推動雙循環相互促進

巴曙松

如何理解國內大循環和外循環之間的互動關系，成為研究當前經濟政策的重要課題。若簡單把國內大循環理解為經濟向內拓展需求，外循環是向外尋找市場，容易將二者割裂。

具體來說，即使是在出現局部逆全球化的背景下，依然有象特斯拉這樣的企業加大在中國市場的投資，其背后的邏輯是中國強大的內需市場吸引了外資流入，國內大循環的潛力吸引了外循環的融入。

同時，在推動經濟外循環時，也要把握全球產業鏈正在出現的調整趨勢，客觀評估中國內部產業鏈在全球產業鏈中的相應位置，從構建完整產業鏈和供應鏈的角度在全球布局。

在這些經濟活動中，實際上更應該關注雙循環的相互促進。在當前的國際環境下，國際市場重新關注人民幣資產的吸引力。因此，在討論雙循環時，不僅要關注商品領域，還需要關注金融領域。

中國前幾年成功推出的滬港通、深港通、債券通，打通了國際投資者投資中國市場的便捷通道，在當前的國際環境下，實際起到了金融掛鉤的作用，把國際資本和中國市場更為緊密地聯系在一起。

資本市場是社會儲蓄和投資之間的橋梁，體現了市場配置資源的作用。如今中國金融市場已經達到相當大的規模，不能把國內、國際循環的討論停留在商品領域，而是要把金融資源雙循環的良性互動作為整個國內外經濟循環互動的重要方面。

中國主要的金融政策工具相對來說還處于較為正常的區間，反觀歐美主要經濟體，已經進入到零利率甚至負利率階段。對于中國金融體系而言，為了應對疫情沖擊進行適度的經濟刺激是需要的，但是也要適時微調宏觀政策，防范杠桿率過快上漲帶來的風險。

加快發展直接融資，調整融資結構，特別是通過適當的融資制度創新，把這些充足的流動性引入新經濟領域，不僅能夠優化融資結構和控制杠桿率上升，還能夠推動產業轉型和技術創新，適應消費升級和產業升級，提高中國產品在國際范圍內的競爭力。因此，從這個角度看，金融體系的市場化和開放，有利于經濟雙循環的相互促進。

當前要推動雙循環間的相互促進，要關注經濟運行中的不平衡環節。

首先，要關注經濟復蘇中的消費和投資的不平衡。市場本對消費寄予厚望，但從統計數據看，2020年上半年全球人均消費支出比上年下降了5.9%，比起年初的-9.3%雖有回升，但是受到收入增長等方面的影響，消費的增長并不是那么強。

同時，要關注經濟復蘇中的制造業服務業的不平衡——制造業恢復得比較快，服務業恢復得比較慢。同時，還要觀注金融業與實體經濟恢復的不平衡，金融業特別是資本市場恢復得很快，實體經濟恢復得相對比較慢。而按機構規模來分，大機構、國有、龍頭企業恢復得比較快，民營、中小企業恢復得比較慢。

所以，從目前經濟復蘇的數據看，宏觀政策產生了積極效果，但這種復蘇也出現了很多不平衡。要想實現國內外循環之間的協調，就要著力去校正這些不平衡。