受沖擊的實(shí)體商業(yè)

林楠

對商業(yè)企業(yè)來說，2020年是一個特殊的年份。受新冠肺炎疫情影響，他們中的絕大多數(shù)，日子都不好過。

一組數(shù)據(jù)可窺一斑。2020年上半年，國內(nèi)社會消費(fèi)品零售總額約為17.23萬億元，同比下降11.4%。疫情對湖北的影響更大。2020年上半年，湖北實(shí)現(xiàn)社會消費(fèi)品零售總額7062.43億元，同比下降34.1%。

面對疫情，湖北商業(yè)企業(yè)的韌性如何？復(fù)蘇情況怎么樣？支點(diǎn)財(cái)經(jīng)對4家湖北商業(yè)上市公司即中百集團(tuán)（000759，1997年上市）、居然之家（000785，1997年上市）、鄂武商A（000501，1992年上市）、漢商集團(tuán)（600774，1996年上市），進(jìn)行了對比分析。

營收PK：中百集團(tuán)首次躍居榜首

4家湖北商業(yè)上市公司，也沒有逃脫業(yè)績下降的命運(yùn)。最直接的表現(xiàn)是，由于一季度部分或絕大部分門店閉店停業(yè)，他們的營業(yè)收入全部下降。

在這4家公司中，盡管2020年上半年中百集團(tuán)營業(yè)收入同比下降11.12%，但受益于大賣場和社區(qū)超市門店數(shù)量較多，以及保供背后的市場剛需，它實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入最高，為70.69億元。這也是中百集團(tuán)在營業(yè)收入方面首次躍居第一，過去很多年，位居榜首的一直是鄂武商A。

中百集團(tuán)的營業(yè)收入，在全國同行業(yè)企業(yè)中也排名靠前。支點(diǎn)財(cái)經(jīng)查詢的Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月28日已公布半年報(bào)的零售行業(yè)60家上市公司，營業(yè)收入均值為50.31億元，中百集團(tuán)排名第九。

除中百集團(tuán)外，其他3家湖北商業(yè)上市公司的營業(yè)收入均低于行業(yè)均值。其中，居然之家實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入39.18億元，同比下降8.1%；鄂武商A實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入26.88億元，同比下降69.71%；漢商集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入0.9億元，同比下降84.02%。

居然之家營業(yè)收入同比降幅最小，一個重要原因在于，其家居賣場在全國多地均有布局，一定程度上對沖了疫情造成的影響。鄂武商A和漢商集團(tuán)營業(yè)收入同比降幅較大，與他們業(yè)態(tài)相對單一、主要依靠購物中心驅(qū)動業(yè)績有關(guān)。兩集團(tuán)下屬的購物中心在疫情期間停業(yè)近兩個月，營業(yè)收入遭受重創(chuàng)。

從中百集團(tuán)和居然之家的實(shí)際情況來看，面對突如其來的危機(jī)，多元化以及多區(qū)域的業(yè)務(wù)布局，抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對較強(qiáng)。

新業(yè)務(wù)PK：居然之家完勝

事實(shí)上，面對危機(jī)，4家湖北商業(yè)上市公司也在危中尋機(jī)，并積極自救。

疫情期間，“宅經(jīng)濟(jì)”使得線下消費(fèi)受到較大影響，但同時也倒逼商品消費(fèi)向線上轉(zhuǎn)移。4家湖北商業(yè)上市公司也注意到了這一趨勢，均大力推動線上線下全渠道融合發(fā)展。

線上商城、社區(qū)團(tuán)購、社群營銷、直播帶貨等線上業(yè)務(wù)紛紛上陣，日日有團(tuán)購、周周有直播，基本成為湖北商業(yè)圈的常態(tài)。

