社會資本與農(nóng)戶借貸行為：來自中國家庭動態(tài)跟蹤數(shù)據(jù)CFPS的經(jīng)驗分析

張春海

（中國人民銀行青島市中心支行，山東青島 266071）

一、引言和文獻綜述

農(nóng)村信貸市場發(fā)展滯后以及農(nóng)村家庭面臨金融抑制是世界大多農(nóng)村地區(qū)表現(xiàn)較為普遍的現(xiàn)象之一，中國也不例外。由于農(nóng)村信貸市場存在的信息不對稱、信貸規(guī)模偏小以及缺少抵押品等原因，造成信貸交易成本和信貸違約水平偏高，這也進一步加劇了農(nóng)村地區(qū)的金融抑制程度。改革開放四十年來，隨著普惠金融的持續(xù)推進和鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的提出，農(nóng)村金融體系建設(shè)有了很大程度的改善，但金融抑制的問題仍未得到根本性解決，這對農(nóng)村家庭從事生產(chǎn)性活動，提高收入與福利水平造成較大負面影響。鑒于農(nóng)村借貸中非正規(guī)渠道發(fā)揮了重要作用，且非正規(guī)渠道（主要指從親朋好友及民間的借貸）同時具備了經(jīng)濟與社會的雙重特征。因此，本文擬從社會資本的角度來分析對農(nóng)村家庭的借貸影響。社會資本囊括了農(nóng)戶網(wǎng)絡(luò)資源和社會信任等綜合類指標，具有類抵押品的功效，而且隨著農(nóng)村地區(qū)的制度變遷和經(jīng)濟發(fā)展，使得農(nóng)戶關(guān)系逐步由家族式血緣向社會契約轉(zhuǎn)變，這也為從社會資本視角對信貸行為進行分析提供了契機。

從已有的研究文獻來看，對社會資本的衡量大多采用了單一指標，并認為社會網(wǎng)絡(luò)對農(nóng)戶的正規(guī)與非正規(guī)渠道借貸具有顯著影響（胡楓、陳玉宇，2012；馬光榮、楊恩艷，2011；任芃興、陳東平，2014；徐麗鶴、袁燕，2017）。近年來，有較多研究從多維指標的角度對社會資本進行了測度，并進一步分析了社會資本對農(nóng)戶借貸行為的影響（陳芳，2018；秦海林、李超偉、萬佳樂，2019），上述大部分研究都認為社會資本對農(nóng)戶獲得借貸具有顯著的促進作用。也有部分研究認為，社會資本在借貸中不僅不會降低借貸成本，反而會讓借方支付更高的貸款溢價（Sharpe，1990），還有學者認為社會資本無法作用于借貸成本（Petersen & Rajan，1994）。

本文利用2014和2016年兩期CFPS數(shù)據(jù)，在構(gòu)建社會資本綜合測度指數(shù)的基礎(chǔ)上，分析了社會資本對農(nóng)戶借貸行為的影響，并從結(jié)構(gòu)型社會資本和認知型社會資本的角度分析了對農(nóng)戶正規(guī)和非正規(guī)渠道借貸行為的影響，進一步豐富了相關(guān)研究的內(nèi)容。本文接下來的部分安排如下：第二部分為數(shù)據(jù)選擇與描述性統(tǒng)計；第三部分為模型設(shè)定與實證分析；第四部分為結(jié)論與政策建議。

二、數(shù)據(jù)選擇與描述性統(tǒng)計

（一）數(shù)據(jù)來源

本文所采用的數(shù)據(jù)來自北京大學中國社會科學調(diào)查中心主持的中國家庭追蹤調(diào)查（CFPS）2014年和2016年基線數(shù)據(jù)，主要使用了其中的家庭數(shù)據(jù)庫和成人數(shù)據(jù)庫。2014年7月、2016年4月，CFPS調(diào)查分別走訪了全國25個省市自治區(qū)直轄市的共37147名和36892名成人，本文以農(nóng)村地區(qū)的家庭為研究對象，戶籍類型為農(nóng)村戶籍。考慮到一些數(shù)據(jù)處理上的極端值、異常值和缺失值，經(jīng)過樣本篩選，本文最終得到有效樣本7040個。

