持續運行在中期震蕩調整中

陳亮

市場進入6月后，走出了震蕩沖高及筑頂運行的節奏。各指數在6月1日出現了放量的跳空高開中大陽線，隨后一路向上沖高震蕩。上證指數在6月9日上沖到2957點，見了一個重要高點;創業板指數及深證成指則一路向上沖高到6月11日，隨后在6月11日和6月12日出現了持續的向下震蕩運行。

6月份已運行了兩星期，在K線圖上報收出了一陽一陰兩根周K線。在這兩周的運行過程當中，市場走出了大分化的行情。僅看上證指數、深證成指、中小板指數和創業板指數，上證指數是一根陽線磨蹭三四個交易日，而創業板指數和中小板指數則是持續向上運行，頗有牛市的感覺。特別是以6月11日的分時運行圖來看，上午在IC2006期指合約的帶領下，創業板連續第二個交易日大幅向上沖高，給人一種資金驅動下的創出2020年年度新高和大牛市的感覺。

筆者在前期論述中討論過相關觀點，原文如下：

筆者預期市場在6月上旬的未來兩周時間內，會出現大幅震蕩及相應有所回抽的走勢。這一輪大波段下跌，在運行方式上可能更多地呈現出一種“逐步”下跌的運行模式，即中間會伴隨著一定運行時間和運行力度的反抽，最差也是一種橫盤代替向上反彈反抽的運行。

市場在5月中下旬的探底及震蕩反抽，不是說下跌沒了或者就以這么“溫柔”的姿勢調整消磨時間，只是因為快速回打的時間節點還沒有到來。筆者預期這個時間節點會在6月上中旬出現，不代表市場不會有快速的震蕩回落（急跌）出現，只是市場還沒有走到快速下探的時間節點。

當市場結束了破位反抽運行后，就會進入到相對快速的下跌階段。這個反彈（反抽）運行的時間不會太長，不會一直橫盤震蕩反抽下去。市場進入到6月份后，需要考慮是否會迎來快速的下跌運行。此處的快速下跌運行，不是指天天大暴跌、持續陰跌不停，只是“相對”來講。

市場進入到大波段震蕩調整的周期運行當中，日線破位的震蕩反抽結束后將會進入到持續下跌階段。大家應重視市場在二季度的系統性風險，個股及基金類產品均需規避系統性風險。市場將會在6月的上中旬迎來快速下跌的時間節點，從空間的角度看，大家可以把2802點是否收盤有效破位作為判斷的標準。

從市場的實際走勢來看，6月又做了一次頂，且是超過了5月左邊頂部區間內最高點的一個右邊的頂，5月和6月實際上構筑了一個雙重的頂部結構。6月前兩周市場并沒有出現大幅的震蕩下跌，相反，市場自2802點開始，走出了約13個交易日的震蕩上升。

針對前期所指出的市場將會有快速下跌回落的觀點，考慮到市場在6月上旬并沒有跌下去，所以這個中期頂部（也就是構筑一個周線級別的中期大波段頂部）的構筑極可能還會有所折騰。真正的快速下跌回落，極有可能還要向后推。

筆者是從結構上來論證和分析這個問題的，市場若不能快速向下破位，而是繼續高位震蕩折騰的話，極可能會出現加速下跌回落向后推延的情形。當然，這個結構中出現的快速下跌回落不可能不出現。

筆者預期市場在構筑一個周線級別的中期大波段頂部。所以，市場于5月25日2802點的這一小段震蕩上升，只是整個中期大波段頂部過程當中的一部分，并不是什么新的趨勢性的上升，更不是所謂的牛市。

未來的牛市應該在約1年到1年半后才會真正開始，這是可以改變人一生命運的牛市，也絕對不是所有股票一起大漲的牛市。未來的牛市，只可能是指數型牛市、震蕩分化運行牛市，以震蕩盤上為主基調。

針對未來的牛市，我們需提前鍛煉思維和操作模式，及早適應市場的發展趨勢和變化方向。不可到時賺了個熱鬧，而并沒有賺到實際利潤。

筆者預期市場將會持續運行在中期調整的過程當中。關于中期頂部，僅從目前來看，暫無有效的辦法能確認是否結束了筑頂過程，只能明確說市場確實是處在了震蕩構段中期頂當中，且進入尾聲了。

關于2020年6月份的性質問題，筆者早在2018年前后就開始論述其為高點性質，其后會有長達約1年到1年半時間的震蕩下跌運行。同時，筆者在2020年的元旦前，給出了市場在6月份見頂的具體日線時間節點：6月10日和6月12日（時間節點允許正負一個誤差）。

筆者在2018年公開提出2020年6月是重要高點時，很多朋友都不相信，因為都被2018年的持續震蕩陰跌而恐懼得喪失了理智。實際上，市場在這兩年半內，雖然空間上并沒有大的突破，但從波段漲跌節奏來看，確實是一個非常明顯的高點。

總結：

6月10日和6月12日的日線級別高點性質得到驗證，市場在6月上旬并沒有出現持續急速的向下回落，所以不排除持續的震蕩下跌結構會在7月出現，且這段震蕩下跌結構肯定會出現。在未來的牛市到來之前，我們需提前做好思維及操作模式的磨煉和摸索。不要在乎眼前幾個點的收益，要著眼于即將到來的類似于成熟市場的慢牛運行，要能夠在正確的道路上蒙眼狂奔，絕不能開歷史的倒車。

市場將持續運行在中期震蕩調整當中，暫不用在乎中間小級別的震蕩反彈反抽，操作價值小，繼續看大戲就好！

上證指數運行節奏圖