中國OFDI對(duì)東盟國家經(jīng)濟(jì)增長的影響分析

馬利斌

(江西師范大學(xué) 江西 南昌 330000)

一、引言和文獻(xiàn)回顧

積極開展對(duì)外直接投資(OFDI)是中國擴(kuò)大對(duì)外開放，構(gòu)建人類命運(yùn)共同體、推進(jìn)國際多領(lǐng)域合作的重要體現(xiàn)。在中國實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略的背景下，中國企業(yè)的OFDI發(fā)展十分迅速，2018年末，中國對(duì)外直接投資存量19822.7億美元，較上年增加1732.3億美元，是2010年的6倍多。在2018年全球經(jīng)濟(jì)不景氣的大背景下，全球位次相比2017年僅下降1位。這其中，中國企業(yè)對(duì)東盟的直接投資在中國所有對(duì)外直接投資中扮演重要角色。

中國—東盟自貿(mào)區(qū)(CAFTA)于2010年1月1日全面啟動(dòng)，成為目前世界人口最多的自貿(mào)區(qū)，也是發(fā)展中國家間最大的自貿(mào)區(qū)。自貿(mào)區(qū)建成以來，中國企業(yè)對(duì)東盟國家的直接投資發(fā)展迅速，如圖1所示：

圖 1 中國2010-2018年對(duì)東盟國家OFDI存量①

2018年末，中國對(duì)東盟的直接投資存量為10285845萬美元，較2017年增加1384455萬美元，是2010年的7倍多，占存量總額的5.2%，對(duì)亞洲投資存量的8.1%。

中國東盟直接投資發(fā)展如此迅速自然引起了學(xué)術(shù)界的諸多關(guān)注，大量學(xué)者紛紛從不同的角度來研究中國對(duì)東盟的直接投資。陳元青(2019)構(gòu)建面板數(shù)據(jù)模型,就中國對(duì)東盟的直接投資與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析。朱順和等(2019)運(yùn)用面板數(shù)據(jù)模型,實(shí)證分析中國對(duì)外直接投資與東盟國家投資效率對(duì)東盟國家經(jīng)濟(jì)增長的影響。林創(chuàng)偉(2019)使用引力方程及分位數(shù)模型,考察了中國對(duì)東盟國家的直接投資對(duì)其進(jìn)出口貿(mào)易的異質(zhì)性影響及影響機(jī)制。屠年松等(2019)通過計(jì)算莫蘭指數(shù)和吉爾里指數(shù),并構(gòu)建三種空間計(jì)量模型,實(shí)證分析第三方效應(yīng)對(duì)中國在東盟OFDI的影響。太平等(2018)結(jié)合案例分析法和因子分析法對(duì)東盟直接投資的國家風(fēng)險(xiǎn)作全面系統(tǒng)的評(píng)估。總之，現(xiàn)有的研究較為全面的從多角度分析了中國對(duì)東盟的直接投資，但是現(xiàn)有的研究方向要么致力于研究中國企業(yè)在東盟投資面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，要么研究中國企業(yè)對(duì)東盟投資對(duì)中國國內(nèi)的影響，鮮有學(xué)者研究中國對(duì)東盟的直接投資對(duì)東道國自身帶來的直接影響。

針對(duì)現(xiàn)有研究的不足，本文從柯布(C.W.Cobb)和保羅道格拉斯(PaulH.Douglas)共同探討投入和產(chǎn)出的關(guān)系時(shí)創(chuàng)造的生產(chǎn)函數(shù)入手，構(gòu)建了經(jīng)濟(jì)增長、對(duì)外直接投資、資本、勞動(dòng)、技術(shù)的經(jīng)濟(jì)模型，實(shí)證檢驗(yàn)中國對(duì)東盟國家直接投資對(duì)所在東道國的經(jīng)濟(jì)增長的影響路徑。

國內(nèi)外的諸多學(xué)者就對(duì)外直接投資與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系展開大量研究，但至今沒有達(dá)成共識(shí)，這也是東盟國家當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)政府的顧慮所在，因此，就中國企業(yè)OFDI對(duì)東道國的影響做出清晰的解釋不僅有利于消除東道國政府和人民的顧慮還可以加深中國與有關(guān)各方的合作，實(shí)現(xiàn)中國與有關(guān)各方合作共贏，共同發(fā)展。

二、模型設(shè)定和數(shù)據(jù)來源

(一)模型設(shè)定

基于以上分析，本文研究的重點(diǎn)在于中國企業(yè)的OFDI對(duì)東盟國家產(chǎn)生怎樣的影響。模型中的控制變量借鑒了喬敏健(2019)的研究成果，本文所采用的實(shí)證模型具體如下：

