新時期融資租賃企業風險管理

耿鶴元

摘要：對于新時代融資租賃行業風險管理方面的改革思路的探討，其目的主要在于幫助融資租賃行業從業者更好的理解新時代背景下的租賃業務風險管理。新租賃準則的發表，其直接目的一方面是為了行業規范，其內在深層次目的則是為了通過對融資租賃行業的扶持和規范進而間接的優化市場上的優質資產、扶持有前景的企業公司。本篇文章簡要概括了租賃新準則施行后，融資租賃企業風險管理改革的必然性以及改革思路。

Abstract： The discussion of the reform ideas in the risk management of the financial leasing industry in the new era mainly aims to help practitioners in the financial leasing industry better understand the risk management of the leasing business in the context of the new era. The direct purpose of the new leasing standard is to regulate the industry， and its underlying purpose is to indirectly optimize the high-quality assets in the market and support promising companies through the support and regulation of the financial leasing industry. This article briefly summarizes the inevitability and reform ideas of financial leasing enterprise risk management reform after the implementation of the new leasing standard.

關鍵詞：企業改革;融資租賃;風險管理

Key words： enterprise reform;financial leasing;risk management

中圖分類號：F832.49? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?文獻標識碼：A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文章編號：1006-4311（2020）29-0067-02

0? 引言

在國家對市場經濟體制不斷進行改革完善的新時代，我國融資租賃行業的業務前景一片大好，可是因為融資租賃業務特性，其單一業務的時間周期普遍較長，進而由于資產流動性的減弱造成了企業財務風險的顯著增長。在這種嚴峻的態勢下，如何規避業務風險就成為融資租賃企業能夠可持續發展的必須要解決的問題。

1? 融資租賃業務風險管理的不足

1.1 缺乏針對性

目前學界和商界對于融資租賃業務風險的預測缺乏實際應用性，沒有針對企業經營環境和業務開展流程進行針對性的預測。目前常用的融資租賃風險預測模型有：KMV模型（常用來估算融資企業的違約概率，但由于所需數據較為冗雜，幾乎不可能用于對非上市公司的違約風險預測）、模糊綜合評價法（計算較為冗雜，算法的類別的選取、隸屬程度的確定上主觀性影響過強）、風險價值模型（Var，Value at Risk需要大量與預測對象歷史同行業企業數據，故而可操作性不強）、駱駝評級法（CAMEL，是被廣泛的應用于世界范圍內對金融機構的評價方法，但是實際使用中存在被檢測單位使用假賬難測、以及影響檢測人員對其管理層人員主觀評價等干擾測試精度的現象）。

1.2 風險評價體系只注重形式

在我國融資租賃行業整體發展時間較短，但發展速度較快行業趨勢向好。自上世紀80年代至今三十年，我國境內融資租賃公司總數已達到12145家，除了因疫情影響行業業務總量出現近十年首次下滑外，行業的業務量呈現逐年增長趨勢。但在租賃業務不斷普及的同時，相關業務人員的資質水平卻略有不足，導致租賃行業出現一個普遍的問題——風險評價體系不健全。大多數從業人員在租賃公司要求下會對客戶進行詳細的靜態指標的分析披露。但過于依賴報表數據進行的風險分析得到的結果顯然是偏向形式主義的片面結果。更加理想的方式是，從業人員需要對諸如四表一注上的靜態指標進行多模型的系統分析外仍需針對所審核企業的動態指標進行實地考察，與企業工作人員頻繁溝通并結合當前市場經濟形勢，從經濟大方向上判斷出企業的潛在風險，并將風險扼殺在搖籃里。

