董事會網(wǎng)絡(luò)位置、市場化進程與企業(yè)雙元創(chuàng)新

周雪峰，李珍珠，王 衛(wèi)

(鄭州航空工業(yè)管理學(xué)院 商學(xué)院，河南 鄭州 450046)

0 引言

隨著中國經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，技術(shù)創(chuàng)新成為中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的主要引擎。習(xí)近平總書記強調(diào)，“惟創(chuàng)新者進，惟創(chuàng)新者強，惟創(chuàng)新者勝”，同時又指出，“企業(yè)是科技和經(jīng)濟緊密結(jié)合的重要力量，應(yīng)該成為技術(shù)創(chuàng)新決策、研發(fā)投入、科研組織、成果轉(zhuǎn)化的主體”。根據(jù)雙元創(chuàng)新理論，企業(yè)創(chuàng)新活動可以分為探索式創(chuàng)新與開發(fā)式創(chuàng)新。復(fù)雜多變的外部環(huán)境對中國企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新提出了新要求，既要探索、創(chuàng)造新知識以適應(yīng)新環(huán)境，也要高效利用現(xiàn)有知識維持業(yè)績與競爭力，即企業(yè)需要權(quán)衡探索式創(chuàng)新和開發(fā)式創(chuàng)新[1]。然而，由于技術(shù)領(lǐng)先性和復(fù)雜性，銀企之間信息不對稱程度嚴(yán)重，雙元創(chuàng)新面臨嚴(yán)重的融資約束。加之，我國經(jīng)濟目前處于轉(zhuǎn)型期，資本市場不完善、資源配置失衡和產(chǎn)權(quán)保護程度低等問題的存在，迫使企業(yè)主動尋求關(guān)系網(wǎng)絡(luò)作為保護屏障。

董事會是公司治理的決策者和監(jiān)督者，董事會網(wǎng)絡(luò)通過影響董事偏好及董事會有效性發(fā)揮其對企業(yè)創(chuàng)新的效用。理論上關(guān)于董事會網(wǎng)絡(luò)與創(chuàng)新之間關(guān)系的研究較為豐碩，但結(jié)論尚未統(tǒng)一。根據(jù)資源依賴?yán)碚摚聲W(wǎng)絡(luò)作為社會資本的一種方式，為企業(yè)引進資源、信息、知識與技術(shù)促進創(chuàng)新[2]。然而基于代理理論，董事會網(wǎng)絡(luò)中權(quán)力和關(guān)系容易誘發(fā)機會主義行為，降低創(chuàng)新動力[3]。產(chǎn)生這種悖論的原因可能在于董事會網(wǎng)絡(luò)位置的度量以及創(chuàng)新方式劃分存在差異：一方面，董事會網(wǎng)絡(luò)中心度有多個維度，將各維度權(quán)衡得到的綜合網(wǎng)絡(luò)中心度能夠較好地度量企業(yè)處于優(yōu)越的中心位置；另一方面，企業(yè)創(chuàng)新活動分為探索式創(chuàng)新與開發(fā)式創(chuàng)新，兩者遵循的思維模式、組織架構(gòu)及文化情境不同，資源需求也有差異，既可能相互替代也可能互補或協(xié)同[1]。此外，制度理論表明企業(yè)配置網(wǎng)絡(luò)資源和進行外界合作需要一定的制度約束[4]。戰(zhàn)略管理理論認(rèn)為資源配置效率受到企業(yè)戰(zhàn)略的影響。因此，結(jié)合市場化進程與企業(yè)戰(zhàn)略類型，深入研究董事會網(wǎng)絡(luò)位置對企業(yè)雙元創(chuàng)新的影響，有助于解釋以上悖論。

1 文獻綜述

關(guān)于董事會網(wǎng)絡(luò)的界定，本文借鑒謝德仁和陳運森[5]的研究，將其定義為“企業(yè)董事會的董事個體以及董事之間通過至少在一個董事會同時任職而建立的聯(lián)結(jié)關(guān)系的集合”。目前，學(xué)術(shù)界對于董事會網(wǎng)絡(luò)與企業(yè)創(chuàng)新的研究主要集中于兩類：第一類是研究董事會網(wǎng)絡(luò)與企業(yè)創(chuàng)新的關(guān)系，這類研究雖然已取得較為豐碩的成果，但結(jié)論尚未統(tǒng)一。一部分研究基于資源依賴?yán)碚摚J(rèn)為嵌入董事會網(wǎng)絡(luò)中的社會資本通過發(fā)揮信息效應(yīng)和資源效應(yīng)促進企業(yè)創(chuàng)新決策的制定和實施[6]；另一部分研究基于高階凝聚理論和代理理論，認(rèn)為關(guān)聯(lián)董事組成利益集團并為追求短期利益而發(fā)生機會主義行為，出于聲譽維護動機而進行網(wǎng)絡(luò)尋租，甚至實施軟監(jiān)督。此外，嵌入網(wǎng)絡(luò)中的企業(yè)被嚴(yán)密的結(jié)構(gòu)所約束，引發(fā)功能鎖定與認(rèn)知鎖定，加重信息同質(zhì)性，進而削弱創(chuàng)新動力[7]。第二類研究關(guān)注外部環(huán)境(如市場化進程[8])和企業(yè)內(nèi)部(如組織冗余[9])因素等對董事會網(wǎng)絡(luò)與企業(yè)創(chuàng)新之間關(guān)系的影響。

