)面沖擊是十分明顯的。在疫情爆發(fā)的2020年春節(jié)假日期間，居民花在吃穿用、娛樂(lè)、旅游等方面的消費(fèi)支出較往年出現(xiàn)明顯下滑，導(dǎo)致與此相關(guān)的住宿和餐飲業(yè)、零售業(yè)、電影和娛樂(lè)業(yè)、交通客運(yùn)業(yè)等行業(yè)的銷售收入銳減，個(gè)別行業(yè)甚至近乎為零。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的2020年1～2月的社會(huì)消費(fèi)品零售總額數(shù)據(jù)，大致可以估計(jì)，截至2020年2月底，疫情所造成的消費(fèi)支出減少約2.8萬(wàn)億元。

而在春節(jié)過(guò)后，疫情的防控工作仍在延續(xù)，人員密集行業(yè)如餐飲、住宿、旅游、百貨、電影、文化、體育、娛樂(lè)等行業(yè)仍然無(wú)法開(kāi)業(yè)，并且在疫情完全解除之前，即便開(kāi)業(yè)也難以回歸正常水平。按恢復(fù)期為2個(gè)月、相應(yīng)的居民消費(fèi)支出減少10%～20%計(jì)算，預(yù)計(jì)這段時(shí)間內(nèi)的消費(fèi)支出降幅在1.0萬(wàn)億元至1.5萬(wàn)億元之間。

從投資來(lái)看，受疫情及其防控工作的影響，全國(guó)90%以上地區(qū)的正常復(fù)工時(shí)間延遲了7個(gè)工作日，湖北省推遲了11個(gè)工作日，其他省份延遲了2個(gè)工作日，在此期間，投資的三大構(gòu)成部分——制造業(yè)、房地產(chǎn)和基建投資陷入了全面停滯的狀態(tài)。同時(shí)，即便復(fù)工，在人流、物流、資金流等由于各種原因而難以順暢運(yùn)轉(zhuǎn)的情況下，絕大多數(shù)企業(yè)要恢復(fù)正常的生產(chǎn)水平也仍需時(shí)日。因此，2020年第一季度全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增速的下滑也是在所難免的。

外貿(mào)方面，新冠疫情對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的沖擊需要分兩個(gè)階段加以考察：第一階段是國(guó)內(nèi)疫情發(fā)生及其防控期間，由于人流物流不暢，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)普遍延遲，供應(yīng)鏈中的部分環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，導(dǎo)致出口交貨無(wú)法及時(shí)進(jìn)行，出口訂單減少，出口出現(xiàn)明顯下滑。另外，由于交通不暢，進(jìn)口也會(huì)出現(xiàn)一定程度的減少。兩相比較，容易出現(xiàn)貿(mào)易逆差的格局。第二階段是疫情在全球多點(diǎn)爆發(fā)蔓延，加大了全球經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致國(guó)際需求進(jìn)一步萎縮，出口貿(mào)易所面臨的外部環(huán)境進(jìn)一步惡化；不僅如此，在全球供應(yīng)鏈中，疫情的擴(kuò)散可能會(huì)中斷我國(guó)零部件從美國(guó)、歐盟、日本、韓國(guó)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的進(jìn)口，從而對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)活動(dòng)構(gòu)成進(jìn)一步的逆向沖擊。

就供給側(cè)而言，首先，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，疫情對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)造成沖擊的持續(xù)時(shí)間一般不會(huì)超過(guò)一個(gè)季度，最長(zhǎng)也不超過(guò)兩個(gè)季度；而在如此短的期限內(nèi)，疫情雖會(huì)對(duì)GDP增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)因素造成一定的干擾，但一般不會(huì)造成關(guān)鍵性的影響。

其次，我們知道，全球經(jīng)濟(jì)早在20世紀(jì)70年代就開(kāi)始步入電子信息化時(shí)代，即廣泛應(yīng)用電子與信息技術(shù)，使得制造過(guò)程自動(dòng)化控制程度大幅度提高，從此機(jī)器不但接管了人的大部分體力勞動(dòng)，同時(shí)也接管了一部分腦力勞動(dòng)，工業(yè)生產(chǎn)能力也自此超越了人類的消費(fèi)能力，全球經(jīng)濟(jì)開(kāi)始步入產(chǎn)能過(guò)剩時(shí)代。從國(guó)內(nèi)情況看，在2008年全球金融危機(jī)和“四萬(wàn)億”計(jì)劃之后，去產(chǎn)能就成為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的首要任務(wù)。因此，考慮到總體經(jīng)濟(jì)存在產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題，疫情對(duì)供給側(cè)的沖擊似乎不應(yīng)給予過(guò)高的估計(jì)。