在線上業(yè)務(wù)方面，居然之家受益最大。譬如，在家居業(yè)務(wù)板塊，居然之家持續(xù)推動本地化電商平臺同城站建設(shè)，并通過淘寶直播進(jìn)行帶貨。截至2020年6月30日，居然之家同城站已從年初覆蓋北京、天津、鄭州、武漢、重慶5個城市，擴(kuò)大至全國128個城市。其間，累計(jì)開展3.7萬場直播，線上直接及引導(dǎo)成交額達(dá)31.43億元。

中百集團(tuán)對各類線上業(yè)務(wù)均有布局。比如，該公司與新零售技術(shù)服務(wù)商多點(diǎn)的合作，既涉及線上商城，也涉及社區(qū)團(tuán)購和直播帶貨。2020年上半年，中百集團(tuán)的線上訂單同比增長77.93%，線上銷售額同比增長124.42%。其中，自建線上團(tuán)購等平臺實(shí)現(xiàn)交易額1037萬元，通過第三方銷售平臺實(shí)現(xiàn)交易額約2.79億元。

鄂武商A的線上交易額也過了億元。早在2013年，鄂武商A就自建了線上商城武商網(wǎng)；近幾年，與京東到家、美團(tuán)、餓了么等平臺合作到家業(yè)務(wù)；今年，則加大了直播活動的力度。2020年上半年，鄂武商A自建線上銷售平臺實(shí)現(xiàn)交易額約1.17億元。

漢商集團(tuán)的線上業(yè)務(wù)起步相對較晚，于2020年4月才正式上線漢商云購物平臺及社區(qū)團(tuán)購業(yè)務(wù)。今年上半年，該公司在線上業(yè)務(wù)上獲得的收益相對較少，直播帶貨收益僅幾十萬元。

從4家湖北商業(yè)上市公司線上業(yè)務(wù)實(shí)際情況來看，前期布局較早的企業(yè)明顯獲益更多，正所謂“早起的鳥兒有蟲吃”。同時，線上業(yè)務(wù)創(chuàng)收高的企業(yè)，更能對沖線下業(yè)務(wù)下滑帶來的影響，這也是中百集團(tuán)和居然之家營業(yè)收入相對較高且降幅相對較小的原因之一。

盈利PK：居然之家再稱雄

4家湖北商業(yè)上市公司營業(yè)收入的下降，也使得他們的盈利能力均有所下滑。

不過，下滑不意味著虧損。居然之家就是盈利企業(yè)，也是4家中唯一一家盈利企業(yè)。2020年上半年，居然之家實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.07億元，同比下降57.57%。

如前所述，正因居然之家的家居賣場在全國多地均有布局，且線上業(yè)務(wù)創(chuàng)收較高，在一定程度上對沖了疫情造成的影響，歸母凈利潤降幅也相對較小。該公司的歸母凈利潤在全國同行業(yè)企業(yè)中也排名靠前。支點(diǎn)財(cái)經(jīng)查詢的Choice數(shù)據(jù)顯示，60家零售上市公司歸母凈利潤均值為2.06億元，居然之家排名第五。

除居然之家外，其他3家湖北商業(yè)上市公司的歸母凈利潤均低于行業(yè)均值，且均為負(fù)值。其中，鄂武商A歸母凈利潤虧損0.42億元，同比下降107.06%；漢商集團(tuán)歸母凈利潤虧損0.45億元，同比下降411.91%；中百集團(tuán)歸母凈利潤虧損0.73億元，同比下降299.52%。

需要指出的是，這3家上市公司歸母凈利潤虧損，也與他們?yōu)榭挂咚鞒龅臓奚嘘P(guān)。比如，鄂武商A和漢商集團(tuán)，均減免了商戶的部分租金；鄂武商A和中百集團(tuán)，在生活物資限價(jià)的前提下，平價(jià)銷售居民生活必需品，為保供應(yīng)還承擔(dān)了防護(hù)物資、消殺物資、人力成本等剛性支出。

即便是實(shí)現(xiàn)盈利的居然之家，也為抗疫付出了很多。2020年4月，居然之家對湖北省、北京市及其他地區(qū)的商戶，均免除了一定期限的租金及管理費(fèi)等費(fèi)用，共涉及營業(yè)收入約8億元，對歸母凈利潤的影響約6億元。

