山西國有企業混合所有制改革研究

一、山西國有企業混改的現狀與特點

山西國有企業資產總量大、覆蓋面廣、人員眾多，共有國有企業5300 多戶，排在全國第5位，這與山西GDP 排名并不相稱。近年來，山西國有資本及所有者權益總額約占全省企業所有者權益總額的70%左右，在國有企業中，國有獨資企業的占比又為70%左右。國有股份占比偏高，使得山西國有經濟創新能力不足、抗風險能力明顯偏低。從行業結構看，煤炭、冶金、化工、電力、機械、建筑、運輸、貿易、房地產、服務業行業，戶數達85%以上，資產總額達96%之多。國有煤炭企業資產總額占到國有工業企業的一半以上。山西省國企資產已突破3 萬億，但大而不優，“一煤獨大”的結構性矛盾突出，煤炭資產占山西省國有資產的比重達到36%，一些化工、機械、建材行業處于產業鏈的低端，產品附加值不高，新動能、新產業、新業態、新模式發展嚴重不足?！耙还瑟毚蟆钡捏w制性矛盾普遍存在。

山西省嚴格按照《中共中央國務院關于深化國有企業改革的指導意見》《國務院關于國有企業發展混合所有制經濟的意見》等文件的精神，依法合規、公開透明、審慎設計，穩步推進。全省國企改革形成了以《山西省委省政府關于深化國企國資改革的指導意見》為統領，以若干文件為配套的政策體系?；旌纤兄聘母锖彤a融結合穩妥推進。混合所有制改革在子分公司全面推進。省屬企業子分公司實現混合所有制改革，部分省屬企業開展員工持股試點。加快推進產融結合，啟動汾酒集團整體上市、推動晉能清潔能源科技有限公司改制上市，山西煤礦機械制造股份有限公司新三板掛牌，部分上市企業加大直接融資，省屬企業完成1050 億元市場化債轉股，預期平均降低企業負債率5%，太鋼、國際電力在上市公司實現交叉持股。省屬企業集團層面混改已經開始破冰，8 戶企業開展混改試點，二級子公司混改率提升至70.0%，高出央企2 個百分點；以汾酒和華潤、晉蘇煤電”聯姻”、潞安集團與美國AP 公司合作等為標志，一批股權合作項目順利完成。

二、山西國有企業混改的實現路徑

混合所有制改革作為新一輪國企改革的重要突破口，一批具有標桿示范意義的優質混改企業不斷涌現，并隨著全國各級各地推進混合所有制的力度與廣度持續加深，混改進入了深水區。繼國企“雙百行動”“綜改試驗”后，又一國企改革專項工程“科改示范行動”正如火如荼展開，而大力推行股權激勵、分紅激勵、員工持股、超額利潤分享、虛擬股權、骨干員工跟投等混改措施則是重中之重。5月初，財政部又對于符合條件的國有金融機構推進混合所有制改革向社會公開征求意見。由此可見，有序推進各類國企進行混合所有制改革將會是下一階段各地國企改革的重點工作。

（一）充分運用整體上市。進行混改的一個重要方式就是整體上市。山西積極推動國有企業、創造條件實現整體上市。通過上市，企業的運營就會逐步規范，治理結構就會逐步合理。此外，企業既接受內部的監督，也要應對社會輿情，可在一定范圍內制止貪污和腐敗的發生。用好上市公司平臺，降低企業負債率，為企業提供金融支持，在資本市場融資，還要加強內部管控，并有效防控金融風險。發展混合所有制經濟，是深化國有企業改革的重要舉措?；旄牡某尚в珊暧^經濟、市場、行業等諸多因素決定。依托省屬企業的上市公司，推動集團整體上市的辦法來實現資源的優化配置。先期將優質資產注入上市公司，繼續推動廠辦大集體改革和剝離企業辦社會職能，著力解決企業歷史遺留問題，將低效無效資產、“僵尸”企業進行清理，進而實現集團的整體上市。

