騰訊控股OPM戰(zhàn)略對(duì)財(cái)務(wù)彈性的影響

基金項(xiàng)目：《河南省人文社會(huì)科學(xué)一般研究項(xiàng)目》名稱《基于有效契約理論的薪酬契約治理效應(yīng)研究》編號(hào)：2021-ZZJH-316

摘 要：本文以案例研究的方式研究騰訊控股OPM戰(zhàn)略對(duì)財(cái)務(wù)彈性的影響。研究發(fā)現(xiàn)，騰訊控股通過實(shí)施OPM財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，提高了企業(yè)再融資能力，一定程度上提高了企業(yè)對(duì)投資機(jī)會(huì)的反應(yīng)速度，對(duì)公司財(cái)務(wù)彈性的提升起到一定的積極作用。進(jìn)一步研究騰訊控股戰(zhàn)略發(fā)現(xiàn)，為提高公司投資效率，較少集團(tuán)公司非效率投資，公司財(cái)務(wù)彈性仍有進(jìn)一步提升空間。

關(guān)鍵詞：OPM戰(zhàn)略;財(cái)務(wù)彈性;現(xiàn)金周期

行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)利用其行業(yè)地位掠奪市場(chǎng)、爭(zhēng)搶技術(shù)的案例數(shù)見不鮮。行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)通過占有供應(yīng)商的財(cái)富開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的案例也不少見。國(guó)美電器和蘇寧云商利用其“價(jià)格屠夫”的經(jīng)營(yíng)模式提升市場(chǎng)占有率、壓低產(chǎn)品成本，然后無限使用賒購(gòu)策略采購(gòu)壓榨家店制造企業(yè)的利潤(rùn)空間，黃世忠（2006）;伊利股份同樣是利用其領(lǐng)先地位延長(zhǎng)采購(gòu)付款期限，降低凈現(xiàn)金需求，提高資金沉淀，將資金壓力轉(zhuǎn)移至供應(yīng)商。這種通過減少賒銷活動(dòng)，提高應(yīng)收賬款回款率;增加賒購(gòu)活動(dòng)，延長(zhǎng)應(yīng)付賬款信用期限的營(yíng)運(yùn)資金管理戰(zhàn)略叫OPM戰(zhàn)略（other peoples money），通俗地來講，就是使用他人資金為自己經(jīng)營(yíng)所用。根據(jù)現(xiàn)階段研究結(jié)論，OPM能夠?yàn)槠髽I(yè)產(chǎn)生以下影響。一是能夠提高營(yíng)運(yùn)資金管理效率，根據(jù)Richard V.D.和 E.J.Laughlin （1980） 提出的現(xiàn)金周期 （ Cash Conversion Cycle） 指標(biāo)，使用OPM戰(zhàn)略的企業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期很短甚至為負(fù)，這意味著企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度極快或者根本是在使用他人資金開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng);二是，企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本很少，削弱企業(yè)對(duì)債務(wù)的償還能力。……