百億級養老金入市 如何尾隨 “吃肉”

與社保、保險齊名的養老金，在資本市場的一舉一動倍受關注。

近日，人力資源和社會保障部公開表示，截至2020年第一季度，22個省份簽署基本養老保險基金委托投資合同，累計到賬資金9253億元，較2019年第三季度增加了1261億元。

這意味著活躍于資本市場的養老金獲得新鮮血液。

據《基本養老保險基金投資管理辦法》規定，養老金大部分要投入債券市場、銀行理財市場，投入股市的上限為30%，也就是1261億元×30%=378.3億元，按照最高比例計算，可進入資本市場用于買股票或股票型基金的養老金總規模近2800億元。

跟隨養老金操作能否吃到肉呢？

毫無疑問，這個概率較大。自2016年12月受托運營以來，養老金在資本市場從未失手，2017年和2018年投資收益率分別為5.23%、2.56%，而2019年A股市場大漲，養老金迎來投資大年，據全國政協外事委員會主任、財政部原部長樓繼偉透露，2019養老金的收益率為正數。

上述收益率初看有點低，但在當前悲觀的狀態下，有正收益就不錯了，因此可以考慮炒養老金的“作業”，精選養老金的重倉股。

南鋼股份

南鋼股份是養老金2019年第四季度持股數量最多的公司，養老金1003組合持有南鋼股份4188.34萬股，占股份總數的比例為0.95%，為第七大流通股東。在基建提速的背景下，鋼材去庫存在加速，南鋼股份也會從中受益。不過從K線圖來看，月K線呈現下降趨勢，股價處于低迷之中。

佩蒂股份

佩蒂股份是養老金2019年第四季度新進公司中持股比例最大的，養老金一二零六組合新進177.66萬股，為公司第二大流通股股東。公司是寵物行業細分領域海外咬膠ODM龍頭，雖然是小眾題材，但具有一定的稀缺性，2020年第一季度業績預告凈利潤1000萬元至1180萬元，同比增長62.83%至92.14%。周K線全部粘合，可以留意。

九陽股份

不過，最值得重點關注的是九陽股份，理由如下：1.養老金持股時間最長的就是它，自2018年三季報以來已連續6個報告期出現在公司前十大流通股東名單中;2.九陽以豆漿機起家，經過多年市場培育及產品、品牌優勢的確立，九陽成為豆漿機的代名詞;3.產品已經切入電飯煲、破壁機等領域，逐步向小家電綜合商轉變，國家小家電保有量較低，與發達國家存在較大差距，未來提升空間較大;4.破壁機、料理機等品類2020年第一季度線上銷售同比增長超70%;5.擁抱電商直播，2019年取得內容直播營銷過億的成績，并獲得“2019淘寶年度直播最佳商家”稱號;6.K線圖好看，無論是周K線，還是月K線均呈現上升趨勢，這意味著后續上漲的可能性更大。

本文僅代表個人觀點，跟本報無關。股市有風險，投資需謹慎，本文僅作參考，實際盈虧自負。

Q&A問答

科大訊飛年報靚麗

@神庭風馳：董師傅，之前有聲音說科創板開了之后，科大訊飛的估值要下降，現在看這個猜測沒有成真，股價很堅挺呢，營業收入也突破了100億元。

@董師傅：這個猜測在當時是有道理的，作為A股人工智能的龍頭，科大訊飛一直倍受關注，也享受了較高的市場溢價，如果出現重量級的同行上市公司，對其估值是有一定影響的，不過現在科創板IPO的人工智能股，都跟科大訊飛不是一個量級的。此外，科大訊飛的業績數據也比較好看，最新的2019年年報顯示：營業收入首次突破100億元，較去年同比增長27.30%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤8.19億元，同比增長51.12%;扣非后凈利潤4.89億元，同比增長83.52%。因經營活動產生的現金流量凈額創歷史最好水平，達到15.31億元;智慧醫療業務實現營業收入1.85億元，同比增長145.5%。這份財報在近年來算是非常出彩的。當然，也有一些不足之處需要留意，譬如100.79億元營業收入中有一半是應收賬款，補貼高達4.12億元等。