綜上所述，一方面已有文獻側(cè)重于研究董事會網(wǎng)絡(luò)與企業(yè)整體創(chuàng)新的關(guān)系，而鮮有研究對創(chuàng)新活動方式進行區(qū)分。另一方面，目前對于董事會網(wǎng)絡(luò)與企業(yè)雙元創(chuàng)新關(guān)系的研究，尚未同時涉及市場化進程和企業(yè)戰(zhàn)略的影響。現(xiàn)階段，我國市場化進程尚未同步[10]，作為制度環(huán)境的綜合衡量指標(biāo)，市場化進程高的地區(qū)往往有較低的政府干預(yù)、完善的制度保障和較高的市場配置效率，從而影響企業(yè)創(chuàng)新決策。企業(yè)戰(zhàn)略更多關(guān)注資源整合與高度彈性,不同戰(zhàn)略類型的企業(yè)，其資源整合效率與戰(zhàn)略彈性均存在差異，從而影響雙元創(chuàng)新決策。在探討董事會網(wǎng)絡(luò)位置對不同類型創(chuàng)新的影響差異時，需要同時考慮市場化進程和企業(yè)戰(zhàn)略類型的作用。

本文創(chuàng)新和貢獻體現(xiàn)在兩個方面：①不同于以往對企業(yè)整體創(chuàng)新的研究，本文基于探索式創(chuàng)新和開發(fā)式創(chuàng)新的風(fēng)險與回報差異，分析董事會網(wǎng)絡(luò)位置對兩類創(chuàng)新的影響及差異，能夠拓展董事會網(wǎng)絡(luò)治理效應(yīng)的研究視野，豐富和完善企業(yè)雙元創(chuàng)新理論；②與先前文獻大多基于單一視角考察董事會網(wǎng)絡(luò)位置與企業(yè)創(chuàng)新之間的關(guān)系不同，本文將市場化進程與企業(yè)戰(zhàn)略類型同時納入董事會網(wǎng)絡(luò)位置影響雙元創(chuàng)新的研究框架，重新審視董事會網(wǎng)絡(luò)位置對雙元創(chuàng)新的影響及差異，為豐富和完善社會資本理論及企業(yè)創(chuàng)新投資理論提供微觀經(jīng)濟基礎(chǔ)的實證支持。本研究有助于中國企業(yè)在市場化進程不斷加速的情境下，結(jié)合自身戰(zhàn)略，更好地利用網(wǎng)絡(luò)資源優(yōu)化雙元創(chuàng)新行為，進而提升雙元創(chuàng)新能力。

2 理論分析與研究假設(shè)

2.1 董事會網(wǎng)絡(luò)位置與探索式創(chuàng)新

March[11]首次提出組織中的雙元學(xué)習(xí)，此后一些學(xué)者將其引入創(chuàng)新領(lǐng)域研究中，并提出雙元創(chuàng)新的概念，它同時關(guān)注企業(yè)探索式創(chuàng)新和開發(fā)式創(chuàng)新，強調(diào)兩者的權(quán)衡與資源高效配置。由于兩種創(chuàng)新活動方式與風(fēng)險不同，董事會網(wǎng)絡(luò)位置對兩者的影響也存在差異。

探索式創(chuàng)新行為幅度大，較為激進[12]，旨在通過探索式學(xué)習(xí)，突破舊知識體系，發(fā)現(xiàn)和創(chuàng)造新知識，以占領(lǐng)新市場和研發(fā)新產(chǎn)品[13]，最終滿足潛在客戶和未來市場需求，實現(xiàn)長期績效的提高，本質(zhì)上是內(nèi)外部知識整合。這類創(chuàng)新的投入額度大、投資期限長、退出成本高，面臨更大的融資約束、投資風(fēng)險和外部性。因此，企業(yè)進行探索式創(chuàng)新最重要的就是獲取充足資金保障以及異質(zhì)性知識資源，隨著網(wǎng)絡(luò)中心度提高，嵌入董事會網(wǎng)絡(luò)的社會資本能夠發(fā)揮這種作用進而影響探索式創(chuàng)新。具體表現(xiàn)為：①網(wǎng)絡(luò)中心位置為企業(yè)帶來地位優(yōu)勢。中心行動者有“明星光環(huán)”，其連接者的網(wǎng)絡(luò)中心度往往也較高，良好的聲望和權(quán)威使其有機會挑選競爭優(yōu)勢大的伙伴，降低合作風(fēng)險；②董事會網(wǎng)絡(luò)作為“橋梁”能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)間信息傳播和知識共享。網(wǎng)絡(luò)中心度高的企業(yè)更容易及時獲取真實的第一手信息資源，例如市場數(shù)據(jù)、投資信息、對手的行為、核心技術(shù)等，這些高精度的異質(zhì)信息能夠緩解企業(yè)與外界的信息不對稱，從而幫助企業(yè)更好地實現(xiàn)知識重組和吸收，創(chuàng)造新知識和識別風(fēng)險；③董事會網(wǎng)絡(luò)通過控制優(yōu)勢和信息優(yōu)勢為企業(yè)帶來戰(zhàn)略資源，促進知識整合。較高的董事會網(wǎng)絡(luò)中心度可以使企業(yè)通過低成本甚至無成本獲取外部新思想，并通過多元化思想碰撞增強對知識的敏感度，促進對知識的快速識別、消化和吸收[14]。積累技術(shù)訣竅，并對其進行引用、模仿和改進，審視已有認(rèn)知結(jié)構(gòu)并克服組織慣性，進而開拓潛在市場與新產(chǎn)品[15]；④在中心位置的企業(yè)活躍程度高，與其他成員頻繁的溝通能夠增強彼此間信任與依賴，不僅有利于拓寬融資渠道[16]、降低融資成本[17]，緩解融資約束，進而為探索式創(chuàng)新提供穩(wěn)定的資金條件，還可以減少創(chuàng)新行為中的沖突，有利于董事利用更多時間和精力思考，培養(yǎng)創(chuàng)新性思維，實現(xiàn)探索式創(chuàng)新[18]。