（二）變量說明

被解釋變量：農(nóng)戶借貸行為。通過兩種方式進行衡量：是否從銀行借款（loan_b），是否從親戚及民間借款（loan_r）。兩種衡量指標均設(shè)定為二維虛擬變量，有相應(yīng)借款賦值為1，否則為0。

核心解釋變量：社會資本。本文借鑒Putnam（1993）對社會資本的定義和秦海林等（2019）的具體衡量指標，從社會網(wǎng)絡(luò)、社會信任和互惠性三個維度對農(nóng)戶社會資本進行綜合測度，并對部分二級指標進行了修訂。在社會網(wǎng)絡(luò)指標中，借鑒馬光榮和楊恩艷（2010）的部分指標，從社會網(wǎng)絡(luò)的廣度和深度進行衡量，廣度指標包括與小區(qū)鄰里關(guān)系、互聯(lián)網(wǎng)社交頻率、待人接物水平，深度指標包括每月郵電通訊費、重大事件總收入、人情禮節(jié)支出等。

在社會信任指標中，根據(jù)社會信任的經(jīng)濟學解釋，即信任來自人們之間的理性選擇，產(chǎn)生于人們之間的重復（張維迎、柯榮柱，2002）。在家庭信貸關(guān)系中，信任的存在有助于降低信息不對稱，從而促進借貸行為的發(fā)生。經(jīng)常性的通訊聯(lián)系或便利的交通，有助于借貸雙方增進相互了解，提高了借貸能夠成功發(fā)生的概率。本文選取了交通通訊支出、交通通訊工具費、每月本地交通費作為衡量農(nóng)戶與熟悉人群之間的社會信任關(guān)系。根據(jù)CFPS的數(shù)據(jù)特點，本文還選取了對調(diào)查的疑慮、對調(diào)查對象疑慮、對調(diào)查的配合度作為農(nóng)戶與陌生人群之間的社會信任關(guān)系。

互惠性指標是從更高的社會目標和社會素養(yǎng)角度對農(nóng)戶社會資本進行的衡量，具體指個體主動幫助他人，并相信在未來的某個時點也會被社會其他人所幫助。本文選取了收到的社捐總額和社會捐款支出兩個變量來對互惠性指標進行衡量。

控制變量：戶主特征變量和家庭特征變量。戶主特征變量主要包括：戶主的年齡以及年齡的二次方，引入年齡的二次方項可以檢驗年齡對借貸行為的非線性影響；文化程度（edu），其中，文盲半文盲=0，小學=6，初中=9，高中、中專、技工學校=12，大專=15，大學本科=16，碩士=18），戶主的受教育程度一定程度上代表了家庭的還債能力；性別（gender），設(shè)置為二維虛擬變量，其中男性賦值為1，女性賦值為0；婚姻狀況（marriage），其中，婚姻狀態(tài)為在婚、同居的樣本個體賦值為1，婚姻狀態(tài)為喪偶、未婚、離婚的樣本個體賦值為0；健康情況（healthy），選擇非常健康、很健康和比較健康的樣本個體賦值為1，選擇一般、不健康的樣本個體賦值為0）；理解能力（comp），為連續(xù)變量，理解力很差=1，很好=7。

家庭特征變量包括：家庭純收入水平（income）、家庭人口規(guī)模（familysize）、現(xiàn)住房價值（resivalue）。

另外，為進一步分析社會資本結(jié)構(gòu)對農(nóng)戶借貸行為的影響，本文將社會資本分為結(jié)構(gòu)型社會資本和認知型社會資本（Krishna & Uphoff，2002）。其中，結(jié)構(gòu)型社會資本與各種社會組織相聯(lián)系，尤其是作用、規(guī)則、慣例和程序以及大量有助于合作的網(wǎng)絡(luò)；認知型社會資本是從思想和意識中產(chǎn)生的，被文化和意識形態(tài)加強，特別是有助于合作行為和互利行動的標準、價值、態(tài)度和信仰。根據(jù)數(shù)據(jù)的可得性，本文采用人情禮節(jié)支出、互聯(lián)網(wǎng)社交頻率分別作為結(jié)構(gòu)型與認知型社會資本的替代變量。

