我國涉農上市公司營運能力分析

摘 要：我國上市公司中涉農企業與其他企業相比，其營運能力還不夠強，而涉農上市企業的發展狀況和營運能力關系著農業未來的發展。因此，對涉農上市公司的營運能力研究具有極強的現實意義。

關鍵詞：上市公司;涉農企業;營運能力

我國是農業大國，但還不是農業強國。我國的農業產業總體在平均產出和經營利潤等方面遠遠落后于荷蘭、法國、美國等農業生產技術較高的國家。隨著我國經濟的發展及資本市場的進步，越來越多的涉農企業開始借助資本市場的力量上市發展。而對農業類上市公司而言，對其營運能力的相關研究還比較少，文章基于我國涉農上市公司發展情況，以北大荒這一極具代表性的農業類上市公司為例進行分析，研究涉農類企業的營運能力。了解我國農業企業的發展狀況，促進農業企業的快速發展。營運能力是指企業經營運行能力，是企業經營運行過程中的一項重要指標，營運能力的強弱也是企業能否繼續經營的基礎。在狹義的定義中，通過對營運能力的分析可以發現企業在經營過程中存在的問題，幫助企業更好地管理和經營。營運能力的主要指標有存貨周轉率，應收賬款周轉率，總資產周轉率，流動資產周轉率等等。這些指標揭示了企業經營資金的周轉情況，有利于對企業資產進行相應的管理。目前，我國上市公司中涉農企業與其他企業相比，其營運能力還不夠強，而涉農上市企業的發展狀況和營運能力關系著農業未來的發展。因此，對涉農上市公司的營運能力研究具有極強的現實意義。

一、 北大荒農業股份有限公司營運能力分析

（一）企業基本簡介

黑龍江北大荒農業股份有限公司于1998年11月，2002年3月29日，在上海證券交易所正式上市，所屬行業為種植業。主要經營糧食作物的精深加工以及一些農用產品的生產與銷售，種子的培育等。自上市以來，公司各方面表現都比較優秀，目前已經擁有16家分公司，在行業內處于領先地位。

（二）營運能力分析

1. 流動資產

根據北大荒農業股份有限公司近五年與營運能力有關的幾個主要指標的數據顯示，北大荒農業股份有限公司近五年來的應收行款周轉率呈現穩定上升的趨勢。近五年來的應收賬款周轉天數在逐漸減少，這說明應收賬款的回收速度在不斷地加快，公司在應收賬款的管理方面不斷進步，對公司而言是一個好的發展趨勢;同時我們也會注意到近五年來的存貨周轉率并不穩定，呈現出先下降后上升的趨勢，相應的存貨周轉天數呈現出先上升后下降的趨勢，也就是在2015年～2017年期間，公司的存貨周轉天數不斷上升，這很大程度上會造成公司的存貨積壓，倉儲管理成本上升，進而影響公司的營業成本與收入，對公司營運能力造成一定的影響。但在2017年～2019年期間，存貨周轉率開始上升，存貨周轉天數開始下降，這說明近兩年公司有采取措施去降低存貨周轉天數，使存貨對營運能力的負面影響逐漸降低;最后，總資產周轉率總體上在下降，總資產周轉天數總體上呈現上升的趨勢，這對公司的營運能力同樣會產生不利的影響，結合存貨周轉率的數據情況，我們可以發現，總資產周轉率下降的原因和企業存貨的增加，存貨周轉率的降低有關，企業為保持生產銷售的需要，在存貨上追加的投資就會越多，總資產周轉率就會降低。

