亂世中的貨幣霸權(quán)

袁培

站在2019年年末展望新年時(shí)，在經(jīng)歷了連續(xù)兩年由美國主導(dǎo)的全球貿(mào)易爭端后，大多數(shù)人當(dāng)時(shí)預(yù)計(jì)特朗普在大選年會(huì)偃旗息鼓，全球經(jīng)濟(jì)能得以喘息，2020年將相對(duì)風(fēng)平浪靜。然而事與愿違，新年伊始，伊朗二號(hào)人物蘇萊曼尼遭美國斬首。作為報(bào)復(fù)，伊朗旋即導(dǎo)彈襲擊美駐伊空軍基地。美伊一度劍拔弩張，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇，全球避險(xiǎn)情緒飆升，金融市場大幅震蕩。此后不久，新型冠狀病毒在全球范圍大規(guī)模爆發(fā)。時(shí)至今日，美國、巴西、印度等國每日確診病例仍居高不下。上一次如此嚴(yán)重的全球性流行病爆發(fā)還要追溯到1918年的西班牙大流感。新冠疫情的出現(xiàn)將對(duì)整個(gè)世界政治格局、經(jīng)濟(jì)發(fā)展和生活方式造成廣泛而深遠(yuǎn)的影響。

美國制霸世界，依賴的是二戰(zhàn)以后建立起的軍事霸權(quán)、金融霸權(quán)和文化霸權(quán)。其中，美元霸權(quán)是其金融霸權(quán)的重要組成部分。全球貿(mào)易中，美元計(jì)價(jià)結(jié)算的比重遠(yuǎn)高于其他貨幣;世界各國的外匯儲(chǔ)備中，美元資產(chǎn)占比超六成。當(dāng)前仍有許多國家和地區(qū)采取掛鉤美元的聯(lián)系匯率制。美元霸權(quán)的存在，似乎賦予了美國無限的國家信用，使其可以輕而易舉地從全球收割鑄幣稅，更輕易地應(yīng)對(duì)國際收支失衡，甚至利用賬戶和支付體系進(jìn)行各種金融制裁。

美元走勢的強(qiáng)弱受到全球政治、經(jīng)濟(jì)等多方面因素影響，并且與其他諸多風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的走勢密切相關(guān)。因此，關(guān)注美元的強(qiáng)弱并分析其背后原因，有助于我們掌握一段時(shí)期內(nèi)全球政治、經(jīng)濟(jì)的整體格局，了解美國的基本面狀況，并為經(jīng)濟(jì)、投資等決策提供指引。……