（三）社會資本的測度與描述性統(tǒng)計

為反映不同衡量指標對農(nóng)戶社會資本的貢獻度，本文采用變異系數(shù)法來計算各個衡量指標的權(quán)重。相較于主成分分析和因子分析法，變異系數(shù)法從數(shù)據(jù)本身出發(fā)，避免了專家打分帶來的主觀判斷，能夠更為客觀的反映農(nóng)戶社會資本的實際水平。變異系數(shù)法下第i個指標的變異系數(shù)定義為：，相應(yīng)的權(quán)重為，為指標i的標準差，為指標i的平均值。權(quán)重越大表明指標i對農(nóng)戶社會資本越重要。

考慮到不同維度指標的量綱不同，本文采用線性離差系數(shù)法對每個指標進行標準化處理，具體公式為：，為第j個指標標準化處理后的標準值，取值范圍為0～1，為第j個指標的原值，為第j個指標中的最小值，為第j個指標中的最大值。在第i維指數(shù)體系中，每個指標可以用維向量的笛卡爾距離表示，例如，代表了第i維度下第j個指標社會資本指數(shù)的最低水平，代表了第i維度下第j個社會資本指數(shù)的最高水平。第i維度下各指標的的賦值權(quán)重為：

我們進一步構(gòu)建每個維度的普惠金融發(fā)展指數(shù)，具體公式如下：

具體農(nóng)戶的社會資本測度結(jié)果如表1所示：

表1 農(nóng)戶社會資本綜合測度結(jié)果

表1的測度數(shù)據(jù)顯示，社會網(wǎng)絡(luò)、社會信任、互惠性指標的權(quán)重分別為0.2597、0.2009、0.5394。社會網(wǎng)絡(luò)的權(quán)重與傳統(tǒng)的認識有所差異，所占比重相對較低，表明非正式制度的作用隨著農(nóng)村制度變遷和經(jīng)濟發(fā)展正在逐步減弱，單純依靠社會網(wǎng)絡(luò)來衡量社會資本顯得不盡合理。互惠性指標的權(quán)重較大，表明農(nóng)戶的契約意識隨著制度變遷和經(jīng)濟發(fā)展有了長足的進步，這也有助于在遵守契約精神的基礎(chǔ)上，借貸渠道由非正規(guī)向正規(guī)的轉(zhuǎn)變。

具體變量定義及統(tǒng)計性描述如表2所示：

表2 變量定義及樣本狀況

戶主特征年齡age 調(diào)查問卷家庭戶主的年齡 7040 50.52 13.854年齡的平方age^2 戶主年齡的平方 7040 2744 1412.4文化程度edu 文盲半文盲=0，小學=6，初中=9，高中、中專、技工學校=12，大專=15，大學本科=16，碩士=18 7040 6.2596 4.2265性別gender 男性戶主=1，女性戶主=0 7040 0.5614 0.4962婚姻狀況marriage 單身狀態(tài)（未婚/離異/喪偶）=0，非單身狀態(tài)（有配偶/同居）=1 7040 0.8694 0.3370健康情況health 非常健康和比較健康=1，其他=0 7040 0.6248 0.4842理解能力comp 1-7，理解力很差=1，很好=7 7040 5.4559 1.3070家庭特征收入水平income 人均家庭純收入的對數(shù)值 7040 8.7146 1.2526家庭人口規(guī)模familysize 家庭人口數(shù)量 7040 4.0402 1.9325現(xiàn)住房價值resivalue 房子當前價值的對數(shù) 7040 2.0352 1.3569省份區(qū)域province 東部省份=1，中部省份=2，西部省份=3 7040 1.9798 0.8436

三、模型設(shè)定與實證分析

（一）模型設(shè)定

本文的研究目標是分析社會資本對農(nóng)戶借貸活動的影響，更具體地我們將采用probit模型來研究社會資本對農(nóng)戶獲得借貸（包括正規(guī)金融機構(gòu)的銀行借貸和非正規(guī)金融貸借中的親友及民間借貸）可能性所產(chǎn)生的影響。具體的實證模型如下所示：

（二）內(nèi)生性問題與工具變量選擇

考慮到社會資本與家庭借貸行為之間可能存在雙向因果的關(guān)系，社會資本中包含了社會關(guān)系，而社會關(guān)系則會直接導致借貸的概率的上升。此外，社會資本也會降低借貸行為中的信息不對稱性、道德風險等問題，從而降低借貸行為中的交易成本及不確定性，進而導致借貸概率的上升。而另一個方面，借貸行為越頻繁，個人或家庭的社會行為越豐富，社會網(wǎng)絡(luò)越發(fā)達，也會幫助其獲得更多的社會資本。基于上述兩個方面的分析，本文選取相關(guān)性和外生性較強的家庭人口規(guī)模變量作為工具變量，并進行內(nèi)生性檢驗。