然而，董事會網(wǎng)絡(luò)中心度繼續(xù)提高，超過臨界值后會增加冗余性信息與非經(jīng)濟性規(guī)模，開始發(fā)揮鎖定效應(yīng)，同時產(chǎn)生“搭便車”行為和非自愿性知識溢出。一方面，隨著信息數(shù)量和種類增加，信息冗余性提高，企業(yè)對信息與知識進行篩選、分類和吸收的難度增加，邊際信息與知識減少，造成規(guī)模經(jīng)濟性降低，進而擠出創(chuàng)新資源。企業(yè)為提高網(wǎng)絡(luò)地位，追求聲望優(yōu)勢，消耗大量資金、人力和精力尋求關(guān)系聯(lián)結(jié)，進行網(wǎng)絡(luò)尋租，增加專用性投入，也會擠出創(chuàng)新資源[19]。另一方面，網(wǎng)絡(luò)中心度高的企業(yè)憑借控制優(yōu)勢和信息優(yōu)勢已經(jīng)攫取足夠多的信息資源，對于網(wǎng)絡(luò)的過度依賴會降低企業(yè)應(yīng)對外部環(huán)境變化的能力，這類企業(yè)往往更容易被已有知識范式和認(rèn)知框架束縛，從而失去探索式創(chuàng)新動力。同時，過多的聯(lián)結(jié)會滋生“搭便車”行為以及非自愿性溢出，增加外部性，降低合作意愿，進而削弱探索式創(chuàng)新動力。因此，本文提出如下假設(shè)：

H1:董事會網(wǎng)絡(luò)中心度對探索式創(chuàng)新的影響呈倒U型。

2.2 董事會網(wǎng)絡(luò)位置與開發(fā)式創(chuàng)新

開發(fā)式創(chuàng)新基于開發(fā)式學(xué)習(xí)，對現(xiàn)有知識和技術(shù)進行改進，實現(xiàn)產(chǎn)品更新升級，以挖掘并滿足現(xiàn)有客戶與市場新需求，能夠有效降低新產(chǎn)品研發(fā)和推廣風(fēng)險，為短期需求服務(wù)，有利于企業(yè)中短期績效提升，本質(zhì)上是通過整合和重組對內(nèi)部知識進行管理與利用。董事會網(wǎng)絡(luò)位置對開發(fā)式創(chuàng)新的影響具體表現(xiàn)為：①開發(fā)式創(chuàng)新是對現(xiàn)有知識的演繹，基礎(chǔ)條件是獲取復(fù)雜、專業(yè)、系統(tǒng)的知識[20]。但董事會網(wǎng)絡(luò)中心位置的提高是一個緩慢過程，其帶來的特定化、復(fù)雜化隱性資源與核心資源逐漸發(fā)揮作用。初始階段，成員之間認(rèn)知距離和空間距離較遠(yuǎn)，組織架構(gòu)、戰(zhàn)略思想和文化理念存在一定差異[21]，導(dǎo)致企業(yè)對于外部知識和資源的吸收與利用較為困難，不利于開發(fā)式創(chuàng)新；②較低的中心位置意味著稀疏的直接聯(lián)系，導(dǎo)致企業(yè)間信任度較低，信息扭曲、失真以及知識溢出等問題嚴(yán)重。同時，作為交換，企業(yè)將內(nèi)部有價值的資源分享出來，易于被其它企業(yè)攫取和模仿，從而增加企業(yè)外部性，提高外界競爭力，加大創(chuàng)新風(fēng)險，進而削弱開發(fā)式創(chuàng)新意愿；③隨著網(wǎng)絡(luò)中心度增加，企業(yè)間差異使得資源異質(zhì)性較高，滿足企業(yè)新穎性知識需求，促進探索式創(chuàng)新的開展。而有限的資源導(dǎo)致兩種創(chuàng)新之間產(chǎn)生矛盾和張力[22]，開發(fā)式創(chuàng)新被擠出。

網(wǎng)絡(luò)中心位置繼續(xù)提高，超過臨界值后開始發(fā)揮資源效應(yīng)和信息效應(yīng)，促進開發(fā)式創(chuàng)新。一方面，同質(zhì)性節(jié)點之間傳遞的信息、資源具有較高的冗余性和特定性。重復(fù)的互動可以建立可靠的信任，這種信任有利于企業(yè)間專業(yè)化資源共享和管理制度等“軟信息”傳播[23]，減少企業(yè)間信息不對稱。進一步，企業(yè)通過積累并理解高精確度的知識，不斷加強對這類知識的認(rèn)知，促進對現(xiàn)有知識的充分提煉與管理，改進已有產(chǎn)品和服務(wù)精度，進而實現(xiàn)技術(shù)升級，促進開發(fā)式創(chuàng)新。另一方面，異質(zhì)性節(jié)點具有不同行業(yè)背景，例如上下游之間的緊密聯(lián)結(jié)有利于互惠互利，積累多元化知識和思想。企業(yè)通過獲取當(dāng)前客戶與市場的需求反饋信息，反思現(xiàn)有產(chǎn)品和服務(wù)的不足[24]，及時調(diào)整和改進技術(shù)，進而實現(xiàn)開發(fā)式創(chuàng)新。據(jù)此，提出如下假設(shè)：

H2：董事會網(wǎng)絡(luò)中心度對開發(fā)式創(chuàng)新的影響呈正U型。

2.3 董事會網(wǎng)絡(luò)位置、市場化進程與雙元創(chuàng)新

董事會網(wǎng)絡(luò)位置對企業(yè)雙元創(chuàng)新產(chǎn)生的影響必定存在于特定發(fā)展背景中。中國正處于市場化階段，即由計劃經(jīng)濟轉(zhuǎn)向市場經(jīng)濟，此時，制度呈現(xiàn)出傳統(tǒng)計劃制度結(jié)構(gòu)與市場化制度結(jié)構(gòu)共生于同一政治體系中的二元結(jié)構(gòu)特征[25]。