當(dāng)然，即便如此，新冠肺炎疫情的爆發(fā)還是給供給側(cè)帶來(lái)了一定的影響。從三大產(chǎn)業(yè)看，均受到不同程度的沖擊。就第一產(chǎn)業(yè)中的農(nóng)業(yè)來(lái)說(shuō)，生產(chǎn)方面，受限于部分地區(qū)交通封阻，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料購(gòu)置渠道難以暢通，種植大戶的幫工不足，技術(shù)下鄉(xiāng)服務(wù)等被迫停止，這些因素阻礙了春耕工作的正常進(jìn)行；另外，由于本次疫情發(fā)生的源頭很可能是野生動(dòng)物，消費(fèi)者可能會(huì)排斥那些即便是家養(yǎng)的“野生動(dòng)物”，如孔雀、野豬、鴕鳥(niǎo)、蛇等，特種養(yǎng)殖可能因此陷入低迷期。流通方面，部分秋冬季節(jié)成熟的果品或者大棚栽植的蔬菜等農(nóng)副產(chǎn)品，由于前來(lái)集中收購(gòu)的商家減少，加上因交通管制力度加大而造成運(yùn)銷隊(duì)伍的減少，導(dǎo)致農(nóng)副產(chǎn)品出現(xiàn)滯銷現(xiàn)象。

第二產(chǎn)業(yè)包括工業(yè)和建筑業(yè)，受疫情及其防控工作的影響，正常開(kāi)工時(shí)間各地均有不同程度的延遲，加上口罩等醫(yī)療防護(hù)物資的短缺，不少企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)因此受到不小的干擾，產(chǎn)能利用率難以達(dá)到理想的水平，這將導(dǎo)致工業(yè)增加值顯著回落。

第三產(chǎn)業(yè)是服務(wù)業(yè)，前文已提及，與居民消費(fèi)相關(guān)的住宿和餐飲業(yè)、零售業(yè)、電影和娛樂(lè)業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)等受到較大的沖擊。另外，與居民投資支出密切相關(guān)的房地產(chǎn)業(yè)，由于疫情期間線下售樓處被迫關(guān)閉，房產(chǎn)銷售額預(yù)計(jì)減少1萬(wàn)億元以上，近幾年來(lái)樓市“去庫(kù)存”的努力也會(huì)因此遭受一定的挫折。

綜上分析，疫情的發(fā)生及其防控工作，無(wú)論是從需求側(cè)還是供給側(cè)來(lái)說(shuō)，在短期之內(nèi)都會(huì)對(duì)2020年的中國(guó)GDP增速產(chǎn)生比較明顯的負(fù)向沖擊。

接下來(lái)看新冠疫情對(duì)物價(jià)的影響。短期來(lái)看，受限于部分地區(qū)交通封堵，蔬果生鮮、大米等部分農(nóng)產(chǎn)品無(wú)法順暢流通，短期內(nèi)供應(yīng)不足，加上恐慌性的搶購(gòu)，使得多地發(fā)生產(chǎn)品價(jià)格的陡然暴漲。此外，防治和控制疫情蔓延所需的口罩、防護(hù)服、部分藥物等在短期內(nèi)面臨供應(yīng)不足的局面，難免出現(xiàn)價(jià)格暴漲的現(xiàn)象。由于上述物品，尤其是在反映通脹水平的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)中占有較大權(quán)重的農(nóng)產(chǎn)品出現(xiàn)價(jià)格暴漲局面，因此在短期內(nèi)必然會(huì)助推通脹水平的上升。