（三）社會資本與農(nóng)戶借貸行為

表3給出了probit和ivprobit的估計結(jié)果，其中模型（1）、（3）、（5）為probit的基準估計結(jié)果，模型（2）、（4）、（6）為使用工具變量家庭人口規(guī)模進行Wald內(nèi)生性檢驗后的估計結(jié)果。回歸結(jié)果顯示，全部信貸、正規(guī)渠道和非正規(guī)渠道的一階段F值均大于10，表明不存在弱工具變量問題，且均在1%的水平下通過了顯著性檢驗。在內(nèi)生性檢驗后，社會資本對農(nóng)戶信貸的可能性均具有正向影響，并在1%、5%或10%的水平下通過了顯著性檢驗，表明中國農(nóng)村地區(qū)的社會資本確實有助于農(nóng)村家庭獲得信貸。社會資本較高的農(nóng)戶，一般具有較高的經(jīng)濟資源，能夠減少銀行與農(nóng)戶之間的信息不對稱程度，其自身具有的履約能力相對也會較強，從而更有可能從銀行獲得貸款。另外，具有較高社會資本的農(nóng)戶，其自身具有的社會網(wǎng)絡(luò)和人情血緣關(guān)系也會更為豐富，更會在意聲譽損失和借貸懲罰所產(chǎn)生的負面影響，從而會降低農(nóng)戶自身的機會主義行為，更有可能獲得親友的借貸。

從特征變量的回歸結(jié)果來看，戶主年齡的系數(shù)和二次項系數(shù)分別為一正一負，且在1%、5%或10%的水平下通過了顯著性檢驗，戶主年齡與家庭獲得信貸可能性之間的關(guān)系呈倒U型，即中年戶主家庭更有可能獲得信貸。戶主性別、婚姻狀態(tài)對獲得借貸的影響未通過顯著性檢驗，身體相對健康的戶主家庭獲得信貸的可能性較小，反映了這些家庭的風險態(tài)度相對較為保守。文化程度較高以及理解能力較強的戶主家庭更容易獲得信貸，理解能力對于減輕信息不對稱，促進信貸交易達成具有重要作用。家庭純收入、現(xiàn)住房價值等家庭特征變量均對農(nóng)戶獲得借貸的可能性產(chǎn)生正向的顯著影響。西部省份的農(nóng)戶更有可能獲得信貸，較大程度與國家的政策支持密切相關(guān)，比如精準扶貧的實施，使得信貸向西部貧困地區(qū)進行傾斜。

表3 社會資本與農(nóng)戶獲得信貸的可能性：正規(guī)與非正規(guī)金融渠道

（四）社會資本結(jié)構(gòu)與農(nóng)戶借貸行為

表4采用ivprobit模型從社會資本結(jié)構(gòu)的角度分析了對農(nóng)戶獲得信貸可能性的影響，回歸結(jié)果顯示，全部信貸、正規(guī)渠道和非正規(guī)渠道下社會資本結(jié)構(gòu)對農(nóng)戶獲得信貸可能性影響的一階段F值均大于10，表明不存在弱工具變量問題，且均在1%的水平下通過了顯著性檢驗。結(jié)構(gòu)型社會資本和認知性型社會資本對農(nóng)戶整體借貸行為具有顯著促進作用，結(jié)構(gòu)型社會資本對銀行借貸具有顯著的負向作用，而對親友及民間借貸具有顯著的正向作用，結(jié)構(gòu)型社會資本在影響農(nóng)戶正規(guī)與非正規(guī)金融渠道借貸中具有顯著的影響差異。結(jié)構(gòu)型社會資本一般以人情關(guān)系和社會信任為基礎(chǔ)，這對親友及民間借貸的非正規(guī)金融將會產(chǎn)生重要影響，人情關(guān)系和社會信任相對較高的農(nóng)戶將更有機會獲得來自非正規(guī)金融渠道的借貸。認知型社會資本對正規(guī)金融渠道的銀行借貸和非正規(guī)金融渠道的親友及民間借貸都具有顯著的正向作用，表明農(nóng)村制度的變遷和農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展使得人們正在從傳統(tǒng)的“家族式”血緣關(guān)系向“社會式”信任關(guān)系轉(zhuǎn)變，社會網(wǎng)絡(luò)的匿名性和弱血緣關(guān)系在社會資本中的比重在上升，尤其是互聯(lián)網(wǎng)信息的高速發(fā)展更是加劇了這一進程，并顯著促進了認知型社會資本在正規(guī)和非正規(guī)借貸作用中的發(fā)揮。