短期來看，這些措施給公司的盈利帶來了負(fù)面影響，但正如居然之家所說，這也是幫助商戶平穩(wěn)經(jīng)營的必要措施，有利于公司維持持續(xù)經(jīng)營能力和長期發(fā)展。

未來PK：八仙過海各顯神通

總體上看，相比一季度，今年上半年4家湖北商業(yè)上市公司的業(yè)績正逐步向好。

譬如，歸母凈利潤虧損的3家企業(yè)，虧損幅度正在逐步收窄。其中，鄂武商A的虧損幅度收窄69.17個百分點(diǎn)，漢商集團(tuán)的虧損幅度收窄662.82個百分點(diǎn)，中百集團(tuán)的虧損幅度收窄440.42個百分點(diǎn)。

這也彰顯出他們的發(fā)展韌性和活力，進(jìn)而帶動湖北商業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢明顯。不過，實(shí)事求是地講，湖北商業(yè)還沒有實(shí)現(xiàn)全面復(fù)蘇。

下半年，以這4家商業(yè)上市公司為代表的湖北企業(yè)，該如何進(jìn)一步刺激消費(fèi)增長？

除繼續(xù)推動前文提及的線上線下全渠道融合發(fā)展外，他們均另有準(zhǔn)備，且是“八仙過海，各顯神通”。

居然之家將加快大家居業(yè)務(wù)和大消費(fèi)業(yè)務(wù)的融合，利用現(xiàn)有實(shí)體店連鎖網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，逐步融合超市、院線、餐飲、百貨等其他生活業(yè)態(tài)，將娛、教、醫(yī)、養(yǎng)等多種消費(fèi)業(yè)態(tài)引入家居賣場，實(shí)現(xiàn)日常家居消費(fèi)向大消費(fèi)融合，打造家居MALL和生活MALL雙輪驅(qū)動模式，形成新的利潤增長點(diǎn)。

鄂武商A將圍繞夜經(jīng)濟(jì)做文章，推出各具特色的夜間集市，打造“煙火武商”。比如，推出歌手駐唱、燒烤、商品展賣等，打造網(wǎng)紅打卡點(diǎn)，進(jìn)一步集聚人氣、吸引客流。

中百集團(tuán)將繼續(xù)探索新型零售復(fù)合業(yè)態(tài)，除大賣場外，將聚焦更小、更專、更靈活的食品超市、便利店、全球商品直銷中心等，通過組合業(yè)態(tài)更好地滿足消費(fèi)者需求。

除此之外，鄂武商A和中百集團(tuán)還在積極申報(bào)免稅牌照，希望借助火爆的免稅市場，優(yōu)化公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，形成新的業(yè)績增長點(diǎn)。

漢商集團(tuán)則希望通過跨界，布局“大商業(yè)+大健康”雙主業(yè)發(fā)展模式，進(jìn)一步提升公司核心競爭力。為此，今年7月，漢商集團(tuán)先后發(fā)布公告稱，擬以7130萬元現(xiàn)金，收購華中科技大學(xué)同濟(jì)醫(yī)學(xué)院生殖醫(yī)學(xué)中心31%出資份額，成為該中心第一大股東；擬以9億元現(xiàn)金方式，購買成都迪康藥業(yè)股份有限公司原股東持有的100%股權(quán)。

4家湖北商業(yè)上市公司的各顯神通，也在二級市場激起了陣陣漣漪。

支點(diǎn)財(cái)經(jīng)查詢的Choice數(shù)據(jù)顯示，60家零售上市公司總市值均值為114.1億元，居然之家排名第三。除居然之家外，鄂武商A的總市值也高于行業(yè)均值，排名第十一。此外，二季度以來，4家湖北商業(yè)上市公司的股價(jià)均有所上漲，總市值上漲超過178億元。