當前對騰訊的禁令無需過度恐慌

王學恒

8月7日，美國以WeChat 可能捕捉在美國的用戶個人信息和專有信息為由，要求自命令發布的45天后，禁止任何人與騰訊及其公司進行任何與微信有關的交易，該消息可以視為美國國務卿蓬佩奧在8月5日宣布的美國“凈網計劃”的延伸。

消息發布后，引起部分投資者的擔憂，8月7日，騰訊控股（00700.HK）股價應聲下跌5.04%。

影響有多大？?

從用戶端來看，根據Statista數據，2019年9月，WeChat在美國用戶規模為148萬人，僅占同期微信及WeChat合并用戶數的0.13%。美國社交產品以Facebook Messenger、Snapchat和WhatsApp為主，頭部效應較為顯著。由此可以判斷，即使美國完全封禁WeChat在美國地區的使用及交易，對騰訊社交生態的影響也極為有限。

從收入端來推算，2019年，美國地區非游戲收入僅占騰訊總收入的0.4%，即使WeChat退出美國市場，對生態體系及利潤端影響極小。值得注意的是，本條禁令原文為“禁止與騰訊公司進行與微信有關的交易”，而非禁止WeChat在美國的使用。這意味著，海外企業在微信上投放廣告、個人用戶使用WeChat進行支付等行為可能會被禁止，微信在海外的商業化將受到影響，美國此舉，可能會倒逼WeChat主動退出美國市場。2019年，騰訊海外總收入為167億元，估算海外游戲收入超過140億元，即包含廣告在內的海外非游戲收入約為27億元，2019年騰訊總收入為3773億元，假設海外非游戲收入中有60%來自于美國，則2019年美國非游戲收入僅占公司總收入的0.4%，短期來看，對公司利潤的影響非常小。

會影響騰訊游戲在美國的發展嗎？?

消息層面，據《洛杉磯時報》記者Sam Dean報道，白宮官員表示總統令僅限微信及微信相關公司，不涉及騰訊持股的游戲公司。……