2? 融資租賃風險預測方法的改良

2.1 采取多位互補的風險管理辦法

隨著融資租賃行業快速發展，學界對于融資租賃公司的風險管理方法也做了很多研究，經過我的學習與考察以及在相關公司的工作經驗判斷，現階段最有實際運用價值的是被稱為“新巴塞爾協議風險管理架構”和“COSO風險管理結構”結合的風險管理辦法。前者脫胎于上世紀八十年代瑞士巴塞爾金融峰會上，十二家世界銀行達成的為穩定世界金融界穩定的管理協議“BASE Ⅰ”，九十年代基于第一代協議而衍生出的“BASE Ⅱ”完善了一代協議的盲區，并由之產生了金融界風險管理的三大支柱理念——“檢查監督”、“市場約束”、“資本最低要求”（現在已經出現了BASE Ⅲ，主要增加了流動性監管的相應概念）。第一大支柱涵蓋內部外部風險的關聯性與資產負債分析管理的理念，第二大支柱強調及時披露各種類風險的重要性與必要性，第三大支柱強調對于市場風險、信用風險和操作風險的分析管理。新巴塞爾協議是金融風險管理架構中少數能通過對諸如流動風險、操作風險、財務風險、信用風險、利率風險、市場風險等進行綜合評估，以資本為核心進行全面風險管理的管理架構。

COSO風險管理架構是來源于美國的注冊會計師協會與其他金融協會聯合創建的組織美國反財務虛假報告委員會的下位部門議會，其核心理念是完善企業的內部風險控制。相對于新巴塞爾風險管理架構而言COSO風險管理架構則更加側重與整體性和全面性，換言之其對于風險的針對性不足，該方法實際運用中其實并無對風險的分門別類以及評級的方法。而新巴塞爾協議則相反細致的將風險分為信用風險、市場風險等諸多類別。二者的核心思想都是為了健全全面的進行企業風險管理，所以相輔相成下二者的聯合運用是較為成熟的風險管理架構。

2.2 模型實施方法的改良

再好的風險管理措施，也只是企業待實行的準則。而一個企業是否能健康可持續的發展下去，其對于人才的管理辦法的重要性甚至遠遠高于選用合適的風險管理架構。關于如何實現健全的風險管理、企業內部控制目前行業內有如下幾種較為成熟的做法：

2.2.1 雙人調查

金融業是欺詐案件多發區，在保證從業人員的職業素養的同時，務必需要進行一定的防范措施。一個沒有管理漏洞的企業才是對員工最負責的企業，所以才出現了行業內通用的“雙人調查法”來用最低的沉沒成本確保企業戰略能被透徹執行。該方法說起來極為簡單，就是在對企業進行調查以及測費時采用雙人即兩名客戶經理同時分頭進行，再最后對比二人的分析結構進行加權。該方法可以盡量確保分析結果公平公正不受人為干擾。

2.2.2 平行作業

執行方法基本同上，但所采用的人員職能不同。平行作業指的是客戶經理和資產分析人員同時對目標客戶進行作業，類似于國家審計局和財政局審計查稅的慣用手法，即造訪通知下達相關人員進行接洽的同時，分析人員以及開始對企業過往數據進行審查，該方法可以有效地縮短企業的準備時間，盡可能最大的減少了企業財務造假的可能。

2.2.3 資產分類

不同行業的風險結構不同，不同的融資租賃方法對融資租賃公司造成的成本以及相關風險也不同。從融資租賃公司層面租賃就可以分為“直接租賃”、“售后回租”、“杠桿租賃”與“經營性租賃”。每個租賃方法的租賃期間長短、付款方式不同，所使用的管理辦法自然也不同。而與之相對，目前主流融資租賃公司的面向對象大致可以分為重工、輕工、民航業、中小微企業、農林牧漁、光伏發電設備、商業用車等幾類，不同資產的租賃項目在稅務與會計上的差別也很大，所以分門別類針對不同的項目類似制定與之相稱的風險管理架構是很重要的。