市場化進程高的地區(qū)，往往伴隨較少的政府干預(yù)、較高的金融發(fā)展水平、較成熟的市場機制以及較完善的法制法規(guī)，有利于激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活力。①市場化進程的提高能夠緩解政府在資源方面對部分企業(yè)的偏愛，政府掌控力度的削弱有利于減少企業(yè)行為扭曲，增強企業(yè)積極獲取并利用董事會網(wǎng)絡(luò)位置優(yōu)勢促進雙元創(chuàng)新的動力。同時，市場化進程高的地區(qū)積極鼓勵企業(yè)創(chuàng)新，但是，過高的網(wǎng)絡(luò)中心度會加劇企業(yè)對扶持的競爭，放大對探索式創(chuàng)新的抑制作用，減少對開發(fā)式創(chuàng)新的擠出；②市場化進程的提高能夠加速要素流動，加劇產(chǎn)業(yè)集聚，進而增強網(wǎng)絡(luò)中心度對雙元創(chuàng)新的影響。一方面，網(wǎng)絡(luò)中信息傳遞和資源共享效率更高，企業(yè)獲取異質(zhì)性知識更為便捷和及時，這增強并加速了網(wǎng)絡(luò)中心度對探索式創(chuàng)新的促進作用。同時，企業(yè)內(nèi)部資源和要素流動更加自由、快捷，促進企業(yè)對現(xiàn)有知識的合成與轉(zhuǎn)化，進而增強董事會網(wǎng)絡(luò)中心度對開發(fā)式創(chuàng)新的影響。另一方面，市場化進程提高促進產(chǎn)業(yè)集聚，加劇企業(yè)間對創(chuàng)新資源的競爭，進而對探索式創(chuàng)新產(chǎn)生擠出效應(yīng)，且這種效應(yīng)在網(wǎng)絡(luò)中心度過高時表現(xiàn)得更加顯著。同時，產(chǎn)業(yè)集聚易于在企業(yè)間形成較小的地理距離和認(rèn)知距離，促進知識溢出[21]，增強董事會網(wǎng)絡(luò)中心度對開發(fā)式創(chuàng)新的促進作用；③市場化進程高的地區(qū)，市場在資源配置中的主導(dǎo)地位更突出，有利于拓寬融資渠道，增加融資規(guī)模、提升融資速度，緩解企業(yè)融資約束。同時，良好的規(guī)范有利于保證合同履行，增強企業(yè)間信任，降低企業(yè)尋租成本，為雙元創(chuàng)新提供更充分的資金支持[19]；④市場化程度高的地區(qū)法治環(huán)境好，產(chǎn)權(quán)保護力度大，為企業(yè)提供公平的競爭條件，從而緩解非自愿性知識溢出，減少企業(yè)間信息不對稱及合作中機會主義行為[26]，降低企業(yè)外部性，減少雙元創(chuàng)新風(fēng)險。同時，由于正式制度的保障，專業(yè)人才資源較為豐富，有利于雙元創(chuàng)新，然而過高的網(wǎng)絡(luò)中心度會增加企業(yè)對法律保障的依賴性，放大網(wǎng)絡(luò)位置對探索式創(chuàng)新的抑制作用。基于以上分析，提出如下假設(shè)：

H3a：市場化進程提高能夠增強董事會網(wǎng)絡(luò)中心度對探索式創(chuàng)新的倒U型影響；

H3b：市場化進程提高能夠增強董事會網(wǎng)絡(luò)中心度對開發(fā)式創(chuàng)新的正U型影響。

3 研究設(shè)計

3.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文選取2010-2018年深滬A 股上市企業(yè)為研究樣本。剔除以下企業(yè)：①金融、保險類；②ST等“T”類；③董事信息和財務(wù)數(shù)據(jù)異常、缺失；④資產(chǎn)負(fù)債率超過1，最終得到3 200個企業(yè)——年度數(shù)據(jù)。本文董事會網(wǎng)絡(luò)中心度數(shù)據(jù)，通過查閱CSMAR數(shù)據(jù)庫中每家A股上市企業(yè)的董事任職情況表，并提取相關(guān)信息形成矩陣形式，用Pajek軟件計算企業(yè)層面各維度網(wǎng)絡(luò)中心度獲取。探索式創(chuàng)新與開發(fā)式創(chuàng)新數(shù)據(jù)來源于CSMAR的研發(fā)支出資本化支出、管理費用明細(xì)等數(shù)據(jù)，并用CSMAR數(shù)據(jù)庫、WIND數(shù)據(jù)庫以及手工查閱相關(guān)網(wǎng)站補充其它數(shù)據(jù)。所有連續(xù)型變量進行winsorize縮尾，以解決異常值問題。本文采用軟件Stata13.0。

3.2 變量定義

《企業(yè)會計準(zhǔn)則第6號—無形資產(chǎn)》(2006)要求企業(yè)將內(nèi)部研發(fā)投資分為研究和開發(fā)兩個階段，研究階段的支出全部費用化，開發(fā)階段的支出條件資本化。唐清泉和肖海蓮[27]認(rèn)為，R>0，即只要進入研究階段，支出歸為探索式創(chuàng)新投資；R=0且D>0，即只有開發(fā)階段，支出歸為開發(fā)式創(chuàng)新投資。在此基礎(chǔ)上，本文借鑒翟淑萍和畢曉方[28]的研究，以研究階段的支出代表探索式創(chuàng)新投資，開發(fā)階段的支出代表開發(fā)式創(chuàng)新投資。

3.2.2 解釋變量：董事會網(wǎng)絡(luò)中心度(Cen)

本文用網(wǎng)絡(luò)中心度代表網(wǎng)絡(luò)位置，社會網(wǎng)絡(luò)分析中常用的中心度包括程度中心度、接近中心度、中介中心度和特征向量中心度。4個指標(biāo)各有利弊，單獨用哪個指標(biāo)衡量都不夠全面合理，本文借鑒Larcker等[29]、以及陳運森和謝德仁[30]的研究，將4個指標(biāo)分別按年度排序并劃分為10組，賦值為1-10，以統(tǒng)一量綱并消除異方差，再將賦值后的指標(biāo)加權(quán)平均，最終得出企業(yè)層面董事會網(wǎng)絡(luò)中心度。

3.2.3 調(diào)節(jié)變量：市場化進程(Mar)

采用樊綱等[10]編制的《中國分省份市場化指數(shù)報告(2016)》中所列示的市場化指數(shù)，該指數(shù)從5個方面綜合反映我國各省、自治區(qū)和直轄市每年市場化發(fā)展水平。由于該指數(shù)截止到2014年，而地方市場化指數(shù)在一段時間內(nèi)具有穩(wěn)定性，本文將2014年指數(shù)沿用至2017年。

