騰訊控股OPM戰略對財務彈性的影響

基金項目：《河南省人文社會科學一般研究項目》名稱《基于有效契約理論的薪酬契約治理效應研究》編號：2021-ZZJH-316

摘 要：本文以案例研究的方式研究騰訊控股OPM戰略對財務彈性的影響。研究發現，騰訊控股通過實施OPM財務戰略，提高了企業再融資能力，一定程度上提高了企業對投資機會的反應速度，對公司財務彈性的提升起到一定的積極作用。進一步研究騰訊控股戰略發現，為提高公司投資效率，較少集團公司非效率投資，公司財務彈性仍有進一步提升空間。

關鍵詞：OPM戰略;財務彈性;現金周期

行業領先企業利用其行業地位掠奪市場、爭搶技術的案例數見不鮮。行業領軍企業通過占有供應商的財富開展經營活動的案例也不少見。國美電器和蘇寧云商利用其“價格屠夫”的經營模式提升市場占有率、壓低產品成本，然后無限使用賒購策略采購壓榨家店制造企業的利潤空間，黃世忠（2006）;伊利股份同樣是利用其領先地位延長采購付款期限，降低凈現金需求，提高資金沉淀，將資金壓力轉移至供應商。這種通過減少賒銷活動，提高應收賬款回款率;增加賒購活動，延長應付賬款信用期限的營運資金管理戰略叫OPM戰略（other peoples money），通俗地來講，就是使用他人資金為自己經營所用。根據現階段研究結論，OPM能夠為企業產生以下影響。一是能夠提高營運資金管理效率，根據Richard V.D.和 E.J.Laughlin （1980） 提出的現金周期 （ Cash Conversion Cycle） 指標，使用OPM戰略的企業現金周轉期很短甚至為負，這意味著企業資金周轉速度極快或者根本是在使用他人資金開展經營活動;二是，企業營運資本很少，削弱企業對債務的償還能力?！?br>