會計穩健性與公司投資決策研究

摘 要 由于會計穩健性與公司投資決策的理論及實際意義，本文對其國內外早期研究情況進行了初步分析，對其研究的基本思路與方法進行了討論，主要包括會計穩健性與非效率投資關系，會計穩健性對公司投資的影響機理，采用分組的方式適當地進行比較分析，以信息不對稱理論和代理理論為基礎理論來研究。

關鍵詞 會計穩健性 公司投資決策 非效率投資 比較分析

中圖分類號：F234文獻標識碼：A

1國內外早期研究情況

穩健性與非效率投資一直是國內外財務和會計學學者關注的焦點。穩健性能減少管理者操縱會計數據的動機和能力，減少信息不對稱及其產生的凈損失，從而增加公司和權益的價值。非效率投資會降低公司價值，作為代理沖突和信息不對稱的典型表現形式。

早期的代理理論指出，管理層、股東和債權人之間存在著不可避免的利益沖突，但這些沖突是可以通過契約的方式進行協調，從而降低代理成木，而契約正是導致會計穩健性的主要因素之一。但由于契約的不完備性和監管的局限性以及信息媒介本身存在的潛在動機問題，信息不對稱的情況總是存在的。信息不對稱、信息披露質量、管理層動機和公司治理之間存在內生性的相關關系。

企業內部管理者作為契約中占有信息優勢的一方，擁有對會計信息系統最直接的控制權，他們會盡可能按自身利益最大化的原則來制定財務報告的策略。因此外部投資者必然要求作為契約回報計算基礎的會計信息系統做出相應的制度安排，以降低其風險。

2研究的基本思路與方法

會計穩健性被證明在董事會和外部監管機構的運行過程中發揮了積極的作用。但是會計穩健性在監管公司行為方面的直接經濟效果還缺乏足夠的支持。因此，不管是從實證研究還是規范研究的角度來看，理解會計穩健性的實際經濟效果是一項重要的挑戰。非效率投資在宏觀和微觀層次上都普遍存在，但如何減少非效率投資還沒有形成一致的意見，特別是在中國這樣有著特殊的經濟環境和制度背景的清況下，學者對非效率投資的表現形式和產生原因有著不同的理解和闡述，該如何提高投資效率也自然各持己見。

我認為，根據代理理論和信息不對稱理論，可以提出一個會計穩健性與非效率投資、會計穩健性與投資決策、會計穩健性與風險轉移之間關系的重要理論假設，用經驗數據去辨識會計穩健性對公司投資行為在不同公司治理環境、經營環境下的監控效果。

可以綜合運用會計學、經濟學、統計學、公司財務學和計量經濟學等多學科知識，在廣泛研讀國內外相關文獻的基礎上，以會計穩健性對公司投資決策的影響為切入點，從理論上來對會計穩健性對公司投資的影響機理進行深入分析并提出研究假設。以我國2000年至今A股上市公司為樣本，運用描述性統計、均值檢驗、相關性檢驗統計分析和多元邏輯回歸、混合線性回歸、固定效應及隨機效應模型等計量分析方法對提出的理論假設進行了檢驗。

也可以采用分組的方式適當地進行比較分析，主要結合中國經濟轉軌時期上市公司股權性質的制度特點和公司經營狀況的財務特征進行分類，比較不同類型公司會計穩健性與公司投資的特征及其相互之間的關系，來分析它們之間的差異并闡述相關理由。

還可以以信息不對稱理論和代理理論為基礎理論，來研究會計穩健性與公司投資決策相關問題的提出與解釋。會計穩健性能夠維護契約執行、落實受托責任、緩解代理沖突，是降低代理成本的一種有效的制度安排。在不對稱的信息環境下，管理層可以利用信息披露向市場釋放私有信息并受會計準則的約束，會計準則影響了會計信息披露的數量和質量，并產生外部性。

作者簡介：黃胤梅（1972.09-）女，漢族，湖南省茶陵縣人，本科，湖南文理學院財務處副科長，研究方向：財務管理。

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