數字經濟下的內外循環新機遇

彭文生

從量的角度看，數字經濟更重要的意義在于從初次分配層面改善了勞動者收入，有利于擴大消費，增強內循環的動能。中國和美國雖然都是數字經濟大國，但在需求和供給側均存在顯著不同。需求側看，人口總體規模是數字經濟時代新的紅利，中國大城市數量多、人口密度高、網絡效應大，比如在中國送外賣有規模效應，而在美國送外賣的收益和成本難以匹配；供給側看，美國勞動力成本貴，投資更多是替代勞動力的模式；中國勞動力成本低，投向更多是與勞動力互補的模式。

傳統理論認為，從制造業向服務業轉化，勞動者工資是降低的。很多人用這個解釋為何發達國家貧富差距擴大。但數字經濟在中國的發展似乎對這樣的經驗關系提出挑戰，勞動者從制造業轉向服務業，報酬是上升的，這是因為數字技術使得同一個勞動者在一段時間內服務的客戶增加。

簡要來講，美國發展的是資本友好型數字經濟，中國數字經濟則帶有很強的勞動友好型特征，例如外賣、快遞等數字經濟下的新型就業機會，其收入往往超過傳統制造業。中國社科院的調查研究也顯示，互聯網使用對提升中低收入人群的收入有顯著幫助。因此，勞動友好型數字經濟的發展可能對過去幾年中國收入差距縮小發揮了積極作用，有助于促進消費。

從質的角度看，在內，從計算機到互聯網、智能手機，再到大數據、人工智能、云計算、物聯網、區塊鏈等，技術加速迭代更新和數據應用場景日益豐富，促使中國數字經濟迎來大發展，數字產業化也就是新型商業模式尤其平臺經濟的發展，產業數字化也就是數字技術日益滲透到經濟活動的各方面，都有利于促進效率的提升。

在外，疫情期間數字經濟的加速發展向我們展示了疫后服務業可貿易性增強的廣闊前景，改變了我們對于外循環是工業制成品對外貿易的刻板印象，在制造業貿易面臨供應鏈縮短的風險下，由數字經濟帶來的服務業可貿易化，有可能成為外循環的新動向，服務業貿易有望成為提升生產率的新動力。

因此，在新經濟時代大力發展數字經濟，有利于同時提高經濟循環的質與量，有助于“形成以國內大循環為主體，國內國際雙循環相互促進的新發展格局”。不過，與美國數字經濟的硬技術特點相比，中國數字經濟主要是在平臺經濟等商業模式上獲得了快速發展。未來，中國要進一步促進數字經濟的發展，需要補硬技術的短板，這就要求重視發展直接融資。因為新經濟通常具有輕資產和初創時期風險較大等特點，風險偏好較低、資產抵押要求較高的間接融資并不能完全適應新經濟大發展的需要，這個重任更多的需要直接融資來完成。

事實上，資本市場已經在今年的疫情中體現出了對數字經濟的青睞。無論是中國還是歐美，即便在疫情誘發的股市大跌期間，那些為無接觸經濟、為數字經濟服務的上市公司，股價表現勝過傳統行業。除此之外，近期資本市場改革明顯加快，諸如推進創業板注冊制改革、深化退市制度變革、嚴厲打擊虛假信息、打擊造假行為，強化民事賠償和刑事追責力度、落地中國版集體訴訟機制等，這些都有利于提升以信息披露為基礎的風險定價效率，為資本市場更好的支撐新經濟發展打下了制度基礎。（摘編自中國證券網）