“期貨教父”丁圣元的投資正途

吳輝

隨著新冠肺炎疫情不斷擴散及政治局勢的不穩定，全球資本市場進入了“活久見”的寬幅震蕩模式：原油暴跌、美股10天出現4次熔斷，主要歐洲國家股市也大幅下挫，疫情嚴重的意大利和西班牙股市過去一個月下跌40%。黃金雖然是避險資產，但在全球恐慌情緒的彌漫下也遭遇拋售。A股在2800點上下起伏。受疫情影響，期貨市場也遭遇沖擊。

對投資者來說，在市場高波動期間，如何正確配置資產，守護資金安全，比以往任何一個時期都重要。很多投資者都渴望在市場動蕩時期，找尋到相對平靜的資金避風港。

恰逢全球資本市場動蕩期，《日本蠟燭圖技術》（第2版）重磅上市。這是一本暢銷20余年的金融投資經典，也是美國技術分析專家史蒂夫·尼森的技術分析代表作，融合了東西方金融分析理論和技巧的精華，作者結合近年全球市場變化進行了全新修訂，是為原書第2版。本書可以讓你掌握股票、債券、基金、期貨等金融投資的策略和技巧，提升交易能力，降低波動風險。

值此契機下，《理財》雜志記者有幸采訪到本書的譯者丁圣元。作為中國知名金融學者和從業者，丁圣元被譽為“中國期貨技術分析教父”，著有《國債投資指要》《投資正途——大勢·選股·買賣》，譯有《日本蠟燭圖技術》《逆向思考的藝術》《期貨市場技術分析》《股票大作手操盤術》《股票大作手回憶錄》等，均為股票投資領域的經典之作。

“之所以翻譯《日本蠟燭圖技術》等著作，正因為它是成熟市場金融行業的同業和投資交易者普遍采用的必讀教本。”丁圣元告訴《理財》雜志記者，市場是復雜的，這是每一位投資交易者必須接受的外部事實，拿它毫無辦法。工具則可以選擇簡單的或者復雜的，要看我們的取舍。

據了解，丁圣元1990年畢業于北大，先后從事外匯交易、股票和債券投資管理、金融市場研究和金融產品設計等業務。有20年的金融市場實務經驗，現任職銀河證券衍生產品部董事總經理。“事實上，之所以學習技術分析，最初正是因為工作的實際需要。”

掙大錢是所有人的夙愿。

“雖然我不能保證您掙大錢，但是我期望書中介紹的各種工具、策略和技巧能夠極大地幫助您提升交易能力，減少風險暴露。”丁圣元說。

從1993年開始翻譯書籍，丁圣元一直在市場里實踐著他的所學。在這個過程中，有成功的喜悅，更有多次失敗的痛苦。唯一能讓丁圣元堅持下來的原因，就是傳播正確的投資理念。

丁圣元說，每個人的稟賦不同、興趣不同，最重要的是找到最合適自己的投資理念和工具。在他看來，什么工具越簡單、簡易、簡明，什么工具就越合適用來觀察市場、揭示事實。

用傳統的中國文化理念去理解趨勢，并利用西方成熟的技術分析方法去判斷趨勢，順應趨勢，這就是丁圣元在投資理念上的獨到之處。為了探求自己的這條投資正途，丁圣元已經付出了近20年的努力；而見證他走過這條探求之路的，就是他所翻譯的一本本投資書籍。

對于翻譯書籍給自己帶來的收獲，丁圣元說：“在整個（投資）道路當中，我發現方法越簡單越簡明越好，所以我給大家什么建議呢？就是任何時候，你遇到困惑的時候，回到趨勢的定義上去，如果你對技術分析本身了解，你覺得自己遇到困惑的時候，你就好好地回顧道氏理論到底是怎么講的。”

市場里有人送給丁圣元一個綽號“期貨圖書館”，因為他翻譯的書籍幫助很多人解決了投資過程中出現的難題。但只有丁圣元自己才能夠深刻體會到，這個翻譯書籍的歷程，記錄了他太多的探求市場的辛酸。

以下為采訪實錄：

《理財》：你翻譯了《日本蠟燭圖技術》《逆向思考的藝術》《期貨市場技術分析》《股票大作手操盤術》《股票大作手回憶錄》等書籍，是什么機緣下想到翻譯這些投資類書籍？有什么收獲嗎？

丁圣元：翻譯這些書基本上是我自己學習和建立自己的市場技術分析理論和方法的過程。

《期貨市場技術分析》《日本蠟燭圖技術》是經典教材，前者全面講解西方的，后者側重東方的。兩本書的特點是基本概念清晰，知識點全面，又互為補充。選擇正確的教材就是選擇正確的起點。