不過(guò)，隨著農(nóng)產(chǎn)品綠色通道的開(kāi)啟以及政府平抑物價(jià)措施的出臺(tái)，生活物資供應(yīng)不足的問(wèn)題很快得到化解，民眾恐慌性搶購(gòu)現(xiàn)象逐漸消失。口罩等醫(yī)療防護(hù)物品緊張的局面在短時(shí)間內(nèi)盡管難以消解，但是，一般性的醫(yī)用外科口罩等由于行業(yè)門(mén)檻相對(duì)不高，憑借國(guó)內(nèi)良好的制造業(yè)基礎(chǔ)，不難實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能上的擴(kuò)張與轉(zhuǎn)換，以滿足相應(yīng)的需求。因此，總體說(shuō)來(lái)，隨著生產(chǎn)和供應(yīng)的逐步鋪開(kāi)以及恐慌性搶購(gòu)現(xiàn)象的消除，疫情初期出現(xiàn)的部分產(chǎn)品價(jià)格暴漲問(wèn)題逐步得以化解，物價(jià)也很快會(huì)回到企穩(wěn)的軌道上來(lái)。

在收入和就業(yè)方面，疫情的沖擊導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益下降，員工的工資、獎(jiǎng)金等受到一定的影響。而像餐飲、住宿、旅游、百貨、電影、文化、體育、娛樂(lè)等行業(yè)，尤其是涉足其中的民營(yíng)企業(yè)、中小微企業(yè)等，受到疫情沖擊的程度較深，員工的報(bào)酬容易受到比較明顯的沖擊。另外，不少行業(yè)和企業(yè)中采用彈性薪酬制的員工，如快遞、滴滴、外賣以及部分制造業(yè)中采用計(jì)件工資的員工，他們的基礎(chǔ)保障比較低，收入波動(dòng)比較大。

我們知道，在最近幾年經(jīng)濟(jì)下行的過(guò)程中，服務(wù)業(yè)的擴(kuò)張較為明顯，這使其已經(jīng)成為吸納就業(yè)的最主要部門(mén)。而在企業(yè)層面上，民營(yíng)企業(yè)和中小微企業(yè)則提供了80%以上的就業(yè)。疫情發(fā)生以來(lái)，這些部門(mén)和企業(yè)受到疫情的沖擊較大，這無(wú)疑會(huì)帶來(lái)失業(yè)率的上升。

從行業(yè)層面考察疫情所帶來(lái)的影響。綜合來(lái)看，新冠肺炎疫情給多數(shù)服務(wù)類行業(yè)造成了負(fù)面沖擊，而諸如餐飲、住宿、旅游、百貨、電影、文化、體育、娛樂(lè)等行業(yè)受到的沖擊堪稱嚴(yán)重，實(shí)體教育培訓(xùn)、房地產(chǎn)業(yè)等也受到不小的打擊。在服務(wù)業(yè)之外，建筑業(yè)、汽車業(yè)以及農(nóng)、林、牧、漁等行業(yè)也受到不同程度的負(fù)面影響。

不過(guò)，也有一些行業(yè)在疫情沖擊之下“因禍得福”。疫情的最直接受益者首推醫(yī)療物品制造和供應(yīng)行業(yè)，像口罩、防護(hù)服等醫(yī)療物品生產(chǎn)企業(yè)、病原體檢測(cè)技術(shù)企業(yè)、醫(yī)療物資供應(yīng)企業(yè)、醫(yī)療自動(dòng)化和智能化設(shè)備企業(yè)，以及隔離病房服務(wù)機(jī)器人、消毒服務(wù)機(jī)器人以及醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)、智能醫(yī)療等行業(yè)，預(yù)計(jì)將在本次疫情中受益。

其次就是在疫情發(fā)生及其防控期間，多數(shù)人只能待在家里生活和工作，這就給一些線上行業(yè)，如在線生鮮、在線教育、在線辦公、在線影視、在線游戲開(kāi)發(fā)等帶來(lái)了發(fā)展的良機(jī)。

二、疫情沖擊與中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)