3? 改善融資租賃公司財務風險控制的措施

3.1 優化資本結構，警惕關聯性交易降低內部財務風險

優化資本結構與警惕關聯性交易本來可以分為兩個獨立的點來講解，但是本文為了幫助讀者能更好的理解融資租賃公司的資本結構與營業模式特點將兩點放在一起來講解;由于融資租賃企業的資產負債率普遍較高，由此造成的企業財務風險增高，負債率大于30%的公司數量占行業大半。企業內部資產負債嚴重超標的同時，融資租賃對象企業也普遍存在一定的問題。最簡單直接的例子就是，同樣的金額五大銀行的貸款利率可能只有8%，而普通民營企業向融資租賃公司申請融資的貸款產生的財務費用有很多近乎達到所貸資產的20%，如此差額貸款企業不可能不在意。故金融市場上融資租賃以及其他金融公司能有大量的項目的原因在于，公司的面向客戶根本無法在銀行獲得及時或者足量的資金支持。實際中的影響因素更為復雜，概括來講就是融資租賃企業本身普遍財務風險較高，而其服務對象一般財務風險也較高（相對于能通過銀行解決融資問題，資本結構配置足夠優秀的大型企業來講）。“雙高”之下優化企業資本結構，降低企業應收應付賬款存量，對于融資對象進行嚴格把關就成為了企業融資租賃公司的核心原則。正如金融業的一句名言警句，一個成熟的金融經理做得永遠是“錦上添花”的事情，而從不進行“雪中送炭”。可現實中經常發生企業中人為的影響因素導致企業對業務情況進行誤判，直接的現象就是融資租賃服務對象本身債務纏身無法按時償還租賃費用，可租賃公司仍然試圖以“紙包得住火”的方式繼續進行審批下限極低的貸款輸血，而該行為在大多數情況下會使得租賃公司的風險變得更加難以控制抵消[3]。

3.2 利用浮動利率降低外部利率風險

融資租賃公司的主營收入來源，其中絕大部分來源于項目向客戶收取的融資利息，因而造成融資租賃公司收入不穩定的原因也是金融市場上的利率波動。利率風險的來源是銀行而不是融資租賃公司;前文提到過融資租賃公司的企業資金大部分來自于銀行的信用貸款，一旦市場上借款利率上漲，首當其沖的其實是對資金需求量極大的融資租賃公司。因為融資租賃公司對銀行的貸款造成的財務成本是立竿見影的（融資租賃公司對銀行借款一般采用中短期借款形式），而融資租賃公司對外借款卻一般是一年以上（經營性租賃等特殊情況除外）[4]。

故而為了應對利率風險最直接最有效的方法就是在簽訂租賃合同時階段性的付款期間的實際利率采用波動利率，該行為雖然可能會是公司某個時間段的收入比固定利率時少，但是從長遠來看確實能穩定資金閉環使得融資租賃公司可持續發展的絕佳手段。另外行業內還存在著對欠款企業進行債轉股的方式進行資金回收，可是從實際運用中來看，債轉股的方式所獲得的股權一般不能立即變現，融資租賃公司也很難對投資企業造成重大影響，故該行為并不是降低融資租賃公司風險的最佳方法，相對而言更有實際應用性的是就租賃項目進行投保。

4? 結語

在當今的國際經濟一體化形勢下，國家越來越注重我國金融市場法律法規的完善，究其根本是因為一個成熟公平的金融市場是構建一個成熟發達的經濟體的必要組件，對于社會主義市場經濟更是如此。“優勝劣汰，適者生存”，金融機構是市場更新換代的造血肝臟，無數種融資手段就如同無數根血管，為優良的公司提供生產壯大的動力。國家對該行業也是比較重視，近年來不斷發布新的法律法規與指導意見，督促行業健康可持續發展，融資租賃行業形勢一片大好，從業者與有意向進入融資租賃行業的人應當積極面對當下挑戰，在日益殘酷的行業競爭中發現并培養自己的核心競爭力。

參考文獻：

[1]魏海麗，相葳.基于財務報表分析的東方航空飛機融資租賃風險控制研究[J].產業創新研究，2020（001）：53-57.

[2]李芳.基于經濟新常態下的融資租賃業務風險管理措施[J]. 中國民商，2020（003）：1-2.

[3]舒春華.國有融資租賃公司風險管理及防范[J].時代金融， 2019（05）：170-173.

[4]徐溥伸.融資租賃公司開展光伏租賃業務的風險控制研究[J].消費導刊，2019（13）.