在掌握了基礎知識和基本技能的基礎上，《股票大作手回憶錄》可以作為案例集來研究。以市場技術分析為知識框架和判斷準則，內行看門道，更深入地理解當事人的經歷、體驗、領悟、挫折、盈虧等，而不只是看故事。

讀書只是在做知識準備，要日積月累、長期堅持不懈，終于在實踐中恍然大悟，這樣才能把書上的知識真正轉化為自己的行為準則。先牢記條條框框；再依葫蘆畫瓢，將條條框框應用到實踐中。在相當長的時間內，你不知道自己究竟在干什么。遲早有一天，你一拍大腿，啊，書上說的那句話原來是這個意思。就這樣，不斷積累，點滴領悟。久而久之，從量變到質變，時間將發揮神奇的發酵作用，原本書上的、別人的知識和技能，不知不覺地轉化成你自己的心得，人家的變成了自己的，甚至還能夠去粗取精、變通適時，終于進入得心應手的佳境。

《理財》：國外的這些技巧分析方法是否也適用國內呢？

丁圣元：市場技術分析從來不是從書齋里搞出來的理論，而是一代代投資交易者在市場上走得多了走出來的，是他們用無數心血和金錢換來的經驗總結。

天下人性一樣，市場也就一樣，技術分析自然適用。何況國內金融開放進程越來越加深，境內外市場的互動越來越多。市場效率越高，其適用性越好，例如主要匯率、股票指數、流動性好的股票和大宗商品等。

《理財》：你認為什么是正確的投資理念？

丁圣元：市場技術分析通過蠟燭圖力求簡明地表達行情；通過各種分析工具力求簡易地標注市場狀態，當市場狀態改變時，盡可能第一時間反映出來；通過買賣或等待的結論直接對應、落實到交易行為，適時順應趨勢。

投資交易風險大，必須按照久經考驗的紀律管好自己。

《理財》：你被市場冠之“期貨圖書館”稱號，有壓力嗎？

丁圣元：市場是活生生的，不能用靜態的條條框框來限定。“期貨圖書館”的稱號其實承受不起啊。聊以自慰的是，我翻譯的書都很經典，我寫的書力求有所發展，希望它們之間既不過多重疊，又能相輔相成，盡量形成一個體系，讓有志于學習和應用市場技術分析的同好有一個相對完整的知識基礎。

《理財》：對于期貨這類高風險投資品，你認為投資者會有哪些挑戰？

丁圣元：投資者會面對以下五個挑戰：一是怎樣才能保證朝著大致正確的方向努力，避免大方向的根本錯誤；二是在長期的磨煉過程中，如何始終把握分寸、長期打算而不孤注一擲，確保自己在市場上存活、保留未來的機會；三是在長期的磨煉過程中，怎樣屢敗屢戰、越戰越勇，堅持下來，堅持到修成正果；四是良好的“個人修養”，避免在投資交易過程中摻入“我”的成分；五是世上其他行當和錢的關系都是間接的，先做本行，看看本行做得怎么樣，再看本行的金錢回報。投資交易這一行不然，這一行的直接結果便是金錢得失。事業成敗就是金錢得失，直接對應當事人財務狀況的安危。要干這一行，既要過本行的職業技能關，還得同時過金錢得失關。

總之，“敬慎不敗”是必須奉行始終的根本原則。

《理財》：技術分析你怎么看？

丁圣元：市場最基本的功能是發現價格。市場之所以能夠發現價格，正因為市場從不間斷地嘗試，試探漲、試探跌。“試”“不停地試”，正是市場最基本的運作方式，也是市場活力和效率的生動體現。

一部靈敏的天平，必須能夠自由地搖擺，才能準確稱量。市場參與者要適應市場上述基本特征，培養自己的能力，學會從天平的搖擺中準確稱量。要讓心態歸零，時常清空自己的成見，純粹依據行情事實來判定市場狀態。

追隨趨勢只需要認準事實、對照事實判斷市場狀態，不必有自己的看法。基本分析之路荊棘遍地，能夠走通這條路的人必定少之又少。

《理財》：針對當下形勢，你對投資者有什么好建議嗎？

丁圣元：一般說來，突發事件不改變基本趨勢。

在恐慌中，行情波動劇烈。此時基本的趨勢分析工具更加重要。這就要求我們有扎實的基本功，用好基本工具，不被快速變動的行情帶到溝里去。

舉例來說，以趨勢定義作為我們的基本工具，美國股市在兩次熔斷后的低點和之前的重要歷史低點比，能否維持在更高的位置？如果更高，則符合更高的低點的要求，當產生更高的高點時上升趨勢恢復。反之，如果更低，則有可能表明趨勢逆轉。