自2008年金融危機(jī)和“四萬(wàn)億”計(jì)劃以來(lái)，供求兩側(cè)決定因素的變化導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始步入緩慢下行的通道之中。從需求側(cè)看，隨著世界貿(mào)易擴(kuò)張的放緩和國(guó)際市場(chǎng)需求的萎縮，多年來(lái)拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的出口紅利開(kāi)始消失。從供給側(cè)看，人口紅利和房地產(chǎn)紅利逐漸消失，隨著勞動(dòng)力、土地、資源等傳統(tǒng)要素價(jià)格的抬升以及環(huán)保監(jiān)管力度的加強(qiáng)，推進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的傳統(tǒng)動(dòng)能趨于減弱。在邁向以技術(shù)進(jìn)步和人力資本積累等為驅(qū)動(dòng)因素的新動(dòng)能轉(zhuǎn)換的過(guò)程中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始步入新常態(tài)，即從原先的高速增長(zhǎng)換擋為當(dāng)前的中高速增長(zhǎng)。同時(shí)，相較于原先以要素?cái)?shù)量擴(kuò)張為主要驅(qū)動(dòng)力的傳統(tǒng)增長(zhǎng)模式來(lái)說(shuō)，當(dāng)前追求的創(chuàng)新因素驅(qū)動(dòng)的新增長(zhǎng)模式尤其注重品質(zhì)、品牌、附加值等方面的提升，而這種新型的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和發(fā)展模式被決策層界定為經(jīng)濟(jì)“高質(zhì)量發(fā)展”。

由于新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換和高質(zhì)量發(fā)展的典型特征是既有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重大調(diào)整，而2008年金融危機(jī)以來(lái)的世界經(jīng)濟(jì)一直處于艱難的再平衡之中，世界貿(mào)易增速的下滑和國(guó)際市場(chǎng)需求的萎縮，無(wú)法為中國(guó)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供良好的外部環(huán)境，其結(jié)果是自2012年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈現(xiàn)出持續(xù)下行的格局。當(dāng)然，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)固有的韌性和穩(wěn)健審慎的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的配合，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行的過(guò)程是緩慢且平穩(wěn)的，更重要的是，服務(wù)業(yè)領(lǐng)域行政壁壘的減少和改革開(kāi)放力度的加大，促進(jìn)了服務(wù)業(yè)的發(fā)展，也使之成為吸納勞動(dòng)力最為主要的部門(mén)，這使中國(guó)能夠在近幾年來(lái)的經(jīng)濟(jì)增速放緩過(guò)程中確保了令人滿意的就業(yè)水平。

讓人始料未及的是，新冠肺炎疫情的突然爆發(fā)，加大了中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行的壓力，也給試圖于2020年全面建成小康社會(huì)和實(shí)現(xiàn)“十三五”規(guī)劃目標(biāo)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)蒙上了一層陰影。那么，疫情在給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)直接沖擊的同時(shí)，會(huì)不會(huì)改變甚至逆轉(zhuǎn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本態(tài)勢(shì)呢？

第一，毋庸置疑，疫情的確會(huì)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)較大的負(fù)面沖擊，不過(guò)，應(yīng)當(dāng)看到，這種沖擊主要還是暫時(shí)的、短期的，很難改變中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中長(zhǎng)期態(tài)勢(shì)。

從國(guó)內(nèi)疫情發(fā)展及其防控重點(diǎn)來(lái)看，主要經(jīng)歷了從2020年1月下旬到3月上旬這一個(gè)月半左右的時(shí)間。消費(fèi)方面，由于春節(jié)假期作為消費(fèi)的高峰期，因此，受疫情的沖擊還是比較嚴(yán)重的，尤其是像餐飲、住宿、旅游、體育、娛樂(lè)等服務(wù)性消費(fèi)，其中的絕大部分是無(wú)法實(shí)現(xiàn)消費(fèi)回補(bǔ)的。當(dāng)然，隨著疫情的逐漸解除，消費(fèi)將會(huì)緩慢復(fù)蘇。如果全球疫情能夠于2020年第二、第三季度全面解除的話，那么到時(shí)消費(fèi)將會(huì)出現(xiàn)明顯的回補(bǔ)，從而帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)。