點評貴州茅臺

@Sortino：董師傅，之前貴州茅臺跌破1000大關時，買了一手，現在賺了20%，后悔買少了，中信證券說要漲到1500元，你認為有沒有這個可能性？

@董師傅：彼時好多人都不敢買，你敢下手也算是有魄力，就是一手才100股，也沒有賺多少，那就等下次調整時買買買了。中信證券說要漲到1500元，是基于業績預測來的。貴州茅臺2019年報顯示，全年實現營業總收入888.54億元，同比增長15.10%;實現歸母凈利潤412.06億元，同比增長17.05%。擬每10股派170.25元（含稅），共分配利潤213.87億元。中信證券認為，兩年收入增長空間40%-50%，業績增長確定性強，看好公司憑借其強大的品牌力和稀缺性，表現出更抗周期波動的穩定性，應該享受估值溢價。這個預測是有一定道理的，但能不能兩年時間實現，仍然不能下結論，但長期來看是大概率事件，如果是想長線投資，可以擇機低吸，如果是短線還是要觀望一下，1200多元的股價短線獲利空間并不大。

金地集團下調債券利率

@石藤草：董師傅，金地集團下調了債券利率，這是利空還是利多？

@董師傅：對公司是利多，對債券投資人是利空。金地集團擬將“18金地03”公司債券利率自5月28日起由5.29%調降至1.50%。根據其《募集說明書》相關條款，金地集團擁有票面利率的調整權，但業界一直默認的是調高，而不是調低3.79%。事實上，不是金地集團一家這么干了，中國中鐵擬將“19鐵工03”的票面利率從3.40%下調至2.70%，金隅集團擬將“17金隅01”的票面利率從5.20%調整為3.20%，只不過動作都沒有金地集團大。地產商之所以如此，是想通過壓低利率的方式促使債券投資人贖回，從而重新發行低息的新債，如果債券投資人不贖回，反正利率也降低了，公司也不虧。

暴風集團要退市了？

@再不見：董師傅，暴風集團找不到審計找不到CFO，出不了財報，這是要退市了吧。

@董師傅：八九不離十。暴風集團2018年年末凈資產為負，倘若2019年凈資產為負，深交所可以決定暫停公司股票上市，2019年第三季度財報顯示凈資產為-6.33億元，似乎回天無力了。暴風集團CFO張麗娜在2019年10月辭職，差不多半年還未找到CFO，看樣子后面找到的可能性也不大，而公司缺錢也請不起審計機構了，財報難產似乎已經無可挽回了。

根據相關規定，上市公司在法定披露期限屆滿之日起兩個月內仍未披露年度報告，公司要暫停上市。被暫停上市后一個月內仍未能披露年度報告，就要終止上市交易。這種股票就不要關注了，也不要去賭游資是否會去爆炒一把暫停上市概念。

焦煤集團與山煤集團擬重組

@金劍山下：董師傅，焦煤集團與山煤集團，有沒有短線的機會？

@董師傅：焦煤集團與山煤集團合并重組被列為2020年山西國資國企改革的重點之一，山煤集團董事長趙建澤已出任山西焦煤集團董事長，這意味著合并重組已步入正軌，未來進程會加快。這意味著，兩家集團的業務可能重組，的確存在短線的機會，譬如焦煤集團旗下有西山煤電、山西焦化、南風化工3家上市公司，山煤集團旗下有山煤國際這一家上市公司，這么看可能關注山煤國際更好一點。這一個月來，A股劇烈震蕩，煤炭股慘不忍睹，但山煤國際股價相對堅挺，走勢相對強勢，存在短線機會的可能性也相對更大。

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九陽股份月K線呈現上升趨勢

貴州茅臺2019年凈利潤增長趨勢

持有山煤國際股票的以老股民居多