玉禾田：前三季度業績增長120%+ 問鼎中國環境企業50強

張婷

玉禾田環境發展集團始創于1997年，專注于環境衛生領域，主營業務涵蓋市政環衛和物業清潔兩大板塊。經過多年發展，已成為行業內頗具規模和影響力的全方位一體化城市環境綜合運營服務商。根據“2020中國生態環境產業高峰論壇”上發布的2020中國環境企業50強榜單，玉禾田首次上榜，位列榜單第35位。其中，在細分的環衛企業榜單中位列第13位。

隨著我國城鎮化率不斷提升，城市配套公共基礎設施及生活垃圾處理量逐漸增多，對市政環衛需求越來越大。同時，商品房和辦公樓存量不斷增加，城市軌道交通站點和高鐵站點清潔需求強勁，為玉禾田的業務持續增長提供了保障。

10月14日，玉禾田公布了2020Q3業績預告，三季度凈利潤1.76億元至2.07億元，增長區間在70%到100%，前三季度累計凈利潤在5.24億元至5.55億元間，同比增長達118.94%至131.92%，業績極為搶眼。今年6月以來，玉禾田累計獲得中標項目已高達13個之多，其中，安徽安慶太湖縣城項目（9.13億元）、贛州市贛縣區項目（7.94億元）和湘潭經濟技術開發區項目（5.96億元），合計約23.04億元的超級大單，展示出玉禾田強勁的發展勢頭。

行業前景可期 業績表現強勢

玉禾田主營業務涵蓋市政環衛和物業清潔兩大板塊，行業內頗具規模和影響力的全方位一體化城市環境綜合運營服務商，為城市基礎管理和城鄉一體化運營管理服務提供整體解決方案。

從市政環衛領域看，2010-2019年，我國城鎮人口年增長率均在2%以上，常住人口城鎮化率從49.68%提高至60.60%，這是傳統市政環衛市場的基礎。同時，隨著我國城鎮化進程的推進，城市道路清掃面積出現大幅增長，帶動環衛服務市場規模提升。2018年，我國城市道路長度為43.22萬公里，縣城道路長度為14.48萬公里，分別較2010年增長46.80%、36.60%;城市道路清掃保潔面積為86.93億平方米，縣城道路清掃保潔面積為25.56億平方米，分別較2010年增長79.23%、81.62%。（見圖一）

圖一：2010-2018年我國道路清掃保潔面積情況

2010年以來，我國城市生活垃圾清運量持續增加，年均復合增長率為4.69%。2018年，我國城市生活垃圾清運量為2.28億噸，同比增長5.95%。同期，縣城生活垃圾清運量保持平穩，穩定在0.63-0.68億噸。

同時，各地政府關于市政環衛的財政投入力度逐年加大。2010-2019年，我國城鄉社區環境衛生支出從654.40億元增長至2，844.81億元，年均復合增長率為17.74%。（見圖二）

圖二：2010-2019年我國城鄉社區環境衛生公共財政支出（單位：億元）

隨著環衛市場化改革不斷深入，對農村環衛的重視度不斷提高，這將打開市場的增量空間。整體上看，市政環衛領域的需求將持續穩定的增長。

在物業清潔領域，2010年至2019年，我國商品房的銷售面積從10.48億平方米增長至17.16億平方米，復合增長率為5.63%;辦公樓的銷售面積從0.19億平方米增長至0.37億平方米，復合增長率為7.69%。總體來看，我國商品房和辦公樓銷售面積增速較快，隨著商品房和辦公樓存量的不斷增加，相應的物業清潔的市場需求量將繼續保持增長的態勢。

值得注意的是，城市公共交通發展迅速，包括城市軌道交通站點和高鐵站臺的城市公交樞紐的清掃保潔需求正在快速攀升，可為物業清潔領域帶來業績增量。2012-2019年，我國城軌的運營長度從2，064公里增長至6，736公里，復合增長率為18.41%;2012-2018年，高鐵的里程從0.94萬公里增長至2.99萬公里，復合增長率為21.27%。

10月14日晚間，玉禾田發布業績預告，預計2020年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤約5.24億元至5.55億元，同比增長118.94%至131.92%;預計2020年第三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤約1.76億元至2.07億元，同比增長70%至100%。

玉禾田表示，業績變動主要原因是，報告期內公司承接的新項目增加了營業收入，使本報告期歸屬于上市公司股東的凈利潤有較大幅度的增加。同時通過持續推動管理優化升級、提升經營的精細化管理，加之信息化、智能化等手段的應用，使公司的整體綜合優勢及管理規模化效應逐步體現，公司各項費用管控良好。此外，國家在疫情期間的相關優惠政策使本報告期歸屬于上市公司股東的凈利潤有所增加。可以看到，玉禾田前三季度的業績與其所處行業可觀的規模和可以看到的穩健增長前景是基本匹配的，未來公司業績也極有可能保持快速增長。

中標3大項目 累計超23億元

持續的新增中標項目，是玉禾田業績快速增長的重要原因。今年6月以來，玉禾田累計獲得中標項目高達13個之多，可以判斷部分項目應該算作續期合同。但是，安徽安慶太湖縣城、贛州市贛縣區和湘潭經濟技術開發區3大項目是單獨披露的“新項目”，中標合計金額約23.04億元的。具體看：

贛州市贛縣區農村環衛一體化PPP采購項目：總中標金額：794，451，885.64元;項目年限：14年。主要負責江西省贛州市贛縣區城市管理局贛州市贛縣區所轄11鎮、7鄉等18個鄉鎮的環衛保潔服務，同時將負責16座垃圾中轉站建設和運營管理。

太湖縣城鄉環衛一體化PPP項目：總中標金額：913，263，301.71元;項目年限：16年。主要負責太湖縣城建成區，包括：新城區、老城區、經開區，縣域范圍內15個鄉鎮的清掃保潔，水域保潔，垃圾清運等。同時將建設配套的收集點垃圾桶、收集點垃圾收集車配置、收集站設施設備配置等項目。

湘潭經濟技術開發區城區環衛一體化特許經營權項目：總中標金額：596，019，000元;項目年限：15年。主要負責經開區的主次干道的清掃保潔、垃圾收運、設施設備維護、立面保潔等多項內容。

這些金額龐大的中標信息，充分體現出下游客戶對玉禾田的認可和信賴，體現出行業領先的全方位一體化城市環境綜合運營服務商的優勢。正如玉禾田相關負責人所說，憑借自身先進的管理理念和深厚的實踐經驗，在國家發展戰略的強勢帶動下，玉禾田的發展正經歷幾何式裂變。以A股上市的契機，依托雄厚的資本，玉禾田強勢推進與政府的PPP合作項目，正進一步鞏固玉禾田在行業中的優勢地位。