3.2.4 控制變量

借鑒已有研究，本文選取企業(yè)規(guī)模(Size)、財務(wù)杠桿(Level)、成長能力(Growth)、高管薪酬(MI)、股權(quán)集中度(Sh1)、企業(yè)年齡(Age)、董事會規(guī)模(Board)、年度效應(yīng)(Year)和行業(yè)效應(yīng)(Industry)作為控制變量。具體變量定義見表1。

2.2 兩組患者治療后相關(guān)指標(biāo)的比較 結(jié)果(表3)顯示：治療后，兩組患者血鉀、血氯、LVEF、eGFR和每搏量差異無統(tǒng)計學(xué)意義；托伐普坦組體質(zhì)量和NT-proBNP水平低于標(biāo)準(zhǔn)治療組(P<0.05)；托伐普坦組血清滲透壓和血鈉高于標(biāo)準(zhǔn)治療組(P<0.05)。

表1 主要變量定義

3.3 模型設(shè)定

為檢驗本文所提假設(shè)，建立如下模型：

R(D)=α0+α1Cen+α2Cen2+α3Mar+α4Size+α5Level+α6Growth+α7MI+α8Sh1+α9Age+α10Board+∑Year+∑Industry+ε

(1)

R(D)=β0+β1Cen+β2Cen2+β3Mar×Cen+β4Mar×Cen2+β5Mar+β6Size+β7Level+β8Growth+β9MI+β10Sh1+β11Age+β12Board+∑Year+∑Industry+μ

(2)

模型(1)檢驗董事會網(wǎng)絡(luò)中心度對探索式創(chuàng)新和開發(fā)式創(chuàng)新的影響，分為模型(1-1)和(1-2)。模型(2)檢驗市場化進程對董事會網(wǎng)絡(luò)中心度與雙元創(chuàng)新之間的關(guān)系能否發(fā)揮調(diào)節(jié)作用，分為模型(2-1)和(2-2)。

4 實證分析

4.1 描述性統(tǒng)計分析

根據(jù)表2報告的描述性統(tǒng)計結(jié)果可以看出：我國整體滬深A(yù)股上市企業(yè)的探索式創(chuàng)新投資、開發(fā)式創(chuàng)新投資占營業(yè)收入比重均值分別為0.029 8和0.013 8，均高于中位數(shù)，說明超過一半的企業(yè)創(chuàng)新投資尚未達到市場平均水平，整體研發(fā)強度以及雙元創(chuàng)新能力有待提高；董事會網(wǎng)絡(luò)中心度均值為5.194 4，小于中位數(shù)，說明在我國資本市場中，董事會網(wǎng)絡(luò)覆蓋率和強度水平較高。標(biāo)準(zhǔn)差為1.933 0，說明不同企業(yè)董事會網(wǎng)絡(luò)水平有較大差異；市場化進程方面，最大值9.95，最小值-0.3，標(biāo)準(zhǔn)差高達1.723 3，表明企業(yè)所在地區(qū)市場化進程差異較大，會影響企業(yè)對雙元創(chuàng)新活動的資源配置；控制變量方面，企業(yè)規(guī)模均值為22.276 8，大于中位數(shù)，說明我國大部分上市企業(yè)規(guī)模相對較小，且規(guī)模最大值與最小值相差6.590 9，揭示了企業(yè)間規(guī)模差異。第一大股東持股比標(biāo)準(zhǔn)差為14.720 2，說明企業(yè)間股權(quán)集中度差異明顯，且波動幅度較大。

表2 描述性統(tǒng)計分析結(jié)果

4.2 回歸分析

4.2.1 董事會網(wǎng)絡(luò)中心度與雙元創(chuàng)新

Haans等[31]認(rèn)為，檢驗正U(倒U)型關(guān)系主要滿足以下3個條件：①二次項系數(shù)顯著為正(負(fù))，與預(yù)期相符；②解釋變量數(shù)據(jù)兩端的曲線斜率均陡峭，即樣本最小值處曲線斜率顯著為負(fù)(正)，樣本最大值處曲線斜率顯著為正(負(fù))；③曲線的拐點在樣本數(shù)據(jù)范圍內(nèi)。

回歸結(jié)果如表3所示。模型(1-1)和(1-2)檢驗董事會網(wǎng)絡(luò)中心度對雙元創(chuàng)新的影響，檢驗過程中，為消除后續(xù)高階情況下變量間多重共線性，對相關(guān)變量進行中心化處理。模型(1-1)中，α2在5%水平上顯著為負(fù)，滿足條件①；Cen進行中心化處理后取值范圍為-4.500 4～4.499 6，當(dāng)Cen取最小值時，斜率為0.004 1，當(dāng)Cen取最大值時，斜率為-0.003，滿足條件②，且拐點0.625位于樣本取值范圍內(nèi)，滿足條件③。因此，董事會網(wǎng)絡(luò)中心度對探索式創(chuàng)新的影響呈倒U型，即H1得到驗證，表明初期隨著網(wǎng)絡(luò)中心位置提高，探索式創(chuàng)新得到促進，但超出臨界值后，資源同質(zhì)化與鎖定效應(yīng)明顯，不利于探索式創(chuàng)新。同理，模型(1-2)中，α2在1%水平上顯著為正，Cen取最小值和最大值時，斜率分別為-0.001 9和0.003 4，拐點為-1.333 3，均滿足以上3個條件。因此，董事會網(wǎng)絡(luò)中心度對開發(fā)式創(chuàng)新的影響呈正U型，即H2得到驗證，表明董事會網(wǎng)絡(luò)中心度對開發(fā)式創(chuàng)新的抑制作用存在臨界值。

