生豬價格高位徘徊 后期供應依然偏緊
——2020 年1-4 月份我國生豬生產現狀及后期走勢分析

虞 華 虞麗娜

（1.國家統計局鹽城調查隊，江蘇鹽城 224005；2.中國郵政集團公司鹽城市分公司，江蘇鹽城 224000）

隨著生豬產銷秩序逐步恢復正常， 屠宰企業全面復工復產，前期壓欄的肥豬加快出欄，加之儲備肉投放調控，2 月中旬以來， 豬價出現持續小幅回落。在幾乎所有行業都因新冠肺炎疫情影響，盈利能力下降的情況下， 養豬行業仍然保持著十幾塊錢每斤的利潤， 成為最賺錢的行業之一。 盡管2019 年第四季度全國生豬產能呈現增加態勢，但由于前期生豬產能過度下降， 按照目前生豬產能恢復的速度并在非洲豬瘟不再大規模暴發情況下，2021 年底生豬產能才能恢復到常年水平。

1 1-4 月國內生豬市場情況

農業農村部對全國16 萬家年出欄500 頭以上規模豬場監測顯示：2 月份新生仔豬數量首次環比增長，2 月份、3 月份環比增幅分別為3.4%、7.3%。新生仔豬育肥6 個月即可出欄，預示著7 月份開始商品肥豬上市量將逐步增加。

4 月14 日海關總署在國新辦上的發布會上介紹了一季度的進口數據， 其中一季度大豆進口1779 萬噸，同比增長6.4%。 農業農村部對于一季度豆粕的生產也進行了全面的監測， 產量是1463萬噸， 同比增長4%。 一季度工業飼料的產量是5282 萬噸，同比增長了1.7%，再加上養殖場自配料，一共用到豆粕1456 萬噸。 從大豆進口量來看略多于豆粕的增幅， 從豆粕增幅來看略高于飼料用量的增幅， 所以一季度的豆粕供需是總體平衡的。從3 月中旬開始，豆粕的出廠價格出現了一定程度的上漲，到3 月底達到了最高，與3 月中旬相比漲幅一噸漲了400 元， 從2900 元/噸漲到3300元/噸。 但是與2016 年以來多次出現的高點3600元/噸，還有一定的距離。 根據與國內大量的與大豆貿易相關的專業機構進行跟蹤掌握的情況，第二季度的大豆也足以滿足國內的豆粕生產需求。這一輪漲價， 主要是業內擔心全球疫情擴散導致物流中斷，屬于心理預期推動下的上漲，實際上當前的國際大豆貿易秩序是正常的， 主要出口國都在采取措施來保證港口的正常運營。 穩定大豆的貿易秩序， 對出口國和進口國來說是一件互利共贏的事情，全球的大豆供應鏈總體是寬松的，由于受生豬產能相對低位， 還有家禽補欄有所延遲等影響，今年豆粕用量與去年相比穩中略降，需求端并不支持豆粕價格繼續大幅的向上攀升， 目前國內有比較充足的大豆儲備， 而且飼料企業這么年積累了豐富技術經驗，可以通過低蛋白日糧配方，在不影響生產水平的情況下， 根據性價比這個因素來調節豆粕用量，技術儲備也是充分的。進入五月份后，將有海量大豆到港。目前市面上的主流數據是認為3 月巴西1000 多萬噸大豆出口中有60%運往中國， 因此4 月開始進口大豆到港量將出現恢復性增加。 預計4 月國內各港口進口大豆預報到港104 船計682 萬噸，5 月預計到港990 萬噸，6 月預估980 萬噸，7 月960 萬噸。實際的計算結果與這個數據相差不大，5 月份國內主要油廠進口大豆到港量共131 船，共計約851.8 萬噸（往年4 月份是巴拿馬運河的枯水期，導致過往船只載重將小幅下降。 但在這里我們依然按照6.5 萬噸計算），較4 月預期增加184 萬噸。其中華東地區（含沿江地區）32.5 船約211.25 萬噸；山東地區（含河南）27 船約175.5 萬噸；華北地區21 船約136.5 萬噸；東北地區15 船約97.5 萬噸；兩廣地區29.5 船約191.75 萬噸；福建地區6 船約39 萬噸。 此外，近期有關部門釋放50 萬噸大豆儲備交由中糧集團壓榨，也額外增加了大豆供給。隨著最近的大豆到港以及臨儲的投放， 國內油廠壓榨量繼續增加到175-185 萬噸左右， 國內豆粕現貨供應轉為寬松的預期不斷攀升。