2. 同行業比較

對北大荒農業股份有限公司營運能力的分析，除了縱向對比，還應當對其進行同行業的橫向對比，才能客觀的確認其營運能力。與北大荒處于同行業的江蘇省農墾農業發展股份有限公司（簡稱：蘇墾農發）成立于1992年，注冊資本為137800萬元，雖然上市時間較晚，但成立時間早，近年來發展迅速，和北大荒有相重合的業務板塊，因此被選來做橫向對比分析。根據2015年～2019年北大荒與蘇墾農發存貨周轉率的對比數據，北大荒集團近五年存貨周轉率先下降后上升，正如前面縱向分析中所提及的，存貨周轉率的下降使存貨周轉天數增加，對公司的營運能力產生了負面影響，雖然近兩年有所回升，但與蘇墾農發相比，存貨周轉率始終是低于蘇墾農發的，在存貨管理方面不如蘇墾農發;蘇墾農發近五年的存貨周轉率整體上保持平穩上升的趨勢，并且存貨周轉率都大于1，說明蘇墾農發近五年的存貨管理比較妥當。一般來說，存貨周轉率越高，存貨周轉天數越少，說明存貨管理做得比較好，而北大荒近五年的存貨周轉率與同行業相比顯然不具優勢，對公司的營運能力也造成了影響，2015～2017年北大荒存貨周轉率下降，說明存貨出現積壓，周轉周期長，企業的資產利用效率低，公司的資產結構不太合理。從2018年開始回升，說明其采取了相應的措施管理存貨，提高了銷售效率。因此，對北大荒而言，要繼續提升其存貨周轉率，提升企業的營運能力。

根據2015～2019年北大荒與蘇墾農發總資產周轉率的對比數據，北大荒近五年總資產周轉率整體上在下降，且都小于1，說明企業的資產利用效率降低，也說明企業使用總資產進行經營活動的效率不高，總資產并沒有得到很好的利用，使企業的償債能力和獲利能力降低。而蘇墾農發近五年總資產周轉率比較平穩并且始終大于1，總資產的利用效率比較高。對企業而言，總資產周轉率越高，總資產周轉速度越快，表明企業資產經營管理的越好，資產利用效率越高，總資產能充分發揮其整體效能，企業的獲利能力和償債能力也越好，營運能力也越強。

通過對北大荒與蘇墾農發財務數據的比較，我們知道北大荒近五年相比同行業而言，在營運能力方面表現并不好，需要及時采取措施，發揮企業的優勢，加強企業營運能力。

二、 涉農上市公司運營能力存在的問題與提升建議

（一）涉農上市公司運營能力存在的問題

1. 存貨管理存在不足

存貨管理方面存在問題使企業存貨周轉率下降，流動資產的周轉率下降。通過上面的分析可以知道2015～2017年北大荒存貨周轉率下跌，進一步分析報表發現2015年末公司存貨迅速增加，存貨資金占流動資產總額的比例接近50%，說明公司忽視了對存貨的管理，以至于占用了大量的流動資金，使資金的周轉速度變慢，但其存貨數量并不是逐年增長的，2018～2019年北大荒的存貨周轉率開始提升，但是仍低于同行業的蘇墾農發，因此，公司在存貨管理方面依然要重視。

2. 總資產沒有有效利用

北大荒的總資產周轉率近幾年都比較低，雖然北大荒在農業上市公司內屬于領先地位，但總資產并沒有充分的被利用起來，使總資產周轉率比較低，對企業的營運能力也產生了不利的影響。導致這種現象的原因可能是公司沒有及時對效能低、消耗大的資產進行維修與清理，導致資產使用的效率低下，影響產能，進而影響公司的營運能力。

（二）提升涉農上市公司營運能力的建議

1. 加強對存貨的管理

首先，公司應當嚴格監控原材料，存貨，制訂合適的存貨預算，有計劃、有規劃的安排存貨的發出，嚴格把控存貨的儲存與管理，從而實現庫存的最小化和存貨周轉率最大化，存貨周轉天數最小化。其次，應當注重市場的變化，穩定或繼續開拓市場份額，使存貨能最大限度地給公司帶來利益。最后，要重視對管理者素質的培養，要加強對財務人員的培訓，重視對營運能力的分析，增強綜合素質，從而優化存貨的控制機制，提高流動資產的利用率。

2. 提高資產使用率

北大荒公司必須使資產充分有效地利用起來，降低總資產的周轉率，跟上行業的水平，才能在總體上更進一步。當大量的固定資產無法滿足足夠的生產效益時，說明這些固定資產對企業發展的價值不大，應當及時進行清理，或者對有損耗的資產投入資金去維護、升級與更新。對一些廠房倉庫也要注意檢查和測評，切實提高資產的利用效率，提高經營效率，剝離企業的不良資產。同時，也要利用好科技發展的優勢，提高對研發的投入，為企業的長遠發展打下基礎，從而提升企業的整體實力。

參考文獻：

[1]宮愛萍.海瀾之家營運能力分析[J].合作經濟與科技，2019（23）.

作者簡介：

楊夢蘋，湖北經濟學院。