今年怎么過？“三桶油”年報告訴你

文／本刊記者 王海坤

2019 年，“三桶油”各有各的精彩；2020 年，“寒冬”已至，繼續突圍。

●新一輪戰寒冬，石油人不能泄勁！ 攝影/呂殿杰

石油江湖，風云聚散。2020 年的春天，新冠肺炎疫情全球暴發、油價大跌，社交中斷、行業停擺、金融市場驚魂未定……

危機時刻，“三桶油”2019 年年報出爐，給料峭清寒的春日增添了一抹難得的亮色。

中海油利潤暴增

2019 年年報顯示，中國石化、中國石油、中國海油分別盈利576 億元、456.82億元、610.5 億元，同比分別增長-8.7%、-13.9%、15.9%。

中海油利潤暴增，成為當之無愧的盈利王！

中海油盈利能力強得益于海上原油開采表現出不俗的實力。中海油方面表示，公司去年共獲23 個商業發現，成功評價了30 個含油氣構造，工作量創歷史新高。在國內，渤中19-6 凝析氣田群評價再創佳績，新增探明地質儲量近2 億立方米油當量；在海外，中海油在圭亞那Stabroek區塊再獲5 個新發現，目前可采資源量已進一步擴大至80 億桶油當量以上。

除此之外，中石油相關專家對本刊記者表示，中海油盈利能力不僅體現在原油開采方面，更重要的是得益于成本管控。中海油的“桶油成本”已經連續六年下降，降至30 美元。相比之下，絕大多數石油企業的“桶油成本”依舊在45 美元徘徊。

“這與中海油的海上油氣開發成本相對較低有直接相關。”上述專家表示，海上單體油田的儲量基數大、品質優、加上海上“1 個平臺、N 口井”的模式可以攤薄開采成本。

2019 年是近年來國內成品油價格競爭最為激烈的一年，兩大石油公司旗下加油站不斷推出促銷優惠，成為影響下游業務利潤的重要因素之一，而中海油下游業務占比較小，躲過了這一不利因素。

上下游亮點跳躍

全球經濟增速放緩、國際油價震蕩頻繁、國內油氣市場競爭加劇、風險挑戰明顯上升……2019 年局勢異常復雜。

即便如此，中國石化、中國石油和中海油2019 年營業收入分別達到了2.97 萬億元、2.52 萬億元和2332 億元，同比分別增長2.6%、6%和5.9%。

增長的背后有諸多亮點。

勘探業務成為“三桶油”總體營收增長的最大亮點。2019 年，中國石油國內風險勘探獲得3 項戰略突破、4 項重要發現，油氣增儲上產成效顯著，天然氣產量創五年來最高增幅，海外多個區域風險勘探和滾動勘探取得重要進展。整體來看，中國石油勘探與生產板塊經營利潤同比大增30.7%，保持了中國石油盈利主體地位。2019 年，中國石化勘探及開發事業部營收增長5%。

相比中國石油，中國石化下游非油業務則是最大亮點。2019 年，中國石化營銷及分銷事業部充分發揮產銷協同和營銷網絡優勢，大力開展精準營銷和差異化營銷。同時，加強自有品牌商品的開發和銷售，全年非油業務收入為322 億元，利潤為32億元，實現經營收益同比增長24%。目前，中國石化旗下的易捷便利店約2.7 萬家，2019 年其品牌價值已達到了115.6 億元。

然而，由于受產品銷售價格因素的影響，以及境內外化工產能集中釋放，化工產品供需結構變化等，中國石油、中國石化2019 年的煉化板塊經營收入和毛利都同比有所下跌，有的跌幅之巨讓人瞠目。

新投資窗口開啟

隨著2020 年以一種人們料想不到的方式開啟，僅僅幾個月，全球經濟面臨下行風險，石油價格戰正在增強未來的不確定性。那么，對于“三桶油”來說，會有怎樣的一個2020 年呢？

“因為疫情導致經濟放緩，加劇了成品油、化工板塊的盈利能力和銷量縮減。再加上原油價格大幅下挫，對國內勘探開發的影響是很大的。這一點今年第一季度財報已經反映出來了，有可能出現負增長。”中國石油大學博士、副教授金鐳說。

根據目前原油市場的情況來看，業內專家一致認為，2020 年，受低油價影響，“三桶油”上游勘探開發板塊的沖擊會比較大，中游煉化板塊則是喜憂參半。因為煉油原料成本維持低位雖是有利因素，但眼下國內煉油產能整體過剩，疫情沖擊之下，國內外市場需求受到嚴重拖累，煉油及化工品的銷售價格可能會持續承壓。

對于下游銷售板塊，招金期貨分析師高健認為：“相比而言，由于受到發改委地板價的支撐，終端零售板塊利潤會相對較好，對此中石化會相對占優。”

油價暴跌、疫情全球暴發，2020 年嚴峻形勢不容樂觀。目前，“三桶油”已表態將削減今年的資本支出，勒緊褲腰帶“過冬”。

不僅是削減資本支出，“三桶油”日前紛紛提出，壓低成本、改進技術、提高效率，新一輪提質增效提上日程。

對此，金鐳也表示，要加大對開采成本的控制，尤其是對資產進行整合，對一些低效無效和閑置的資產要加大處置和淘汰力度，這樣資產收益率才能夠得到提升。與此同時，要想今年得到一個平穩的發展，“三桶油”還要進行挖潛，并進一步加大勘探開發力度，以獲得一些好的儲量資源。

長期從事石油經濟研究與國際原油價格預測的權威專家朱潤民也有同感，“實際上，低油價對于投資者來說是一個好時機。石油行業是一個全球性的行業，‘三桶油’在國內市場處于壟斷地位，現在正是在國際市場投資的機會。眼下全球油氣新投資機會窗口已經開啟，這個時候不應該悲觀，反而應該更加樂觀。”

隨著時間的推移，“三桶油”會找到應對策略，把壞事變成好事。“目前最關鍵的是要有預先布局的思維，比如不斷完善自身的債務結構，但不能以美元為主，這樣日子會越來越難。要將債務選擇以人民幣為主，或選擇其他貶值的貨幣，這樣就會受益。”朱潤民進一步強調。