賣出阿里的思考

海里睡人

賣出阿里巴巴（09988）的原因，在于與拼多多的競爭中，阿里缺乏競爭優勢。目前看來，阿里很難遏制拼多多的崛起。并且，由于拼多多的競爭，阿里電商業務的利潤率大概率將會下降。可以說，阿里一家薅全體商家羊毛的日子過去了。

電商平臺間的競爭，大致發生在三個商品領域：種類眾多、單價低、標準化程度低的白牌商品如農產品，價格透明度高的品牌產品如3C，以及價格不透明度低利潤率高的品牌產品如美妝產品。為了方便稱呼，我們姑且成為白牌，品牌3C類和品牌美妝類。

在拼多多之前，競爭主要發生在阿里和京東之間。對于上面的三個領域，阿里通過淘寶和天貓實現了全覆蓋。淘寶滿足長尾需求，是主要流量來源;而京東的主陣地是品牌3C，靠正品和物流加持。競爭看上去很激烈，但事實上，京東從來沒有建立起可以抗衡淘寶的第三方生態，也沒有在服裝、美妝等高利潤品類上吸引足夠多的商家。說到底，京東是缺點那個基因的。

由于缺乏有效競爭，阿里長期（直到現在）薅著全體商家的羊毛，可以說是中國經濟轉型和消費升級的最大受益者，我猜這在整個商業史上都是罕見的。但這也為后來的競爭者留下的巨大的空間，當然這個后浪就是拼多多。

讓我們回顧一下拼多多的崛起。星星之火點燃在微信群里，通過拼團這一談不上有多少創意的玩法，拼多多聚攏了它的第一批用戶：只會用微信，不會/敢用淘寶和支付寶的典型如我爸媽的群體。第一批商家也多半是抱著試水心態過來的小淘寶店店主，原因是他們發現在淘寶上賺錢是越來越難（沒辦法，流量要向天貓傾斜）。

燎原之勢首先發生在白牌領域，也就是阿里的核心腹地淘寶。短短幾年，憑借更低的流量成本和更低的貨幣化率，拼多多迅速聚攏了和淘寶差不多體量的用戶群，商家數量趕上淘寶大概率也只是時間問題。接下來是見證奇跡的時刻，通過百億補貼、精選sku，拼多多進入了品牌領域，這個打法真的很COSTCO。這個階段，拼多多的優勢依然是更低的流量成本和更低的貨幣化率（讓利商家），當然還有不玩噱頭的補貼用戶。有人擔心，很多用戶會薅一把羊毛就走，留不住。但筆者認為，只要喂得久，人也是會條件反射的。

接下去的競爭，筆者認為拼多多還有兩個阿里沒有的競爭優勢：專注和本分。

專注不難理解，相比專注于平臺電商的拼多多，阿里有太多的戰略，而這些戰略浪費了大量的資源。筆者一直相信任何企業的資源和能力都是有邊界的。

本分需要解釋一下。據觀察，黃崢應該是個典型的長期主義者，同時又經常把普惠掛嘴邊。所以，筆者猜拼多多的百億補貼，低的貨幣率/讓利商家，在技術上大量投入應該會長期搞下去。最后，如果還沒有什么奇招祭出，阿里只能接受一個更低利潤率的電商生意。

關于拼多多“迪斯尼+COSTCO”戰略的思考：迪斯尼主要是給低價值用戶準備的，這些用戶時間不值錢，所以就讓他們玩玩小游戲，薅點羊毛。這塊是拼多多的流量池;COSTCO更多是給高價值中產用戶定制的，這些用戶時間珍貴，懶得貨比三家，精選百億補貼就是給他們準備的，不賺錢，交個朋友。

將來的拼多多，從用戶端看，是“迪斯尼+COSTCO”;從商家端看，筆者認為會是“沃爾瑪+COSTCO”。讓時間給我們答案吧。