16年老將中歐基金王健推新品中歐嘉和即將面世

楊陽

5月11日到5月22日，業(yè)內的資深老將王健將推出加入中歐基金后的第二只新基金——中歐嘉和三年持有期，限售20億。而其加入中歐后的第一只新基金，2018年1月成立的中歐嘉澤，至今年4月29日的累計收益為48.26%，顯著高于同期成立的其他產品。這也讓越來越多的投資者開始注意到基金經(jīng)理王健的“魅力”。

作為16年的投研老將，王健因為沒有拿過業(yè)績冠軍而未曾爆紅，但是在9年多的基金管理生涯里，平均年化回報16.34%，管理最久的兩個產品8個完整年度，年年排進前1/2（截至2020年4月9日）。由此，吸引了一批投資者的追隨。

其實時間像一塊砂紙，經(jīng)久不斷地擦拭，最終讓這類穩(wěn)打穩(wěn)扎基金經(jīng)理變得錚亮。因為隨著時間的累積，投資者收獲的不僅僅是復利和良好的投資體驗，還有對基金經(jīng)理的信任。

普通，又不普通

時間的沉淀，是基金經(jīng)理職業(yè)中最寶貴的內在。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至今年4月9日，在目前市場上近1500名權益基金經(jīng)理中，基金管理經(jīng)驗超過9年的僅僅100位，其中女性基金經(jīng)理更是鳳毛麟角，而王健便是其中之一。

2001年，全球互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，而基因研究仍是前沿關注的焦點，在這樣的背景下，生物物理學碩士畢業(yè)的王健，選擇加入了上海一家基因公司從事商業(yè)計劃推廣，一直工作到2003年。

在這段不長的任職經(jīng)歷中，不僅引起了王健對新事物的興趣，更是讓她在此后的投資生涯里意識到：

其一，新的事物放在二級市場，很難給出準確的估值;其二，新東西出來，需要更長的時間期限去匹配，不是立刻就顛覆傳統(tǒng)的;其三，聽起來特別興奮的新事物，在實現(xiàn)的過程中會有很多的挫折出現(xiàn)。

而后2003年，王健加入紅塔證券任醫(yī)藥研究員，兩年后，正式進入公募基金，成為光大保德信的研究員，并于2009年成為公募基金經(jīng)理，一直任職到2015年5月底，其后加入了改革的中歐基金，一直任職至今。

在這近十年的公募生涯中，王健一直以穩(wěn)健、久經(jīng)時間考驗的業(yè)績而嶄露頭角。以王健管理的光大動態(tài)優(yōu)選和中歐新動力兩只產品為例，在其掌舵的8個完整年度里，不論熊市還是牛市，她的排名都在行業(yè)前50%。雖然單獨來看，每個年度的業(yè)績都算不上特別出彩。但是當把這些收益穩(wěn)健的年度連在一起時，才發(fā)現(xiàn)王健的不普通，因為給持有人的長期盈利體驗都很好。

愛消費，也愛科技

如果去翻閱王健過去的持倉，會看到諸多科技股出現(xiàn)在其管理的基金中。這似乎和印象中的穩(wěn)健不太一樣，在大部分投資人的觀念里，穩(wěn)健往往應該和金融、地產以及消費等藍籌白馬聯(lián)系在一起。

實際上，王健也坦誠了對成長的偏愛。她在講述投資目標時說：“第一，先活下來，努力做到排進前1/2;第二，我的持股中盤成長更多一些，努力做到跑贏中證800或者中證500。”

換言之，王健的投資風格兼顧了價值和成長。而科技和消費，則是她配置的兩大主要板塊，配置比例在50%到70%。

如果去查看王健所管基金的持倉，會清晰地看到變化：2016年以后該基金的持倉更多的是偏消費和金融藍籌的個股，而到2018年后科技股的持股比例開始增多。

追根溯源，是因為王健在投資中踐行的靈活原則，或者說是因為她對GARP策略（價值和成長并重，力爭以較低價格買入較高質量成長的股票）的運用得心應手。王健并不是一個簡單的教條主義者，她會根據(jù)市場形勢來追求投資中的平衡，這是她投資方法中一大亮點。第一，運用低估值買成長的策略，實現(xiàn)價值和成長性的平衡。她買入股票時對估值的評判標準并非是靜態(tài)估值的絕對低估，而是折現(xiàn)后的成長性是否具備足夠的吸引力;第二，采用相對分散的組合投資，不在單一行業(yè)或者風格中出現(xiàn)過多風險暴露，這適合長期超額收益的取得，并降低了組合的波動率;第三，守正也要出奇，組合中既要有白馬股，也要有潛在的黑馬股，通過二者結合，更好地實現(xiàn)低估值買成長策略的效果。

直接體現(xiàn)在業(yè)績上更為直觀，如前文所列業(yè)績，在8個完整年度內，除了2014年外，其余年份全部跑贏了成長代表的中證800，同時在和同類基金的比較中相對領先。此外更重要的是，穩(wěn)健的凈值使得持有她基金的投資者賺錢比例很高。

加入中歐基金后發(fā)行首只新產品賺了近50%

還有一個細節(jié)，可能更好地反應了王健的投資狀態(tài)。在王健看來，研究應該是清醒的一方，市場對公司的預期和定價，隨著情緒或者其他因素的變化而飄忽不定。而她在投資中，往往只能掙到估值修復的錢，即從山腳到山腰。

客觀的講，這種穩(wěn)健的風格，雖然讓追隨的持有人有著較好的投資體驗，但是短期很難引起更多投資者的關注。

比如在2018年1月，市場同期發(fā)行了數(shù)只明星基金經(jīng)理的新基金，王健所管理的中歐嘉澤靈活配置，雖然發(fā)行規(guī)模上沒有吸引投資者的關注，但是收益率卻大幅領先，截至今年4月29日，累計收益達到了48.26%。

如今，作為明星基金經(jīng)理，由王健掌舵的新基金——中歐嘉和三年持有期將在2020年5月11日至2020年5月22日公募募集，限售20億元。

這也是自王健加入中歐發(fā)行了首只基金中歐嘉澤之后，兩年再度發(fā)力新基金。

據(jù)了解，中歐嘉和每筆持有者鎖定三年，力爭提高盈利概率。此外，根據(jù)中歐基金4月17日的公告，該基金擬調整基金募集規(guī)模達到20億后的提前結束募集安排，即募集期內任何一日，若達到或者超過20億，則下一日提前結束募集。

王健，浙江大學生物物理學碩士，中歐基金投資研究部成長組投資總監(jiān)，擁有16年證券從業(yè)經(jīng)歷，投資經(jīng)歷超9 年。其管理的基金產品已獲得過兩個五年期金牛基金獎和4個明星基金獎。