投資方面，國(guó)內(nèi)疫情的爆發(fā)及其防控工作導(dǎo)致絕大多數(shù)企業(yè)復(fù)工延遲，不過(guò)，到3月初，除了湖北省之外，其他地區(qū)的企業(yè)基本已經(jīng)全部復(fù)工，產(chǎn)能利用率也逐步恢復(fù)到疫情發(fā)生前的水平。預(yù)計(jì)隨著疫情的解除，很多企業(yè)將加大馬力、加快生產(chǎn)，從而呈現(xiàn)生產(chǎn)趕工、投資趕工的局面，助推中國(guó)經(jīng)濟(jì)回歸原有的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

外貿(mào)方面，境外疫情爆發(fā)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)仍在持續(xù)蔓延，原本有望于2020年觸底反彈的世界貿(mào)易增長(zhǎng)恐難如愿，近幾年來(lái)深受貿(mào)易保護(hù)主義困擾的世界貿(mào)易或?qū)⒆兊酶悠Ｈ酰@將給中國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易造成不利的影響。由于世界貿(mào)易回歸常態(tài)的日期預(yù)計(jì)要由原先的第一季度末延至第二季度末甚至是第三季度，因此，2020年中國(guó)外貿(mào)所面臨的形勢(shì)難言樂(lè)觀。不過(guò)，2020年1月中旬中美第一階段貿(mào)易協(xié)定的順利簽署，為雙方緩和并最終消除貿(mào)易摩擦奠定了良好基礎(chǔ)，在樂(lè)觀情形下，進(jìn)出口貿(mào)易有望于第三季度起呈現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。2021年則有望借世界貿(mào)易擴(kuò)張之機(jī)，重啟向上的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

當(dāng)然，除了消費(fèi)、投資和外貿(mào)這“三駕馬車”自身的修復(fù)能力之外，我們也不應(yīng)忽視針對(duì)疫情而采取的一系列有針對(duì)性的政策措施的積極作用。財(cái)政政策方面，出臺(tái)了階段性、有針對(duì)性的減稅降費(fèi)政策，重點(diǎn)支持一些行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，幫助中小微企業(yè)渡過(guò)難關(guān)；集中使用部分中央部門(mén)存量資金，統(tǒng)籌用于疫情防控，保障脫貧攻堅(jiān)和全面建成小康社會(huì)等重點(diǎn)支出；加大轉(zhuǎn)移支付力度，進(jìn)一步向受疫情影響較大的地方傾斜，確保基層保工資、保運(yùn)轉(zhuǎn)、保基本民生；擴(kuò)大地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模，盡快形成有效投資；大力壓縮一般性支出，優(yōu)先保證防控經(jīng)費(fèi)等。貨幣政策方面，通過(guò)政策利率的引導(dǎo)作用讓整體市場(chǎng)利率繼續(xù)下行，降低企業(yè)融資成本；對(duì)普惠金融定向降準(zhǔn)進(jìn)行年度動(dòng)態(tài)調(diào)整，讓更多達(dá)標(biāo)銀行得到優(yōu)惠政策；加大中小微企業(yè)金融專項(xiàng)債券發(fā)行力度；對(duì)于受疫情影響較大的行業(yè)和中小微企業(yè)，一段時(shí)期內(nèi)出現(xiàn)貸款逾期的，允許不做逾期貸款報(bào)送，并且在貸款風(fēng)險(xiǎn)分類方面也給予優(yōu)惠支持；等等。外貿(mào)政策方面，進(jìn)一步豐富政策工具箱，重點(diǎn)在出口退稅、貿(mào)易融資、出口信用保險(xiǎn)、貿(mào)易便利化等方面加大力度。

第二，從經(jīng)濟(jì)全局來(lái)看，除疫情發(fā)生初期因地方應(yīng)對(duì)失當(dāng)而貽誤戰(zhàn)機(jī)外，本次疫情的防控工作總體是及時(shí)而有效的。因此，盡管全國(guó)各地區(qū)經(jīng)濟(jì)受到不同程度的沖擊，并且這種沖擊估計(jì)還將延續(xù)至全球疫情基本結(jié)束，但是，從整體來(lái)看，受本次疫情沖擊最大的主要還是身處疫區(qū)的湖北省經(jīng)濟(jì)。2019年，湖北GDP占全國(guó)的4%左右。這與2003年“非典”時(shí)期不同，當(dāng)時(shí)作為疫區(qū)的廣東省在全國(guó)GDP中的權(quán)重超過(guò)11%。因此，從經(jīng)濟(jì)重要性角度考慮，若疫情能夠較早消除，那么本次疫情在拉低中國(guó)GDP增長(zhǎng)方面，有可能是不及“非典”時(shí)期的。