4.2.2 董事會網(wǎng)絡(luò)中心度、市場化進程與雙元創(chuàng)新

Haans等[31]認(rèn)為，對正U(倒U)型關(guān)系的調(diào)節(jié)作用包含兩個方面：使曲線拐點偏移；使曲線變陡峭或平緩。本文參考Haans等[31]的檢驗方法，基于模型(2)，最終判斷β1β4-β2β3符號，如果大于0，表明拐點隨調(diào)節(jié)變量增加而右移，反之左移；β4顯著為正，表明倒U型曲線變平緩，正U型曲線變陡峭；β4顯著為負(fù)，表明倒U型曲線變陡峭，正U型曲線變平緩。

模型(2-1)和模型(2-2)檢驗市場化進程的調(diào)節(jié)作用。模型(2-1)中，β1為0.000 5，β2為-0.000 4，β3為0.000 01，β4為-0.000 2，β1β4-β2β3<0，表明市場化進程提高，拐點左移，此時β4顯著為負(fù)，曲線變得陡峭，結(jié)合圖1可以得出，董事會網(wǎng)絡(luò)中心度對探索式創(chuàng)新的倒U型影響被增強，H3a得到驗證。表明市場化進程的提高促進探索式創(chuàng)新要素流動，增強并加速促進作用，導(dǎo)致抑制作用提前出現(xiàn)。同理，模型(2-2)中，β1為0.000 8，β2為0.000 3，β3為0.000 2，β4為0.000 2，計算β1β4-β2β3>0，表明市場化進程提高，拐點右移，此時β4顯著為正，曲線變得陡峭，結(jié)合圖1可知，董事會網(wǎng)絡(luò)中心度對開發(fā)式創(chuàng)新的正U型影響被增強，H3b得到驗證。

表3 董事會網(wǎng)絡(luò)中心度對雙元創(chuàng)新的影響及市場化進程的調(diào)節(jié)作用

圖1 市場化進程的調(diào)節(jié)作用

5 穩(wěn)健性檢驗

主回歸中，采用董事會網(wǎng)絡(luò)綜合中心度的中位數(shù)作為企業(yè)層面的網(wǎng)絡(luò)中心度指標(biāo)，為保證結(jié)論的穩(wěn)健性，本文借鑒陳運森和謝德仁[30]的做法，用均值計算的企業(yè)層面董事會網(wǎng)絡(luò)中心度作為穩(wěn)健性檢驗指標(biāo)，結(jié)果如表4所示。可以看出，模型(1-1)和(2-1)表明以均值計算的董事會網(wǎng)絡(luò)中心度與探索式創(chuàng)新呈倒U型關(guān)系，市場化進程能夠增強這種倒U型關(guān)系。模型(1-2)和(2-2)表明，董事會網(wǎng)絡(luò)中心度與開發(fā)式創(chuàng)新呈正U型關(guān)系，市場化進程能夠增強這種正U型關(guān)系。因此，上述研究結(jié)果具有穩(wěn)健性。

表4 以均值計算董事會網(wǎng)絡(luò)中心度的穩(wěn)健性檢驗結(jié)果

6 進一步研究

Miles等[32]將戰(zhàn)略分為進攻型、分析型、防御型和反應(yīng)型。分析型戰(zhàn)略實施環(huán)境復(fù)雜，行為難以預(yù)測，反應(yīng)型戰(zhàn)略無現(xiàn)實意義，因而本文只研究防御型與進攻型戰(zhàn)略。進攻型戰(zhàn)略是一種主動性戰(zhàn)略，企業(yè)通過持續(xù)技術(shù)研究和新產(chǎn)品開發(fā)，尋找新市場機會和顧客潛在需求，獲取競爭優(yōu)勢。防御型戰(zhàn)略更關(guān)注少量特定種類產(chǎn)品與服務(wù)效率，市場方向狹窄，組織管理控制系統(tǒng)高效、集中。而探索式創(chuàng)新是組織通過徹底改變原有產(chǎn)品或服務(wù)功能，或通過推出新技術(shù)和新產(chǎn)品進行根本性變革。開發(fā)式創(chuàng)新表現(xiàn)為產(chǎn)品或技術(shù)調(diào)整及用途擴展，是對現(xiàn)有知識和資源的整合、發(fā)展。因此，資源有限時，進攻型企業(yè)更傾向于探索式創(chuàng)新，而防御型企業(yè)更傾向于利用組織累積的知識和經(jīng)驗，提高運營效率并維護已有市場，實現(xiàn)開發(fā)式創(chuàng)新[33]。

基于戰(zhàn)略治理角度，企業(yè)實施戰(zhàn)略的行為方式應(yīng)該更具有前瞻性，這就要求董事會優(yōu)化企業(yè)戰(zhàn)略，積極發(fā)揮監(jiān)督和決策職能。進攻型企業(yè)主要利用董事會網(wǎng)絡(luò)位置進行探索式創(chuàng)新，具體表現(xiàn)在：①進攻型企業(yè)機構(gòu)高度分散，產(chǎn)品呈現(xiàn)多樣化與差異化，有更多潛在客戶與市場機會，而產(chǎn)品差異化有利于探索式創(chuàng)新；②該類企業(yè)注重人員技術(shù)職能與知識水平，高水平的人才更有利于企業(yè)對外部異質(zhì)性信息和資源的理解與吸收，能夠提高信息篩選和利用效率，進而降低創(chuàng)新風(fēng)險；③該類企業(yè)對新市場需求回應(yīng)主動，具有冒險精神，這種對風(fēng)險的積極態(tài)度能夠增強探索式創(chuàng)新動力，利用企業(yè)有限資源支持創(chuàng)新；④進攻型企業(yè)又是創(chuàng)新型企業(yè)，比防御型企業(yè)更容易獲取政府扶持與政策鼓勵，有助于緩解融資約束，為探索式創(chuàng)新提供資金來源。而防御型企業(yè)主要利用董事會網(wǎng)絡(luò)中心位置進行開發(fā)式創(chuàng)新，一方面，防御型企業(yè)的合作對象長期穩(wěn)定，隨著網(wǎng)絡(luò)中心度提高，信息和資源同質(zhì)性增加，企業(yè)認(rèn)知和文化不斷趨同，高效和集中的管理控制系統(tǒng)能夠促進對現(xiàn)有知識的高效吸收和利用，實現(xiàn)產(chǎn)品換代和服務(wù)升級。同時，防御型企業(yè)市場方向窄，易于建立進入壁壘，減少潛在競爭對手，緩解知識溢出，降低創(chuàng)新風(fēng)險，促進開發(fā)式創(chuàng)新。另一方面，防御型企業(yè)穩(wěn)定的市場及合作伙伴能夠增強網(wǎng)絡(luò)帶來的聲望與信任，加強互惠互利，降低交易成本，進而促進開發(fā)式創(chuàng)新。