需求上看近期證監會通過生豬期貨上市的消息，大大的提振了生豬養殖的熱情，使得豬料市場一片炒漲，且目前國內養殖場的庫存普遍偏低，基本都是維持在一個安全庫存邊界上， 加之國內DDGS 目前供應吃緊，使得目前國內豬料市場實際需求非常大。 目前禽肉及禽蛋養殖利潤已經接近到虧損，部分地區禽料需求大幅下滑，養殖戶對未來信心不足。這一升一降，總的來說使得國內豆粕需求還是維持在一個整體穩定的態勢上。 4 月發布的美國農業部報告重點將美豆期末庫存上調至4.8 億蒲式耳，并將出口量調降5000 萬蒲式耳。不過，報告也將巴西大豆產量下調至1.245 億噸，將該國大豆出口量上調至7850 萬噸，并將阿根廷大豆產量下調至5200 萬噸、將全球大豆產量下調至3.3808 億噸、 將全球大豆期末庫存下調至1.0045億噸。報告中利多、利空因素均有，整體中性偏好。4 月底開始，北美將陸續播種大豆。天氣預報顯示，近期美國氣溫明顯偏低且干燥， 這不利于大豆播種。 此外，美國疫情仍較嚴重，一些肉類加工廠已經暫停營運，飼料需求下滑，農戶種植積極性可能受到抑制， 后期或出現對新季大豆播種面積的炒作。從目前美豆的價格看，年初至今已跌至成本線附近，底部支撐強烈，繼續下行的動能不足。 而國內豆粕期貨主力合約從年初的大跌，到迅速上沖，一口氣從2561 元/噸沖到3010 元/噸，緊接著又開始回落，打回2700 元/噸附近，我們認為市場其實已經形成了底部， 所以在本周我們預測會上摸2777 元/噸，市場也達到了這一目的。 從現在的09合約來看，前期在2800 元附近曾經有過的盤整將成為近期的市場阻力。一旦無法有效突破，后市在缺乏利好消息的影響下，將走出弱勢震蕩的態勢。近期的箱體空間還是在2700 元/噸-2800 元/噸之間。 2020 年1-4 月份全國豆粕價格平均每千克為3.17 元，比上年同期的2.96 元高0.21 元。 其中：1月份均價最低，為3.08 元/kg，比上年同月的3.15元低0.07 元；2 月份均價為3.13 元/kg， 比上年同月的3.07 元高0.06 元；3 月份均價為3.17 元/kg，比上年同月的2.84 元高0.33 元；4 月份均價最高，為3.30 元/kg，比上年同月的2.77 元高0.53 元（圖6）。 2020 年4 月第4 周育肥豬配合飼料平均價格3.15 元/kg，與前一周持平，同比上漲6.1%

2 今年以來豬價和肉價高位徘徊的主要原因分析

從去年到現在， 生豬和豬肉的價格一直在高位上徘徊， 最主要的原因是受非洲豬瘟疫情持續影響和新冠肺炎疫情疊加沖擊， 導致一季度畜牧業生產下降，豬肉產量減少。 一季度全國生豬出欄13129 萬頭， 比上年同期減少5714 萬頭， 下降30.3%；豬肉產量1038 萬噸，減少426 萬噸，下降29.1%。一季度全國規模以上生豬定點屠宰企業屠宰量明顯少于往年同期， 其中：1 月份屠宰量為1509 萬頭，比上年同月減少925 萬頭，下降38%；2 月份屠宰量僅為832 萬頭，比上年同月減少461萬頭，下降36%；3 月份屠宰量為1171 萬頭，比上年同月減少685 萬頭，下降37%（圖9）。