第三，現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)有一個(gè)常見(jiàn)的悖論：我們所關(guān)注的往往是諸如GDP這樣的流量指標(biāo)，而不是既有財(cái)富之類的存量指標(biāo)。疫情的發(fā)生無(wú)疑會(huì)大量消耗口罩、防護(hù)服、藥物等醫(yī)療物品，而這些都是真實(shí)的社會(huì)財(cái)富的消耗。不過(guò)，社會(huì)在消耗這些財(cái)富的同時(shí)，卻又拉動(dòng)了醫(yī)療物品和服務(wù)的生產(chǎn)和供應(yīng)，從而又在創(chuàng)造著GDP。從這一角度來(lái)說(shuō)，我們又不能過(guò)高估計(jì)疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響。

綜合以上三個(gè)方面的解讀，我們不難看出，盡管本次疫情是一只龐大的“黑天鵝”，但它帶來(lái)的沖擊總體上來(lái)說(shuō)是暫時(shí)的、短期的和局部的；另外，它一方面消耗著真實(shí)的社會(huì)財(cái)富，另一方面又創(chuàng)造著GDP。考慮到中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模大、市場(chǎng)空間廣、產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)完整等因素，中國(guó)經(jīng)濟(jì)本身有著很強(qiáng)的韌性和巨大的潛力。從這一意義上說(shuō)，本次疫情的發(fā)生難以改變中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中長(zhǎng)期態(tài)勢(shì)。

當(dāng)然，應(yīng)當(dāng)看到，疫情的蔓延，正在加大世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)與不確定性。如果疫情因無(wú)法在2020年第二、第三季度得到有效控制，甚至拖延至2021年，那么，2020年世界經(jīng)濟(jì)觸底反彈的希望可能會(huì)因此而中止，甚至很可能陷入衰退之中(1)按照國(guó)際貨幣基金組織(IMF)的標(biāo)準(zhǔn)，全球經(jīng)濟(jì)增速低于2.5%即為衰退。。在此情形下，全球供應(yīng)鏈中的部分環(huán)節(jié)可能會(huì)受阻，從而在供給側(cè)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)形成進(jìn)一步的沖擊；同時(shí)，國(guó)際市場(chǎng)需求的萎縮則從需求側(cè)給中國(guó)外貿(mào)尤其是出口帶來(lái)不利影響，其中受沖擊最大的將是制造業(yè)、中小企業(yè)和民間投資。因此，疫情在全球的蔓延，正在給2020年和2021年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)更大的不確定性。

另外，還應(yīng)看到，疫情的沖擊將會(huì)加速中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的分化趨勢(shì)。近幾年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的下行進(jìn)程伴隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的分化。例如，為了維持高增長(zhǎng)，就需要加大出口，這就容易發(fā)生貿(mào)易摩擦；為了追求高增長(zhǎng)，就要加大投資，這又會(huì)影響消費(fèi)，帶來(lái)產(chǎn)能過(guò)剩；為了穩(wěn)增長(zhǎng)，就需要財(cái)政政策和貨幣政策的刺激，這又會(huì)抬高債務(wù)杠桿率，反過(guò)來(lái)制約經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的這些內(nèi)在矛盾表明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在日益顯現(xiàn)出存量經(jīng)濟(jì)的特征：?jiǎn)渭兊臄?shù)量擴(kuò)張?jiān)絹?lái)越難，因而只能寄希望于質(zhì)量的提升、附加值的增加等途徑。這就必然帶來(lái)結(jié)構(gòu)上的分化，包括行業(yè)、企業(yè)、收入、地區(qū)、人口的分化等，而疫情的沖擊則無(wú)疑會(huì)加速這一結(jié)構(gòu)分化的進(jìn)程。