表4 社會資本結(jié)構(gòu)與農(nóng)戶獲得信貸的可能性：正規(guī)與非正規(guī)金融渠道

四、結(jié)論與政策建議

農(nóng)村金融市場的發(fā)展尤其是農(nóng)村普惠金融的發(fā)展對于農(nóng)戶提高收入和福利水平具有非常重要的意義。本文利用CFPS2014年和2016年兩期數(shù)據(jù)，首先構(gòu)建了農(nóng)戶社會資本綜合測度體系，在農(nóng)戶社會資本綜合指數(shù)的基礎(chǔ)上，通過ivprobit模型全面系統(tǒng)研究了社會資本對農(nóng)戶借貸行為的影響，同時進一步分析了結(jié)構(gòu)型社會資本和認知型社會資本對農(nóng)戶借貸行為的影響。測度發(fā)現(xiàn)，社會網(wǎng)絡(luò)對社會資本的貢獻度不算太高，與傳統(tǒng)上的認知有較大差距，互惠性指標對社會資本的貢獻度較高，農(nóng)村制度的變遷和農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展使得農(nóng)戶由依托于家族式傳統(tǒng)血緣向社會式信任關(guān)系轉(zhuǎn)變，農(nóng)戶的融資偏好也逐步向契約式金融聚焦。研究發(fā)現(xiàn)，農(nóng)戶社會資本對農(nóng)戶信貸的可能性具有顯著正向影響，中國農(nóng)村地區(qū)的社會資本確實有助于農(nóng)村家庭獲得信貸。戶主年齡與家庭獲得信貸的可能性之間的關(guān)系呈倒U型，中年戶主家庭更有可能獲得信貸。身體相對健康的戶主家庭風險態(tài)度相對較為保守，獲得信貸的可能性較小。理解能力、家庭純收入、現(xiàn)住房價值等特征變量均對農(nóng)戶獲得借貸的可能性產(chǎn)生正向的顯著影響。社會資本無論是對正規(guī)渠道的銀行借貸還是非正規(guī)渠道的親友及民間借貸，均具有顯著的正向影響。較高的社會資本，能夠減少銀行與農(nóng)戶之間的信息不對稱程度，也代表了較強的借貸履約能力，更有可能從銀行獲得貸款。結(jié)構(gòu)型社會資本在影響農(nóng)戶正規(guī)與非正規(guī)金融渠道借貸中具有顯著的影響差異，認知型社會資本對正規(guī)金融渠道的銀行借貸和非正規(guī)金融渠道的親友及民間借貸都具有顯著的正向作用。

從實證分析結(jié)果來看，社會資本對于中國農(nóng)村地區(qū)的家庭獲得信貸資金，進而提高家庭收入和增進福利水平具有重要作用。但同時，我們也發(fā)現(xiàn)，收入和文化程度較低的農(nóng)戶家庭往往難以獲得正規(guī)渠道的銀行借貸。因此，當前全國正在持續(xù)推進的普惠金融建設(shè)意義重大，通過農(nóng)村金融創(chuàng)新進一步提升農(nóng)村弱勢群體的覆蓋面，實現(xiàn)正規(guī)金融與非正規(guī)金融的優(yōu)勢互補，更好地解決農(nóng)戶融資難問題，應(yīng)當成為今后農(nóng)村金融工作的重點。另外，阻礙農(nóng)戶從正規(guī)金融獲得信貸的關(guān)鍵是信息上的不對稱，因此逐步建立農(nóng)村信用評估體系顯得尤為重要，這也應(yīng)當成為國家基礎(chǔ)金融設(shè)施建設(shè)的重要組成。同時，金融機構(gòu)也應(yīng)重視社會資本結(jié)構(gòu)對農(nóng)戶借貸行為產(chǎn)生的影響，從而進一步提升信貸投放的效率和精準度。