新天綠能：華北地區清潔能源行業領先企業

新天綠色能源股份有限公司（下稱新天綠能，600956）是華北地區領先的清潔能源開發與利用公司。新天綠能進入河北省清潔能源領域較早，在政策支持、技術、市場品牌知名度等諸多方面已經建立起了競爭優勢。

近三年，新天綠能的營收和利潤持續較快增長，2017-2019年，公司營業收入分別為70.71億元、99.92億元和119.69億元;歸母凈利潤分別為9.40億元、12.69億元和14.15億元。

政策支持下產業前景良好

新天綠能的主營業務聚焦于天然氣銷售業務及風力發電業務，2017-2019年，兩者合計占主營業務收入的比例依次為96.59%、96.82%和97.19%。

當前，新天綠能主營業務所屬領域的發展前景良好。

通過能源行業政策以及環保政策的推進，中國政府積極推廣天然氣作為替代能源，尤其是作為煤炭及其他化石燃料的替代品。隨著國家能源消費戰略的轉型，天然氣在中國未來能源發展中將占據較為重要的地位。

近年來，中國政府積極推動清潔能源行業的發展，并制定了一系列政策，包括《可再生能源法》、《可再生能源發電全額保障性收購管理辦法》等配套政策和措施，上述法律法規為中國清潔能源的發展明確了方向，為風電行業可持續發展提供了有力的政策支持。

上述宏觀政策背景為新天綠能的進一步發展創造了良好的經營環境。

新天綠能的兩大業務通過盈利波動性的顯著差異，形成了良性互補。其中風電業務受氣候條件變化影響較大，盈利波動較大，而天然氣業務盈利能力較為平穩，兩大業務良性互補，能夠有效降低公司盈利的波動性，有利于防范單一業務不利變動的風險。

2017-2019年，公司天然氣銷售收入占比分別為53.74%、63.54%和65.08%，毛利率分別為10.15%、10.62%和9.57%;風力發電銷售占比分別為42.85%、33.28%和32.10%，毛利率分別為59.78%、61.29%和61.49%。

經過數年發展積淀，新天綠能在風電板塊和天然氣板塊上已建立起專業化隊伍，并在管理、經營、技術、人才等領域積累了豐富的經驗，為未來提供了發展動力。

除了上述兩大業務，公司其他各項業務是新天綠能利用其在天然氣領域及風力發電領域的資源和技術優勢開展的配套或延伸業務，光伏發電業務則是公司未來的戰略投資和業務布局方向之一。

新天綠能本次公開發行13475萬股A股，并在上海證券交易所主板上市。募集資金將用于河北建投豐寧森吉圖風電場（三期）150MW工程項目。

天然氣銷售大幅增加

新天綠能在河北省擁有運營天然氣輸配設施，并通過天然氣分銷渠道銷售天然氣。以2019年天然氣總銷量計，新天綠能是中國石油華北地區第三大分銷商和河北省領先的天然氣分銷商之一。

近年來，新天綠能不斷拓展天然氣業務覆蓋領域，業務范圍不斷擴大，截至2019年年末，公司累計擁有天然氣管線5168.66公里、30個城市燃氣項目、7座CNG母站。

公司批發客戶和零售客戶銷售收入均呈持續快速增長趨勢。2017-2019年，新天綠能天然氣銷售量依次為18.79億立方米、26.31億立方米和32.37億立方米;在全國天然氣行業的市場份額分別為0.79%、0.94%和1.06%。

究其原因，主要是能源消費結構升級和政策帶動需求端穩定增長兩個方面帶來的。

2016年12月，國家發展改革委、國家能源局印發《能源發展“十三五”規劃的通知》，鼓勵天然氣勘探開發投資多元化，實現儲運接收設施公平接入，加快價格改革，降低利用成本，擴大天然氣消費;非化石能源消費比重提高到 15%以上，天然氣消費比重力爭達到 10%，煤炭消費比重降低到58%以下。

2017年9月，為響應國家政策發展目標，河北省人民政府辦公廳印發《河北省“十三五”能源發展規劃》，提出以加快構建清潔低碳、安全高效的現代能源體系為指導思想，將積極擴大天然氣利用規模作為重點任務之一，并具體將天然氣消費量比重由2015年的3.3%提升到2020年的10%以上作為主要目標。

