液化石油氣價格與原油價格走勢相關性分析

陳媛姣

摘 要：石油化工行業市場化程度較高，涉及國際國內兩個市場，原油主要在國際市場采購，產品主要在國內銷售，在國際原油價格劇烈波動的市場環境下，產品價格會隨之變化。本文從國內液化石油氣產品價格變化與國際原油價格、液化氣價格變化的相關性分析，找出產品價格的變化趨勢及影響因素，以利于企業做好市場分析，踏準銷售節奏，提高銷售效益。

關鍵詞：液化石油氣;原油價格;相關性分析

0 引言

液化石油氣是石化企業在進行催化裂解與熱裂解時所得到的副產品。液化石油氣適合作為工業生產和民用燃料，隨著液化石油氣工業應用領域的拓展，液化石油氣可作為多種化工產品和生產原料。隨著石油化學工業的發展，液化石油氣作為一種化工原料和新型燃料，愈來愈受到人們的重視。液化石油氣作為燃料，由于其熱值高、無煙塵、無炭渣，操作使用方便，已廣泛地進入人們的生活領域。

需求端來看，液化石油氣下游需求主要分為民用和工業兩部分。工業需求方面，MTBE和烷基化裝置產能近年來穩定增長，PDH裝置也有大量投產，導致工業需求近五年來處于持續上升的狀態，工業端需求量將繼續增長。民用端來看，雖然近年來國家大力推廣液化天然氣，但在偏遠地區和餐飲等行業仍是以使用液化石油氣為主，隨著國內人口的增長，民用端需求量也將增長。

近幾年國產液化氣產量有明顯增加，但日益增長的深加工市場對于液化氣需求提升較快，國產資源遠遠不能滿足裝置用料需求。正因為國產液化氣供應缺口的存在，在一定程度上推進了進口液化氣業務的開展，隨著進口貿易體系的成熟及國內需求的穩步增長，國內液化石油氣總體供應量穩步攀升，國內液化氣產量、進口量、均將呈上漲趨勢。

在我國液化石油氣為市場化定價，主要與供需平衡和國際油價、氣價相關。近年行情來看，液化石油氣價格寬幅震蕩，跟隨國際油價、CP價格和市場供需情況波動。液化石油氣是煉化企業高附加值產品，銷售價格的高低與企業效益密切相關，探索液化石油氣與國際油價走勢的關系，對石化企業調整產品結構、掌握銷售節奏具有十分重要的意義。

1 相關性分析

整理某公司自2018年1月至2019年4月期間液化氣價格趨勢和原油價格趨勢對比，并用如下公式對其關系進行量化。

公式：

其中：

r為相關性系數，r的絕對值為（0，1）區間內，1為完全正相關，0.632確認為相關，0為不相關;

x為某月買斷價或某月月平均銷售價格;

y為布倫特當月月現貨平均價格;

為2018年1月至2019年4月買斷價或銷售價的平均價格;

為2018年1月至2019年4月布倫特現貨價格平均價格。

1.1 民用液化氣

計算分析得知，布倫特現貨價格和民用氣買斷價相關系數值為0.8046，與銷售價相關系數值為0.6584。煉銷公司民用氣買斷價掛鉤沙特CP價格，CP的定價是參照前一個月沙特阿美石油公司（Aramco）月初、月中、月底3次招標的中標價，并參考現貨價格趨勢而制定的價格，于每月底對外正式公布下一個月的CP價格。而沙特CP價格與原油價格貼合較緊密。

1.2 工業液化氣

布倫特現貨價格和工業氣氣買斷價相關系數值為0.8194，與銷售價相關系數值為0.7915。工業氣買斷價掛靠民用氣買斷價和當月煉銷公司外銷工業氣原料氣預計均價。

液化氣價格直接掛靠沙特阿美CP價，考慮到沙特阿美CP價和布倫特現貨價聯系緊密，因此液化氣價格可參考布倫特現貨價格走勢。

1.3 關聯性分析

國際油價將直接影響主要石化產品的價值，液化氣作為煉油副產品，原油價格走勢變動對于其行情的牽動性較強，2018年至2019年4月原油價格走勢呈現“淺W”型走勢，液化氣價格走勢與其保持較高的相似性。

2018年以來進口液化石油氣占據國內供應量的三分之一以上，而CP是國際市場上重要的價格標桿，也是國內許多企業特別是進口操作企業成本計算的一個重要因素，CP價格的高低對液化氣價格有直接影響。一方面體現了進口氣成本變動對國產市場影響舉足輕重，另一方面也折射出近幾年我國液化氣進口依存度的提升。

國內煉化一體化程度進一步擴展，對飽和液化氣需求加大，液化氣資源抽緊，對民用氣、工業氣價格起到支撐作用。

2019年國內深加工裝置產能繼續擴張，對醚后碳四等工業氣的需求進一步增強，民用端由于人口的增長，需求也將有小幅上漲，但因為需求量增長比較平緩，對價格影響力偏弱。

業者心態主要表現在對突發事件的反應上，如原油短時的暴漲暴跌、臺風等惡劣天氣來襲，影響時間較短，但會造成短期的液化石油氣價格大跌或大漲。

2 結論

液化石油氣市場起伏較大，高低端差價明顯，既與國際原油價格、CP價格高度關聯，也受到國內供求關系影響，傳統淡旺季沖擊。縱觀2018年中國液化氣價格走勢，一季度“斷崖式”下跌。二季度后市場明顯復蘇，主要歸因于進口CP的接連看漲連同國內煉廠檢修集中等利好共同發酵，進入三季度，國內液化氣價格整體漲幅較大，月度均價呈“一線天”走勢。四季度后，國際原油市場利空消息頻出，連同進口CP價格接連出現大幅下滑，拖累國內市場整體走低。某石化企業緊盯市場，根據國際原油、液化氣市場走勢，加強趨勢分析，踏準市場節奏，一季度減少銷售，出貨量7.3萬t，二、三季度搶抓市場機遇，出貨量分別為7.9、8.1萬t，四季度收緊資源，出貨7.1萬t，3月份價格低點漲庫存，9、10月份價格高點降庫存，實現了可觀的經濟效益。

參考文獻：

[1]卓創資訊.2018-2019年度中國液化石油氣市場報告[Z]. 2019.

[2]鐘凱.淺析燃氣企業的危機管理[J].城市燃氣，2013（04）：34-36.