其中α為截距項(xiàng)，νi為個(gè)體固定效應(yīng)，μt為時(shí)間固定效應(yīng)，εit為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)，i為東盟10國，t=2010,2011…,2018,為了消除量綱不同帶來的影響，模型中的變量均為經(jīng)過對(duì)數(shù)處理之后的值。由于東盟國家中菲律賓和緬甸在部分指標(biāo)中的缺失值太多，后續(xù)的研究中將這兩個(gè)國家剔除以免對(duì)回歸結(jié)果造成較大偏差。

(二)變量及數(shù)據(jù)來源

(1)被解釋變量(lnY)：東盟國家的GDP總量，由東盟各個(gè)國家的GDP加總獲得，數(shù)據(jù)來源于世界銀行數(shù)據(jù)庫。

(2)解釋變量(lnofdi):中國對(duì)東盟的直接投資，參照王正新等(2019)的做法以2010年-2018年中國企業(yè)對(duì)8個(gè)東盟國家的對(duì)外直接投資存量表示，投資存量數(shù)據(jù)更加穩(wěn)定且不存在負(fù)數(shù)或零值的情況，而流量數(shù)據(jù)會(huì)由于企業(yè)家在東道國的撤資或變賣企業(yè)的情況而出現(xiàn)負(fù)值，數(shù)據(jù)的不穩(wěn)定性易造成模型結(jié)果的偏差，若剔除則無法最大程度保證數(shù)據(jù)的完整性。

(3)控制變量：(1)勞動(dòng)(L),根據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)庫公布的東盟國家的勞動(dòng)力總數(shù)表示，這個(gè)勞動(dòng)力是指年滿 15 周歲、符合國際勞工組織對(duì)從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口所作定義的群體。(2)資本(K),以東盟國家的固定資本形成總額表示，固定資本形成總額(以前稱為國內(nèi)固定投資總額)包括土地改良(圍欄、水渠、排水溝等)；廠房、機(jī)器和設(shè)備的購置；建設(shè)公路、鐵路以及學(xué)校、辦公室、醫(yī)院(3)技術(shù)(A),以東盟國家的高科技產(chǎn)品出口額表示，高科技出口產(chǎn)品是指具有高研發(fā)強(qiáng)度的產(chǎn)品，例如航空航天、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥、科學(xué)儀器、電氣機(jī)械。表給出了變量的描述性統(tǒng)計(jì)。

表 1 變量描述性統(tǒng)計(jì)

三、實(shí)證檢驗(yàn)與結(jié)果分析

(一)數(shù)據(jù)處理與實(shí)證分析

考慮到被解釋變量中可能存在不隨個(gè)體而變，但隨時(shí)間而變的遺漏變量問題，由此可能導(dǎo)致僅包含個(gè)體效應(yīng)的固定效應(yīng)模型存在偏誤。為了提高模型估計(jì)的準(zhǔn)確性，本文采用即包括時(shí)間又包括個(gè)體效應(yīng)的固定模型進(jìn)行檢驗(yàn)。

表2 雙向固定效應(yīng)回歸結(jié)果

* p < 0.1,** p < 0.05,*** p < 0.01分別表示在10%、5%、1%的水平下通過檢驗(yàn)

中國對(duì)東盟國家直接投資對(duì)其經(jīng)濟(jì)增長的雙向固定效應(yīng)模型回歸結(jié)果如表2所示。模型(1)-(4)中的核心解釋變量(ln ofdi)在1%的顯著性水平下均通過了檢驗(yàn)，控制變量技術(shù)(ln A)也在1%的顯著性水平下通過檢驗(yàn)，模型(2)和模型(4)中的勞動(dòng)(ln L)在10%及以上的顯著性水平下通過檢驗(yàn)但在模型(3)中未通過檢驗(yàn)，資本(ln K)在模型(3)和模型(4)中在5%及以上的顯著性水平下通過檢驗(yàn)但在模型。這表明東盟國家的經(jīng)濟(jì)增長主要得益于中國企業(yè)的對(duì)外直接投資和技術(shù)要素的投入，勞動(dòng)和資本要素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的同樣影響顯著。

(二)結(jié)果討論

上面的分析結(jié)果表明，中國對(duì)東盟國家的直接投資對(duì)東道國的經(jīng)濟(jì)增長具有明顯促進(jìn)作用，其主要原因包括：東盟國家除了新加坡外均為發(fā)展中國家，這些國家存在較大的儲(chǔ)蓄缺口和外匯缺口，有必要引入外部資金實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的均衡發(fā)展，中國—東盟自貿(mào)區(qū)建立后，中國作為外部資金的供給方，可以通過直接投資的方式將資金輸送到東盟各國，促進(jìn)東盟國家的經(jīng)濟(jì)增長。從資源配置的角度看，中國與東盟國家在經(jīng)濟(jì)上的互補(bǔ)性較強(qiáng)，東盟國家除新加坡外的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相對(duì)落后，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和科技成果轉(zhuǎn)化能力均較為薄弱，而中國從1978年改革開放以來，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平大幅提高，對(duì)科技成果的轉(zhuǎn)化也頗具優(yōu)勢(shì)，穩(wěn)步推進(jìn)中國與東盟國家在自貿(mào)區(qū)框架內(nèi)的合作，有利于要素在區(qū)域內(nèi)的自由流動(dòng)和優(yōu)化配置，將要素轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)能，從而促進(jìn)東盟國家的經(jīng)濟(jì)增長。