本文借鑒Bentley等[34]對企業(yè)戰(zhàn)略(STRA)的衡量方法，以及王化成等[35]對企業(yè)戰(zhàn)略類型分組的思路，認(rèn)為得分越高代表企業(yè)越傾向于進攻型戰(zhàn)略，得分越低代表企業(yè)越傾向于防御型戰(zhàn)略。同時，為保證樣本數(shù)量，以中位數(shù)為界限，將STRA<12的樣本界定為防御型企業(yè)，STRA>12的樣本界定為進攻型企業(yè)。

表5是董事會網(wǎng)絡(luò)中心度對不同戰(zhàn)略類型企業(yè)的雙元創(chuàng)新影響以及市場化進程的調(diào)節(jié)作用。對于探索式創(chuàng)新，在防御型企業(yè)中，模型(1-1)結(jié)果顯示董事會網(wǎng)絡(luò)中心度與探索式創(chuàng)新依然存在倒U型關(guān)系，表明網(wǎng)絡(luò)初期，防御型企業(yè)很可能利用異質(zhì)性資源進行探索式創(chuàng)新，隨著網(wǎng)絡(luò)中心度不斷提高，企業(yè)開始集中資源進行開發(fā)式創(chuàng)新，以實現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)，導(dǎo)致探索式創(chuàng)新被擠出。結(jié)果表明，在我國現(xiàn)階段，探索式創(chuàng)新才是企業(yè)獲取核心競爭力的關(guān)鍵，防御型企業(yè)在關(guān)注開發(fā)式創(chuàng)新的同時也會在一定程度上探索新技術(shù)，只有吸收新知識才能實現(xiàn)已有知識升級。模型(2-1)結(jié)果顯示，市場化進程依然能夠增強這種倒U型影響，表明在市場的引導(dǎo)下，防御型企業(yè)中董事會網(wǎng)絡(luò)位置對探索式創(chuàng)新的影響更明顯地呈現(xiàn)出臨界值現(xiàn)象；在進攻型企業(yè)中，模型(1-1)結(jié)果顯示董事會網(wǎng)絡(luò)中心度與探索式創(chuàng)新依然存在倒U型關(guān)系。表明隨著網(wǎng)絡(luò)中心度的提高，進攻型企業(yè)為實現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)，本著冒險精神，積極發(fā)揮資源效應(yīng)和信息效應(yīng)。其擁有的高水平人才能夠通過專業(yè)技術(shù)職能高效吸收和整合新知識，進而開發(fā)新產(chǎn)品，開拓新市場。當(dāng)網(wǎng)絡(luò)中心度超過臨界值時，資源的高度冗余使邊際創(chuàng)新減少，即網(wǎng)絡(luò)通過發(fā)揮鎖定效應(yīng)而抑制探索式創(chuàng)新。模型(2-1)結(jié)果顯示，市場化進程能夠增強這種倒U型影響，表明在市場的引導(dǎo)下，進攻型企業(yè)中董事會網(wǎng)絡(luò)位置對探索式創(chuàng)新的影響更明顯地呈現(xiàn)出臨界值現(xiàn)象。

表5 企業(yè)戰(zhàn)略類型、董事會網(wǎng)絡(luò)中心度、市場化進程與雙元創(chuàng)新

對于開發(fā)式創(chuàng)新，在防御型企業(yè)中，模型(1-2)和(2-2)結(jié)果表示，董事會網(wǎng)絡(luò)中心度對開發(fā)式創(chuàng)新的正U型影響以及市場化進程的調(diào)節(jié)作用均不顯著。一種可能的解釋是：防御型企業(yè)穩(wěn)定的市場和高效管理可以提升同質(zhì)性知識吸收能力，能夠更好地利用網(wǎng)絡(luò)中心度支持開發(fā)式創(chuàng)新，從而避免陷入網(wǎng)絡(luò)鎖定，實現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)；在進攻型企業(yè)中，模型(1-2)顯示董事會網(wǎng)絡(luò)中心度與開發(fā)式創(chuàng)新的正U型關(guān)系依然存在。一種可能的解釋是：進攻型企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)初始階段主要關(guān)注探索式創(chuàng)新而忽略開發(fā)式創(chuàng)新，且同質(zhì)性信息消化吸收能力弱，不利于開發(fā)式創(chuàng)新。當(dāng)網(wǎng)絡(luò)中心度達到臨界值時，一方面，進攻型企業(yè)對知識的吸收能力較高，位置優(yōu)勢帶來的低成本能夠為開發(fā)式創(chuàng)新提供資金支持。另一方面，穩(wěn)定的市場和交易對象鞏固了知識的頻繁流動，提高了企業(yè)認(rèn)知，專業(yè)性知識和經(jīng)驗的獲取更加便捷，信息處理能力增強，此時，進攻型企業(yè)為提高信息和資源利用率，將新舊知識進行整合與轉(zhuǎn)化，實現(xiàn)開發(fā)式創(chuàng)新。這恰恰說明了探索式創(chuàng)新是一個循序漸進的過程，新知識的消化和吸收離不開舊知識的積累與轉(zhuǎn)化，而當(dāng)新知識被頻繁利用后又成為舊知識和經(jīng)驗，作為獲取和接收下一個新知識的基礎(chǔ)。模型(2-2)結(jié)果顯示，市場化進程依然能夠增強這種正U型影響，表明進攻型企業(yè)在市場引導(dǎo)下能夠更好地發(fā)揮董事會網(wǎng)絡(luò)位置的作用，提高資源配置效率。