首先，加速了行業(yè)的分化。近20年來(lái)，房地產(chǎn)投資和基建投資一直是中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)因素，不過(guò)，隨著房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施存量的不斷增加，樓市庫(kù)存過(guò)高的問(wèn)題已經(jīng)出現(xiàn)，依靠加大傳統(tǒng)基建投資刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策效應(yīng)日漸減弱，以人工智能、大數(shù)據(jù)中心、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、5G基站、城際高鐵和城市軌道交通、特高壓、新能源充電樁等為代表的所謂“新基建”有望接力成為未來(lái)驅(qū)動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的生力軍。

其次，加速了企業(yè)的分化。在疫情沖擊下，那些經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金存量不足同時(shí)不易獲得融資的企業(yè)，將面臨很大的生存壓力，并且很可能被淘汰出局。相反，那些經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金存量充裕或者較易獲得融資的企業(yè)，有望獲取更大的市場(chǎng)份額。以房地產(chǎn)企業(yè)為例，那些實(shí)力雄厚的頭部企業(yè)，依靠自身的品牌影響力和轉(zhuǎn)向線上銷售等方法，在2020年1～2月國(guó)內(nèi)疫情蔓延期間，房產(chǎn)銷量雖有下滑，但回落幅度大約為十多個(gè)百分點(diǎn)。相比之下，那些非頭部企業(yè)的銷量下滑幅度平均超過(guò)40個(gè)百分點(diǎn)。這說(shuō)明，房地產(chǎn)企業(yè)的分化現(xiàn)象十分明顯。

最后，加速了居民收入的分化。低收入階層在扶貧政策的支持下，收入增幅不會(huì)有明顯的下滑；受疫情沖擊最大的，很可能是收入增速本已放緩的中等收入階層；高收入階層則仍將保持較快的收入增長(zhǎng)。因此，疫情的沖擊可能會(huì)加大高收入階層與中等收入階層之間的分化。

綜上分析，新冠肺炎疫情的沖擊難以逆轉(zhuǎn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健運(yùn)行的整體發(fā)展態(tài)勢(shì)。不過(guò)，疫情在全球范圍內(nèi)的蔓延，的確正在給下行中的中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)更大的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。此外，疫情的發(fā)生正在加速中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)分化，從而對(duì)中國(guó)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展格局帶來(lái)深遠(yuǎn)影響。

三、疫情沖擊下的中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速

這里，我們從數(shù)量上大體評(píng)估一下新冠肺炎疫情沖擊下的2020年中國(guó)GDP增速。

顯然，疫情的發(fā)展出人意料，在國(guó)內(nèi)疫情漸趨緩和之際，其他國(guó)家和地區(qū)的疫情卻呈現(xiàn)迅猛增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。與此前疫情主要集中在國(guó)內(nèi)不同，其對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的影響需要重新加以評(píng)估，而這無(wú)疑加大了對(duì)疫情沖擊下的2020年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)行評(píng)估的難度。

第一，有必要澄清目前不少同類評(píng)估報(bào)告所出現(xiàn)的一個(gè)常見(jiàn)問(wèn)題，即把2020年春節(jié)期間受到疫情沖擊較嚴(yán)重的服務(wù)業(yè)，如餐飲、住宿、旅游、交通客運(yùn)、電影、房地產(chǎn)等行業(yè)共約1.3萬(wàn)億元至1.8萬(wàn)億元的銷售額損失加在一起，并將其等同于GDP的減少。

應(yīng)當(dāng)注意，這樣的計(jì)算方法其實(shí)是錯(cuò)誤的。的確，從季度GDP的核算方法來(lái)說(shuō)，我國(guó)采用的是生產(chǎn)法，即把各行業(yè)的產(chǎn)值進(jìn)行加總。不過(guò)，為了避免對(duì)各行業(yè)的產(chǎn)值進(jìn)行重復(fù)加總，納入GDP核算的只是各行業(yè)的增加值部分。例如，假設(shè)你在酒店吃了一頓100元的晚餐，酒店的銷售額增加了100元。不過(guò)，這100元是不能直接計(jì)入GDP的，它必須扣除酒店為提供這一餐而發(fā)生的各種成本費(fèi)用，如食材成本、廚具成本、房屋租金、人工費(fèi)用等，余下的才是酒店所獲得的增加值部分。而將所有行業(yè)的增加值相加，便可以得到GDP的大小，這便是目前生產(chǎn)法核算GDP的基本思想。可見(jiàn)，商家的銷售額中實(shí)際上只有一定的比例可以計(jì)為增加值，實(shí)際的GDP損失遠(yuǎn)小于1.3萬(wàn)億元至1.8萬(wàn)億元。

