舒泰神：透支分紅 畫餅圈錢

薛宇

8月20日，舒泰神（300204.SZ）發(fā)布《2020年度向特定對象發(fā)行A股股票募集說明書（申報稿）》，擬募集資金不超過10.81億元，發(fā)行對象為不超過35名特定投資者，采用競價發(fā)行，限售期僅6個月。募集說明書顯示，扣除發(fā)行費用后的凈額將全部用于創(chuàng)新藥物研發(fā)項目、舒泰神醫(yī)藥產業(yè)園（I期）建設項目，擬投入募集資金分別為3.24億元、7.57億元。

然而，舒泰神賬面上其實并不缺錢，定增的必要性不足。雖然早在2018年年初就已形成了對舒泰神醫(yī)藥產業(yè)園（I期）建設項目的投資意向，但上市公司卻十分反常地在定增預案發(fā)布之前進行了大額分紅及回購，定增目的存疑。

定增必要性不足

2020年一季度末，上市公司賬面上貨幣資金有1.17億元，交易性金融資產（券商收益憑證等）4.25億元，其他流動資產（主要是銀行理財產品）2.59億元，合計有8.01億元。然而，公司有息負債只有367萬元的一年內到期的非流動負債，一季度末的資產負債率只有10.43%。

以舒泰神目前的資產負債情況，即便將上述項目總投資金額16.02億元全部考慮在內，上市公司完全可以使用自有資金并通過加杠桿的方式滿足資金需求。

因此，舒泰神此次定增的必要性不足。另外，增發(fā)本身將會攤薄原股東即期回報，損害中小股東利益。

舒泰神擬募投的創(chuàng)新藥物研發(fā)項目，包括STSG-0002、BDB-001、STSP-0601、蘇肽生、治療艾滋病的細胞治療藥物等藥物的研發(fā)，實際為公司的在研項目。對于舒泰神醫(yī)藥產業(yè)園（I期）建設項目，其實早在2018年2月舒泰神就已制定了初步投資計劃。

2018年2月13日，舒泰神發(fā)布公告稱，擬與四川省眉山市東坡區(qū)人民政府簽署醫(yī)藥生產基地項目投資合同書，投資10億元在眉山經濟開發(fā)區(qū)新區(qū)（西部藥谷）投資建設醫(yī)藥生產基地項目。……