2020年8月債券市場風險監(jiān)測簡報

黃稚淵

價格風險監(jiān)測

2020年8月，中債-新綜合凈價指數(shù)下降0.54%，至99.88點;10年期國債收益率上行5BP，至3.02%。債券市場波動性適中，10年期國債收益率波動率處于歷史值的48%分位數(shù)。

信用風險監(jiān)測

8月，債券違約規(guī)模環(huán)比下降。當月新增違約或展期債券8只，規(guī)模合計為90.38億元，月度違約率下降0.13個百分點，至0.22%。當月新增違約或展期企業(yè)2家，除已違約或展期的債券外，還存續(xù)10只待償債券，規(guī)模合計為57.79億元。

8月，信用利差整體收窄，其中5年期AA級產(chǎn)業(yè)債信用利差收窄7BP，至165BP;5年期AA級城投債信用利差收窄13BP，至144BP。新發(fā)行公司信用類債券資質(zhì)小幅下沉，其平均隱含評級得分下降0.28，至85.25。存量公司信用類債券隱含評級整體下調(diào)，其隱含評級指數(shù)下降0.03%，至96.61。隱含評級下調(diào)債券共1 10只，占存量債的比重下降0.32個百分點，至0.35%;涉及發(fā)行主體15家，主體數(shù)量居前三位的行業(yè)分別是制造業(yè)、建筑業(yè)和批發(fā)零售業(yè)。

流動性風險監(jiān)測

現(xiàn)券流動性邊際下降。8月，日均現(xiàn)券交易量環(huán)比下降5.11%，至1.13萬億元;換手率環(huán)比下降0.08個百分點，至1.03%。

貨幣市場流動性繼續(xù)收緊。8月，中債七天基準回購利率（BR007）平均為2.30%，環(huán)比上升15BP。月末BR007上升至全月最高點2.50%，比上月的高點高20BP。流動性分層幅度整體穩(wěn)定。中小銀行、非銀行金融機構和非法人產(chǎn)品的成員利差分別擴大1BP、2BP、1BP，至1BP、14BP、15BP。擔保品利差收窄1BP，至24BP。

杠桿率監(jiān)測

債券市場杠桿率環(huán)比微升。8月，債券市場總體杠桿率為111%，環(huán)比上升2個百分點，同比持平。杠桿率高于200%的機構占比為4.85%，以券商資管、基金專戶、券商自營為主。從各類成員的杠桿率來看，全國性商業(yè)銀行、農(nóng)村銀行類機構穩(wěn)定，城市商業(yè)銀行微升，外資銀行微降;保險機構、券商自營上升，信用社下降;銀行理財、保險產(chǎn)品、券商資管上升，證券基金、基金專戶、年金、社保基金、信托計劃下降。

回購風險監(jiān)測

回購擔保率繼續(xù)回落。8月末，未到期質(zhì)押式回購總體質(zhì)押率下降0.29個百分點，至108.61%;未到期買斷式回購總體擔保率下降0.09個百分點，至105.55%。擔保率低于97%的融資方共2家，其中券商資管1家，城市商業(yè)銀行1家。

責任編輯：羅邦敏 印穎

責任編輯：陳光新 尹昱喬