（二）兼并重組。是指民企參股和國企并購的模式，前者主要是指民企購買國企的部分或全部資產，以國企所有者或者股東的身份與國企進行重組。民企與國企的合理合規融合，可避開自身的不足，共同合作，發展進步，不斷提高市場競爭力。國企并購是指國企作為并購方，通過增資換股、一起上市等形式使民企擁有部分的股權，收購民企。在現實中，國企并購應在母公司和子公司分別與整體上市公司、民企參股等方式結合，從而可在不同層面實現混改。我省提出鼓勵各類資本參與省屬企業混改，同時也支持國有資本以多種方式和非國有企業進行合作，實現共贏。

（三）積極引進戰略投資者。鼓勵各類社會資本參與改革。按照有效形成制衡機制、提升資本運營水平、轉型升級的目標任務，大膽引入投資商。產業類的企業，引進布局好、發展戰略匹配、產品有關聯、擁有核心技術的投資者；資本運營類的企業，優先引入具有先進管理，有資本運營能力的合作伙伴。鼓勵國有資本、其他資本以及保險資金、主權基金或政府引導基金等各類資本，適應市場，依法治企，以出資入股、認購可轉債等形式，參與省屬企業的改革。省屬企業根據不同功能定位和自身發展，吸引社會優質資本，引進有增量的投資者。支持省屬企業與技術領先、管理科學、資金雄厚的行業領軍企業，從股權層面加強合作，帶動省屬企業提質增效，發展進步。

（四）對產業鏈的重組。產業鏈是各個不同的產業部門或某產業的不同環節因為有著特殊的技術、邏輯和時空關系而形成的鏈條狀的關系。國企在科技、資本、人才等方面占有一定的優勢，控制產業的核心，處在產業鏈的高端層面。民企可借專業化的分工，將業務集中布局在一定范圍之內，積極去尋找細分市場，不斷拓展潛在的市場，與國企優勢互補，促進整個產業鏈的發展?；旄哪艽龠M產業鏈上下游的合作，加強內部控制，提高風險管理能力，促進公司治理現代化。

（五）員工持股。國有企業要想搞得好，關鍵在所有制改革。特別針對競爭類、商業類國有企業，實施混合所有制模式、規范引入職工持股制度，對于優化公司治理結構、提升經營效率和效益、保障企業長遠發展具有重要意義。鼓勵勞動者和管理者（企業家）持股。研究如何“交叉持股、相互融合”，以更好地調動各方面的積極性。進行員工持股試點?？刹扇≡鲑Y擴股、出資新設等方式，對經營管理和改革發展有較大貢獻的人員、經營管理者和精英骨干等持股。

三、山西國有企業混合所有制改革的對策建議

從省屬國企實際出發，山西省國資委在全國率先制訂了“一企一策”經營業績考核辦法，引導省屬國企加快轉型和科技創新，確保全年改革沿著正確的路線前行。同時，要加強理論研究，在實踐中發揮智庫的作用和研究成果的應用。山西省國資委研究中心、山西國有企業改革與發展研究會與上海國有資本運營研究院簽署戰略合作協議。

（一）打開合作共贏的空間

2017 年11 月27 日，山西省屬企業第一批12 個優質“騰籠換鳥”項目正式發布?！膀v籠換鳥”的目的在于引進戰略投資者，利用一批優質資產，置換回的資金用于發展非煤新興產業，優化資本布局。2018 年1 月2 日，又公布第二批騰籠換鳥項目的通告，共41 個項目。2018 年11 月26 日下午，省國資委召開省屬國企混改項目新聞發布及推介會，發布賬面凈值超過340 億元的108 個混改項目，現場舉行了簽約儀式。太重集團、文旅集團、建投集團、大地公司和云時代公司5 戶企業，靈活確定股權比例。2020 年6 月28 日，山西省人民政府辦公廳出臺的《關于加快省屬國有企業“騰籠換鳥”促進國有資本優化布局的實施意見》，旨在優化全省國有經濟布局結構，放大國有資本配置功效，推動省屬國有企業實現高質量發展。7 月31 日，省國資運營公司確定了《2020 年省屬國有企業“騰籠換鳥”首批公開發布項目清單》。