7 研究結(jié)論與啟示

本文運用社會網(wǎng)絡(luò)分析方法，基于資源基礎(chǔ)理論、制度理論與戰(zhàn)略管理理論，以我國滬深A(yù)股上市公司為樣本，從結(jié)構(gòu)性嵌入角度，實證研究董事會網(wǎng)絡(luò)位置與雙元創(chuàng)新的內(nèi)在聯(lián)系以及市場化進程對二者之間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。研究發(fā)現(xiàn)：董事會網(wǎng)絡(luò)中心度對探索式創(chuàng)新的影響呈倒U型，市場化進程提高能夠通過促進董事會網(wǎng)絡(luò)中心度的積極作用、放大其抑制作用來增強倒U型關(guān)系；董事會網(wǎng)絡(luò)中心度對開發(fā)式創(chuàng)新的影響呈正U型，市場化進程提高能夠通過放大董事會網(wǎng)絡(luò)中心度的抑制作用、促進其積極作用來增強正U型關(guān)系；按照企業(yè)戰(zhàn)略的激進程度將樣本分為防御型企業(yè)和進攻型企業(yè)，研究發(fā)現(xiàn)，董事會網(wǎng)絡(luò)中心度對探索式創(chuàng)新的倒U型影響以及市場化進程的調(diào)節(jié)作用在防御型企業(yè)與進攻型企業(yè)中均顯著。而董事會網(wǎng)絡(luò)中心度對開發(fā)式創(chuàng)新的正U型影響以及市場化進程的調(diào)節(jié)作用主要體現(xiàn)在進攻型企業(yè)中，在防御性企業(yè)中并不顯著。

本文擴展了董事會網(wǎng)絡(luò)對企業(yè)雙元創(chuàng)新的研究：一方面，現(xiàn)有文獻主要關(guān)注董事會網(wǎng)絡(luò)對企業(yè)整體創(chuàng)新的影響[6,7]，而本文關(guān)注綜合的網(wǎng)絡(luò)中心度，從探索式創(chuàng)新和開發(fā)式創(chuàng)新兩個方面構(gòu)建董事會網(wǎng)絡(luò)與企業(yè)創(chuàng)新的關(guān)系模型，發(fā)現(xiàn)董事會網(wǎng)絡(luò)位置對雙元創(chuàng)新的影響存在閾值且這種閾值效應(yīng)在兩類創(chuàng)新中的表現(xiàn)存在差異，進而能夠揭示網(wǎng)絡(luò)過度嵌入導(dǎo)致的過猶不及。另一方面，已有研究大都從單一視角討論董事會網(wǎng)絡(luò)與企業(yè)創(chuàng)新的關(guān)系[8,9]，本文結(jié)合市場化進程與企業(yè)戰(zhàn)略類型，進一步探討市場化進程對董事會網(wǎng)絡(luò)位置影響雙元創(chuàng)新的調(diào)節(jié)機制，以及在不同企業(yè)戰(zhàn)略下這種影響和機制的差異，有利于拓寬企業(yè)雙元創(chuàng)新影響因素的研究視角，加深對董事會網(wǎng)絡(luò)位置、市場化進程、企業(yè)戰(zhàn)略與雙元創(chuàng)新之間關(guān)系的理解。

本研究的啟示在于：①董事會網(wǎng)絡(luò)位置對探索式創(chuàng)新與開發(fā)式創(chuàng)新的影響存在閾值效應(yīng)。因此，企業(yè)要在網(wǎng)絡(luò)初期充分挖掘各種資源，提高董事會網(wǎng)絡(luò)中心度，促進探索式創(chuàng)新，同時還要根據(jù)自身戰(zhàn)略選擇，探索和明確網(wǎng)絡(luò)中心度的臨界值，注意保持在一定的臨界值內(nèi)，提升雙元創(chuàng)新能力，避免出現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)中心度過高而引發(fā)“過猶不及”的現(xiàn)象；②加強董事會管理與監(jiān)督。一方面，企業(yè)要關(guān)注董事會中新任董事的職業(yè)背景，為保證企業(yè)創(chuàng)新投資活動的有效決策和執(zhí)行，要盡量控制嵌入外部董事會網(wǎng)絡(luò)的深度，提高董事會獨立性，防止企業(yè)被強大的關(guān)系網(wǎng)“鎖定”，從而失去創(chuàng)新動力。另一方面，監(jiān)管部門須加強對企業(yè)連鎖董事的監(jiān)管，包括對聘請連鎖董事的企業(yè)行為進行規(guī)范以及有效限制上市企業(yè)聘請過度“忙碌”的董事等；③完善資本市場，加強產(chǎn)權(quán)保護和正式制度保障。現(xiàn)階段我國資本市場尚未成熟，制度規(guī)范與產(chǎn)權(quán)保護力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。因此，要繼續(xù)推進制度改革，增強企業(yè)產(chǎn)權(quán)保護，為企業(yè)雙元創(chuàng)新營造健康有利的外部環(huán)境。

與此同時，本文也存在一定不足：①只關(guān)注整體董事會網(wǎng)絡(luò)位置的作用，沒有區(qū)分董事類型，后續(xù)研究應(yīng)結(jié)合我國特殊的董事會構(gòu)成，進一步研究執(zhí)行董事、非執(zhí)行董事和獨立董事分別構(gòu)建的網(wǎng)絡(luò)位置對企業(yè)創(chuàng)新的影響及差異；②僅關(guān)注董事會網(wǎng)絡(luò)位置對企業(yè)雙元創(chuàng)新的影響，而缺乏對其影響機制的細(xì)致考察，后續(xù)研究可以基于風(fēng)險承擔(dān)、融資約束等視角，進一步全面細(xì)致地探究董事會網(wǎng)絡(luò)位置影響雙元創(chuàng)新的具體路徑。