金融科技：消費(fèi)需求增強(qiáng)線上場(chǎng)景豐富

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投資要點(diǎn)

行業(yè)轉(zhuǎn)型線上，迎來快速成長(zhǎng)期。

雙循環(huán)背景下，消費(fèi)已成為拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力，在政策端、需求端和互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的推動(dòng)下，消費(fèi)貸款規(guī)模有望較快增長(zhǎng)。受限于信息不對(duì)稱等原因，目前大量長(zhǎng)尾客群消費(fèi)貸款需求仍未被滿足。近期中國(guó)平安、螞蟻集團(tuán)等行業(yè)巨頭均在布局消金牌照，馬上消金上市申請(qǐng)已獲重慶銀保監(jiān)局批準(zhǔn)，我們認(rèn)為消金公司的牌照價(jià)值得到市場(chǎng)重視，未來消金公司將持續(xù)推動(dòng)線上化轉(zhuǎn)型，深耕長(zhǎng)尾客群消費(fèi)貸款需求，迎來快速發(fā)展期。率先布局消費(fèi)金融公司、金融科技突出的銀行有望獲得行業(yè)發(fā)展紅利。

消費(fèi)金融公司主體擴(kuò)容，且不斷推進(jìn)線上化轉(zhuǎn)型，有望迎來快速成長(zhǎng)。通過對(duì)比線上和線下兩種消費(fèi)金融公司的主要商業(yè)模式，線上模式的成本收入比優(yōu)勢(shì)明顯、貸款小額可分散風(fēng)險(xiǎn)、線上風(fēng)控體系可不斷迭代升級(jí)，具有更好的可持續(xù)發(fā)展性。另外，近期中國(guó)平安、螞蟻集團(tuán)等巨頭均在布局消費(fèi)金融牌照，消費(fèi)金融公司作為持牌機(jī)構(gòu)的價(jià)值逐漸得到市場(chǎng)認(rèn)可，未來或有更多機(jī)構(gòu)申請(qǐng)消費(fèi)金融公司牌照。隨著市場(chǎng)主體的不斷擴(kuò)容，消費(fèi)金融公司貸款規(guī)模有望快速提升。

重點(diǎn)推薦：南京銀行、興業(yè)銀行、招商銀行、平安銀行。