在上述政策推動下，河北省能源消費結構升級出現加速態勢，作為區域內領先的清潔能源開發與利用公司，新天綠能成為最大受益者之一。

此外，2017年12月，國家發改委、國家能源局等八部委聯合發布《關于北方地區冬季清潔取暖計劃（2017-2021 年）》的通知，旨在提高北方地區取暖清潔化水平，減少大氣污染物排放。規劃到 2019年，北方地區清潔取暖率達到50%，替代散燒煤（含低效小鍋爐用煤）1.5 億噸，以“2+26”城市為重點，著力推動天然氣替代散燒煤供暖。在北方地區城市地區和縣城，加快城鎮天然氣管網配套建設，優先發展燃氣供暖。“2+26”城市2017-2021年累計新增天然氣供暖面積 18 億平方米，新增用氣 230 億立方米。

2017年3月，環保部、發改委、財政部、能源局及相關6大省市政府聯合印發《京津冀及周邊地區 2017 年大氣污染防治工作方案》，將河北省納入京津冀大氣污染傳輸通道，要求河北區域加大天然氣等清潔能源替代煤炭供能的力度。

據河北省相關部門統計，2017年河北省共完成農村氣代煤231.8萬戶;2018年計劃新增氣代煤145.1萬戶。可見政策帶來了天然氣需求端的穩定增長，新天綠能也因此受益。

總之，隨著河北省天然氣消納區域的擴展，用氣人口逐年大幅增加，河北省內民商用客戶數量大幅增加。同時，隨著河北省經濟的發展、天然氣用途的多元化、公司加大各類型客戶天然氣存量需求的開發力度等，公司存量客戶需求量也有所上升，綜合帶動新天綠能天然氣銷售數量大幅增加。

風力發電收入持續增長

新天綠能以河北為依托，從事風電場的規劃、開發、運營及電力銷售，在全國范圍內投資開發風電項目，目前已在河北、山西、新疆、云南等地區擁有風電項目，同時積極尋找海外適宜投資項目。

新天綠能在風電項目開發及運營階段均有豐富的管理及技術經驗，包括設計、施工前期準備、設備采購、施工、投產及測試、運營、檢修及維護。2019年公司控股風電場平均利用小時數在國內居于領先地位。

新天綠能的風力發電收入呈逐年持續增長趨勢，主要原因一是風電裝機容量逐年增加;二是由于公司風電場所在區域風資源較好，公司風機平均可利用小時數總體呈上升趨勢。

截至2019年年末，以控股裝機容量計，新天綠能是河北省領先的風電運營公司之一。2017-2019年，公司期末累計控股裝機容量分別為3348.35兆瓦、3858.15兆瓦和4415.75兆瓦;在全國風力發電行業的市場份額分別為2.20%、2.10%和2.18%。

2017-2019年，公司風電控股發電量分別為67.37億千瓦時、76.76億千瓦時和88.34億千瓦時，可利用小時數分別為2392小時、2482小時及2472小時。

當前，風力發電面臨著良好發展機遇，在諸多促進因素中，能源需求快速增長和國家節能減排發展目標占據主導地位。

隨著中國經濟快速發展，工業化、城鎮化進程加快，能源需求快速增長，能源供需矛盾日益突出。根據2019年7月發布的《BP世界能源統計年鑒》統計，中國已經連續18年保持全球最大能源增量市場的地位，同時也連續18年保持了世界一次能源消費第一。

預計在今后相當長的時間，中國的石油和天然氣對外依賴程度將會持續增加。增加能源的多元化供應、確保能源安全已成為經濟社會發展的重要任務，開發利用可再生能源成為國家能源發展戰略的重要組成部分。

風力發電是可再生能源中技術最成熟和最具現實性的開發領域，作為區域內領先的風電運營公司，新天綠能有著較大的發展潛力。

中國能源結構以煤為主，能源消費快速增長，環境問題日益嚴峻。根據2011年6月《BP世界能源統計年鑒》的統計，中國已經成為世界第一大碳排放國，隨著經濟社會的快速發展，能源需求將持續增長，能源和環境對可持續發展的約束將越來越嚴重，發展清潔能源技術、特別是加快開發利用可再生能源資源，是實現可持續發展的必然選擇。

2016年3月，全國人大通過的《國民經濟和社會發展第十三個五年規劃綱要》提出了要“建設現代化能源體系”，深入推進能源革命，著力推動能源生產利用方式變革，優化能源供給結構，提高能源利用效率，建設清潔低碳、安全高效的現代能源體系，維護國家能源安全。

為了達到上述目標，風電發展規模仍需保持持續增長，新天綠能也將伴隨該領域的發展而持續成長。