公司評級：紫金礦業、京東方A

紫金礦業：擬購巨龍銅業，銅資源布局更進一步

財通證券預測數據

紫金礦業（601899）為進一步增加公司資源儲備，提升境內超大型銅礦的供應能力，公司擬以現金方式收購西藏巨龍銅業合計50.1%股權，交易對價為38.83億元。巨龍銅業擁有三個礦區，合計擁有銅資源儲量金屬量795.76萬噸，屬于大型銅礦。收購協議還規定，當驅龍銅多金屬礦（含榮木錯拉銅多金屬礦）二期新增15萬噸/日采選工程達到協議約定條件時，收購方將給予本次出售巨龍銅業股權的股東一定補償。

巨龍銅業擁有驅龍銅多金屬礦、榮木錯拉銅多金屬礦和知不拉銅多金屬礦，合計擁有銅資源儲量金屬量795.76萬噸，其中驅龍銅多金屬礦估算（331+332+333）礦石總量為187，920.76萬噸，銅金屬量719.04萬噸，平均品位0.383%，榮木錯拉礦區保有（331+332+333）礦石總量為6，510.20萬噸，銅金屬量30.43萬噸，平均品位0.46%;知不拉銅多金屬礦核實區范圍內保有（332+333）銅礦石量3，137.25萬噸，銅金屬量46.3萬噸，平均品位1.50%。

一期按原設計規模日處理10+5萬噸建設，爭取在原已經批準的10萬噸規模基礎上擴建到15萬噸規模;計劃2021年年底投產，運行8年，Cu0.42%，Mo0.022%，建成后年產銅16.5萬噸，產鉬0.62萬噸。

操作策略：銅資源布局更進一步，投資者可適當關注。

京東方A：面板龍頭持續擴張

中國銀河預測數據

京東方A（000725）：2019年顯示行業處于產業發展史下行時間最長、下探幅度最深的低谷期。但公司逆勢取得1，161億元的營收，同比增長19%，歸母凈利潤約19億元，市場份額和競爭地位進一步提升。2020年Q1，公司克服疫情影響，實現營收約259億元，僅微幅降低，歸屬上市公司股東的凈利潤約6億元，盈利能力環比明顯改善。目前公司在液晶面板市占率穩居全球第一，在AMOLED面板領域市占率超過10%，位居全球第二。

新冠疫情在沖擊行業需求的同時，也對產業鏈供給產生了一定影響，部分產能正加速退出，行業競爭格局有望提前改善。隨著疫情得到控制，旺季的到來將帶來需求的逐步回暖，預計三四季度面板價格將觸底，未來有望持續反彈。公司在面板領域持續擴大市場份額，并有望逐步提升毛利率水平。

近年公司在顯示器件客戶拓展上持續取得突破，產品進入到世界科技巨頭的供應體系，并有望加大供應力度。近期與福耀的合作，進一步拓展了公司面板的業務邊界，未來在汽車方面的拓展值得期待。此外，公司在傳感器領域、物聯網、人工智能等方面已有布局，未來可能形成新的利潤增長點。

操作策略：行業底部反轉，投資者可適當關注。