2020年4月債券市場風險監測簡報

黃稚淵

價格風險監測

2020年4月，中債-新綜合凈價指數上升1.05%，至103.33點;10年期國債收益率下行5BP，至2.54%。債券市場波動性較大，10年期國債收益率波動率處于歷史值的78%分位數。

信用風險監測

4月，債券違約率環比下降。當月新增違約或展期債券9只，規模合計為55.52億元，月度違約率下降0.08個百分點，至0.22%。當月新增違約或展期企業3家，除已違約或展期的債券外，還存續25只305.76億元待償債券。

4月，信用利差整體擴大，其中5年期AA級產業債信用利差擴大34BP，至191BP;5年期AA級城投債信用利差擴大34BP，至169BP。4月，新發行公司信用類債券資質上升，新發行公司信用類債券平均隱含評級得分上升1.10，至85.59。存量公司信用類債券隱含評級整體下調，其隱含評級指數下降0.1%，至96.76。隱含評級被下調的債券共139只，占存量債券的比重上升0.05個百分點，至0.68%;涉及發行主體26家，數量居前三位的行業分別是制造業、交通運輸倉儲郵政業和建筑業。

流動性風險監測

現券流動性保持較高水平。4月，日均現券交易量環比上升4.88%，至1.19萬億元;換手率環比上升0.04個百分點，至1.16%。

貨幣市場流動性保持充裕。4月，中債七天基準回購利率（BR007）平均為1.44%，環比下降53BP。月末BR007上升至全月最高點1.93%，低于上月高點37BP。流動性分層幅度保持穩定。中小銀行的成員利差擴大1BP，至3BP;非銀機構的成員利差持平在18BP;非法人產品的成員利差收窄1BP，至20BP。擔保品利差收窄9BP，至36BP。

杠桿率監測

債券市場杠桿率下降。4月，債券市場總體杠桿率下降5個百分點，至111%，與上年同期持平。杠桿率高于200%的機構占5.67%，以券商資管、基金專戶、券商自營為主。從各類成員的杠桿率來看，外資銀行上升，全國性商業銀行、城市商業銀行下降，農村銀行類機構持平;券商自營、保險機構、信用社下降;基金專戶、信托計劃上升，銀行理財、保險產品、券商資管、證券基金、年金、社保基金下降。

回購風險監測

回購擔保率整體上升。4月末，未到期質押式回購總體質押率上升1.23個百分點，至111.40%;未到期買斷式回購總體擔保率上升2.42個百分點，至108.94%。擔保率低于97%的融資方共有1家，類型為券商資管。

作者單位：中央結算公司統計監測部

責任編輯：羅邦敏? 鹿寧寧