中國航運景氣狀況分析與預測（2020年第二季度）

陳悠超　周德全

1 中國航運業景氣指數觸底反彈

中國航運業景氣指數為89.37點，環比上升26.42點，進入相對不景氣區間;中國航運業信心指數為64.79點，環比上升25.73點，進入較為不景氣區間（見圖1）。雖然中國航運業仍處景氣分界線以下，但新冠病毒疫情對中國航運業影響已經大幅減弱。

1.1 船舶運輸企業景氣度大幅回升

船舶運輸企業景氣指數為93.25點，環比上升29.74點，其中：干散貨運輸企業景氣指數為84.84點，環比上升28.17點，由較為不景氣區間上升至相對不景氣區間;集裝箱運輸企業景氣指數為90.78點，環比上升26.51點，回升微弱不景氣區間。船舶運輸企業信心指數為67.8點，環比大幅上升了34.95點，其中：干散貨運輸企業信心指數為48.39點，環比上升27.06點，但仍在較重不景氣區間;集裝箱運輸企業信心指數為56.92點，環比大幅上升33.92點，但依舊處于景氣線以下，進入較為不景氣區間（見圖2）。

雖然船舶運輸企業仍舊處于不景氣區間，但是企業流動資金已經相對充足，企業融資也更加容易。從各項經營指標來看，企業運力投放繼續減少，艙位利用率繼續降低，運費收入仍在減少，導致企業盈利也在減少，貸款負債有所增加，勞動力需求減少，船舶所有人的運力投資意愿降低。

1.2 港口企業信心嚴重不足

港口企業景氣指數為88.90點，較第一季度大幅提升，但仍處于景氣分界線以下，港口企業總體經營狀況仍舊不佳;港口企業信心指數為57點，較第一季度微弱上升，進入較為不景氣區間，港口企業家對行業總體運行狀況依舊表示堪憂（見圖3）。從各項經營指標來看，港口貨物吞吐量仍在下滑，泊位利用率也大幅下滑，港口收費持續下降，而營運成本有所上升，企業盈利不斷下降;雖然港口企業流動資金較為寬裕，企業融資難度降低，企業資產負債有所減少，但港口企業的勞動力需求減少，新增泊位和機械投資較第一季度也降低。

1.3 航運服務企業景氣指數上升至相對不景氣區間

航運服務企業景氣指數為84.67點，環比上升23.25點，從較為不景氣區間進入相對不景氣區間;航運服務企業信心指數為68.56點，環比上升31.95點，從較重不景氣區間上升至較為不景氣區間（見圖4）。航運服務企業景氣指數與信心指數環比雖有所上升，但依然在景氣線之下，航運服務企業總體運行較差，企業家對行業發展信心持續不足。從各項經營指標來看，航運服務企業業務收費價格和企業盈利持續下滑，流動資金出現緊張，融資難度增大，貨款拖欠持續增加，導致勞動力需求大幅下滑，企業固定資產投資意愿持續走低。雖然航運服務業業務預定量及業務量大幅回升至景氣線以上，且各指標環比有所回升，但大部分指標依然處于不景氣區間。

2 2020年第三季度預測

中國航運景氣調查（以下簡稱“調查”）顯示，航運景氣指數預計為95.51點，環比上升6.51點，進入微弱不景氣區間;航運信心指數預計為71.54點，環比上升6.76點，維持在較為不景氣區間，中國航運業惡化態勢有所企穩。

2.1 船舶運輸企業景氣指數將再入景氣區間

調查顯示：船舶運輸企業景氣指數預計為101.45點，環比上升8.20點，再次進入景氣區間;船舶運輸企業信心指數預計為81.48點，環比上升13.68點，企業家們信心不足，對未來前景持觀望態度。

2.2 港口企業惡化態勢逐漸企穩

調查顯示：2020年第三季度，港口企業景氣指數預計為97.25點，環比上升8.35點，進入微弱不景氣區間，港口企業惡化態勢逐漸企穩;港口企業信心指數預計為62點，環比上升5點，仍處在較為不景氣區間。總體來看，中國港口企業經營相對比較悲觀，且港口企業家們對未來行業發展非常擔憂。

2.3 航運服務企業信心指數將持續惡化

調查顯示：航運服務企業景氣指數預計為85.87點，環比上升1.2點，維持在相對不景氣區間;航運服務企業信心指數預計為67.84點，環比下跌0.72點，進入較為不景氣區間，企業家信心持續惡化。總體來看，航運服務企業景氣指數和信心指數依然處于景氣線之下，航運服務企業家預計行業總體情況依然較為悲觀。

3 市場焦點

3.1 約40%的船舶運輸企業將改變原定安裝 脫硫塔計劃

受沙特燃油價格戰影響，國際燃油價格暴跌，低硫燃油價格與高硫燃油價格差縮小，脫硫塔短期優勢減少。調查顯示，雖然有58.89%的船舶運輸企業表示不會改變原定的安裝脫硫塔計劃，并且其中有25.56%的船舶運輸企業還將計劃增加安裝脫硫塔船舶數量，但其余41.11%的船舶運輸企業表示會因為低硫燃油與高硫燃油價格差縮小而改變原定的安裝脫硫塔計劃，甚至其中有近10%的船舶運輸企業將取消全部船舶安裝脫硫塔計劃。疫情帶來的經營壓力以及安裝脫硫塔的成本回收期增加使得船舶運輸企業短期內更傾向于使用低硫燃油。

3.2 大部分企業將根據疫情態勢有序恢復航線

隨著大部分國家疫情有所緩解，許多班輪企業已經逐步恢復其集裝箱班輪航線。調查顯示：有21.43%的班輪企業所經營的全部航線均已正常營運;3.57%的班輪企業停航將持續至2020年年底;有21.43%的班輪企業將在下個季度內恢復所有的航線;46.43%的企業將根據國外疫情的不確定因素而改變航線布局;其余7.14%的企業將不定期恢復其集裝箱班輪航線。大面積停航現象將得到明顯緩解。

3.3 超40%航運企業認為下一季度業務量將 增長10%以上

隨著國內疫情得到有效緩解，制造業在國家政策的推動下已基本完全復工復產，預計港航企業業務量將有所上升。調查顯示，有14.78%的企業認為下一季度業務量較本季度上漲20%以上;15.27% 的企業認為下一季度業務量較本季度上漲10%～20%;42.36%的企業認為下一季度業務量與本季度基本持平;21.18%的企業認為下季度業務量較本季度下降10%～20%;僅6.41%的企業認為下一季度業務量較本季度下降20%以上。

（上海國際航運研究中心中國航運景氣指數編制室 陳悠超、周德全）