17.78萬億！公募規模新紀錄背后，權益類基金占比提升

孟凡霞 劉宇陽

5月19日，中國證券投資基金業協會（以下簡稱“中基協”）披露最新數據顯示，截至4月底，公募基金規模已實現7連升，增至17.78萬億元，刷新歷史紀錄，環比漲幅也為近7個月之最。

記者注意到，規模大增的背后，離不開貨幣基金和債券型基金的強勢增長，同時，包括股票型基金和混合型基金在內的權益類產品也在穩步發展，規模占比隨之提升。

規模7連升，再創歷史紀錄

5月19日，中基協公布的數據顯示，截至4月底，公募基金總規模高達17.78萬億元，再次刷新歷史紀錄，較3月底的16.64萬億元新增1.14萬億元，環比上漲 6.85%。

值得一提的是，這也是自2019年10月以來，公募基金規模連續第7次提升。據公開數據顯示，2019年9月底，公募基金規模約為13.79萬億元，同年12月底提升至14.77萬億元，而今年以來的4個月，總規模再度上漲超3萬億元。

規模持續增長的同時，單月環比增幅也創下近7個月的新高。數據顯示，除今年4月的單月漲幅達到6%以上外，此前的6個月中，多數在5%以下，僅今年2月的單月增幅達到了5.59%。

對于公募基金規模的快速提升，北京某中型公募基金研究員認為，是受近期國內各類市場表現較佳影響。一方面，在海外各類資產波動明顯的同時，國內權益市場展現出了較強的韌性，4月A股三大指數同步上漲，漲幅分別達到3.99%、7.62%和10.55%。

另一方面，貨幣政策寬松，利率下行預期也導致了債券市場延續漲勢。兩大市場的亮眼表現，帶動了相關類型基金的凈值提升，規模也水漲船高。

長量基金資深研究員王驊則指出，單從4月來看，公募基金規模增長主要由債券型基金和貨幣基金的規模增長拉動。而這背后，是疫情以來貨幣政策持續寬松，在利率下行預期下，債券型基金短期收益表現突出，吸引大量資金涌入。另外，隨著銀行理財產品的凈值化轉型，也有部分市場資金進入貨幣基金、債券型基金等公募品種試水。

固收產品增長迅速機構散戶齊上陣

正如王驊所說，從4月各類型基金規模的變化來看，以貨幣基金和債券型基金為主的固定收益類產品規模增長最為明顯。

數據顯示，截至今年4月底，貨幣基金和債券型基金規模分別達到8.62萬億元和3.43萬億元，分別較3月底的8.21萬億元和3.08萬億元，新增0.41萬億元和0.35萬億元，環比增長4.99%和11.36%。在規模增長的同時，兩類基金的份額也迅速擴大。其中，貨幣基金份額增長0.41萬億份，債券型基金增長0.29萬億份。

另外，滬上一家第三方基金銷售機構人士認為，債券型基金規模的增長，或也與資管新規逐步實施的背景下，“固收+”理念深入人心不無關系。

據了解，“固收+”本質是一類以中短期絕對收益率為目標，具有嚴格回撤控制的投資產品，具體表現形式為混合二級債基或偏債混合基金。其中，通過部分風險極低的債券資產來確保相應的收益，并在此基礎上增加一些杠桿或其他金融資產投資，在承擔一定風險的基礎上，擴大收益的可能。

據業內人士透露，隨著銀行理財產品凈值化，貨幣基金7日年化收益率持續在低位震蕩，帶有“固收+”概念的產品也成為眾多投資者的新選擇。

權益基金穩步發展占比提升超5個百分點

雖然從增長總量來看，包括股票型基金和混合型基金在內的權益類產品，難以與固收類產品比肩，但就規模而言，權益類基金也在穩步發展。截至4月底，股票型基金的規模約為1.49萬億元，環比增長5.67%；混合型基金規模也達到2.32萬億元，環比上升9.95%。

若拉長時間線來看，股票型基金自2019年6月以來，已連續11個月規模正增長。另外，在近11個月內，混合型基金也有10個月實現了規模的增長。

據中基協數據顯示，截至今年4月底，股票型基金和混合型基金規模合計3.81萬億元，占比約為32.22%，較2019年4月底的26.29%，提升了5.93個百分點。

據了解，在上證指數曾經創下6124點的2007年，公募基金總規模接近3.2萬億元，其中，僅開放式股票型基金規模就達到2.2萬億元，若加上混合基金，權益類產品規模總計近3萬億元，占比超九成。

然而，隨著2008年后A股牛短熊長震蕩格局的持續，以及投資者風險偏好的下降，貨幣基金、債券型基金等逐漸占據了領先地位，一度導致權益類基金規模增長十分緩慢，在公募基金總規模中的占比也大幅縮水。

有業內人士指出，從近年來的變化看，居民儲蓄向資本市場轉移的趨勢正在加強。未來不排除多數投資者會選擇通過基金產品入市，公募基金的規模有望進一步提升。另外，隨著投資者對資管產品凈值化的接受程度，以及對專業管理人信任程度的提高，權益類基金規模占比也將升高。

雖然貨幣基金的工具屬性突出，規模占據公募基金的‘半壁江山，但產品的同質化和收益的難以區分，終究無法成為行業的核心競爭力，最終還是要回歸主動管理產品的投研能力，包括主動權益類基金和主動管理的債券型基金。”北京某基金公司權益投資總監感嘆道。