五大上市險企前10月保費齊增，重心轉向開門紅

劉敬元

A股五大險企今年前10個月保費合計2.2萬億，同比增長5.2%，各公司增速從1.5%到22.7%不等。進入11月中旬后，各家險企的業務重點有了差異，有的在沖刺全年業績達成，有的則將重心轉到明年開門紅的準備上。

累計保費增速放緩

1～10月上市險企的累計保費增速都放緩，反映出10月份業務節奏較9月有所放緩。

其中，中國人壽為5659億，同比增8.7%；中國平安6788億，增1.5%；中國人保4851億，增2.8%；中國太保3186億，增3.8%；新華保險1452億，增22.7%。

“考慮到年末時點上市險企的業務重心將逐步轉向2021年開門紅，預計后續累計保費增速將延續下降趨勢。”國泰君安非銀團隊稱。

同時，上市險企之間的增速仍有較大差異，差異主要來自壽險板塊。今年前10月的上市壽險公司中，除國壽和新華實現增長外，其他3家仍為下滑狀態：平安壽險下滑3.8%，太保壽險下滑1.8%，人保壽險下滑5.0%。

目前，各險企業務策略和節奏仍有分化。方正證券非銀團隊稱，當前主要上市險企“開門與關門”節奏與表現不一。

結合多家券商研究機構調研信息，新華保險和人保壽險當前仍以沖刺全面業績為目標，單月保費分別正增長3.5%、2.5%，而中國人壽、太保壽險10月以開門紅為主基調，平安壽險也自10月中旬起將業務節奏轉為開門紅的產品宣導及隊伍培訓，單月保費同比均為負增長。

明年一季度見真章

結合目前階段的各險企業務節奏，研究機構開始對今年全年以及明年一季度開門紅表現進行預測。

總體上業界預計保險公司明年開門紅將超預期。國泰君安非銀團隊認為主要有兩大原因：一是上市險企均選擇較往年提前啟動2021年開門紅，預計銷售期限的寬裕將有助于提升銷售規模；另一方面，資管新規下銀行理財產品非保本屬性疊加當前收益率不斷下行，保險開門紅產品設計更激進，普遍縮短存續期限，有利于提升銷售規模。

對于各家險企明年開門紅的表現，研究機構對平安業績預期較高。方正證券非銀團隊認為，人力的下滑趨勢仍在，平安仍在堅持代理人轉型改革與當期業績波動的摸索期。若人力規模穩健、因產品價值率領先同業，疊加今年主動的開門紅踩點及今年一季度的低基數，明年一季度平安業績有望爆發。

國泰君安非銀稱，當前中國人壽和中國太保均已完成第一階段短儲產品銷售，中國平安于11月初正式啟動開門紅，新華保險預計于12月初啟動，預計各家公司2021年開門紅新業務價值（NBV）增速將超預期，分別為中國平安14%、中國太保12%、新華保險10%、中國人壽8%。

10月車險保費負增長

從財險來看，人保財險、平安產險、太保產險前10月保費分別為3703億、2407億、1250億，各自增長2.5%、9.9%、14.0%，增速也較前9月有所放緩。車險的下滑是一個因素。

車險自9月19日啟動綜合改革，10月份為改革后的首個完整月份，改革后車均保費下降。從公布數據的上市財險公司看，10月份車險保費同比和環比均下滑。

其中，人保財險10月單月車險保費為194億元，同比下滑7.2%，環比9月下滑達18.8%；平安產險10月份車險保費152億，同比下滑4.3%，環比下滑9.6%。

另外，人保財險總保費增速還受信用保證保險大幅壓降的拖累，該業務前10月保費52.5億元，同比下滑74%。