3 后期豬價整體走勢研判

2020 年受新冠肺炎疫情、 非洲豬瘟疫情持續以及前期生豬產能過度下降影響， 預計豬肉產銷缺口同比擴大32%左右，因此，年內豬價將會繼續保持高位震蕩運行態勢（圖10）。 從全年豬肉供需情況看，雖然生豬產能恢復積極向好，但豬肉供應偏緊的格局還沒有根本改變。 二季度豬肉供需還面臨著生產基數低、進口不確定性增加、消費回升等三重因素疊加的壓力， 可能是這一輪豬周期最為困難的時期。 7 月份后市場供應將逐步改善，但由于下半年節日多，消費拉動力也更強，豬肉價格高峰可能出現在9 月份前后。 從同比漲幅看，由于去年各月豬肉價格的走勢由低到高， 今年隨著市場供應改善，豬肉價格同比漲幅將持續收窄，四季度甚至有可能同比下降（圖11）。 預計豬肉產能到2021 年底才恢復至常年水平，價格才能回落。 以前規?；B殖占30%， 散戶養殖占70%， 疫情之后，這個格局可能要對調了。行業集中度提高前提下， 養豬行業有望實現行業協會及監管部門通過數據檢測對企業提出預警， 進而起到調節豬肉供求關系的作用。那時，因為供求關系導致的豬肉價格暴漲暴跌可能就會減少，通過熨平豬周期，行業會保持在一個合理的利潤區間運行。 但隨著成本和行業集中度的提高， 大眾的消費預期也要隨之改變，豬肉價格想要再降回10 元“超低價”時代，基本難以實現。

4 月20 日發布的《中國農業展望報告(2020-2029)》認為，未來十年我國豬肉供需關系將由階段性偏緊向基本平衡格局轉變， 進口呈高位下降趨勢。中國是全球最大的豬肉消費國，約占居民肉類消費量的三分之二。 2019 年下半年豬肉供需偏緊，豬價漲幅加大，全年豬價創歷史高位。 2019 年生豬市場緊俏，是在非洲豬瘟疫情、豬周期以及部分地區不合理禁限養三重因素影響下發展而來。在豬肉產能快速恢復的前提下，2021 年底生豬產量將恢復至常年水平，之后呈平穩增長態勢，預計到2029 年豬肉產量為5972 萬噸， 與2020 年相比，增長18.6%，年均增速為1.9%。從短期來看，隨著生豬產能恢復，豬肉價格將回落到合理水平，豬肉消費將恢復到接近常年水平。從長期看，在居民消費升級和人口增加影響下， 豬肉消費將緩慢增加。 預計到2025 年，豬肉需求量為5853 萬噸，較2020 年增長13.1%， 人均消費量較基期增長10.8%。至2029 年，豬肉消費量需求為6077 萬噸，較2020 年增長17.5%， 人均消費量較2020 年增長14.4%。 未來在豬肉消費逐步穩定的情況下，新的消費形態主要有三個特點： 一是冷鮮豬肉消費占比將顯著提升； 二是豬肉加工制品的消費市場將得到進一步培育；三是豬肉消費分層逐步形成，如黑豬等地方特色豬肉消費增長。

經過近20 年的準備和醞釀，我國價值最大的農副產品、 首個活體交割期貨品種——生豬期貨在近日獲批上市。 據證監會4 月24 日消息，中國證監會正式批準大連商品交易所開展生豬期貨交易。下一步，證監會將督促大連商品交易所扎實做好生豬期貨上市的各項準備工作， 確保生豬期貨平穩推出和穩健運行。長期以來，生豬養殖始終沒能擺脫‘豬周期'循環的怪圈，周期內價格波動劇烈，周期漲幅100%以上，跌幅50%以上。若生豬期貨能夠上市， 行業內有了公開透明且連續的市場報價平臺，便于養殖戶合理制定賣豬策略。更有利于大型養豬企業進行遠期利潤的鎖定，實現‘先賣后養'，規避遠期價格下跌的不利影響，穩健經營。同時，生豬期貨上市與既有期貨品種玉米、豆粕等飼料原料構成完整的生豬產業鏈， 便于進行上下游品種套利。受非洲豬瘟和新冠病毒疫情影響，現階段生豬現貨市場情況復雜、價格波動劇烈，生豬期貨上市初期， 期貨價格受現貨影響可能會出現較大幅度波動， 期貨風險管理功能將隨著市場的穩定運行逐步發揮。 投資者對于生豬期貨的運行情況要有合理預期， 應當正確認識和理解期貨反映的遠期價格與現貨價格、 當前市場情況和政策因素等之間的關系。