在“混改”過程中，按照規范的程序來運作，注重兼顧各方面利益。中共中央、國務院《關于新時代加快完善社會主義市場經濟體制的意見》提出，生產要素有七個：土地、資本、勞動力、知識、技術、管理、數據。在對這些生產要素進行評估時，照顧到各方的利益，做到“雙贏”甚至“多贏”。既需要“虛擬經濟”的策劃者，更需要干“實體經濟”的實業家。企業自身的發展潛能，要靠產權制度改革以及制度創新，把它激發和挖掘出來。混改是國企改革發展的重要方式，是加快新舊動能轉換的重要手段，改革的成敗決定國企能否煥發生機，能否增強國有經濟活力、控制力、影響力和抗風險能力。因此，黨建工作一定要及時跟進，一定要有效發揮黨組織的政治核心作用，一定要增強防范化解黨建領域重大風險的本領。

（二）分類分層推進混改

2015 年9 月24 日，國務院發布《關于國有企業發展混合所有制經濟的意見》提出:有效探索主業處于重要行業和關鍵領域的國企混改。聯通成為電信行業混改的先鋒。一石多鳥，科技創新，產學研，干部動態管理，發揮監事會的作用，投資決策，流程、契約化管理。先行先試，成熟一個推進一個，尊重基層的首創精神，形成一批可復制、可推廣的成功做法，穩妥有序、示范帶動，不搞“拉郎配”，不搞全覆蓋，不設時間表。在改革進程中，一定要堅持底線思維，提高防控能力，著力防范化解重大風險。善者無疆，先做好商業；做事業，而不是做生意；執著的“工匠精神”，在創新中發展進步。企業自身潛藏著發展動力，要靠產權制度改革以及制度創新，把它激發起來、挖掘出來，通過改革激發企業活力，促進經濟發展。

（三）優化公司治理結構

按照市場經濟規律建立現代化公司治理結構。讓非國有資本在重大事項上有選擇權，形成相互監督和制約的結構；選拔、任免、考核、獎勵職業經理人，走市場化的道路，推行省屬混合所有制企業職業經理人制度。混合所有制經濟要建立科學合理的領導力模型、制定中長期的激勵制度，將簡單的經營績效的考核變成對綜合管理能力的考核，防范和化解風險。

（四）加強企業文化建設

國有企業文化是在黨組織的堅強領導下實施的管理實踐，是企業在創業和發展過程中形成的意識形態、物質形態、制度形態等文化的復合體。大部分國有企業經歷多年厚重的文化洗禮與沉淀，已形成各具特色的企業文化體系。新時代新氣象呼喚國有企業文化新作為，通過守正創新，大力弘揚中華優秀傳統文化，提升文化軟實力，保障國有企業持續科學穩健發展。

（五）進一步完善法律

建立完善容錯和責任追究機制。鼓勵探索，大眾創業，萬眾創新，尊重基層一線、民間的首創精神，依法依規決策，對未能實現預期目標的，給予充分包容。在混改中，人大要加大法律法規建設的力度，出臺一批專項的法律法規，明確國企混改實施的原則、范圍、步驟等，穩妥推進從中央到地方，從行業到地區的混改；建立健全制度，推動兼并重組，保障各方的合法權益不受侵犯；在產權保護、資產評估上形成完善的規章制度。

在新的歷史時期，國內外經濟形勢發生了巨大的變化。隨著混改的進一步推進，還需要進一步去深入研究。混合所有制不會一混就靈，也不是一混了之，關鍵是改變機制。山西省國企改革任重而道遠，圍繞改革的熱點、難點，通過一系列舉措，已經成功解決了許多重大的歷史問題。要立足現實，積極穩妥深化混合所有制改革。要把創新放到決定命運的高度，并把它放在“雙循環”新格局中。國有企業要對民營企業健康發展發揮帶動作用和重要影響力。根據不同行業集中度要求，推動形成比較好的市場結構。省屬企業要堅決壓縮管理層級，防控好各類風險。要強化部門責任落實，建立責任制，發揮企業家作用，推動國有企業混合所有制改革取得實效。