另外，在計(jì)算GDP時(shí)，統(tǒng)計(jì)部門(mén)還對(duì)一些行業(yè)使用收入法。即使這些行業(yè)無(wú)法正常經(jīng)營(yíng)，員工難以及時(shí)返崗復(fù)工，但企業(yè)發(fā)放的工資、繳納的稅費(fèi)等仍然要計(jì)入GDP。這意味著，GDP的減速往往不像人們直覺(jué)上所感受的那么大。

第二，盡管國(guó)內(nèi)疫情基本已于2020年3月底得到控制，不過(guò)，鑒于境外疫情爆發(fā)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)仍在持續(xù)，何時(shí)能夠得到有效遏制，從而讓全球經(jīng)濟(jì)回歸正常的運(yùn)行軌道尚難以知曉。因此，要對(duì)疫情沖擊下的2020年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)行評(píng)估，有必要區(qū)分以下三種不同的情景：

樂(lè)觀情景：全球疫情迅速得到有效控制，并且于2020年第二季度前結(jié)束。在此情景下，各地在2020年2月下旬復(fù)工至全球疫情結(jié)束前的所有工作日內(nèi)進(jìn)行生產(chǎn)趕工和投資趕工，使得平均產(chǎn)能趕上上年同期水準(zhǔn)；并且在全球疫情結(jié)束后在2020年余下的工作日內(nèi)，使得平均產(chǎn)能較上年同期提升15%。

中性情景：全球疫情按照一般進(jìn)程得到控制，并且于2020年第三季度前結(jié)束；在此情形下，正常復(fù)工周期大大延緩，導(dǎo)致全年平均產(chǎn)能較上年下降15%。

悲觀情景：全球疫情由于防控不力、病毒變異等因素而無(wú)法于2020年內(nèi)得到有效遏制；在此情形下，全球經(jīng)濟(jì)大概率陷入衰退之中，外部環(huán)境將從供求兩側(cè)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)重大的負(fù)面沖擊。

在上述三種預(yù)測(cè)情景下，基于2020年1月國(guó)際貨幣基金組織(IMF)對(duì)美國(guó)和歐元經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)值，綜合考慮中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議順利簽署對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的積極影響以及新冠肺炎疫情對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊，結(jié)合2020年2月國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，我們運(yùn)用廈門(mén)大學(xué)中國(guó)季度宏觀經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型(CQMM)對(duì)2020年的中國(guó)GDP增速進(jìn)行了預(yù)測(cè)，結(jié)果如下：

第一，在樂(lè)觀情形下，GDP同比增速預(yù)計(jì)被拉低0.8～1.0個(gè)百分點(diǎn)，這樣，2020年中國(guó)實(shí)際GDP增速大約在5.1%～5.3%。若宏觀經(jīng)濟(jì)政策得當(dāng)，“新基建”等能夠超常發(fā)力，則完成“十三五”規(guī)劃年增速超5.62%的目標(biāo)或有希望達(dá)成。

第二，在中性情形下，疫情對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面沖擊將從消費(fèi)需求轉(zhuǎn)到外部需求，進(jìn)而又對(duì)投資尤其是制造業(yè)投資、民間投資等產(chǎn)生進(jìn)一步的逆向沖擊。在此情形下，GDP同比增速預(yù)計(jì)被拉低1.6～1.7個(gè)百分點(diǎn)，這樣，2020年實(shí)際GDP增速在4.5%～4.6%。

第三，在悲觀情形下，全球經(jīng)濟(jì)將因疫情而全面陷入衰退之中，疫情對(duì)消費(fèi)的直接沖擊，對(duì)產(chǎn)能利用的間接沖擊，疊加疫情的全球蔓延所帶來(lái)的逆向沖擊，將給2020年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)極為不利的影響。在此情形下，GDP同比增速預(yù)計(jì)被拉低2.0～2.1個(gè)百分點(diǎn)，這樣，2020年中國(guó)實(shí)際GDP增速在4.0%～4.1%。