(三)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

在分析中國對(duì)東盟國家直接投資對(duì)其經(jīng)濟(jì)增長的影響的過程中，考慮到投資額過小或過大可能對(duì)估計(jì)結(jié)果造成偏差，為此將文萊剔除掉，文萊的經(jīng)濟(jì)體量及接受中國企業(yè)的投資額明顯小于其它東盟國家，因此剔除掉文萊有利于保證回歸結(jié)果的穩(wěn)定性。估計(jì)結(jié)果如表3所示：

表3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果

* p < 0.1,** p < 0.05,*** p < 0.01分別表示在10%、5%、1%的水平下通過檢驗(yàn)

表(4)的回歸結(jié)果表明，中國企業(yè)的對(duì)外直接投資明顯促進(jìn)了東盟國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，模型(1)—(4)中的核心解釋變量(lnofdi)均在10%及以上的顯著性水平下通過檢驗(yàn)，技術(shù)是經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)生動(dòng)力，勞動(dòng)和資本對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的作用明顯，這與本文的研究結(jié)論一致，表明本文的研究具有一定的科學(xué)性和合理性。

四、主要結(jié)論和政策建議

(一)主要結(jié)論

基于世界銀行數(shù)據(jù)庫和中國對(duì)外直接投資公報(bào)(2018)，本文利用經(jīng)典的柯布—道格拉斯函數(shù)，采用2010-2018年中國投資于東盟國家的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行檢驗(yàn)，然后就中國企業(yè)的對(duì)外直接投資對(duì)東盟國家經(jīng)濟(jì)增長的影響作了進(jìn)一步分析，具體結(jié)論如下。

第一，中國企業(yè)的對(duì)外直接投資對(duì)東盟國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有明顯的促進(jìn)作用，這主要是因?yàn)闁|盟國家普遍經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平低下，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)落后，這和中國世界領(lǐng)先的基建能力形成鮮明對(duì)比，因此中國通過對(duì)外直接投資發(fā)揮優(yōu)勢(shì)可以很好地彌補(bǔ)東盟國家的劣勢(shì)。

第二，在考察其余解釋變量對(duì)東盟國家經(jīng)濟(jì)增長的影響時(shí)，本文發(fā)現(xiàn)技術(shù)是促進(jìn)東盟國家經(jīng)濟(jì)增長的重要內(nèi)生變量，這也充分說明了大力發(fā)展科學(xué)技術(shù)對(duì)一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性，特別是發(fā)展中國家，大力發(fā)展科技是實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的重要途徑。本文還發(fā)現(xiàn)，勞動(dòng)和資本同樣是促進(jìn)東盟國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要?jiǎng)恿Γ赡艿脑蚴怯捎跂|盟大多數(shù)發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展水平較為落后，依舊處于要素推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的階段，勞動(dòng)和資本要素對(duì)相關(guān)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。

(二)政策建議

基于以上研究，本文提出如下政策建議：(1)在中國—東盟自貿(mào)區(qū)的框架下，中國應(yīng)該通過對(duì)東盟國家的投資來促進(jìn)與東盟國家的友好關(guān)系，中國要與有關(guān)各方積極協(xié)商進(jìn)一步降低東盟各國阻礙自由投資的不合理障礙，使得中國企業(yè)的投資到來的效益最大化，東盟國家應(yīng)放下思想包袱，積極接納中國企業(yè)的投資，只有這樣才能最終實(shí)現(xiàn)中國與東盟各國的雙贏。(2)政府應(yīng)特別注重科學(xué)技術(shù)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)作用，包括東盟在內(nèi)的發(fā)展中國家要想實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展必須大力發(fā)展科學(xué)技術(shù)，為此政府要大力發(fā)展教育，提高勞動(dòng)力素質(zhì)，同時(shí)加強(qiáng)在高校科研和企業(yè)技術(shù)研發(fā)的資金支持力度，最大程度地將本國科研成果和勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力。同時(shí)還要注重資本積累對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要作用。

【注釋】

①數(shù)據(jù)來源：根據(jù)2018年度《中國對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》整理得到。